AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人(rén)全(quán)市场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不(bù)少上市(shì)公司(sī)宣(xuān)布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有基(jī)金公司尝试(shì)以AI试(shì)水投(tóu)资者关系管理，更(gèng)有(yǒu)基(jī)金(jīn)经(jīng)理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的(de)颠覆性(xìng)影响，并(bìng)看好其中(zhōng)长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部分(fēn)内(nèi)容使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报(bào)中明(míng)确写道(dào)，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智(zhì)能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工(gōng)业(yè)生(shēng)产、环境(jìng)保护和可(kě)持续(xù)发(fā)展，以及新能源开(kāi)发和利用等领域。文中表示，人工(gōng)智(zhì)能领域的(de)快速发展为全球带(dài)来无数机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我(wǒ)们的生活方(fāng)式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发(fā)展，需(xū)要(yào)建立(lì)完善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确保数据(jù)安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智(zhì)能带来的(de)机遇，共(gòng)同推动这一领域的(de)创新和(hé)发展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵(guì)重在季(jì)报(bào)中也(yě)明确表示，产(chǎn)业方向上，我们(men)坚定的看好人(rén)工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一季度(dù)进行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于人(rén)工智能的计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业(yè)。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量(liàng)发展的核心在(zài)于(yú)效(xiào)率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导(dǎo)体(tǐ)、数字化(huà)、互(hù)联网平台等提出自(zì)己想法。说到数字(zì)化时，表示其(qí)本(běn)质(zhì)是利用技(jì)术的手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是(shì)一个长期向上(shàng)的(de)类(lèi)消费(fèi)行业(yè)，在美国是一(yī)个和(hé)互联网行业一样大(dà)规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可(kě)以看到疫情背景下(xià)，大家越来越(yuè)意识到数字化(huà)的重要性。而(ér)此轮(lún)数(shù)字化将(jiāng)会和(hé)人工(gōng)智能深度融合，也会(huì)给中国公司带(dài)来发展的机会。目(mù)前整个板块的估值都到了历(lì)史最(zuì)低的(de)水平。

　　此次(cì)是基金经理首次(cì)利用人工智能完成季报，也显示出(chū)人(rén)工智能确实开始方方面面开(kāi)始(shǐ)影(yǐng)响我们的生活、工(gōng)作等，是(shì)一个历史性大浪潮天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育(yù)基地宣布成(chéng)为百度(dù)文心一言(yán)首批生(shēng)态(tài)合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通(tōng)过(guò)百度(dù)智(zhì)能云接入文心一言能力(lì)，致力于创新投资者关(guān)系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人(rén)工智(zhì)能成(chéng)为一季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值(zhí)投资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出(chū)，该基金一季度进行了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联(lián)网行(xíng)业。前十(shí)大重(zhòng)仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只(zhǐ)个股均为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人(rén)工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方(fāng)向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创(chuàng)新药。我们认为(wèi)，各个(gè)细分行业的(de)beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重(zhòng)新成为最(zuì)重要(yào)的增长要(yào)素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不少基金(jīn)经理明(míng)确(què)看好人工智能(néng)带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强(qiáng)基(jī)金经理陈涛在去年(nián)下半年开(kāi)始增持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的(de)历史底部(bù)的位置。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等(děng)长期需求刺(cì)激下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对(duì)标国际也还有巨(jù)大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一轮科(kē)技创(chuàng)新周期的序幕(mù)，带(dài)来以十年(nián)为维度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年(nián)一(yī)季(jì)度的复(fù)苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的(de)科技板块内会持续(xù)有个股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票(piào)投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能源新(xīn)材料(liào)基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未(wèi)来，毫无(wú)疑问人工(gōng)智能和可再生能(néng)源将构成未(wèi)来社(shè)会的基石。在当(dāng)下(xià)，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来(lái)新的产业机会将(jiāng)进(jìn)入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全(quán)合润前十大(dà)重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业退出(chū)。其中，澜起科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了(le)十大重仓(cāng)股。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓股上，也(yě)体现了对人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在(zài)一季度(dù)也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持(chí)仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发(fā)展退出十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字(zì)经济的(de)看好。随着人口老龄(líng)化与经济(jì)发展模式转变，数据成(chéng)为新的生产要(yào)素，高质量发展的核心在于全要素生(shēng)产率的(de)提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业逻辑(jí)，通过信息技(jì)术(shù)全方位赋能传统行业，从生产和(hé)服务(wù)端全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵(hán)盖底层的通信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是一(yī)个系统性工(gōng)程，产业空间较(jiào)大(dà)、持(chí)续时(shí)间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智(zhì)能(néng)相关板块。比如(rú)，建信智能生活在(zài)一季度继(jì)续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业(yè)的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特别是重点布局了人工智(zhì)能技术创新(xīn)带来的相关产业趋(qū)势(shì)机(jī)会。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过(guò)，在人工智能(néng)极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一(yī)季报中(zhōng)表达了(le)对(duì)人工(gōng)智能的重视，但一(yī)季度并(bìng)未加入(rù)对(duì)于(yú)AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人工智能(néng)的(de)应用领域得到了(le)极(jí)大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通(tōng)用(yòng)性。这(zhè)属(shǔ)于科技史上的一(yī)次重大创新，未(wèi)来多个行业将极大受益于这(zhè)一技术的(de)应用和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视(shì)这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度(dù)前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣在一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他(tā)的(de)基金持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少(shǎo)见到对相关板(bǎn)块的布局。他(tā)表示，除复合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮的科技创新周(zhōu)期(qī)，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子等偏成长行(xíng)业的部(bù)分成长股(gǔ)是未来(lái)关注(zhù)的(de)方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如同去年(nián)三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛(pāo)售，反而造就了难得的机会(huì)。“我们(men)这时反而应该(gāi)加大(dà)对能源板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚(yà)于互(hù)联网级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们(men)已经站(zhàn)在新一轮科技浪(làng)潮(cháo)带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长投(tóu)资者，会积(jī)极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同时表示(shì)，也会努力在火热的行情面前(qián)保留一(yī)份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设(shè)、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑(duì)现长期(qī)业绩的(de)投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去年三四(sì)季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季(jì)度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在的配置大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少(shǎo)声音说(shuō)这次(cì)不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情的确(què)立(lì)，但我们还(hái)是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在(zài)银华心(xīn)怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的(de)。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们(men)想象(xiàng)不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来的(de)疫(yì)情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是(shì)科(kē)技发展进程中最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的(de)伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们的投资目标。

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