编(biān)者按

　　本周，2023年一季(jì)报(bào)公募基金(jīn)披露落幕，基(jī)金经理的调仓路线被完(wán)整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热(rè)点从(cóng)复(fù)苏线逐渐发散到中特(tè)估(gū)、人(rén)工智能、机械(xiè)制造等多个(gè)领域，尤(yóu)其是(shì)AI的里程碑式突破带火了(le)科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国(guó)内的(de)公募基金(jīn)中，科技成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目前在管(guǎn)的(de)产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然开年迄(qì)今(jīn)业绩较为一般，但是在(zài)管规模仍维(wéi)持(chí)在230亿元(yuán)的水平线(xiàn)上。从第一季(jì)度的调仓(cāng)来看(kàn)，在他的成名作信澳新能源产业最(zuì)新季报中，保留了上一季度的七(qī)只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出其(qí)坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一季报(bào)中他仅仅调换了两处标的，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑(hēi)马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时(shí)他(tā)保持了对(duì)喝(hē)酒吃药大类赛道中龙(lóng)头(tóu)的持(chí)续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也(yě)一如既往地(dì)表示，会在优(yōu)质(zhì)的股票里(lǐ)寻(xún)找价值，去翻更多的(de)石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城新兴成长中，前(qián)三大重仓就依次是茅台(tái)、泸(lú)州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新能(néng)源在(zài)公募(mù)基(jī)金组合配(pèi)置中的压舱石地(dì)位依然稳固，同(tóng)时中特(tè)估(gū)、芯片、软件、机(jī)械制造(zào)成(chéng)进攻热点，公募在经历去年的(de)整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关注(zhù)的是，公募名(míng)将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比(bǐ)创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情确(què)立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李晓星增(zēng)配次高端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计了其最新公布的(de)两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间(jiān)更长的易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前(qián)五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其(qí)中除(chú)去(qù)腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持(chí)了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似(shì)的一幕也出现在他管理的易方达(dá)优质企业(yè)三年上。

　　该基(jī)金的一(yī)季报显示，仅是前五大(dà)的重仓次序有所不(bù)同(tóng)，而(ér)实际上(shàng)腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是小(xiǎo)幅减持(chí)了另(lìng)外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港交(jiāo)所、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也(yě)对(duì)调仓思(sī)路有所阐述：“基金(jīn)在一(yī)季度股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳(wěn)定(dìng)，对结构进行了调(diào)整，增加了(le)消(xiāo)费等(děng)行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的(de)配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业模式出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十(shí)大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大白(bái)酒龙(lóng)头(tóu)和古井贡酒(jiǔ)来看，这(zhè)一季其新(xīn)进重仓(cāng)了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和(hé)舍得酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其思路可能(néng)是想(xiǎng)利用(yòng)次高端(duān)和地(dì)产酒(jiǔ)来增(zēng)加组合的进(jìn)攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱(ài)美客、安井(jǐng)食品、海大(dà)集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二(èr)季度，改(gǎi)善弹性会(huì)加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看(kàn)好线(xiàn)下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打(dǎ)思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他(tā)的(de)最(zuì)爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医(yī)药方面，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至(zhì)十大(dà)重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗(liáo)；此外(wài)，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头(tóu)的药明(míng)康(kāng)德，而新进重仓的前者(zhě)年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学(xué)去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫(yì)情时代(dài)，公司(sī)主(zhǔ)营回(huí)归本(běn)源后依然亮点众(zhòng)多，作(zuò)为第三(sān)方医学检验及病(bìng)理诊(zhěn)断服务商，金域医学(xué)近(jìn)日率先(xiān)推出(chū)国内首个(gè)国家药(yào)品监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施(shī)成外(wài)，本周一众(zhòng)新能源高手(shǒu)中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明远所(suǒ)管产品一季报全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品(pǐn)维持年内(nèi)小幅正收益。当(dāng)前冯(féng)明远(yuǎn)在管基金(jīn)中，任职管理(lǐ)最长的就是(shì)代表作新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)股票。从(cóng)被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业(yè)链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的(de)中，占(zhàn)比相(xiāng)对(duì)最高的就是非传统新能源(yuán)产(chǎn)业赛道龙(lóng)头(tóu)中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研(yán)发的公司(sī)，主要产品是三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发(fā)布的年(nián)度业绩快报(bào)来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的逆(nì)势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的(de)全面梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究优选(xuǎn)中还出现了(le)一只新(xīn)的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股份，这也是一(yī)家高科技公司(sī)，主营业务中(zhōng)有(yǒu)分布式光(guāng)伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也(yě)出(chū)现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对(duì)于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司加入(rù)AI或(huò)数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续在新(xīn)能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主(zhǔ)要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时的(de)冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中(zhōng)快速走红(hóng)的类型(xíng)。天天基金网显示，早在去年底时他就已经是(shì)“双二百”的基(jī)金经理了，而他在管的7只基(jī)金今年同时(shí)段几乎全线飘红，特别(bié)是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票(piào)为例，最(zuì)新(xīn)的基金一季报显(xiǎn)示，其(qí)重仓的新(xīn)能源产业链中(zhōng)股票(piào)依(yī)然为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们(men)分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比亚(yà)迪、雅化(huà)集(jí)团、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然上述标的年初(chū)至今表现一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了(le)新能源类(lèi)似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源(yuán)产业还具备较(jiào)长的(de)生命周期，不少细分板块(kuài)还能(néng)维持(chí)较长时(shí)间的高速增长，而经(jīng)过(guò)市场的调(diào)整(zhěng)，我们看到(dào)行(xíng)业中的优质公司(sī)对(duì)应2025年的盈利(lì)中枢在(zài)当(dāng)前市(shì)值的(de)投资价(jià)值。或许，新能源行业(yè)的终(zhōng)局如大(dà)部分制造业一样(yàng)是一(yī)个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的(de)市场，但(dàn)在(zài)发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两位(wèi)，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局(jú)不顺(shùn)，最新数据(jù)显(xiǎn)示目前(qián)在管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全部超过了(le)10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小盘成(chéng)长来看，基金一(yī)季(jì)报表明他的重仓(cāng)行业配置思路依然(rán)首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对(duì)比分析其基金相关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持(chí)有的是完全(quán)一致的(de)10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份，但是(shì)整体新能源的地位似乎进一步稳(wěn)固(gù)，比如晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四位。同(tóng)时(shí)极为罕见的情况是(shì)，如(rú)果按照(zhào)保留(liú)小数两位来统(tǒng)计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金(jīn)季报中表示：“报告期(qī)内，基(jī)金的持仓结构(gòu)并没有进行大(dà)幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较(jiào)优(yōu)势的(de)高端制造产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累的(de)公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多的(de)基金经理，而他的业绩(jì)特别从(cóng)去(qù)年迄(qì)今颇为抗打。2023年年(nián)初(chū)以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的(de)中泰元和价(jià)值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余(yú)7只基金均实现了(le)正收益，特(tè)别(bié)是兴诚价值(zhí)一年持有的收益(yì)率接近(jìn)了(le)14％，同时还(hái)有两(liǎng)只基(jī)金净值(zhí)增(zēng)长也超过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年(nián)为例，对比基(jī)金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来的中(zhōng)国(guó)铁建恰好就(jiù)是中字头中(zhōng)的典型代表公司，该股从年初至(zhì)今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头公司达到了四家。而从相关标的的(de)年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的(de)是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在(zài)季(jì)报中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到(dào)了今(jīn)年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产是我(wǒ)们(men)的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及(jí)在(zài)好的(de)公司治理加持下能(néng)够(gòu)把长期利润(rùn)转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公募中少(shǎo)数的(de)深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长率全(quán)部超过了10％。以他(tā)任职回报最高的(de)景顺长城能源基建(jiàn)为例，能够(gòu)清晰地看到(dào)其(qí)偏(piān)爱高估息和低估值(zhí)类股(gǔ)票的痕迹。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍(bào)无可(kě)当季(jì)加仓中国(guó)移动大约15万股(gǔ)，从而(ér)使该股从上一季(jì)的第三重仓升至第(dì)二重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信却退(tuì)出(chū)了前(qián)一季的(de)前十(shí)。同时他加仓了川(chuān)投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了(le)其对这(zhè)一类资源股格外(wài)垂(chuí)青。此外，他对(duì)于(yú)小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当下(xià)是AI发展初(chū)期(qī)，中(zhōng)国企业处于落后位置(zhì)，无论是(shì)AI核(hé)心(xīn)模型(xíng)的研发、新型(xíng)商(shāng)业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都希望国内企(qǐ)业能在不远的将来(lái)迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们(men)认(rèn)为AI非常重要(yào)，但当(dāng)前(qián)A股市场基本(běn)上是基于美(měi)股(gǔ)映射在炒(chǎo)作相关题材，对(duì)于这样的行情，需要对(duì)其可持续(xù)性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任(rèn)基金经(jīng)理也接近了13年。当(dāng)前，其在(zài)管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心招景混(hùn)合(hé)、核心中(zhōng)景一年、核心优选一(yī)年(nián)，从今年(nián)的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划(huà)一地实现(xiàn)了正(zhm开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名èng)收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核心竞争力(lì)为例，第一季(jì)度他(tā)在前十中调(diào)仓了(le)四(sì)个席位，其中新进的公司半数为中字头，它(tā)们就(jiù)是中国海油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而(ér)这样的调整立竿见影，除(chú)去两只中字(zì)头(tóu)外，后两者年内的涨幅(fú)也是超(chāo)过(guò)了30％。此外，当(dāng)季被其(qí)提拔为第一(yī)重仓的(de)电动(dòng)车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司基(jī)本(běn)面，注(zhù)重公(gōng)司的核心竞争力(lì)、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修(xiū)复的预(yù)期下，我们(men)较为看好(hǎo)今年(nián)的权益市场，特(tè)别是前期调整较为充分，估值较为低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中微公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)同期成名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是其去年3月接手的(de)银河智(zhì)联主题净值(zhí)快(kuài)速(sù)拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至超过了他的成名作(zuò)银(yín)河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓行业风(fēng)格来看(kàn)，除去银河和美生(shēng)活(huó)还有(yǒu)较(jiào)强的新能源属性(xìng)外，其(qí)余产品几乎(hū)一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最(zuì)新的十大重仓股除去用友网络和(hé)海康威视外，年(nián)内最新的(de)涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华(huá)股(gǔ)份均已实(shí)现了(le)涨幅(fú)翻(fān)番，而这四只(zhǐ)标的(de)均是第一季度(dù)新(xīn)近(jìn)重仓的公司。同(tóng)时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金山办公和国(guó)网通信。对(duì)比(bǐ)来看被调出的(de)标的(de)，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山(shān)在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本基金严(yán)格执行基金合同的配置(zhì)范围，切合(hé)主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智联、信(xìn)息技术等的(de)概念范畴展开。一季度智联主题(tí)继续(xù)增加了软件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续(xù)围绕信息技术、数字经(jīng)济(jì)的范畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年与这两(liǎng)位(wèi)一度遭遇非(fēi)议人物同(tóng)期成(chéng)名的还有(yǒu)华安(ān)胡宜(yí)斌，作为当年公司力(lì)捧的(de)三位基(jī)金经理中最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管(guǎn)产品(pǐn)几经浮(fú)沉，好在今年卷土(tǔ)重来(lái)。天天基金网(wǎng)数据显示(shì)，年内他所(suǒ)管理(lǐ)的7只基(jī)金全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还(hái)是他的成名作(zuò)华(huá)安媒(méi)体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基(jī)金，我(wǒ)们发现他(tā)所保留的上一个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有王(wáng)府井和(hé)华大九天，而(ér)将(jiāng)剩(shèng)余的八(bā)个席位全部更换(huàn)。从最新的标的(de)来看，这其中就有近(jìn)期大火的芯(xīn)片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪。从(cóng)新进重仓(cāng)标(biāo)的(de)年(nián)内表(biǎo)现来看，其(qí)中中(zhōng)文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数(shù)文(wén)化(huà)、美(měi)亚(yà)柏科等标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了(le)50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公(gōng)司，目前(qián)年内至今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至(zhìm开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名)于大幅调仓(cāng)原(yuán)因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经(jīng)济结构(gòu)转(zhuǎn)型时期(qī)，我们相(xiāng)信未来科技创新和消(xiāo)费升级仍将(jiāng)成为经济总量增(zēng)长核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端(duān)技(jì)术突破、新材(cái)料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大量(liàng)投资(zī)机会(huì)，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金合同主题范围内的科技创新(xīn)和受益于(yú)国民经(jīng)济(jì)持续增长的消费及原材料放在前所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天基金网数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，他(tā)目前在管(guǎn)的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年(nián)内涨幅(fú)超(chāo)过了(le)25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用(yòng)中微公司替代了(le)四(sì)季度末的(de)兆易创新。但就(jiù)是(shì)这只新(xīn)进(jìn)标的，目前(qián)年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年(nián)内涨幅超过(guò)70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了(le)机器(qì)视觉和医疗器械行业的部(bù)分(fēn)个股，相应地略微降(jiàng)低了半导(dǎo)体行业的持(chí)仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半(bàn)壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基(jī)金一(yī)季报(bào)来(lái)看，这(zhè)些相对低调的领域也开(kāi)始越发受到明(míng)星基金经理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比如(rú)融通基(jī)金的(de)明星基(jī)金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位任职已经(jīng)逼近(jìn)15年半的老将善(shàn)战周期(qī)，目前(qián)在公司(sī)仍然管理6只(zhǐ)基(jī)金(jīn)产品，其代表作(zuò)是2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今任职回(huí)报超过(guò)180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在(zài)上一季(jì)度(dù)没(méi)有单一标(biāo)的持(chí)仓(cāng)比例超限后，这一季度头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟(jìng)然全部超过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技(jì)术(shù)和(hé)安徽合力，虽然(rán)去年下半年以来重仓中就没(méi)有了(le)三一重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是(shì)仅次于(yú)房地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备(bèi)、医药(yào)等行业的配置。目前组(zǔ)合(hé)配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费(fèi)板块的适度配(pèi)置。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展(zhǎn)开，相关配置(zhì)集中在优质(zhì)房地产股、地产产业链(liàn)，以及(jí)顺周期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石(shí)重装(zhuāng)年报(bào)的十大(dà)流通股股东(dōng)中(zhōng)，富国(guó)天惠新进上榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城(chéng)基金的明星基(jī)金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造(zào)板块闻名，目前他(tā)在(zài)公(gōng)司所管(guǎn)理的产品数达到了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参(cān)与(yǔ)管(guǎn)理的(de)长城科创板两(liǎng)年定开业(yè)绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间(jiān)最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消费(fèi)电子(zi)赛道股票在其中占据明(míng)显的数(shù)量(liàng)优势。具体说来，虽然在(zài)基金十大(dà)重仓中不见(jiàn)耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括(kuò)华(huá)测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的(de)大范畴(chóu)中，也就是说其占据了(le)十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了(le)看好的原因(yīn)：“预(yù)期今年下半(bàn)年或明(míng)年，消费电子(zi)会有一个触底(dǐ)回升的过(guò)程。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布局(jú)，我判断可能对收(shōu)入利润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能(néng)只是一(yī)个周(zhōu)期的因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因(yīn)素显示(shì)，目前该板块去(qù)库(kù)存可(kě)能也(yě)进(jìn)入到尾(wěi)声阶段，接(jiē)下来(lái)苹(píng)果(guǒ)新品(pǐn)推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中，还有不可(kě)忽视的一环就(jiù)是军工装备。同时作为(wèi)成(chéng)长股三大主阵营(yíng)“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一级，军(jūn)工虽然很难有持(chí)续性的表现，但也(yě)隔(gé)三差五会有亮眼的输出，而华夏的(de)少(shǎo)壮派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)万方方，是圈(quān)内(nèi)少数(shù)同(tóng)时(shí)管理两只军工(gōng)主题(tí)的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最(zuì)长(zhǎng)的军工安(ān)全混合为(wèi)例，实际(jì)上一季度他仅(jǐn)在十大(dà)重仓股(gǔ)中做(zuò)出了一处(chù)调整，也就是用昊华科技替代了上一季的(de)新雷能。从整体10只标的所属细分来(lái)看，明显(xiǎn)中航系(xì)乃(nǎi)至(zhì)航(háng)空航天(tiān)赛道(dào)占据优势。而这一思路(lù)在他(tā)管(guǎn)理的(de)高端装备龙头(tóu)乃至(zhì)全市场(chǎng)基金中都体现得颇(pǒ)为明(míng)显。进一步(bù)对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司(sī)有八家，惟(wéi)二(èr)的区别是高(gāo)端装备(bèi)龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微(wēi)电(diàn)和(hé)西部超(chāo)导(dǎo)替代了前者中的(de)钢研高(gāo)纳(nà)和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确(què)定性的(de)产(chǎn)业趋势和(hé)高增长的细分赛道，组合构(gòu)建(jiàn)从2023年全年(nián)维度在高(gāo)确定性的航空发动机(jī)赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台(tái)型企(qǐ)业以及(jí)技(jì)术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材(cái)料(liào)领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为(wèi)举例分(fēn)析，不做(zuò)买(mǎi)卖推荐。）

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