往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力(lì)，都(dōu)能(néng)达(dá)成繁(fán)荣发展(zhǎn)的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此(cǐ)前，他(tā)也曾多次公开表示十分看(kàn)好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公(gōng)司进行过投资部署，不过投资对(duì)象均为中国公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日(十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思rì)期刊(kān)）年度股(gǔ)东(dōng)大会上(shàng)，作为(wèi)董事长的芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资(zī)人(rén)去投资(zī)中国是(shì)没有(yǒu)问题的(de)。相较于投资美国而言，投资中国可(kě)以让你用便宜的价格(gé)买到(dào)一(yī)些(xiē)更好的公司，而(ér)这即便有一(yī)些(xiē)不确定因素的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴(bā)菲(fēi)特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经(jīng)根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出(chū)了相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之一(yī)，其(qí)中酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年(nián)的(de)净资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考(kǎo)虑(lǜ)净资产收益率(lǜ)指标，且(qiě)出于对(duì)公司的(de)价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的(de)是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来(lái)看，排名第(dì)一(yī)的(de)分(fēn)别(bié)为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所(suǒ)属行业算术(shù)平(píng)均值进行对(duì)比，又从100家(jiā)公司中挑选出了(le)估值相对行业平(píng)均值偏低(dī)的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴(bā)菲特的持仓变动(dòng)发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押注能源(yuán)领域，如西方石(shí)油(yóu)、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴(bā)菲特(tè)多(duō)次减(jiǎn)仓银(yín)行股(gǔ)，包括(kuò)2006年(nián)入手的合众(zhòng)银行和(hé)2010年(nián)入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富(fù)国银行。但巴菲特对金融(róng)领(lǐng)域的持仓仍(réng)有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等这类(lèi)之(zhī)前商品(pǐn)信誉受过不良(liáng)影响的公(gōng)司(sī)进行了(le)剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特(tè)标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网(wǎng)。时代财经制图(tú)

　　如上(shàng)表(biǎo)所示(shì)，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领(lǐng)域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内(nèi)，酒企表现出(chū)色，净利润复合(hé)年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)为正，达到(dào)巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市(shì)盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司(sī)上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利(lì)润复合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营集成电路(lù)设计(jì)的(de)中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛(shāi)选出相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的(de)22只股(gǔ)票(piào)，承德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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