5月(yuè)12日晚间，根(gēn)据(jù)美(měi)国(guó)证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资产是(shì)国内(nèi)管理超千(qiān)亿元人(rén)民币的对(duì)冲基金机构，亦是(shì)内地少有的进行大手笔持有(yǒu)美股的买方机(jī)构之一(yī)，景林的动(dòng)向受到了市场广泛(fàn)的(de)关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年(nián)四季度(dù)的16.29亿美元规模(mó)，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林(lín)资产在美股市场持有34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十大(dà)持(chí)仓标的在总市值中(zhōng)的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建(jiàn)仓5只股(gǔ)票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方(fāng)面(miàn)，景林资产一季度前(qián)五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度对(duì)比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季(jì)度持仓数(shù)量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连(lián)续三个(gè)季度增持(chí)拼多(duō)多。2022年二(èr)季(jì)度(dù)增持拼(pīn)多(duō)多24.02万股(gǔ)，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼(pīn)多多也不负众望(wàng)，从(cóng)股价表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今年(nián)2月初便戛然(rán)而(ér)止了，景(jǐng)林资产在此(cǐ)前“越(yuè)跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在(zài)股(gǔ)价(jià)“掉(diào)头”之际进(jìn)行了止(zhǐ)盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟(wěi)达(dá)，空降(jiàng)前十大重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季(jì)度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟达累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教育股，与(yǔ)高毅“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季度，景林(lín)资产在美股的操(cāo)作中，最为(wèi)亮(liàng)眼的当(dāng)属重点(diǎn)加仓教(jiào)育(yù)股。

　　数(shù)据(jù)显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大(dà)重仓股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景林资(zī)产一(yī)季(jì)度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教(jiào)育个股股价均处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼(yǎn)表现。

　　景林(lín)资(zī)产认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的用户对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知识、潜力(lì)挖(wā)掘、提升综合能(néng)力等。双减政策推行(xíng)之后，目(mù)前行(xíng)业政策环境趋于(yú)稳定，但过(guò)程中很多公司退(tuì)出(chū)离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对于(yú)存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信(xìn)力，品牌的护城河(hé)依然很深。个(gè)别头部企业在K9学科之外(wài)的教育领(lǐng)域业(yè)务基础(chǔ)扎实(shí)，原有(yǒu)的(de)留学等业务恢复(fù)增长，同时素(sù)质教育(yù)、直播电(diàn)商业务等新业(yè)务成为新的增长驱(qū)动力。且公司的利润和现金(jīn)流稳中转好，同时账上资金(jīn)充足，当时的(de)估(gū)值下有足够的安全(quán)边际。在过(guò)去几个季度的(de)财报(bào)中，我们看到了相关的积极(jí)信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于教育领域也(yě)颇为看好，但是标的(de)选择似乎与景林资(zī)产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例(lì)接近三成(chéng)。而一季度高毅资产(chǎn)大(dà)举买入近(jìn)156万股好(hǎo)未来，相比于(yú)去年(nián)底增持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠(mián)，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五(wǔ)一(yī)节过后，传媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作(zuò)AI的重点方向，中特估支(zhī)线也(yě)由暗(àn)转明，晋升(shēng)市(shì)场(chǎng)第(dì)二(èr)大主线。

　　可好景不(bù)长，本周(zhōu)中特(tè)估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始持(chí)续下跌(diē)，传回族女人为什么离婚少媒(méi)、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容(róng)为(wèi)客观数据信息罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此(cǐ)前连(lián)续(xù)24个交(jiāo)易日(rì)成交额超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万(wàn)亿(yì)水平，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交(jiāo)额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面对(duì)市(shì)场的(de)急剧降(jiàng)温，市场(chǎng)观(guān)点认为，主要原因是(shì)5月11日晚间发布(bù)的金融(róng)数据(jù)大(dà)幅低于预(yù)期。

　　据(jù)国盛证(zhèng)券(quàn)，4月(yuè)新增(zēng)信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是(shì)考(kǎo)虑到去年4月(yuè)基数的异常，因(yīn)而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷(dài)低于(yú)2021年(nián)同(tóng)期7512亿元(yuán)。居民(mín)贷款回落再度成(chéng)为信贷(dài)回(huí)落的主(zhǔ)要原因。而企业中(zhōng)长期贷款继续保持(chí)同比(bǐ)多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下(xià)滑(huá)带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月(yuè)同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月下旬票(piào)据利率(lǜ)先下(xià)后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直(zhí)在(zài)压降(jiàng)票(piào)据等低效资产，对分行(xíng)收票额(é)度(dù)控制很严。4月前两旬已(yǐ)经(jīng)收(shōu)了很多票(piào)，后面(miàn)改(gǎi)用(yòng)其他贷(dài)款来冲。5月上旬(xún)票(piào)据(jù)已经(jīng)快要接近(jìn)零利率了，信贷再度(dù)出现深度负增长(zhǎng)，这是(shì)4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大家(jiā)看到宽信用的信(xìn)号出现，而这可能(néng)还需(xū)要一定的时(shí)间。

　　当前市场(chǎng)存(cún)量(liàng)资(zī)金博弈的(de)背景(jǐng)不改，而两大主线人(rén)工智(zhì)能和中特估，今年已然累计不(bù)小(xiǎo)的涨幅。中特估(gū)这(zhè)边，本月还(hái)有多只央企ETF等待(dài)进场(chǎng)，而人回族女人为什么离婚少工(gōng)智能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向(xiàng)上，压力不(bù)小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒发(fā)感想。大谈公募基(jī)金经理的难(nán)处，在业绩和投资信仰(yǎng)之(zhī)间无法(fǎ)两全。紧接(jiē)着，炮轰当(dāng)下市场投(tóu)机之风大(dà)盛，认为当下市场交易机(jī)制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只(zhǐ)是但总(zǒng)一个人的(de)心声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市(shì)场(chǎng)看(kàn)着红红(hóng)火(huǒ)火，但很(hěn)多投资者(zhě)都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理更(gèng)是有苦难言，市场上大(dà)热(rè)的(de)人工(gōng)智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他(tā)们的机构审美。直白(bái)点说，市场根本就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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