财联社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波(bō)久违的(de)反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连(lián)续(xù)两日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强(qiáng)势，融捷(jié)股(gǔ)份一度涨停，雅化集(jí)团和(hé)永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新(xīn)锂能(néng)一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的(de)原因(yīn)之一(yī)是上海车展(zhǎn)有望带(dài)动购车需(xū)求(qiú)预(yù)期的提振。乘联会秘(mì)书(shū)长(zh商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别ǎng)崔东树表(biǎo)示(shì)，上海车展将让消费者感受到汽车(chē)消费的(de)火热，提升消费(fèi)信心(xīn)，也提(tí)振士气。国泰君(jūn)安(ān)表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车(chē)的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始(shǐ)预期5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业(yè)人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可(kě)能(néng)进(jìn)行降(j商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别iàng)价。但(dàn)未(wèi)来(lái)，止跌(diē)信(xìn)号能(néng)否持(chí)续稳(wěn)定，受多(duō)方(fāng)因素影(yǐng)响。有(yǒu)产业人士分析称，乐(lè)观来看，国(guó)内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商(shāng)库存(cún)水平有望逐步(bù)恢复至健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日(rì)调查的情(qíng)况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙(lóng)头(tóu)企(qǐ)业5月份的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于(yú)前期(qī)基数较低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会全(quán)面恢(huī)复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂市场(chǎng)需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格(gé)属于(yú)阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断(duàn)。“一方(fāng)面需要观察下游库存状况，另一方(fāng)面还(hái)需要看终端需(xū)求是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华南一家主(zhǔ)流(liú)锂盐(yán)厂商内(nèi)部人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池(chí)厂商实际上从(cóng)去年四(sì)季度开始便启动大(dà)规模去库存(cún)举措，这(zhè)一举(jǔ)措在一季度(dù)实(shí)际上已经有所反映(yìng)。

　　不(bù)过(guò)进入4月中旬(xún)以后，相关电池(chí)厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的(de)产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存(cún)，有业(yè)内(nèi)人(rén)士直言，相关(guān)库存(cún)基(jī)本出清，后续将(jiāng)根(gēn)据公(gōng)司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标(biāo)，宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看，宁德时代的库存已经退回(huí)到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存(cún)水平(píng)，两项(xiàng)关键的(de)指(zhǐ)标也构成锂电(diàn)产(chǎn)业走向的(de)关键，随价格(gé)企(qǐ)稳以及(jí)库存水平恢复健康(kāng)，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向(xiàng) 最(zuì)乐(lè)观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在(zài)26日召开的中国(guó)汽车(chē)动(dòng)力电池产(chǎn)业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副(fù)会长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动(dòng)力电(diàn)池行业仍然存(cún)在一些问题，包括电(diàn)池产(chǎn)业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原(yuán)材(cái)料短期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看(kàn)来，原材(cái)料适当涨价是(shì)正常(cháng)现(xiàn)象(xiàng)，行业要以之前大幅(fú)涨价(jià)为教训，保证(zhèng)价值链的合理(lǐ)分配(pèi)，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近期(qī)对锂盐价(jià)格未来(lái)走(zǒu)势进行(xíng)预判并(bìng)阐述具(jù)体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数(shù)据验(yàn)证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅(xùn)速从而(ér)在需求表(biǎo)现上提(tí)前透支碳酸锂的(de)未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下(xià)跌，中游(yóu)电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价格(gé)率先实(shí)现反弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石(shí)墨、极(jí)片(piàn)粉等系列材料价(jià)格(gé)也出现企稳甚(shèn)至反弹(dàn)的(de)局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关(guān)键指(zhǐ)标(biāo)，中游电(diàn)池(chí)厂商的库存也(yě)已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平。据高(gāo)工锂(lǐ)电了解，目(mù)前(qián)中游电池厂商库(kù)存(cún)水位回退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商暂(zàn)停的生(shēng)产线已(yǐ)经(jīng)重启(qǐ)生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和(hé)下游车(chē)企已陆续(xù)重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的(de)市(shì)场(chǎng)恐慌情绪(xù)主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车销量数据来看，其(qí)月销量(liàng)逐步攀升(shēng)并(bìng)且回(huí)暖(nuǎn)速(sù)度超过往年。随着二(èr)三季度到(dào)来(lái)，车(chē)市逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进(jìn)一(yī)步带动(dòng)锂电产(chǎn)业(yè)中上游的订单需求(qiú)。加(jiā)上5月份(fèn)临近，企业(yè)重新开启月(yuè)度采购谈(tán)判，行业有望迎(yíng)来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能(néng)会有回(huí)涨的空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内人(rén)士表示，因(yīn)为经(jīng)历(lì)本(běn)轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供(gōng)给情况(kuàng)更加清晰，市场(chǎng)预期回(huí)调下，电池厂商在价格(gé)谈(tán)判上(shàng)会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来(lái)的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推(tuī)进电池(chí)回收(shōu)布局(jú)，来自(zì)终端材料(liào)回(huí)收的产能也在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能(néng)的盐湖提(tí)锂项(xiàng)目均进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电产业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池(chí)，再(zài)到下游车(chē)企，产业链各个环(huán)节(jié)的价格以及供需变化(huà)也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是(shì)一(yī)个下游获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过(guò)快，但这并不(bù)为业内(nèi)人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌(diē)去近(jìn)7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸(suān)锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已经(jīng)出(chū)现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分(fēn)化，大公(gōng)司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价(jià)格(gé)下降周(zhōu)期中(zhōng)获(huò)得更多市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而同(tóng)环节的大(dà)量(liàng)中小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近(jìn)两年追高入局的新公司(sī)，则面临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期(qī)利好中国最大(dà)的两个(gè)锂盐(yán)供(gōng)应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都(dōu)超过(guò)200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能的未(wèi)来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的(de)成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着(zhe)，这两家公(gōng)司能(néng)以低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分(fēn)销权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得(dé)上游(yóu)更(gèng)低(dī)成本的资源，让(ràng)这两家大企业更能(néng)容忍低价，并(bìng)能(néng)在上游(yóu)因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期下(xià)跌牵(qiān)动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价(jià)下降带来的(de)连锁反应(yīng)，并不是(shì)一个下游获利，上游承(chéng)压的简单故(gù)事。作(zuò)为碳酸锂的下游(yóu)，宁德(dé)时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计(jì)划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的三年(nián)长单(dān)。另一层影响(xiǎng)是，宁(níng)德时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开(kāi)采(cǎi)就(jiù)亏损。

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