钠电(diàn)池产能(néng)规(guī)划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬(qiào)动54亿(yì)乃至(zhì)94亿(yì)投资，传艺(yì)科(kē)技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的(de)股价(jià)似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的题材搭(dā)配公司(sī)释(shì)放钠电池项目进展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七连板”和(hé)“五连板”妖(yāo)股走势。然(rán)去年末以(yǐ)来，抛“利好消息”催(cuī)涨股价的套(tào)路完全失灵，股价又(yòu)在(zài)4个多月时间极速腰斩。即便(biàn)是3月末(mò)扔出30亿元(yuán)定增(zēng)预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电(diàn)池(chí)项目，传艺(yì)科(kē)技(jì)也只收获了(le)短(duǎn)暂的上涨(zhǎng)，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价(jià)过山车式的涨跌折射的是市场对传(chuán)艺科技高调跨界钠电赛(sài)道故事(s张张大大到底是什么来头大大到底是什么来头hì)的怀疑(yí)：从(cóng)宣布跨界到现在，时(shí)间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元(yuán)的传艺科技(jì)如何撬动54亿(yì)元乃至94亿(yì)元(yuán)的投资成(chéng)本？巨头(tóu)环伺、落(luò)地(dì)产能骤增(zēng)、锂(lǐ)价持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海(hǎi)口的产能又该如何消化？过(guò)往投资(zī)计划频(pín)频“跳票”、实际效益(yì)与预期(qī)天差地别(bié)等(děng)“黑历史”在前，“大(dà)跃(yuè)进”的新项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离子电池(chí)便与锂离子电池同(tóng)时期萌芽，但(dàn)由于钠(nà)电(diàn)负极嵌钠能力(lì)较弱、钠电池(chí)能量密度较低，导致(zhì)其研(yán)发(fā)进(jìn)度大大落后(hòu)于了锂电池(chí)。直到2020年后，随着钠电(diàn)关(guān)键(jiàn)技术(shù)完成突破(pò)以及锂价不断(duàn)飙(biāo)升(shēng)，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之一重(zhòng)回人(rén)们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池(chí)，掀起钠(nà)电风(fēng)潮，并将风口(kǒu)带到(dào)了A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如(rú)日中天之际，传艺科技于去年6月22日(rì)晚(wǎn)间(jiān)高调宣布(bù)入(rù)局。彼时的公(gōng)告显示，公(gōng)司(sī)拟(nǐ)投资3000万元(yuán)通过(guò)全资(zī)子公司江苏智纬电子科技有限公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称“智纬(wěi)电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊和(hé)杨(yáng)崇义(yì)合作(zuò)设立控股孙公司江苏传艺钠电科(kē)技有限(xiàn)公(gōng)司（公司持股75％，以下简称“传艺钠(nà)电(diàn)”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当(dāng)日盘(pán)后公司迫不及(jí)待召开(kāi)电(diàn)话(huà)会议，向合(hé)计(jì)64名分析师和个人(rén)投资者(zhě)披露跨界(jiè)钠电的(de)各种细节。根据规划，传艺(yì)科(kē)技钠电池(chí)项目中(zhōng)试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投(tóu)产，二(èr)期计划(huà)新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气(qì)收(shōu)出7个涨停板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股价(jià)的前车在前，传(chuán)艺科技开(kāi)始有意无意(yì)地“主动(dòng)”披露钠电项目(mù)进展，而公司(sī)股价也往往在公告披露后录(lù)得大幅上涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股价一度摸高(gāo)至54.44元(yuán)/股(gǔ)，相较于跨界钠(nà)电池前10元/股左右的(de)温吞股价，不到(dào)半年(nián)的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价(jià)开始掉头向下，无论其如何发布“利好”消息，股(gǔ)价(jià)也再难掀(xiān)大(dà)风浪，反而(ér)随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话(huà)会(huì)并在《投(tóu)资(zī)者关系活动记录表》中对外发布(bù)钠电池业(yè)务(wù)未来规划、技术水平等涉及(jí)公(gōng)司经营的重(zhòng)大信息，但直至(zhì)2022年(nián)7月9日才正式通过《关于(yú)对深圳证券交易所(suǒ)关注函回复的公告》补充披露相关事项，传艺科技及公(gōng)司董事(shì)长(zhǎng)兼(jiān)总经理邹(zōu)伟民(mín)、时任董秘许小丽(lì)还遭(zāo)深交所通报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传(chuán)艺科技(jì)股价(jià)“过山车”式上(shàng)下(xià)，背后纵有游资推波(bō)助澜，但归根结底还是其资金有限与(yǔ)钠电产(chǎn)能规划“大(dà)跃进”不匹配无法让市场信(xìn)服造成的。

　　根据公司(sī)定增预(yù)案，钠(nà)电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司此前对交(jiāo)易所回复函和2023年度定增预案，公(gōng)司规(guī)划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿(yì)元。其中，土地购置及厂房(fáng)成本约4亿(yì)元，10GWh产能需(xū)投入的(de)装修及(jí)设备成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止(zhǐ)这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官(guān)微消息，公司董事(shì)长邹伟民4月16日在公开场合(hé)演(yǎn)讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资(zī)50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠(nà)离子电(diàn)池全(quán)供(gōng)应链项目，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极(jí)材(cái)料、4万吨(dūn)负极材料(liào)、18GWh钠(nà)离子电(diàn)池、15万吨(dūn)电解液(yè)的(de)生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产试(shì)销，6月(yuè)底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开(kāi)演讲时提(tí)到的钠(nà)电产能规划，来源(yuán)：传艺(yì)钠(nà)电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在(zài)上述的54亿元资(zī)金外(wài)，还需要(yào)更多资金，仅(jǐn)另(lìng)外8GWh钠电池(chí)就需(xū)要40亿(yì)元的投入(rù)。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利(lì)水平显然难以撬动动辄(zhé)几十亿的(de)项目。

　　传艺(yì)科技主营(yíng)输入类设备和印制电路(lù)板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大(dà)类消费电子(zi)零组件(jiàn)，具(jù)体包括笔记(jì)本(běn)/台式机电脑键盘、触控模(mó)组和(hé)鼠标(biāo)等(děng)输(shū)入类设备及通讯用板、消费电(diàn)子、计(jì)算机用(yòng)板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经(jīng)营规(guī)模不断扩大，营(yíng)收从(cóng)2017年(nián)的6.69亿(yì)元起步，逐年(nián)递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同步，上市当年公司归母(mǔ)净利润就(jiù)下滑13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万(wàn)元。之后随着行业式微，公司盈利水平(píng)起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就已经(jīng)达到(dào)了9000万元，净利润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科(kē)技(jì)业绩变动情(qíng)况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶(píng)颈，账上(shàng)的资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金(jīn)流量净额4.46亿元；截至去年末(mò)，公司货币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿(yì)元；应(yīng)收账款(kuǎn)5.90亿元，应付(fù)账(zhàng)款4.56亿(yì)元。

　　那两年(nián)半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿(yì)元(yuán)以上的(de)资金投资钠电(diàn)，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年(nián)7月(yuè)9日给深交所的回函中，传(chuán)艺科技曾(céng)详细(xì)披(pī)露过2GWh项(xiàng)目(mù)资(zī)金来源：截(jié)至2022年5月(yuè)31日，公司可用于钠(nà)离(lí)子电池(chí)项目的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行(xíng)授信未使用(yòng)额度10.27亿元，足见其在投资钠电(diàn)项(xiàng)目时(shí)自有资金(jīn)的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技给(gěi)深(shēn)交所的回函

　　很明(míng)显，一开始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺(yì)科技就(jiù)是准(zhǔn)备靠银行(xíng)贷款(kuǎn)解决。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银行(xíng)贷款。今年3月(yuè)30日公司(sī)公告称，传艺科技及子公司拟向工(gōng)商银行、农业银行等组成的联合银团申请不超(chāo)过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项(xiàng)目(mù)。根(gēn)据最新(xīn)的调研记录，“截至目(mù)前(qián)，牵头(tóu)银行已审批通过，参团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二(èr)期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年(nián)度向特定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二(èr)期(qī)项(xiàng)目，剩余6亿(yì)元(yuán)补流(liú)。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺(quē)口，传艺科技(jì)甚至将(jiāng)2020年(nián)定增募投资金中的1.75亿元(yuán)变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项目只能依(yī)赖(lài)融资(zī)。至于上述(shù)邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的另(lìng)外8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截(jié)至(zhì)发(fā)稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末(mò)全(quán)部竣工投产(chǎn)，达产达(dá)效后，可实(shí)现年销售250亿元。”若传艺科(kē)技(jì)的钠电项目真如邹伟(wěi)民在近日的演讲中所言照(zhào)进现实，几年后(hòu)公(gōng)司营(yíng)收将在当前基础上翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩的股价显示，市场对(duì)这个故事并(bìng)不再买账，除(chú)了资(zī)金实力(lì)有限公司外，核心还(hái)在(zài)其大干快上后产能(néng)如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电(diàn)池(chí)商业化元年(nián)的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅(yǎ)迪等诸多巨头(tóu)在内，已(yǐ)纷纷发(fā)产(chǎn)品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参(cān)数和性能来看，传艺钠电的(de)钠电池与巨头(tóu)们不(bù)相上下(xià)，但宁(níng)德时代(dài)落地奇(qí)瑞车(chē)型、华语新能源配(pèi)套雅迪极钠S9等(děng)表(biǎo)明，大(dà)佬(lǎo)们已经走(zǒu)在前面，率先在两(liǎng)轮(lún)电动车(chē)和低速电动(dòng)车领(lǐng)域实(shí)现装车应用。而传(chuán)艺(yì)科技(jì)除了在岁末年初(chū)公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能源(yuán)签订项目合作(zuò)或战(zhàn)略合(hé)作协议(yì)外，并未官宣重点客户。

　　每每有投(tóu)资(zī)者问及客户情况(kuàng)时(shí)，公司都以(yǐ)“目前(qián)订单下游运用覆(fù)盖储(chǔ)能、低速电动车及电动工(gōng)具等多个领域”“公司钠离(lí)子电(diàn)池(chí)送样后客户的反馈普遍较(jiào)为良好，并已与多名客户签订(dìng)了销售订单(dān)”“公司(sī)已与多家知名(míng)两轮电(diàn)动车(chē)品(pǐn)牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进(jìn)行回复。至(zhì)于具体的客户名称(chēng)和订单(dān)金(jīn)额(é)，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年(nián)，钠电(diàn)池产能落地(dì)正(zhèng)数倍级增长(zhǎng)。上(shàng)海钢联新能源事业部钠(nà)电池分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项(xiàng)目落(luò)地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布(bù)数(shù)据则称，到2023年底，预计钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池(chí)落地产能大(dà)幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池(chí)行业产能利用(yòng)率(lǜ)，钠电(diàn)池落地的(de)产能中可以(yǐ)实(shí)现装机的在(zài)4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电(diàn)池的市场规模(mó)接(jiē)近40GWh。前期(qī)用于两轮车的钠电(diàn)池(chí)不到5％，后面成本降下(xià)来才(cái)会有(yǒu)较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只(zhǐ)会小批量应用到多(duō)元(yuán)化场景(jǐng)。

　　然传艺科(kē)技却(què)十分自信，其(qí)在调研记录中预(yù)测，预计2023年公司(sī)实际(jì)出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占(zhàn)去了2023年(nián)钠电池市场的绝大部(bù)分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投资者(zhě)关(guān)系活动记录表

　　需要(yào)注(zhù)意的是，沉寂(jì)多(duō)年的钠电池(chí)是在此前锂价飙(biāo)涨(zhǎng)的背景下作为“替代(dài)”而被推到台前的，去年底以来，碳(tàn)酸锂价格持续下行(xíng)，4月20日(rì)电碳价(jià)格均价已经(jīng)跌(diē)至18万(wàn)元/吨。一(yī)时间，锂价持续下跌会否影响钠电池(chí)商业化(huà)进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近(jìn)日就表示：“钠电(diàn)池能(néng)够起到对锂电(diàn)池的平衡作(zuò)用，平衡锂价(jià)，保证锂资源的(de)供应安(ān)全，不太(tài)可能成为主流。锂价一便宜(yí)，就(jiù)会让钠离子的发(fā)展陷入被动。”但他也强(qiáng)调(diào)，“钠离子技术一定要发展(zhǎn)，因为它是锂离子(zi)电池的(de)一(yī)个有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建设成本接近，目前三元(yuán)钠电量产的生产成(chéng)本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池(chí)在0.5元/Wh左右。其(qí)进一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能(néng)比较接近(jìn)磷酸铁锂电池，高能(néng)量密(mì)度的也接(jiē)近三元523电(diàn)池(chí)。目(mù)前电(diàn)碳价格下跌(diē)至(zhì)16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠(nà)电池成本(běn)基本相(xiāng)当；而由于锂原料价格大(dà)幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电(diàn)池成本(běn)已经优于钠电池(chí)。今(jīn)年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时，锂电(diàn)池对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为钠电池还有降本的(de)空间。兴储(chǔ)世纪(jì)总裁助理刘继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待(dài)产业链完善后，规模量产后(hòu)钠离子电(diàn)池正、负极(jí)材(cái)料价格可降至5万(wàn)元/吨(dūn)甚(shèn)至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价(jià)可能，但只要碳酸锂(lǐ)价格高于15万(wàn)元/吨，钠(nà)离子(zi)电(diàn)池的(de)成本(běn)优势就(jiù)依(yī)然存在(zài)，并且(qiě)随着技术不(bù)断(duàn)发展、产业不断(duàn)成熟，钠离子电池的降本空间(jiān)有(yǒu)望进一步(bù)打开，该(gāi)成本临(lín)界点仍(réng)有进一步下(xià)探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产业规模化完成后(hòu)，能(néng)和锂离子电池的成本(běn)拉开差距(jù)，接近铅酸电(diàn)池的成(chéng)本。但能量密度的限制，使得(dé)碳酸(suān)锂价格在15万以上时，成熟后(hòu)的钠离(lí)子电池有一(yī)定优势(shì)；碳酸(suān)锂价(jià)格在10万左右及以下时，钠(nà)离子电池(chí)在动(dòng)力领(lǐng)域(yù)优势较小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意(yì)到，包括(kuò)传艺科技在(zài)内，诸多入局钠电池的企业(yè)都言锂价下跌无(wú)碍钠电(diàn)池商业化进程。但(dàn)随着锂价(jià)持续下降，钠电池利润率下降或也(yě)是必然的。

　　以传艺科(kē)技为例，其在1月9日的调(diào)研记录中曾表示，公司(sī)钠电池定价(jià)主要根据碳(tàn)酸锂的价(jià)格，一般给到客户的价格(gé)比磷酸(suān)铁锂便宜(yí)25-30％，且定价(jià)会随碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格波动而(ér)波(bō)动(dòng)。

　　缺乏(fá)长远(yuǎn)投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能(néng)消化之外，市场(chǎng)还担忧传艺科(kē)技项目(mù)投资(zī)的定力(lì)。

　　尽管公司对进军(jūn)钠电领域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体APP梳理其(qí)过往投(tóu)资(zī)履历发现(xiàn)，传艺(yì)科技在投资上缺乏长远定力(lì)，临时(shí)“跳票”甚(shèn)至终止募投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺(yì)科(kē)技IPO募(mù)资4.81亿(yì)元(yuán)，其中将(jiāng)2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线路(lù)板生产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项目。然2018年4月公司就变更募资用途(tú)，将FPC生产项目未用的资(zī)金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃面板生产项目、轻(qīng)薄型键盘生(shēng)产项目，已(yǐ)经使用(yòng)了7737.67万(wàn)元募资(zī)的FPC生产项目(mù)则(zé)被(bèi)终(zhōng)止。

　　2019年8月(yuè)，又将(jiāng)薄膜线路板生产(chǎn)线技(jì)改并扩产项(xiàng)目的实施地(dì)点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施地点变更为重庆市合(hé)川(chuān)区(qū)工业园区核(hé)心区高阳(yáng)路(lù)30号，实施主体(tǐ)则(zé)从(cóng)传艺科技(jì)变为(wèi)全资子公(gōng)司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将该项(xiàng)目(mù)剩(shèng)余资(zī)金全部投入轻薄型键(jiàn)盘生产项目(mù)的建设(shè)，并将后(hòu)者(zhě)的(de)产能从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元用(yòng)于年产18万平方(fāng)米(mǐ)中高(gāo)端(duān)印制电路板建设项目(mù)。但次年6月(yuè)，公(gōng)司(sī)将(jiāng)该项目中的SMT工(gōng)序实施(shī)地点(diǎn)由江苏省高邮市(shì)经(jīng)开(kāi)区凌(líng)波路33号改(gǎi)建至江苏省高(gāo)邮市经(jīng)开区凌波路(lù)49号的(de)闲(xián)置厂房；2023年3月(yuè)，传(chuán)艺科技再“变(biàn)卦(guà)”，又将该(gāi)项目剩余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投(tóu)入“钠离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更(gèng)募投(tóu)计划的地(dì)点、资金乃至(zhì)项目，直接(jiē)的后果就是原有的(de)投入(rù)打水(shuǐ)飘、投资效率低下以及建成项目实际效益与预计(jì)天(tiān)差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线技改(gǎi)并扩产项目建设期(qī)仅(jǐn)12个月，达产年可实(shí)现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建(jiàn)成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的(de)效益分(fēn)别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而根据定增方案，年(nián)产18万平方(fāng)米中高端(duān)印制电路板建(jiàn)设项目建设期也(yě)仅12个月，预计达产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项目(mù)净利(lì)润1.31亿元。然两年多时间过去(qù)了，截(jié)至2022年12月31日(rì)，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为(wèi)-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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