北交所开市至(zhì)今(jīn)一(yī)年(nián)半，公募(mù)基(jī)金(jīn)投资北交(jiāo)所步伐不断(duàn)推进，除了推出北证50指数基(jī)金、北交所主题基金、“专精特新(xīn)”主题基金外(wài)，存量产(chǎn)品也加大北交(jiāo)所布局力度，今年(nián)更有新基金密集公告可投北交(jiāo)所股票。

　　多家(jiā)公募机(jī)构及人士表示，随着北(běi)证50指数推(tuī)出，北交所活跃(yuè)度抬升，部分公司(sī)表现良好，叠(dié)加较(jiào)低的估值水平，公募基金等专业投(tóu)资者积极挖(wā)掘北交(jiāo)所(suǒ)投资机遇，投向北交(jiāo)所(suǒ)的意愿也在增加。从(cóng)长(zhǎng)期(qī)投资的角度看，北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票处于投资相(xiāng)对(duì)早期阶段(duàn)，更具成长空间，符合(hé)“专精特(tè)新”属性的隐形冠军和科技、制(zhì)造等行业，长期投资(zī)价值受到(dào)公募资(zī)金的(de)青睐。

　　新基金公告可投(tóu)北交(jiāo)所

　　专业机构挖掘北交所投(tóu)资机会

　　据记(jì)者统计，截至5月13日，今年以来累计有申万菱(líng)信沪(hù)深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质(zhì)混合、中庚(gēng)港股通价值18个(gè)月等十多只次新(xīn)基金公告(gào)可投(tóu)资于北(běi)京证券交易所(suǒ)上市股(gǔ)票，并揭示了(le)相关风险。

　　除了(le)基金(jīn)产品外，还有华商、中庚、睿远、朱(zhū)雀基(jī)金等多家基金公司也发布公告称，北交所(suǒ)上市股票(piào)是国内依法发行上(shàng)市(shì)的股(gǔ)票，属于基金法规(guī)定的“上市交易的股(gǔ)票”。在遵守基金合(hé)同所(suǒ)规定的投(tóu)资(zī)目标、投(tóu)资策(cè)略、投(tóu)资范围、资产配置(zhì)比例、风险收(shōu)益特征(zhēng)和相关风险控制指(zhǐ)标等前提下，公司旗下基(jī)金可参与(yǔ)北交所(suǒ)股票的投资。旗下新增基金如果符合基(jī)金合同的有关规定(dìng)，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及上述现象，中信建(jiàn)投基金相(xiāng)关投研人(rén)士表示，公募新(xīn)基金之所以密集(jí)公告可投北交(jiāo)所(suǒ)，一方面表明专(zhuān)业投资机(jī)构(gòu)敏锐地发现了北交所相关股(gǔ)票潜在的投资机会(huì)，开(kāi)始(shǐ)加大布局力度；另(lìng)一方(fāng)面，北交所上(shàng)市公司是除沪深两(liǎng)市以外国内(nèi)最优质公司的(de)代表(biǎo)，许多标的当前估(gū)值水平偏(piān)低，具备投资价值。

　　景顺(shùn)长城基金也认为，一(yī)方(fāng)面从持仓数量和(hé)持股(gǔ)总(zǒng)量的角度来看，公募(mù)参与北交所意愿在(zài)持续(xù)增(zēng)加。另一方面，相较(jiào)于上证、深证，北交所上市(shì)公(gōng)司数(shù)量、总(zǒng)体规模较小，流动(dòng)性(xìng)较(jiào)弱，去年11月北(běi)交所(suǒ)推出(chū)北证50指数以(yǐ)来，被动(dòng)资(zī)金(jīn)的加入使得整个板(bǎn)块的成(chéng)交变得更(gèng)加活跃，同时，部分公司(sī)的良好表现也使得越(yuè)来越(yuè)多投(tóu)资者关注到(dào)北(běi)交所(suǒ)，自(zì)然也(yě)引(yǐn)来更多(duō)资金的关注。

　　鑫(xīn)元基金也(yě)表(biǎo)示，公(gōng)募基金的(de)配(pèi)置意愿，主要取决于北交所市场的(de)赚钱效应、可投标(biāo)的稀缺性(xìng)以及专精特(tè)新领域的(de)景(jǐng)气度。而近期北交所市场出现(xiàn)积极信号：2022年年(nián)报中，多只公募基金产品(pǐn)出现(xiàn)在北交(jiāo)所公司前十大(dà)股(gǔ)东名单中；北(běi)交所(suǒ)较大规(guī)模公司去(qù)年(nián)业绩涨(zhǎng)势良(liáng)好，今年一(yī)季度盈利(lì)表现继续向好(hǎo)；次新基金在(zài)北交(ji一本书多重，一本书多重有一斤吗āo)所的(de)持股集中度高。“预(yù)计随着(zhe)后续(xù)市场流动性的改善和创新型中小(xiǎo)企业的高(gāo)速成长，北交所投资有望实现戴维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流通市值小、流动(dòng)性等(děng)制约，初步(bù)“试(shì)水”北(běi)交(jiāo)所(suǒ)市场的公募基金，在投资比例、策(cè)略上也存在差异，但未来会加大对北交所市场的研究(jiū)和投资。

　　鑫元基金表(biǎo)示，结合北交所(suǒ)的战略定(dìng)位和上(shàng)市(shì)公司“小而美”的(de)特征，预计(jì)次新基(jī)金(jīn)投资将(jiāng)深(shēn)入(rù)细分产业链的研究，挖掘市(shì)场前(qián)景大、竞争壁(bì)垒(lěi)高、业绩确定性强(qiáng)的个股机会。同时，也可根据主板上一(yī)些(xiē)成长赛道的(de)公(gōng)司估值水平，在(zài)北(běi)交所中进行(xíng)映射，选择估值(zhí)水平显著偏低的公司进(jìn)行投资。在组合(hé)配置上(shàng)，力求(qiú)均衡和(hé)风险分散，降低(dī)中(zhōng)小企(qǐ)业经(jīng)营波动大的(de)风险。此(cǐ)外，北(běi)交所相关基金也会积极(jí)参与转板、新股发(fā)行等投资机会(huì)。

　　中信建投基金(jīn)上(shàng)述投(tóu)研(yán)人士也称(chēng)，我们高度重视北交所投(tóu)资机(jī)会，目前有一只北交所主题基金，未来一方(fāng)面会根(gēn)据(jù)市场情况，择机(jī)发行(xíng)更多以(yǐ)北交所股票为主要投(tóu)资范(fàn)围的基金产品，另一方面，不排除将存量基(jī)金产品的投(tóu)资范(fàn)围扩(kuò)大至北交所股票，同时会(huì)增加研究团(tuán)队拓展对(duì)北交所股票的(de)研究深度(dù)和(hé)广度(dù)。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有(yǒu)数量(liàng)达历史最高

　　从公募持仓北交(jiāo)所股票总(zǒng)市值情况看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，全市场公募基金持(chí)有北(běi)交所个(gè)股(gǔ)数量82只，达到历史最(zuì)高水(shuǐ)平；持股总(zǒng)量2.44亿股(gǔ)，半年增长24％；但持仓总市(shì)值(zhí)43.2亿元，半年下降了(le)36％。

　　不过，从(cóng)2021年(nián)11月15日开市(shì)以来，公(gōng)募投(tóu)资北交所总市值总体呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所开板(bǎn)初期上市公司中(zhōng)，与新(xīn)能源行业相关(guān)的个股(gǔ)市(shì)值占比较高(gāo)，而去年下半年新能(néng)源(yuán)行业整体回调幅度较大，带动投资北(běi)交所市值有所回落。”景顺长城(chéng)基金相关负责(zé)人称。

　　而从今年年初看，北证(zhèng)50指数一度出现快速(sù)上涨势头，2月份以来震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的(de)角度(dù)看，北交所的投资价值仍然受到公(gōng)募资金的青睐。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城基金表示，北交(jiāo)所当下呈现的特征类似于一级半的市(shì)场，即投资(zī)阶段相比一(yī)级(jí)市(shì)场（股(gǔ)权(quán)投资）更(gèng)加成熟(shú)，但对比上证、深证的(de)大多数公司而言(yán)又相对早期，可投资标的规(guī)模也相对更小；但(dàn)从长期投(tóu)资(zī)的角度(dù)来说，这也意味着更(gèng)大的成(chéng)长空间和收益率预期，故(gù)我们认为北交所具备(bèi)良好的长(zhǎng)期投资价(jià)值。

　　具(jù)体落实在投(tóu)资层(céng)面，景顺长城(chéng)基金表示，我(wǒ)们对于(yú)具体行业(yè)没有(yǒu)明确的偏好，但是整体还是比较看好细分行业的、符合“专精特新(xīn)”属(shǔ)性的隐(yǐn)形冠军：这些公(gōng)司虽然普遍规模较小、受(shòu)到的关注(zhù)度可能(néng)不高(gāo)，但(dàn)在其所属行(xíng)业中(zhōng)拥有较强的竞争(zhēng)力，在研发投入的(de)强度上、成(chéng)长性指标上，也不弱于创业板、科创板(bǎn)的上市公司，而且由于市值(zhí)较小，可能反而拥有更大的(de)成长(zhǎng)空间。

　　鑫元(yuán)基(jī)金也(yě)表示，从中(zhōng)长期视角看，随(suí)着北交所(suǒ)交易(yì)制度的不(bù)断(duàn)完善、已上市(shì)企业(yè)的投(tóu)资价值不断明确，以(yǐ)及场内流动性不断提升，势必会吸引更多(duō)优秀的企业、活跃的资金流入。北证50指数(shù)估值有向上(shàng)修复(fù)的空(kōng)间，当(dāng)前配置的性(xìng)价(jià)比较(jiào)高，胜率和(hé)赔率都(dōu)非常具备(bèi)吸(xī)引力。

　　结合当(d一本书多重，一本书多重有一斤吗āng)前(qián)的北交所整(zhěng)体估值水平，叠加(jiā)2023年下半年打开(kāi)的降(jiàng)息(xī)窗(chuāng)口，鑫(xīn)元基金(jīn)将重点关注成长赛道，尤其是具有专精特新特性(xìng)的成长股(gǔ)。在行业的稀缺(quē)性(xìng)方面，投资者可(kě)重点(diǎn)关注具有高成长性、国产(chǎn)化逻辑强(qiáng)的(de)优质产业链。更多的阿尔法收益可能聚(jù)焦在科(kē)技和制造(zào)两大赛(sài)道，包括汽车、半导(dǎo)体、碳中和、军工蕴藏较(jiào)多(duō)左侧投资机(jī)会。

　　中信建投基金(jīn)相(xiāng)关投研(yán)人士也称，北(běi)交所(suǒ)有一大批(pī)优秀的创(chuàng)新型中小企(qǐ)业，借国家政策支(zhī)持的东(dōng)风和企业自(zì)身的努力，我们(men)相信(xìn)会有(yǒu)相当(dāng)体(tǐ)量的企业成长成为大型企业(yè)，这个成长(zhǎng)的过(guò)程(chéng)会(huì)给投资者带来丰厚回报，因此我们认为(wèi)北交所具备长(zhǎng)期投(tóu)资价值。“具体(tǐ)细分而言，我们更(gèng)加看(kàn)好电力设(shè)备、机械设(shè)备、医药(yào)生物等(děng)三个领域(yù)。”

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