金融(róng)界5月22日消息 日本股市走出了泡沫经济崩溃以来的阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日(rì)本股市主要股指日经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同时也是自日本(běn)泡沫(mò)经济崩溃以来(lái)的最高收(shōu)盘价。今年以(yǐ)来(lái)，日(rì)经(jīng)225指数涨超(chāo)19%。

　　对此，高(gāo)盛表示(shì)日本可能正接(jiē)近十年一遇(yù)的牛市。

　　海外资(zī)金(jīn)是不可或缺力(lì)量

　　对于日本股(gǔ)市爆(bào)发，海外资金(jī千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗n)是不可或缺的力量(liàng)。数据显(xiǎn)示(shì)，海外投(tóu)资者对日本股票需求稳健。根据日本交(jiāo)易所集团(tuán)，4月(yuè)海外投资者净买入价值2.15 万亿(yì)日元（约合(hé)157亿(yì)美元(yuán)）的日本股票，为2017年(nián)10月以来最大(dà)规模的外国人净购买量。

　　不过，日本(běn)企业(yè)部门(mén)仍然是日本股票(piào)的最大净买家，年初(chū)至今(jīn)的买入(rù)量(liàng)为1.1万(wàn)亿(yì)日元。

　　股神巴菲特成(chéng)为日本股市爆发导火索(suǒ)

　　尤其是股(gǔ)神巴菲特的出手，成为日(rì)本股市爆发的(de)导火索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管的(de)伯克希尔·哈(hā)撒韦公司（下称“伯克(kè)希尔(ěr)”）首次披露，其收购了(le)日本前五(wǔ)大贸易公(gōng)司(sī)每(měi)家略高于5%的股(gǔ)份。这五大贸易公司分别是(shì)伊(yī)藤忠商事、三菱(líng)商(shāng)事、三井物产(chǎn)、住友商事(shì)和(hé)丸红。自首次披(pī)露之后(hòu)，巴菲特已(yǐ)3次购买(mǎi)并(bìng)扩大了对(duì)日(rì)本(běn)五大商社的股(gǔ)份持(chí)有量。

　　从近期数据披露可以看出，伯克希(xī)尔哈撒韦(wéi)目前在(zài)日(rì)本持(chí)有的股(gǔ)票比在美国以(yǐ)外任何其他(tā)国家(jiā)都(dōu)多(duō)。今年早些时候，巴菲(fēi)特增(zēng)持了日本五大商社，并(bìng)暗示将(jiāng)进一步投(tóu)资日(rì)本股票。现(xiàn)年(nián)92岁(suì)的他还在上个月罕(hǎn)见(jiàn)地访问日本。

　　在5月初(chū)巴菲特(tè)股东大会上，巴菲特(tè)就这样说到(dào)：

　　投资日本商社的决定其(qí)实非常(cháng)简单，也非常容易理解，我们(men)可能和这(zhè)五家公司都有过业务来(lái)往。从(cóng)整体来看，这些(xiē)公司能够支付不错的分红，在某些情(qíng)况下也会回购股(gǔ)票，我们也能很好地(dì)理解他们(men)所拥有的一大(dà)堆业务，同(tóng)时我们还能通过融资解决汇率风险问题。所以(yǐ)我们就开始(shǐ)购买了(le)，甚(shèn)至这件(jiàn)事情一(yī)开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本(běn)之行的部分原(yuán)因是(shì)为了向(xiàng)这些公(gōng)司介绍(shào)阿贝尔（伯克希尔非保险业(yè)务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲特的接班人），因为接下(xià)来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前三(sān)年(nián)布局的巴菲(fēi)特(tè)已经赚麻了，巴菲特(tè)再次(cì)用(yòng)行动告诉大家姜(jiāng)还是(shì)老的辣(là)。

　　除了巴菲特，还有其他(tā)大佬也在紧锣密鼓的(de)行动中(zhōng)。4月初(chū)造访日本东京(jīng)的还(hái)有美(měi)国对冲基金Point72创始(shǐ)人史蒂(dì)夫(fū)·科恩；对冲基金Citadel在(zài)今年早些时候决定重(zhòng)新在东京开(kāi)设办事(shì)处，据《金融时报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在日(rì)本市场的运(yùn)营牌照。

　　巴(bā)菲(fēi)特看(kàn)好(hǎo)日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中(zhōng)文网，日本综合商社的2022财年（截(jié)至2023年3月(yuè)）合并财报（国际会计(jì)准则）于5月9日全部出炉。日(rì)本(běn)5大商(shāng)社的合计净利(lì)润超过约4.2万亿日元，增至美(měi)国著(zhù)名(míng)投(tóu)资(zī)家(jiā)沃(wò)伦·巴菲(fēi)特开(kāi)始大量持(chí)股的2020财(cái)年（截(jié)至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计(jì)净利(lì)润(rùn)在(zài)短短2年时间里增加到了4.3倍。股价(jià)也(yě)上涨到(dào)了巴(bā)菲(fēi)特宣(xuān)布持(chí)有(yǒu)股票的2020年8月的(de)1.8倍-千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗3.3倍(bèi)。远(yuǎn)远超过巴菲特重仓的(de)美国苹果(guǒ)和美(měi)国可(kě)口可(kě)乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局(jú)的(de)变化

　　国泰君安国际宏(hóng)观在研报中指出在过去(qù)的(de)三十年(nián)中，日本经历了漫长而痛苦的通缩，也(yě)被认为将会撤离(lí)世(shì)界舞台的中(zhōng)心。但其并没有完全失去竞(jìng)争优势，与此(cǐ)同时，在国(guó)际(jì)格局大变化的背景下，日本经(jīng)济的边际变(biàn)化值得研究(jiū)并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政治(zhì)格局下(xià)，日本在亚太格局中扮演了更加重要的角色(sè)，同时日本在芯(xīn)片等产(chǎn)业发展(zhǎn)中野心(xīn)勃勃(bó)，这都(dōu)成为了边际上的重要(yào)变(biàn)量。仔细观察日本的经济脉络，我(wǒ)们也会发(fā)现日(rì)本的设备投资开始(shǐ)进入加速期(qī)，这背后有产业自身(shēn)发展的原因，也暗合(hé)地(dì)缘变(biàn)迁的逻辑。

　　值(zhí)得一提的是，日本(běn)相(xiāng)对稳定甚至略显僵(jiāng)化的政治格局，在(zài)全球动荡的大背(bèi)景(jǐng)下反而成为(wèi)了“避风港”。与此同(tóng)时，劳动力(lì)的下滑(huá)趋(qū)势固然不(bù)可(kě)避免，但良(liáng)好的医疗体(tǐ)系(xì)以及人工智能的发展，也意味(wèi)着(zhe)劳动力萎缩的风险在一定程度上(shàng)出现了(le)下(xià)降(jiàng)。

　　3、日(rì)本(běn)监(jiān)管层(céng)的推动

　　近年来，日本监管层持(chí)续推(tuī)动企业经营(yíng)能(néng)力(lì)的(de)改善和价值的(de)修复，其中敦促企业对投(tóu)资者提高回报(bào)、鼓励企(qǐ)业(yè)公开回(huí)购成(chéng)为(wèi)改革重要抓手。尤其是(shì)在今年(nián)3月底(dǐ)，东京证券交(jiāo)易所为了(le)改(gǎi)变(biàn)大量个股股价跌破净值的情况，发布《关于(yú)实现关注资(zī)金成本和股价经营(yíng)要求(qiú)》要(yào)求上市公(gōng)司(sī)提高企业(yè)价值和资本(běn)效率从(cóng)而提升股价(jià)后，日本股市(shì)开始掀(xiān)起一波回购热潮。

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