财联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着公募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季(jì)报披(pī)露完成，多位(wèi)知(zhī)名基金经理大幅调仓(cāng)换股的动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些专(zhuān)注长期成长价值(zhí)的基金经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛(shèng)典。面对(duì)火出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是(shì)不为所动(dòng)继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越(yuè)来越多的(de)基(jī)金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死，不(bù)如搏一把(bǎ)再死，也(yě)许富贵(guì)险中求呢”，是行业(yè)心态的生(shēng)动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数(shù)据也证明了这一(yī)点(diǎn)，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算(suàn)机和通(tōng)信行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧(ōu)研(yán)究精选混(hùn)合一季(jì)度新(xīn)进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季(jì)度新进中芯国际(jì)、同花(huā)顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的(de)仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述(shù)调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的(de)人(rén)工智能投(tóu)资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终(zhōng)端(duān)的应用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一(yī)个(gè)缩(suō)影(yǐng)。从各位知名基金经(jīng)理调(diào)仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外大模型以及(jí)相(xiāng)关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到(dào)国(guó)内产业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用(yòng)，在经济复苏(sū)相对温和的情景(jǐng)下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业(yè)受(shòu)到(dào)各(gè)方资金的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大(dà)重(zhòng)仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿(ruì)新常态(tài)则(zé)加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器、光模(mó)块(kuài)等子板(bǎn)块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研(yán)报(bào)称(chēng)，从历(lì)史上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金(jīn)大类行(xíng)业(yè)配置比(bǐ)例一个很重要(yào)的临界(jiè)值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末(mò)，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚存安(ān)全距离(lí)。从这(zhè)点看，基金(jīn)经理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发(fā)基金(jīn)成(chéng)长团队对新能源的钟(zhōng)爱业(yè)内闻名，最(zuì)新披露的一季报(bào)中也证实了他(tā)们的“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从其十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股来看，前五大(dà)重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科(kē)技(jì)、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合(hé)光能、荣(róng)盛(shèng)石化(huà)等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗持信(xìn)心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向(xiàng)保(bǎo)持(chí)相对乐观(guān)，投资中相信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在(zài)市场定价中未被充分(fēn)认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密(mì)、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年年底该基金增(zēng)持了宁德时代(dài)、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的(de)是光伏龙头通(tōng)威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡(yí)混合(hé)也加仓了新能源，如(rú)晶科(kē)能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我们(men)曾(céng)经(jīng)提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这(zhè)些(xiē)风(fēng)险点在经过大半年(nián)的消化后(hòu)，在这个(gè)估值分(fēn)位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的风险因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目前(qián)这(zhè)个时(shí)间段(duàn)，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季度我们对(duì)于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标(biāo)的，都(dōu)增加(jiā)了(le)一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之下，并(bìng)没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在(zài)接受财联社记者采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他选择(zé)会在(zài)全市场做行(xíng)业(yè)轮动，在操作上绝对(duì)不(bù)是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来(lái)的时候，无论是(shì)基金经理个(gè)人还(hái)是投资者，其实都是无(wú)法承(chéng)受(shòu)的。所(suǒ)以(yǐ)，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也(yě)要控制(zhì)持(chí)有(yǒu)比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇(chóng)一季报表示暂时无法预测(cè)其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很(hěn)难在(zài)A股找(zhǎo)到明显的(de)受益标的(de)，就没有参(cān)与。不过他也认为这些股(gǔ)票的估值(zhí)体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前(qián)仍维持(chí)TMT为全(quán)年市场主线的判(pàn)断，相关(guān)领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务器以及(jí)光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微(wēi)观(guān)层面上尚(shàng)有空(kōng)间，估值修(xiū)复(fù)尚未结束，个(gè)股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研(yán)报指(zhǐ)出，年初至今市场对(duì)AI关(guān)注度持(chí)续高企，上一轮行情催(cuī)化(huà)主(zhǔ)要(yào)集中于(yú)大模型的突破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们(men)观察到各个领域的(de)应(yīng)用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的(de)研发和发布，其中办公场(chǎng)景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用的(de)加速繁(fán)荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资者(zhě)优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董(dǒng)承非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目(mù)前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市(shì)场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是(shì)很(hěn)多科(kē)技(jì)股在过去几(jǐ)年(nián)其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年(nián)要(yào)推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年(nián)科技股的机会是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能(néng)会(huì)有一些波动。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题投资(zī)阶(jiē)段不太(tài)适合(hé)大多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报中(zhōng)判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏(zòu)，预计本(běn)轮后续调整(zhěng)时长与幅(fú)度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低布局(jú)有望率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信。

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