5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额(é)连续(xù)20日保持(chí)在1万(wàn)亿以上，市场对于(yú)人工(gōng)智能、消费、新能(néng)源等板(bǎn)块看(kàn)法分歧较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有多家(jiā)券商(shāng)发布(bù)了(le)5月金股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券(quàn)商共计(jì)推荐(jiàn)了154只金股，从行业(yè)来看，机械设(shè)备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气(qì)最高的板块，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银(yín)行板块罕见(jiàn)出现多只金股(gǔ)，两者一(yī)定程(chéng)度与(yǔ)中特(tè)估概念(niàn)有所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业出现分化(huà)，传媒板块关注度提(tí)升最为明显，计(jì)算机板块关注度则快速(sù)下降，这也(yě)与4月份行(xíng)情走势(shì)相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可(kě)能会成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食(shí)品饮料、商贸零售的关(guān)注度也(yě)小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时(shí)被2家及以(yǐ)上的(de)机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分别是三(sān)七(qī)互(hù)娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑(jí)也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列(liè)前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券商中仅11家(jiā)券商(shāng)金股策略盈(yíng)利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大盘行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情(qíng)的(de)演绎体(tǐ)现(xiàn)在热门金(jīn)股上则表现为“全(quán)军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持(chí)保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月(yuè)份的投资(zī)方(fāng)向做(zuò)了预判，综合(hé)多家观点，券(quàn)商们对五月的大盘的看(kàn)法比较(jiào)保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走(zǒu)势(shì)机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述(shù)了美国股票投(tóu)资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们(men)也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份均(jūn)现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的(de)微刺激(jī)(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开工(gōng))不(bù)会(huì)停止(zhǐ);同时(shí)，管理层对(duì)信用风险及资产价格风险的容忍度(dù)正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭(niǔ)转市场有底无(wú)高度的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估(gū)值体系国际化是(shì)趋势，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳(tiào)的热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭机会，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释(shì)放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的(de)背景下(xià)，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债会(huì)带来经济收缩(suō)压力，增资(zī)本会带来股票供(gōng)给压(yā)力，市(shì)场尚未走(zǒu)出这种被动局面的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂(zàn)时有所(suǒ)缓和，但尚(shàng)无法期(qī)望经(jīng)济会出现持续或(huò)者(zhě)大幅改善;资金(jīn)利(l热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭ì)率(lǜ)的回落是衰退(tuì)性的(de)，不意味着流动性出现主动式(shì)改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破预期(qī)影响仍(réng)难以出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季(jì)度投资策略观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一(yī)线白(bái)马等业(yè)绩增长确(què)定(dìng)性(xìng)高、估值不高，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月(yuè)市(shì)场环境，一些积极因素正出现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从(cóng)管理(lǐ)层的政(zhèng)策取向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变(biàn)。短(duǎn)期市场下跌后5月有(yǒu)些积(jī)极因素(sù)出(chū)现，建议备战(zhàn)回(huí)调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行(xíng)确立，并将继续(xù);其次，前期小批多次的微(wēi)刺激(jī)下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而(ér)实际政(zhèng)策(cè)效(xiào)果难以对冲来自房(fáng)地产(chǎn)等(děng)领域带来的(de)经(jīng)济下行动能，基本面预(yù)期很(hěn)有可能下修;再次，改革和结(jié)构调整(zhěng)依然是(shì)政策(cè)主(zhǔ)要(yào)目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放(fàng)松的(de)情况下，房(fáng)地(dì)产风险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏好(hǎo)都有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门(mén)的维稳措施(shī)亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格(gé)局。

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