金融(róng)界(jiè)4月26日(rì)消(xiāo)息 国内期货市(shì)场早盘(pán)收盘，商品(pǐn)期(qī)货(huò)跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原(yuán)油、燃(rán)油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油(yóu)、短纤、低硫燃料(liào)油(yóu)、纸浆、沪(hù)铜(tóng)跌超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南(nán)华(huá)期货：纯碱向下看胆量 向上无驱动(dòng) 玻(bō)璃(lí)行情波动较大

　　短期SA属于估值(zhí)合适做多但(dàn)是(shì)驱动有限的(de)阶段。前期我们做空纯碱的原(yuán)因在于4月偏宽松的预期(qī)下，存(cún)在累库和订单下滑导致的现货价格(gé)下降，近几周(zhōu)现货也基本兑(duì)现，期(qī)货重(zhòng)心下移。从09可(kě)能(néng)的向(xiàng)上驱动来(lái)看(kàn)，检修、可流通(tōng)现货、投产延迟这三(sān)点可能会构(gòu)成反(fǎn)弹(dàn)的驱动(dòng)。而目前(qián)来看，投产的变数预(yù)计不大；中游库存偏低，但(dàn)是(shì)现货反馈并不存(cún)在缺货迹象(xiàng)，基差表(biǎo)现同样偏弱；因此09反弹(dàn)的驱动依旧是等待检修的兑现造成现货的趋紧(jǐn)反(fǎn)馈，短期确(què)难见得。策略上，SA现货存在企稳的迹象(xiàng)，但是驱动依旧是等待检修(xiū)兑现，可选择9-1正套的(de)方式入场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月的(de)需求(qiú)来看(kàn)，玻璃(lí)的(de)表现环(huán)比和(hé)同比(bǐ)上都是相(xiāng)当出类拔萃，日均水平(píng)持平去(qù)年8月份和(hé)2021年旺季(jì)的(de)水平，而这一点和下游反馈和实际(jì)地产的表现并不匹配。同(tóng)时，我们观察到下游原片库存基本补(bǔ)至2022年年初水平；进入(rù)五月，我们还是得考(kǎo)虑梅雨季的(de)因素，往年下游(yóu)存(cún)在压缩原片库存的可能(néng)性。但(dàn)是从近期的现货反馈来看，各(gè)家玻璃(lí)厂继(jì)续上调(diào)现货价格，产销维持在较(jiào)高水(shuǐ)平，因此近月确实(shí)难(nán)以出(chū)现回撤，总体还是正套思路。

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