用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即(jí)云服务转型第(dì)二(èr)阶(jiē)段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网(wǎng)络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市以来单(dān)季最(zuì)大亏损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)69％，是(shì)2020年以来连(lián)续(xù)第三年净利下滑。与此对应的(de)是，2020年以来公司(sī)股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶段(duàn)营收、净利同(tóng)步大(dà)增、股价大(dà)涨的(de)同(tóng)向(xiàng)共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股价(jià)为(wèi)21.61元，市值(zhí)741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络(luò)4月28日晚间发布(bù)2023修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜年第一季度报告，一季度实现(xiàn)营业(yè)收入14.75亿元(yuán)，同比增(zēng)长15.3％；归属于上市(shì)公司股(gǔ)东的(de)净亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月上(shà修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜ng)市以来(lái)单季最大(dà)亏损。

　　此前，用(yòng)友网(wǎng)络发布的年(nián)报(bào)显示，2022年公司(sī)营收(shōu)92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历(lì)史最高点(diǎn)之后，用友网络连续第(dì)三年(nián)净(jìng)利下(xià)滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年(nián)7月创下历(lì)史(shǐ)新高之(zhī)后(hòu)，用(yòng)友网络股价就(jiù)总体(tǐ)上呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫(wèi)东等投资者被(bèi)套

　　在(zài)2022年股价大(dà)跌前，用友(yǒu)网络在股价相对高(gāo)点进行(xíng)了定增融资。此次定增吸引了不少(shǎo)机构参(cān)与，包括高毅、葛(gé)卫东等知名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发(fā)数量约1.7亿股(gǔ)，每股(gǔ)价格(gé)为31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当(dāng)时，在定(dìng)增市(shì)场(chǎng)颇为活跃的私募大佬(lǎo)葛卫(wèi)东，也参(cān)与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发(fā)布的2021年业(yè)绩明(míng)显(xiǎn)不及(jí)市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景(jǐng)下，用(yòng)友网络的股价从2022年(nián)2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东的总持股(gǔ)数(shù)，也从(cóng)2022年一季度的7626万股，到2022年三(sān)季度末退出(chū)前十大股东(dōng)，在此期(qī)间，其减持数量至少有4100万股(gǔ)。其定增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段(duàn)道阻且长

　　在用友(yǒu)网络的发展历(lì)史上(shàng)，其1.0阶段是通过(guò)财务软件服务企业(yè)的会计电算化，2.0阶段是(shì)通过(guò)ERP软件服务企业的信息化，现(xiàn)在的(de)3.0阶段是服务(wù)企业的数(shù)智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转型云服务(wù)业(yè)务，引领中国企(qǐ)业级服务市场。在(zài)此基础上(shàng)，公司2020年进入新的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运(yùn)营全(quán)球(qiú)领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发布了(le)完全基于互联(lián)网架构的企业互联网开发平(píng)台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产(chǎn)品得到逐步(bù)发展，各(gè)领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始(shǐ)，用友BIP经(jīng)历了第(dì)一(yī)个(gè)阶段的”用(yòng)友云(yún)”面(miàn)世、云(yún)平台及领域服(fú)务快(kuài)速(sù)发展，第二(èr)个阶段(duàn)的统一底座(zuò)和服务融合(hé)。2022年(nián)8月，经(jīng)过6年的(de)规模(mó)研发和持(chí)续迭代，用友的(de)BIP 3正式发布，用友云进入新的发(fā)展阶段。

　　从公司(sī)业务(wù)占比来看，用(yòng)友网络云(yún)服务转型取(qǔ)得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云(yún)服(fú)务业务实现(xiàn)收(shōu)入(rù)63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分点，已成(chéng)为公司主要(yào)收入来源并继(jì)续扩大(dà)收入占比。

　　但从高端(duān)市场份额来看，用(yòng)友(yǒu)却还是没有多大突破。《2021年中国工业软件(jiàn)发展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件整体市占(zhàn)率(lǜ)超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有(yǒu)率仅有25％，国(guó)外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为将在4月启(qǐ)用自己研(yán)发的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股价(jià)直接(jiē)跌停。尽管华(huá)为目前仅为自用，并不一定会面向外(wài)部市场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的严重不足，也反应(yīng)了其(qí)在(zài)高(gāo)端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转型(xíng)第一(yī)阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营收(shōu)逐渐增长的同时，净利润也在同(tóng)时逐年增长，且增(zēng)幅远高(gāo)于营收增(zēng)幅。对(duì)应到股价(jià)上，在此期间，用友网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型(xíng)的(de)第二(èr)阶(jiē)段(duàn)，即2020年至今，其(qí)营收(shōu)仅仅(jǐn)小幅增长，几乎(hū)可以说是(shì)踏步不前，净利润却(què)大幅下跌，股价也因(yīn)此大(dà)跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市(shì)值还(hái)是有很大(dà)的提升空间。但从目前的情况来看，用友(yǒu)3.0的(de)第(dì)二阶段(duàn)，道阻且长。

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