随着公募基(jī)金2023年一(yī)季报披露(lù)拉(lā)开帷幕，多(duō)位(wèi)知名(míng)基金经理(lǐ)调仓(cāng)换股以及对后市(shì)看法跃然(rán)纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在一(yī)季报中表示，看好半导体、电(diàn)动(dòng)车(chē)、风(fēng)光电储、军工等领(lǐng)域投资机会(huì)。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动(dòng)。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季报中表(biǎo)示(shì)，二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。会继续在(zài)新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造等(děng)主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保诚基(jī)金(jīn)王睿等人(rén)也发布(bù)了(le)一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切关(guān)注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关(guān)概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银(yín)华基金(jīn)李晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体(tǐ)基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华(huá)盛(shèng)世精选A、银(yín)华(huá)大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今(jīn)年(nián)一季度(dù)小幅减(jiǎn)仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华心选一年持(chí)有(yǒu)A，较去年(nián)底(dǐ)下降了4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心(xīn)佳(jiā)两年持(chí)有期、银华心享一年持有、银(yín)华心兴三(sān)年持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)大的是银(yín)华(huá)心兴三年(nián)持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下(xià)基(jī)金产品大幅提高(gāo)了港股仓位，比如银(yín)华心佳两年持(chí)有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一(yī)季(jì)度(dù)29.55％，银华(huá)心兴三(sān)年持有(yǒu)A港股仓位从(cóng)去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以李晓星代表朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗作银(yín)华中小盘为(wèi)例(lì)，前(qián)十大重仓股变动(dòng)较(jiào)大。今(jīn)年一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网络(luò)、中科(kē)创达(dá)、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一(yī)大重仓股，截(jié)至一季报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增(zēng)持了精测(cè)电子(zi)，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿(yì)元(yuán)，新(xīn)晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上(shàng)述(shù)“进(jìn)新”个股(gǔ)大(dà)多(duō)数是AI相关(guān)概念(niàn)股。

　　而(ér)宁(níng)德时代、晶澳科(kē)技(jì)、德业股(gǔ)份、晶(jīng)科能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今年一季度，该基(jī)金减持紫光国微、华海清科，分别较去(qù)年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基(jī)金分别(bié)持(chí)有(yǒu)紫光国(guó)微、华(huá)海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四(sì)大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用(yòng)“千字(zì)小作(zuò)文”表(biǎo)达了自己对市场(chǎng)的看(kàn)法，基金(jīn)君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对(duì)于今年国内的宏观判(pàn)断依然是经济整体(tǐ)稳健复(fù)苏(sū)，产业结构调整继(jì)续升级，居(jū)民消费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于(yú)国(guó)家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利(lì)益共(gòng)同(tóng)点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的(de)技(jì)术，现象级(jí)应用推(tuī)出后(hòu)，国(guó)内(nèi)外(wài)各巨头(tóu)加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能(néng)的垂直(zhí)类应(yīng)用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们(men)维持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应商积(jī)极(jí)验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们(men)的(de)看 法(fǎ)边(biān)际转(zhuǎn)向(xiàng)积(jī)极，全球半(bàn)导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历了过去(qù)几(jǐ)个季(jì)度的去(qù)库存，有望(wàng)在(zài)今年下 半年重启上行(xíng)周期(qī)，向上弹性取决(jué)于下游需求恢(huī)复的力度(dù)，数(shù)据中心有望(wàng)率先回暖，其次(cì)是汽(qì)车、 消(xiāo)费电子(zi)，关注相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块是一(yī)季度(dù)被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和估值已经处(chù)于历史(shǐ)偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的(de)标(biāo)的更(gèng)多地关注利好，对(duì)于下跌的板块更多(duō)地关(guān)注利(lì)空。我(wǒ)们总体(tǐ)认为现(xiàn)在市场对于新能(néng)源板块的(de)担忧(yōu)讨论，更多是(shì)对于一个下跌(diē)板块的应激(jī)式反应。在去年(nián)的中(zhōng)报中(zhōng)，我们(men)曾经提到了新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过(guò)大半年的(de)消化后，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的风(fēng)险因素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关(guān)个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的(de)6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的(de)股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业(yè)、信澳(ào)科技(jì)创新一(yī)年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同(tóng)程(chéng)度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情(qíng)况来看，以(yǐ)冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该基金一季(jì)度增持璞(pú)泰来，较去年末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德(dé)时(shí)代、东阳光(guāng)、华(huá)阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大的是中伟股份，今(jīn)年一季(jì)度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿(yì)元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进(jìn)”前十大个(gè)股，斯莱克(kè)、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其(qí)中，减持幅度(dù)最大的是天(tiān)齐锂业，今年一(yī)季(jì)度较去(qù)年底减持了24.23％，目(mù)前持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度(dù) A 股市场经历了疫情复苏后(hòu)的调整修复，经济先(xiān)是在大(dà)家“强(qiáng)复(fù)苏(sū)”的预期 中趋于明显的回暖，但基(jī)于“强(qiáng)预期，弱现实”的担(dān)忧，随后(hòu朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗)又(yòu)出现了(le)显著(zhù)的回调(diào)，从而(ér)总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基(jī)金的投资主要(yào)聚(jù)焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分板块的(de)整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数(shù)字经济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体 和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们(men)会继(jì)续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智(zhì)能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多位基金经理(lǐ)也发布了一季(jì)报。其中，中信保诚(chéng)基金权(quán)益投(tóu)资部总(zǒng)监王(wáng)睿在一季(jì)报中表示，宏观经济目前处在一个温和(hé)复苏的通道，在海(hǎi)外加息进(jìn)入尾声后，社会流(liú)动性(xìng)将(jiāng)相对宽松，宏(hóng)观及货(huò)币环境有利(lì)于权益市场(chǎng)行情的开展(zhǎn)，二季度(dù)指数仍有可能会(huì)是震荡上行的(de)态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持(chí)了部分(fēn)短期达(dá)到目标(biāo)价的相关品种，并根据收(shōu)益率预期(qī)的变化调整了一(yī)部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代(dài)表作(zuò)中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚创新(xīn)成长为例，该(gāi)基金(jīn)在一(yī)季度(dù)增持了晶(jīng)盛机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升科技、中(zhōng)航光(guāng)电等个(gè)股，人福医(yī)药“新进”前十(shí)大(dà)。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对(duì)于(yú)人工智能(néng)这一非常宏大的命题，他目前(qián)持谨慎(shèn)乐观的(de)态度。首先我(wǒ)们相信这是(shì)一项会对(duì)目(mù)前的生产(chǎn)和生活方(fāng)式带来重大变化的(de)技术变革，值得我们投入(rù)非常多的精力去跟踪和研(yán)究。但另一方面(miàn)，我们目前还无(wú)法相对准确的(de)评(píng)估(gū)这项技术革命给(gěi)具体公司(sī)和行业(yè)格(gé)局带来的影(yǐng)响，也不能给出大(dà)部分公司(sī)一个相对清晰的定价，因此(cǐ)我们一(yī)季(jì)度(dù)暂时还没有明(míng)显增加相关(guān)的持仓。后(hòu)续我们会紧密(mì)跟踪。一季(jì)度我们持(chí)仓较多(duō)的(de)电动(dòng)车和(hé)光伏(fú)表现不(bù)佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者(zhě)的信心出现(xiàn)了波动。投资者预(yù)期变化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平处于历史较低位(wèi)置，而这两个行业未来的(de)发(fā)展方向(xiàng)还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也发布(bù)了一季(jì)报在一季报中(zhōng)，姜诚表示(shì)，一(yī)季度的市场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的(de)是AI相关板块(kuài)，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中最重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为(wèi)的(de)受(shòu)益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度(dù)以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基本原理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价值会随(suí)着时间增长，而非(fēi)随着利(lì)润波(bō)动。所以在海量信息中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目(mù)标(biāo)。好资产的标(biāo)准是(shì)活(huó)得(dé)久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好的(de)公司(sī)治(zhì)理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红。所以，我们会(huì)一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代(dài)表作(zuò)中(zhōng)泰星(xīng)元价(jià)值优(yōu)选A代表作为(wèi)例，该基金在一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥(ní)、美(měi)的(de)集团，增持(chí)了工商(shāng)银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的(de)组合没有大(dà)的变化，是因为长期观(guān)点(diǎn)没(méi)有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当(dāng)前市场提(tí)供的(de)较低(dī)估值(zhí)水平，让(ràng)我(wǒ)们可以在(zài)热点(diǎn)不断(duàn)切(qiè)换的市(shì)场中保持平和。但(dàn)投资是一项苦差(chà)事，需要(yào)随(suí)时准备(bèi)证伪自己(jǐ)的观点，需要(yào)保持学习，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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