华尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做空印度(dù)首富阿达尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而引(yǐn)起轩(xuān)然大波(bō)的美国新兴做空机构兴(xīng)登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对准的是(shì)“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗(qí)下控股(gǔ)公司伊(yī)坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周(zhōu)二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最(zuì)大(dà)单日(rì)跌(diē)幅，市值蒸发(fā)40多(duō)亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根(gēn)据(jù)福(fú)布斯榜单显示(shì)，截至收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿(yì)美元，排(pái)名世界(jiè)富豪榜(bǎng)第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似庞氏(shì)骗局(jú)”

　　兴登(dēng)堡研究在(zài)报(bào)告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者的资金向老投(tóu)资者支付(fù)股息(xī)。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使用从新(xīn)投资者那里获得的资(zī)金向老投资(zī)者支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在(zài)新资金愿意冒(mào)着成为(wèi)最(zuì)后一(yī)批'持(chí)有(yǒu)资金的风(fēng)险的(de)情况(kuàng)下才是可(kě)持续(xù)的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿(yì)美元年忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义(nián)终净资(zī)产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次报告(gào)的资产净值(zhí)高出218％，远远高于所有可(kě)比公司。”

　　报(bào)告(gào)指出，另一方面，伊坎企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均低于各自的资产(chǎn)净(jìng)值。资产净(jìng)值是衡量基金业绩(jì)的(de)关键指标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登(dēng)堡认为，推(tuī)动IEP股票(piào)泡沫的是其(qí)15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄(qì)今(jīn)为止美国大(dà)型股公司中最高的(de)。兴登(dēng)堡指责伊坎以(yǐ)股票而不是现金的形(xíng)式发放股息，并(bìng)让(ràng)伊坎企(qǐ)业出售新股，以满足股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后(hòu)，该部门的一家(jiā)重要子公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎(kǎn)之(zhī)间(jiān)的关系密切。报告(gào)称(chēng)，杰(jié)富瑞(ruì)在其研究中(zhōng)假设，即使在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息(xī)也将永久支付，同(tóng)时(shí)还从安排IEP股(gǔ)票(piào)发售(shòu)中获利。

　　伊(yī)坎反(fǎn)击(jī)：

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报告“自以为(wèi)是”

　　这份做空报告(gào)对伊坎来说是一(yī)个重大(dà)挑战。他也在报告刊登的几小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中(zhōng)表示，兴(xīng)登堡(bǎo)“自以为是”的报告旨在(zài)以牺牲IEP长(zhǎng)期股(gǔ)东的利(lì)益(yì)为(wèi)代(dài)价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开披露的信息，我们相信(xìn)，从长期来看，IEP的(de)业绩(jì)将会像以往一样不言自(zì)明(míng)。”

　　伊(yī)坎表示，我们(men)仍然相信激(jī)进主义(yì)是(shì)最好(hǎo)的投资范例。“我过去25年的激进主义投资已(yǐ)经很好地证明(míng)了(le)这一点。我们定期将我们的维(wéi)权原则(zé)付诸(zhū)于我们的多数控(kòng)股公司(sī)以及(jí)我(wǒ)们投(tóu)资部门持有的(de)少数(shù)股权，目前在14个(gè)上市公(gōng)司董事会(huì)中(zhōng)都有代表。此外，我们坚信通过对(duì)冲(chōng)头寸来降(jiàng)低(dī)风险(xiǎn)，尤其(qí)是在(zài)我们今(jīn)天所处的市(shì)场中。”

　　伊坎的(de)公(gōng)司持(chí)有他在能源、汽车、食(shí)品包装、房地(dì)产和其(qí)他行业(yè)的各种(zhǒng)投资。他是(shì)IEP的(de)控(kòng)股股东，持(chí)有85％的股份。

　　申明(míng)还指(zhǐ)出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的(de)单(dān)位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也坐不(bù)住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表(biǎo)敦促亏损的投资者就(jiù)兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究做(zuò)空报(bào)告伸出(chū)援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名(míng)”

　　回数兴登堡研究的(de)做空实例，最出名的莫(mò)过(guò)于今年2月做空印(yìn)度首富的阿(ā)达尼集团了。兴登堡研究(jiū)百页的做(zuò)空报(bào)告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引(yǐn)发了(le)外资(zī)纷纷从(cóng)印度股(gǔ)市撤离(lí)，更让印度总理(lǐ)莫迪(dí)受(shòu)到(dào)反(fǎn)对派质疑。

　　根(gēn)据当(dāng)时美国(guó)全国公共广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元(yuán)，集(jí)团的债券价格(gé)跌至垃圾债水平。阿(ā)达尼的个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟什么(me)来(lái)头？公开资料(liào)显(xiǎn)示，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究公司成立于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴登堡研究官网介绍(shào)，公司(sī)的主要业务包括披(pī)露企业的会(huì)计造(zào)假(jiǎ)、管理问(wèn)题、未公(gōng)开关联交易、财报违(wéi)规(guī)等。媒(méi)体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金(jīn)融分析师、会计(jì)师和记者，来进行(xíng)调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自中产家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大(dà)学期间，他加入了(le)以色列的救护车急(jí)救部门(mén)，是(shì)拥有以(yǐ)色(sè)列(liè)证书的(de)救(jiù)护人员(yuán)。

　　公司官(guān)网显示(shì)，“兴登堡研究”这个名字(zì)源于1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴(xīng)登堡视(shì)为(wèi)完全可以避免的(de)人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究(jiū)？份(fèn)69页的做空报告，让市(shì)值一(yī)度达到340亿美(měi)元(yuán)的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞(cí)职(zhí)，美(měi)国(guó)司法部和证券监(jiān)管机构随后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人最终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控电动汽(qì)车制造(zào)商Lordstown Motors伪造(zào)订(dìng)单(dān)并在生产能力方面误(wù)导投资者。该(gāi)公司的(de)市(shì)值一度超过50亿(yì)美元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股票(piào)在(zài)兴登堡(bǎo)研究做空报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究还曾介入马斯克对推特(tè)的收购案。在兴(xīng)登堡研(yán)究宣(xuān)布做空(kōng)推特后，推特的股价从49.80美元(yuán)跌至(zhì)37.39美元，随后安(ān)德森宣(xuān)布关闭(bì)做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特(tè)的股价位于低点附近时，兴(xīng)登堡研究宣布转为做空推特(tè)，推特(tè)股(gǔ)价(jià)随即大涨约8％。

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