30年“不败”的可转债(zhài)信仰，突(tū)然(rán)之间出现“断崖式(shì)”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可(kě)转债搜特(tè)转债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格(gé)跌至31.66元，30年可转债历史上(shàng)从未有过如此低价可转债(zhài)，与此(cǐ)同时，各类低价转债(zhài)接(jiē)连雪(xuě)崩。分析认为，资金(jīn)开始担心(xīn)退市(shì)和违约(yuē)风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也(yě)继(jì)续不乐(lè)观，自(zì)周二盘中冲高(gāo)到3400点(diǎn)跳水之(zhī)后，市(shì)场持续回落，上证指数今天又跌(diē)超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和多数板块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指数(shù)也跌(diē)超1％。个(gè)股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块(kuài)方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领跌，大(dà)跌(diē)超4％，互联(lián)网、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织(zhī)服(fú)装、电力、旅(lǚ)游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价(jià)转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月(yuè)一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转债被告知要(yào)退市，打破了30年来的(de)可转债没有出现(xiàn)正股(gǔ)和(hé)转(zhuǎn)债退市的历史。接(jiē)着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜特转债持续(xù)暴(bào)跌，第2只打破(pò)历(lì)史(shǐ)来得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜特(tè)转债(zhài)还在(zài)交易(yì)。

　　退(tuì)市危机之下(xià)，搜特转(zhuǎn)债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨(zuó)日搜特转债已(yǐ)经暴(bào)跌(diē)19.75％。持(chí)续上(shàng)演断崖(yá)式暴(bào)跌，面(miàn)值100元(yuán)的转债如(rú)今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特(tè)转债(zhài)的正股*ST搜特还在一字(zì)跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念(niàn)。

　　接连的退市(shì)情形(xíng)，以及可能面临的违约。彻底带(dài)崩了(le)整个低价转债，过去(qù足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务)的双低策略(lüè)似乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴(bào)跌11％，而(ér)正股思创医惠只跌(diē)了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉(jí)转债等跌(diē)超6％。

　　如(rú)今又涌(yǒng)现大批价格跌破(pò)100元的低价转债，而(ér)一年前市场还在关注“消灭”100元以下(xià)可转债(zhài)，一(yī)度没有转债价格低于100元(yuán)。如今是多(duō)只接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点(diǎn)

　　市场(chǎng)近期波(bō)动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银行等金融股带(dài)动(dòng)之(zhī)下(xià)，一度冲上(shàng)3400点，而后快速(sù)跳(tiào)水(shuǐ)。然(rán)后持续下行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有(yǒu)分析(xī)表示，近(jìn)期市场(chǎng)波动(dòng)加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评表示，4月新增社融、新增信(xìn)贷(dài)、M2同比均低于(yú)Wind一(yī)致(zhì)预(yù)期(qī)，一季度冲(chōng)量明显(xiǎn)+票据利率(lǜ)下行，数据走弱在方向上不超预期(qī)，但(dàn)幅(fú)度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷(lěng)热(rè)不匀再现，居(jū)民(mín)中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复(fù)过后明显走弱，单(dān)月新增创历史(shǐ)新低，与地产销(xiāo)售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基(jī)数(shù)效应(yīng)外，主因C端(duān)新(xīn)增存(cún)款转负；3）私人部(bù)门中长贷仍在修复→全A非金融(róng)企业盈利(lì)全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反映的制造(zào)业库存及(jí)产(chǎn)能(néng)周(zhōu)期位置看，弹性或(huò)有限。金融数据(jù)再次印证复苏(sū)成色需巩固，或提(tí)升政策加码“恢复和(hé)扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开(kāi)源(yuán)基(jī)金(jīn)近日也表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出(chū)口(kǒu)仍超预期，外需(xū)仍有韧性(xìng)。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市(shì)场预期(qī)，除基数效(xiào)应外，欧美(měi)的韧性(xìng)与东(dōng)盟相对强劲的需求(足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务qiú)均支撑了外需(xū)，内需同样在修(xiū)复(fù)下市场分子端边际向好。

　　第(dì)二、国内外流(liú)动性(xìng)仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治局(jú)会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流(liú)动性大概率(lǜ)仍然(rán)维持宽松，同(tóng)样仍可能有增(zēng)量(liàng)政策出台，对市场均是呵护而非压力(lì)；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市(shì)场(chǎng)基本已(yǐ)定(dìng)价美(měi)联储本(běn)轮加息已至顶点(diǎn)，仍然存在区域银行风险隐患同(tóng)时通胀仍在下行(xíng)下，后续海(hǎi)外(wài)流动性难更紧，外资(zī)对国内市场的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权(quán)重板(bǎn)块(kuài)内部(bù)的(de)分化，热门板块交(jiāo)易(yì)性的波动是(shì)指数调(diào)整主因，但在内需修(xiū)复、外需韧性，且(qiě)国(guó)内政策呵护延续(xù)、外(wài)资流出压(yā)力不(bù)大(dà)下(xià)市场无大(dà)风险，震(zhèn)荡修复(fù)延续(xù)。

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