金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白(bái)糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货合约收(shōu)盘(pán)成功站上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关(guān)注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一(yī)次的白糖周(zhōu)期

　　而(ér)上(shàng)一次白(bái)糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖(táng)主力合约正在上演最后的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个(gè)关(guān)键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白(bái)糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖(táng)期货开(kāi)始一(yī)路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年一次的白(bái)糖周期十(shí)分准时，从(cóng)未缺(quē)席(xí)过(guò)。而形(xíng)成这种周期的原因(yīn)与(yǔ)白糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个(gè)种植周期，这从根本决定了白(bái)糖周期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意社显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖(táng)现(xiàn)货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖(táng)价格已经创(chuàng)下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减(jiǎn)产奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久(chǎn)是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖产销(x奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久iāo)数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期截至今(jīn)年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全(quán)部(bù)停机，甘蔗糖(táng)厂除云(yún)南(nán)省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年(nián)白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南地(dì)区外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区陆续收榨(zhà)。由于(yú)广(guǎng)西(xī)前期受不利天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测(cè)，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖(táng)产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白糖来(lái)说并(bìng)不现实(shí)，由于国内糖料(liào)作(zuò)物种植面积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国(guó)内糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有(yǒu)限(xiàn)，我国食(shí)糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内(nèi)食糖(táng)消费量每年在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国(guó)际市场供需情况也(yě)不容(róng)乐(lè)观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报(bào)告显示，4月国际食品价格(gé)指数出现1年以来的(de)首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要生产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳(ào)大利亚等，其中前十位(wèi)食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国(guó)分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体(tǐ)贸易(yì)量占全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危机，加上政府实施(shī)的出口(kǒu)限制，世(shì)界各(gè)地的糖价可能会(huì)进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风(fēng)而(ér)动(dòng)，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业(yè)双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖(táng)业继(jì)续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截(jié)至目前(qián)，今年以来，中粮(liáng)糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合(hé)约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是(shì)继续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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