尽管周五(wǔ)大幅反(fǎn)弹，中证TMT指数自(zì)4月10日以(yǐ)来(lái)累计最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大(dà)概率(lǜ)演化(huà)为TMT大(dà)年 机构(gòu)预计5月见底后将迎“盛夏攻势”且大概率(lǜ)创新高 逢低加(jiā)仓是最(zuì)佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招商(shāng)策略张夏在4月(yuè)23日研报中测(cè)算，本轮TMT高(gāo)点出现在4月8日(rì)，高点调整幅度已经达(dá)到(dào)6.8％，截至2023年4月7日(rì)，计(jì)算机、通信、传媒(méi)和(hé)电子自(zì)年初(chū)以(yǐ)来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明(míng)显优于万(wàn)得全A的表现。由于今年出现(xiàn)了以AI+代表的(de)大型产(chǎn)业趋势，一(yī)季度TMT大涨且有明(míng)显超额(é)收益，那(nà)么今(jīn)年演化为TMT大年的概率已经非(fēi)常(cháng)大。

　　进一步来看，若参考历史的调整时间(jiān)和幅度，可能这一轮(lún)调整并(bìng)没有结束。以TMT大年(nián)的规律和应(yīng)对策略，其中(zhōng)TMT大年通常(cháng)分为“春(chūn)季(jì)躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四波行情，春季躁动后(hòu)往往会(huì)有一波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。

　　以往盛夏攻(gōng)势开始的(de)时间(jiān)来看，每年四(sì)月份到九、十月(yuè)份期间会有一波主(zhǔ)升。数据显(xiǎn)示(shì)，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年(nián)、2019年提(tí)前到(dào)5月下旬六月初，2020年调整比较(jiào)早(zǎo)，见底也比较早(zǎo)是4月初。因此(cǐ)，张夏(xià)认(rèn)为(wèi)，在学习效应的(de)推动(dòng)下，盛夏攻势开始的时间越(yuè)来越早。对此，有业内(nèi)人士(shì)预(yù)计，基本在一(yī)季(jì)报披露(lù)结束后，假设按(àn)此速度再调整一段时(shí)间，估计在5月基本见底后将迎来“盛夏(xià)攻(gōng)势”。而(ér)面对TMT大年(nián)中(zhōng)的(de)这(zhè)种调整，逢低加仓是最佳策略(lüè)，因为往往后(hòu)续(xù)盛夏攻势(shì)大概率创新高(gāo)。

　　以史为(wèi)鉴盛夏攻势或由计算机转电子（从应用到(dào)硬件） 关注(zhù)短期维度业绩(jì)可能超预期的AI赋能消费电(diàn)子板块受益标的(de)。

　　今年业绩密集披(pī)露期(qī)结束后，若(ruò)随着AI+/数(shù)字经(jīng)济/自主可控等大产业趋势以及政府支持(chí)力(lì)度进(jìn)一步加大、资(zī)本开支增加(jiā)、订单增加(jiā)和产品销量业绩(jì)的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行(xíng)趋势(shì)，进入(rù)盛(shèng)夏攻势，而往往这一波盛夏攻势(shì)还会(huì)创新高。考虑今年年初春季躁动(dòng)是计算机占优，招商证券张(zhāng)夏认为按照(zhào)历史经验，要么计算(suàn)机转电子（从(cóng)应(yīng)用到硬件、如2010年(nián)、2019年），要(yào)么计算机强者恒强。

　　国海策略4月9日研报认为(wèi)，伴随二(èr)季度业绩窗口期的到(dào)来，市场表(biǎo)现(xiàn)将更(gèng)贴(tiē)合业(yè)绩(jì)的相对优势(shì)，维(wéi)持(chí)TMT是(shì)全年主线(xiàn)的判断，并建议关(guān)注短期维度业绩可能(néng)超预期的部分消费板块，电(diàn)子行业有望(wàng)体(tǐ)现出相(xiāng)对优势。

　　从细分环节进一步来看，广(guǎng)发策略4月17日研报指出，电子(zi)行(xíng)业在(zài)ChatGPT产(chǎn)业链中主要分(fēn)布位于(yú)AI服务器及相关电子产品。

　　对于AI服务器，广发(fā)策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模型进行训练/推理(lǐ)的算(suàn)力载(zài)体(tǐ)和基础。数据量和(hé)算力的提升明显拉升了(le)AI服务(wù)器(qì)中存储(chǔ)芯片、光模块/光芯片、PCB基板(bǎn)等电子产品(pǐn)的(de)量与价，给相关电子(zi)厂商带来了机会。国海(hǎi)证(zhèng)券同样在研报中指出，维持TMT为(wèi)全(quán)年市场主线(xiàn)的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器(qì)以及(jí)光模块等(děng)细分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来基本(běn)面的确认，估(gū)值修复尚未结束(shù)。

　　国联证券4月(yuè)20日(rì)研报(bào)同样表示，伴随AIGC模(mó)型快速迭代(dài)，AIGC应用面(miàn)逐(zhú)渐越来越广，对(duì)于算力的需求(qiú)将呈(chéng)现指数级(jí)增长，且AI芯片(piàn)国产(chǎn)替代速(sù)度加(jiā)快。建(jiàn)议重点关注景嘉(jiā)微、海光信息(xī)等GPU厂商；海光信息、龙芯中科(kē)CPU厂商；寒武纪、国芯科(kē)技等AI芯片厂(chǎng)商(shāng)。

　　对(duì)于光模块、光芯(xīn)片等(děng)领域，东北证券4月16日研报表(biǎo)示，AIGC正在催化前述光通信重要环节，相关公司将深度受益AI带来的增(zēng)量(liàng)需求。建电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗议关注(zhù)国产光(guāng)模块(kuài)龙头(tóu)公司：中际旭创、新易盛(shèng)、光迅(xùn)科技；高速光引擎光(guāng)器件核(hé)心供应(yīng)商天孚通(tōng)信；国产光芯(xīn)片领军企业源杰(jié)科技。

　　同时(shí)，国金证(zhèng)券(quàn)樊电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗志远在4月21日研报(bào)中同样看好AI服务(wù)器PCB，其测算，AI服务器PCB价值(zhí)量(liàng)是(shì)普通服务(wù)器(qì)的价值量的(de)5~6倍，随着AI大模型和(hé)应用(yòng)的落地，市场对AI服务器的需求日益增加(jiā)，市场扩容在(zài)即，建(jiàn)议关注(zhù)沪电股份(fèn)、生(shēng)益科技、联瑞新(xīn)材、生益电子、兴(xīng)森科技等企业。

　　另一(yī)方面，对于相关电子(zi)产品，广发策略表示，电子(zi)厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的发展。在(zài)终端应用侧，AIGC将有(yǒu)望为XR、智能音(yīn)箱、安(ān)防等终端设备打开新成长空间。此外，东海证券3月31日研报同样认为，AI赋能消(xiāo)费电(diàn)子趋势(shì)明确，估(gū)值重塑逻辑逐步验(yàn)证(zhèng)，关注(zhù)消费电(diàn)子景(jǐng)气拐点。

　　对此，国信证券(quàn)4月(yuè)17日(rì)研报建议，AI创新持续催化，关注AIoT设备及(jí)服务器(qì)产业(yè)链。其中，具备AIGC大语(yǔ)言模型接入潜力的AIoT设备产业(yè)链(liàn)，包括海康威视、传音控(kòng)股、视源股份、康冠科技、歌(gē)尔股份、创维数字等；2）受(shòu)益于全球算力需求(qiú)爆发(fā)式(shì)增长(zhǎng)的AI服务器产(chǎn)业链，包(bāo)括工业富联、沪电股份、环旭电子、东(dōng)山(shān)精(jīng)密、闻泰(tài)科技、鹏鼎控股等(děng)；3）创(chuàng)新产品频发催化的(de)VR/AR产业链，推荐(jiàn)歌尔股份、三利谱、创维(wéi)数(shù)字等；4）景气(qì)度(dù)筑(zhù)底(dǐ)、消费复苏预期强化的智能手机(jī)产(chǎn)业链，包括光(guāng)弘科技、闻泰科技、传音控股、顺络电子(zi)、东山精(jīng)密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗