今年1月，美国政府债务(wù)余(yú)额又一次触及法定上限，这标(biāo)志(zhì)着美国再度(dù)陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经(jīng)多次警告(gào)称，如果国会(huì)不(bù)尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国政府(fǔ)最早可能6月1日(rì)出现债务违约——而这将对全球经济和金融产生(shēng)“灾(zāi)难(nán)性(xìng)影响”。

　　美(měi)国面(miàn)临债(zhài)务(wù)违(wéi)约风险(xiǎn)、两党就提高债务上限(xiàn)进行争斗(dòu)，这(zhè)些画面在近(jìn)些年(nián)似(shì)乎(hū)频(pín)频上演。那么，引(yǐn)发这一危机(jī)的根(gēn)本(běn)——美国债务和(hé)债务上限究竟是(shì)怎么回事(shì)？美国(guó)债务为何不断滚雪(xuě)球般扩大？美国又(yòu)为(wèi)何(hé)要人为地给(gěi)债务设定上限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论(lùn)债务上(shàng)限，我(wǒ)们需要先了解美国政府的(de)债务从(cóng)何而(ér)来，以及其为何频频逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝(jué)大(dà)部分时期都处(chù)于财政赤(chì)字状(zhuàng)态，即政府支(zhī)出在多数总(zǒng)统任期内都(dōu)高于(yú)其财政收入。因(yīn)此，美(měi)国政府(fǔ)举债成(chéng)了惯(guàn)例(lì)，而政(zhèng)府债务规模也一(yī)直随着政府(fǔ)赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务在(zài)近(jìn)年疯狂飙(biāo)升

　　近(jìn)年来，美国债(zhài)务规模更是大幅(fú)增长。这一(yī)方面是由于新冠疫情以及阿(ā)富汗(hàn)、伊拉克战争使得美(měi)国政府(fǔ)背负了庞大支出压力，另一(yī)方面，还(hái)因(yīn)为美国(guó)人口(kǒu)老(lǎo)龄化导致政府医疗支出(chū)不断上升，拜登政府推(tuī)出的大规模基建政策导致财政支出大(dà)增等(děng)。

　　与此同时，美(měi)国政府的税收(shōu)收入并(bìng)没有跟上支出(chū)的步伐，尤其是在小布(bù)什政府和特朗普政府批准了减税政(zhèng)策之(zhī)后(hòu)，税收压力更是(shì)与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在收入和支出此消彼长的(de)双重(zhòng)压力下，美国(guó)的赤字规模近(jìn)年来(lái)如滚雪球一(yī)般扩大，债务规(guī)模也就(jiù)因此不(bù)断攀升，在近年来频频(pín)逼近债务上限也就(jiù)不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务(wù)为何会有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限的出现，则最(zuì)早可以追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在(zài)一(yī)战之(zhī)前(qián)，美国并(bìng)没(méi)有明确的“债务上(shàng)限”，那(nà)时候只(zhǐ)要白宫要发(fā)债借钱，美国国会(huì)基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战(zhàn)使得美国政府开支(zhī)愈繁，债务规(guī)模越(yuè)来越大，引发部分美国议员提出的反(fǎn)对（也有一些议(yì)员是为了(le)反对美国参战），美国国会便通过《第二自由(yóu)债券法案(àn)》，首次对联(lián)邦债务进行限额规定(dìng)，以此(cǐ)来限制政府(fǔ)发债的(de)规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入第二次世界大(dà)战，美国(guó)国会通(tōng)过《公共债务法案》，实质(zhì)上正(zhèng)式确立了对美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务总额(é)的限制。随(suí)后，美国国(guó)会又对其进行了修(xiū)订，以更(gèng)改上限(xiàn)金(jīn)额。从此，提高债务上限就或(huò)多或少地成(chéng)为(wèi)了国会(huì)的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美(měi)国债务上限总共提高了100多次。尤其是自(zì)1960年以来，美国(guó)两党已经提高了(le)78次债务(wù)上限(xiàn)，平均(jūn)每9个(gè)月就会提高一(yī)次——其中共和党(dǎng)总(zǒng)统执政(zhèng)期间曾提高49次，民(mín)主党总统(tǒng)执政期(qī)间共提(tí)高29次(cì)。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国(guó)债务上限的上(shàng)调幅度进一步(bù)加大，在最近几届总统任期(qī)内更是(shì)如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务上限为18万(wàn)亿美(měi)元（2015年(nián)），到了(le)特朗(lǎng)普任(rèn)内，这个相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术(gè)数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情(qíng)期间(jiān)，美国(guó)国(guó)会暂停了(le)债务上限，以暂时取消美相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术国(guó)政府(fǔ)的支出(chū)限制，这导(dǎo)致美(měi)国政府债(zhài)务疯狂(kuáng)飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府大幅上(shàng)调(diào)债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最(zuì)新一次提(tí)高(gāo)债务(wù)上限，美国(guó)债务上限已经提高(相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术gāo)至现(xiàn)在(zài)的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美(měi)元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务上(shàng)限？

　　本质上来说(shuō)，“债务(wù)上限”是美国国(guó)会为联邦(bāng)政府设定(dìng)的举债的(de)最高额度(dù)，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授(shòu)权用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑(huò)，美国政府为什么要“自(zì)我限制”，不(bù)能直接取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对美国政(zhèng)府造成限(xiàn)制，使其不能(néng)随心所以(yǐ)的举债，但从理论上来说，这(zhè)一限制也同时对(duì)其(qí)美国政府的债务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握(wò)美元霸权(quán)的(de)超级大国，本身并不受到发行(xíng)美钞的外在约束。如(rú)果美国政府开支无(wú)度、过度(dù)举债，将会导(dǎo)致美元贬值(zhí)、通(tōng)胀失控，那(nà)么(me)其债(zhài)权信用(yòng)将受到(dào)损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务(wù)上限”这一(yī)内控举措，才能维持美国政府的偿付信用，保(bǎo)证(zhèng)美元霸权地(dì)位。换(huàn)句话来说，“债务上限(xiàn)”理论上也(yě)相(xiāng)当于是美方对债权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本是美国债(zhài)券的(de)最大海外“债主”

　　为什(shén)么这(zhè)次债务(wù)上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去被频频上调的(de)美国(guó)债务上限，为什(shén)么在现在(zài)会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提高美国(guó)债(zhài)务上限，往往需要美国国会(huì)两院的(de)通过。在此前(qián)的历(lì)史中，提(tí)高债务(wù)上限在国(guó)会中(zhōng)绝(jué)大多(duō)数(shù)时(shí)候(hòu)类似于一个“走过场”的周(zhōu)期性任务(wù)，两党并(bìng)不(bù)会(huì)对此进行过于激(jī)烈的博弈(yì)。

　　但近(jìn)年来，随着(zhe)美国党派分歧不断扩(kuò)大，债务上限问题逐步(bù)沦为两党的政治武(wǔ)器，被(bèi)在野党用(yòng)作了与执(zhí)政党(dǎng)讨价还价(jià)的砝码。尤(yóu)其是在当下美国两党分别占(zhàn)据两院多数席位的(de)分裂背景下，这一(yī)斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和党(dǎng)占据(jù)众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就需要和国会共(gòng)和党人达成一致。

　　然而，共和党人(rén)正(zhèng)试图(tú)利用债务上限(xiàn)的最后期限，向拜登总(zǒng)统施压，要求他先(xiān)同意(yì)削减开支(zhī)，再谈提(tí)高债务上限(xiàn)。而(ér)民主党(dǎng)人(rén)坚(jiān)持不愿让步，认为应无条件提高债务(wù)上(shàng)限，这就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国(guó)会领导人会面(miàn)，讨论提高美(měi)国(guó)债(zhài)务(wù)上限的计划。

　　但值得注意的(de)是，如果拜登(dēng)和国会领袖(xiù)们在周二仍无(wú)法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债(zhài)务(wù)违约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划(huà)于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在(zài)周(zhōu)末访问(wèn)巴布(bù)亚新(xīn)几内亚(yà)，并举行美(měi)国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意(yì)味着接下来留给拜登和两党(dǎng)领袖谈判的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上(shàng)演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临(lín)类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴(bā)马和众议院共和党(dǎng)人(rén)在谈(tán)判最后一刻，才就债(zhài)务上(shàng)限达(dá)成(chéng)协(xié)议，勉(miǎn)强(qiáng)避(bì)免了一场债务违约灾难。奥(ào)巴马(mǎ)及民主(zhǔ)党在最后(hòu)关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼(bī)近(jìn)违约，这(zhè)一(yī)紧张局势(shì)也引发(fā)了(le)全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔(ěr)首(shǒu)次(cì)下调(diào)美(měi)国(guó)的主权信用评级(jí)。这使(shǐ)得美国(guó)面临更高的借(jiè)贷成本——美国第二年的(de)借贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在(zài)之后数年(nián)继续上涨，基本(běn)上抵消(xiāo)了当时两党谈(tán)判中的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学(xué)家(jiā)来说，上述(shù)的市场(chǎng)动荡也只是短期(qī)影响。而更重(zhòng)要的(de)是(shì)，从长期来看，财(cái)政支出削减意味(wèi)着美国(guó)多年的(de)预算紧缩，这可能会(huì)产生(shēng)更严重的长期影响——比如拖累美国的(de)经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济(jì)政策研(yán)究(jiū)所首(shǒu)席经济(jì)学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减(jiǎn)措施时，我(wǒ)们仍处(chù)于相(xiāng)当低迷的(de)经济中，并且正处(chù)于从(cóng)大(dà)衰退中复苏的阶段。他(tā)们只是让复苏(sū)持续的(de)时间远远超过了应有的时间……在接下来的六七年(nián)里，美国政府(fǔ)没有提供真正有(yǒu)价值(zhí)的公共产品和服务，因为它们（财政支(zhī)出）被大(dà)幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场债(zhài)务上(shàng)限危机，也(yě)被许多人看作2011 年债务(wù)上(shàng)限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济也正处于(yú)类似的衰退环境之中。即(jí)便美(měi)国两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在(zài)最(zuì)后关头提高债务上(shàng)限，由此带来的短期市场动荡(dàng)和长期(qī)经济(jì)损害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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