财(cái)联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其(qí)）随着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露完(wán)成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅(fú)加仓(cāng)中国(guó)海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创、澜起科(kē)技、中国移(yí)动、腾(téng)讯控股、赛腾股份(fèn)、星(xīng)环(huán)科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布(bù)局人工(gōng)智(zhì)能，加仓同花顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工智能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰(lán)等顶流开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些(xiē)专注长期(qī)成长价值的基金经理(lǐ)仍(réng)坚守新能源(yuán)，如曾(céng)经(jīng)的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的(de)盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不(bù)为(wèi)所动继(jì)续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一季报的调(diào)仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经理选择(zé)了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是(shì)等(děng)死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖(shù)都(dōu)是(shì)死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是(shì)行业(yè)心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证(zhèng)明了这一点，公募(mù)基金(jīn)一季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中的(de)计算机(jī)和通(tōng)信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大(dà)幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众(zhòng)多知名基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国(guó)际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精(jīng)选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新(xīn)起点混合一(yī)季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股(gǔ)，金山(shān)办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股中也能(néng)看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从(cóng)AI上(shàng)游的芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只是公募基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理调仓动(dòng)向可(kě)以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外大模型以及相关(guān)人工智能(néng)的(de)产业(yè)趋势受(shòu)到市场关(guān)注(zhù)，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输(shū)和下游运用(yòng)，在经济复苏相(xiāng)对(duì)温和的情景下(xià)，计算机(jī)、通讯、传媒、电(diàn)子(zi)行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)来看，万(wàn)达电影新(xīn)入他所管理的(de)中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了立讯精密(mì)、腾讯控(kòng)股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块(kuài)等子板块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招(zhāo)商(shāng)证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金(jīn)大类行业配置比例一个(gè)很(hěn)重(zhòng)要的临(lín)界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热(rè)阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主动偏股公(gōng)募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一(yī)部分试图低位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据(jù)了(le)解，广(guǎng)发基(jī)金(jīn)成长团队对新(xīn)能(néng)源(yuán)的(de)钟(zhōng)爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基(jī)金广(guǎng)发(fā)双(shuāng)擎升级，从其十大(dà)重仓(cāng)股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新能源(yuán)概念股(gǔ)。除此之外(wài)，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能(néng)源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我(wǒ)们(men)对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增(zēng)量价值(zhí)积(jī)累的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德(dé)时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对(duì)比去年年底该基金增持了(le)宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的(de)银(yín)华(huá)心(xīn)怡(yí)混合也加仓了(le)新(xīn)能源(yuán)，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后(hòu)，在这个估(gū)值(zhí)分位以(yǐ)及股价(jià)位(wèi)置下(xià)，我们认(rèn)为新(xīn)能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具(jù)有吸引力。在一季度(dù)我们(men)对于(yú)电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一(yī)些标的，都增(zēng)加了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金(jīn)经理在AI的(de)“大风(fēng)”之下(xià)，并没有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒(héng)在接受财联社记者采访(fǎng)时提到(dào)，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择(zé)会在全市(shì)场做(zuò)行业轮(lún)动，在操(cāo)作上绝对不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓(cāng)押进(jìn)去，不(bù)确定(dìng)性来的时候，无论是基金经理个人还是投(tóu)资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任何(hé)一个行业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也(yě)要控制持有比例，分(fēn)散风(fēng)险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无法预(yù)测(cè)其(qí)兑现节奏和时间(jiān)，短期(qī)内也很难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有参(cān)与。不(bù)过(guò)他也认为这些股票(piào)的估值体系(xì)还(hái)在合理(lǐ)接受范围(wéi)内(nèi)中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度(dù)仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的(de)未来走势将如(rú)何(hé)？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍(réng)维持TMT为全(quán)年(nián)市场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修复尚(shàng)未结束(shù)，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报指(zhǐ)出，年(nián)初至(zhì)今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域的应用厂商(shāng)正加速(sù)AI融合(hé)应(yīng)用产品的研发(fā)和(hé)发布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我(wǒ)们预(yù)计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应(yīng)用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非(fēi)也(yě)看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是(shì)周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人(rén)士(shì)也指出(chū)，AI后续或有波(bō)动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈(chén)果，在A股二季度投资(zī)策略会(huì)上提到(dào)“今(jīn)年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多(duō)科技股在过去几年其(qí)实没有太多的(de)表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多(duō)表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身(shēn)今年(nián)科技股(gǔ)的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会有一些波(bō)动。AI现在(zài)还是主题投资(zī)阶段不太适(shì)合大多数(shù)的投资者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第(dì)一轮(lún)调整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调(diào)整时长与(yǔ)幅(fú)度有限。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望(wàng)率先实(shí)现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业(yè)绩增(zēng)厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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