大(dà)家好，转眼假(jiǎ)期(qī)就结(jié)束了，泰勒(lēi)小区都没出一直(zhí)在加班(bān)，这个长假，国内旅游消费爆了，而海外有爆了(le)，不过是爆雷。按照惯(guàn)例，我们梳理一下重大消息(xī)，以(yǐ)及券商老师们的最新看法(fǎ)。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共中央政治局4月28日(rì)召开会议，分(fēn)析研究当前经济(jì)形势和经(jīng)济工作。中共中央总书记习近平主持会指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好议。会议认(rèn)为，今年以来，在以(yǐ)习近平同(tóng)志为核心的党中央坚强领(lǐng)导下，各地(dì)区(qū)各部门更(gèng)好统筹国内(nèi)国际两个大局，更好(hǎo)统筹疫(yì)情防控和经济社会(huì)发展，更好统筹发展和安全，我国疫(yì)情防(fáng)控取(qǔ)得重(zhòng)大决定性胜利(lì)，经济社会全(quán)面恢复(fù)常态化运(yùn)行，宏观政策靠前协同发力，需求收缩、供给冲(chōng)击、预期转弱(ruò)三重压力得到缓解，经济(jì)增(zēng)长好于(yú)预期，市场需求逐步恢复(fù)，经济(jì)发展(zhǎn)呈现(xiàn)回升向(xiàng)好态势，经济运行实现良好开局。

　　会(huì)议指(zhǐ)出，当前我国经(jīng)济运(yùn)行好转主要是恢复性的，内生动(dòng)力还不(bù)强，需求仍然不足，经济(jì)转型升级面(miàn)临新(xīn)的(de)阻力，推动高质(zhì)量发展仍需要克服不少困(kùn)难挑战。

　　此(cǐ)外，会议重(zhòng)申对刚(gāng)性和改善(shàn)性(xìng)住房需求的支(zhī)持，强调做(zuò)好保交(jiāo)楼(lóu)、保民生、保(bǎo)稳定(dìng)工作，促进(jìn)房(fáng)地产市场平稳(wěn)健康发(fā)展。同时(shí)，会议还提出(chū)，在超大(dà)特(tè)大城市(shì)积极(jí)稳(wěn)步推进城(chéng)中(zhōng)村改造和(hé)“平急两用”公共(gòng)基(jī)础(chǔ)设施建(jiàn)设(shè)等。

　　2、国家统计(jì)局：4月份(fèn)制造业PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局消息，4月份，制造业采购经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月下(xià)降(jiàng)2.7个百分点，低于临(lín)界点，制造(zào)业(yè)景气水平回(huí)落。

　　3、美国第一共和(hé)银行被正式接管

　　在勉强支(zhī)撑(chēng)了两个月(yuè)后(hòu)，风雨飘摇的美国第一共和银行(xíng)终究还是(shì)没(mé指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好i)能逃脱倒闭并被接(jiē)管(guǎn)收购的(de)命运。美国(guó)加州(zhōu)金(jīn)融保护(hù)与创新部（DFPI）周一(yī)表示，监管机(jī)构已接管了第一共和银(yín)行(xíng)，这是本轮美(měi)国银行业危(wēi)机中(zhōng)第四家倒下的银行(xíng)，同时也是美国历史上(shàng)第二大的破产银行(xíng)。

　　4、今年五一假期(qī)国(guó)内(nèi)旅游出游2.74亿人次(cì)，同(tóng)比(bǐ)增长70.83％

　　经文(wén)化和旅游(yóu)部数据(jù)中心测算，全国国内旅游出游合(hé)计(jì)2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％，按可比(bǐ)口径恢(huī)复(fù)至(zhì)2019年同期的119.09％；实(shí)现国内旅(lǚ)游收入(rù)1480.56亿元，同比增长(zhǎng)128.90％，按可比口径恢复至2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击？

　　据俄新社报道，当地(dì)时间5月(yuè)3日凌晨(chén)，乌(wū)克兰(lán)试(shì)图用无人机袭击克里(lǐ)姆林宫。

　　据报道，当(dāng)晚两架无人机瞄准了克里姆林宫(gōng)，俄军(jūn)方和特种部队(duì)及时采取行动，并使用电子对抗(kàng)系统，使这两(liǎng)架无人机出现异常，未(wèi)能(néng)达(dá)到袭击目(mù)的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京没有(yǒu)因袭击受(shòu)伤(shāng)，其(qí)工作日程将(jiāng)照常进行。 掉落的(de)无(wú)人机碎片(piàn)也没有造成人员伤亡。

　　俄总统(tǒng)新闻秘书佩斯(sī)科夫称，乌(wū)克兰无(wú)人机试(shì)图发动袭击时普京不在克里姆林宫中。 他表示(shì)，普京3日在位(wèi)于莫斯(sī)科州的(de)新奥加廖沃官(guān)邸(dǐ)工作。

　　俄罗斯总统新闻(wén)处表示，俄方(fāng)保(bǎo)留在合适的时(shí)间(jiān)和(hé)地点(diǎn)采取回应措施的权(quán)利。

　　另据俄新社5月3日(rì)报道，俄罗(luó)斯首(shǒu)都莫斯科自当日起禁止(zhǐ)放飞无人机，经政(zhèng)府批准的除外。 莫斯科市(shì)长索比(bǐ)亚宁表示，这一(yī)决定(dìng)是为(wèi)了(le)防(fáng)止(zhǐ)未(wèi)经授(shòu)权使(shǐ)用无(wú)人机，避免妨碍执法(fǎ)机构的工作(zuò)。

　　据(jù)法新(xīn)社当地时(shí)间3日报(bào)道，乌克兰方面表示“没有(yǒu)参与(yǔ)”对克里姆林宫的无人机(jī)袭击。

　　另(lìng)据(jù)俄(é)罗(luó)斯(sī)《生意人报(bào)》网站消息(xī)，针对无人机试图袭击俄罗斯(sī)克(kè)里姆林宫一事，乌总统新闻秘(mì)书(shū)谢尔(ěr)盖？尼基福罗表示(shì)，乌方(fāng)没(méi)有关于袭(xí)击的信息。

　　据(jù)俄新社(shè)3日(rì)报(bào)道，俄罗斯国家(jiā)杜马议(yì)员米(mǐ)哈伊(yī)尔(ěr)·谢列(liè)梅(méi)特接(jiē)受该媒体(tǐ)采访时，呼(hū)吁俄军对乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)位于(yú)基辅的官邸进行(xíng)导弹打击，作为(wèi)对乌方企图(tú)使(shǐ)用无人机袭击克宫的(de)回应。

　　十大券商最新研(yán)判

　　1、中信(xìn)证券(quàn)：从(cóng)失衡到平稳，布(bù)局业绩驱动(dòng)的五月行情

　　4月A股经历了AI主题行情(qíng)诱(yòu)发(fā)的过度博弈和(hé)心态失衡，市(shì)场(chǎng)大幅(fú)动荡。进(jìn)入5月，国内的经济、政(zhèng)策和外部环境(jìng)相比4月继续不断(duàn)改善，投资者(zhě)对经济的预期将在微观体(tǐ)验、宏观数据(jù)、A股业绩三个(gè)层面实现统一，投资(zī)者心态(tài)也将逐步从短(duǎn)暂(zàn)失(shī)衡趋向平稳，市场依然处于全年第二个关键做多(duō)窗口，财报季结束后，市场将(jiāng)步入(rù)业(yè)绩驱动的行情(qíng)阶(jiē)段，配置思路(lù)上建议坚持高切(qiè)低(dī)，关注上半年景气(qì)持续改善的品种(zhǒng)。

　　首先，政治局会议提振市场(chǎng)信心，扩内需仍(réng)是着力重(zhòng)点，政策预(yù)期回归理性，经(jīng)济(jì)内生动能稳步修(xiū)复，并(bìng)将(jiāng)得到同比和(hé)高频数据验证；外(wài)部流动性拐点明确，美国银行业风险不断(duàn)发酵，但预计(jì)对A股(gǔ)实质影(yǐng)响十分有限。其次，财报季(jì)数(shù)据(jù)显示，A股业绩跨年筑底特征明(míng)显，全年逐季改善的趋势显现，其中行(xíng)业的(de)结构性(xìng)亮(liàng)点(diǎn)日益清晰，经济预期5月将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层(céng)面统一，夯(hāng)实市场上行基础。最后，预计5月A股仍(réng)处于今年第二个关键做(zuò)多窗口中，并(bìng)将步入业绩驱动的行情(qíng)阶段，投资(zī)者心(xīn)态由短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主线，重点布(bù)局医药(yào)、数字(zì)经(jīng)济和“一带一路”板块中有业绩亮点的(de)品种(zhǒng)，以(yǐ)及(jí)其他板块中一季度业绩明显改善，且在二季度有望持续(xù)的(de)细分行(xíng)业。

　　2、中金策(cè)略：节后A股(gǔ)有望相比全球市场显现相对(duì)韧性

　　中金(jīn)策略团(tuán)队5月3日表示，节后(hòu)A股有望相(xiāng)比(bǐ)全球市场显(xiǎn)现相(xiāng)对(duì)韧性。主要基于：1）经济复苏势头尚(shàng)不稳(wěn)固(gù)，政(zhèng)策(cè)有(yǒu)望延续稳中求进基调。2）上市公司业绩(jì)低(dī)迷期已过。3）海外(wài)风险需要密切关注，如若应对得当，对A股影(yǐng)响(xiǎng)可能有限。上(shàng)述(shù)因素结合当前A股(gǔ)市场整体(tǐ)估值水(shuǐ)平不高仍处于历(lì)史中(zhōng)低位，A股节后(hòu)两个交易(yì)日虽(suī)受(shòu)节(jié)假期间的事件性(xìng)因素(sù)影响可能有所波动，但对后市整体(tǐ)表现不用过于(yú)谨慎，当前位置市场机会仍大于(yú)风险。

　　3、中信建投策略(lüè)：耐心等待，低(dī)位把握(wò)

　　一季度全(quán)A营收增速等指标仍在探底，五一出(chū)行(xíng)恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处于多事之秋，高利率环境(jìng)下(xià)美国银(yín)行(xíng)风险事件频发，衰退风(fēng)险(xiǎn)上升。市场处于再平衡期，低(dī)位把(bǎ)握再布局(jú)机会；指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好短期结构上(shàng)关注在低位资(zī)产中(zhōng)寻(xún)找景气稳定或好于预(yù)期方(fāng)向，中(zhōng)期线索在于科技周期与复(fù)苏链中的(de)弹性方向。行业重(zhòng)点关注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜(cài)、啤酒）、军工、新能(néng)源等。主题重点关注：一带一路、数据(jù)要素等。

　　4、海通策略：均衡(héng)以待

　　①22/10以来是牛市初期(qī)，对比(bǐ)历史，这次牛市(shì)第一波上涨的结构分化(huà)更显著。②牛市初期(qī)类似春天，市场有(yǒu)所反(fǎn)复很正常(cháng)，短期政(zhèng)策(cè)和业绩因(yīn)素影响下，行业或更均衡。③数字经济是全(quán)年主线，后续(xù)或依据基(jī)本面去伪存真，阶(jiē)段性关(guān)注(zhù)复苏的(de)部(bù)分(fēn)消(xiāo)费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核心资产(chǎn)、海外映射的科技和大宗商品都将被海外(wài)逐(zhú)级放大的宏观波(bō)动(dòng)所影(yǐng)响。我(wǒ)们的资源+重资产组(zǔ)合短期驱(qū)动(dòng)逻辑建议以(yǐ)“红利+中特估”为主导，以(yǐ)等待(dài)通胀逻(luó)辑的回归(guī)。重资(zī)产(chǎn)国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类企(qǐ)业（煤炭、油、金、铜），交通运输(shū)（油运(yùn)、干散(sàn)运(yùn)、港口、公路(lù)）；近(jìn)期场景(jǐng)消费正(zhèng)在(zài)展现出成为未来经济增长新动能的(de)潜力，推荐中低端消费、县域消费；以“宁组合”为代(dài)表(biǎo)的赛道板块有望(wàng)企稳(wěn)。

　　6、兴证策略(lüè)：五一前后市场表(biǎo)现如何？行业胜率如何(hé)？

　　参(cān)考过(guò)去13年(nián)（2010-2022），五一节后(hòu)市场上涨概率较节前明(míng)显(xiǎn)提(tí)升。以全A指数为代(dài)表，节前(qián)1周、1个月指(zhǐ)数大多(duō)震荡调整，上涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个(gè)月(yuè)上涨概率则大(dà)幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高(gāo)，而节后1个月食(shí)品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家(jiā)用电(diàn)器（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西(xī)策略：“五一”假期间全球大类资产波动(dòng)以及背后释放的信号(hào)

　　国内(nèi)复苏延(yán)续，支撑A股指数震(zhèn)荡上移。从“五一”前后大类(lèi)资产表现(xiàn)来(lái)看，全球(qiú)主(zhǔ)要(yào)权益市场及(jí)原油(yóu)等(děng)大宗商品走弱，美债(zhài)收益率下行，黄金价格走强，表明海外市场“衰退交易”有所升(shēng)温。美(měi)欧一季度经济增速不及(jí)市场预期(qī)，美国银(yín)行业危机和(hé)两党债务上限博弈使得海(hǎi)外风险偏好有所回落，同时也(yě)促使美联储(chǔ)更快转向(xiàng)鸽派。

　　回顾(gù)假期(qī)消费数据(jù)，国内服务消费(fèi)大幅回升，但地(dì)产销售复苏偏缓，4月制造业PMI回(huí)落(luò)也表(biǎo)明国(guó)内经济(jì)仍处于复苏早期。4月政治局(jú)会议强(qiáng)调“当前经济运(yùn)行好(hǎo)转(zhuǎn)主(zhǔ)要(yào)是恢复性的(de)，内生动力还不(bù)强(qiáng)，需求仍然不足”，因此总量政策收紧风险不大，企业盈(yíng)利上行将支(zhī)撑A股指数震荡上(shàng)移(yí)。结构(gòu)上，政治(zhì)局会议首提“重(zhòng)视通用人(rén)工智能发展”，全球(qiú)产业催化(huà)和国内政策驱动的(de)数字经济行(xíng)情或(huò)反(fǎn)复活跃。

　　8、战术调整(zhěng)何(hé)时结束？| 信达策略

　　3月-4月(yuè)万得全(quán)A指数(shù)整体是震(zhèn)荡下(xià)行的，是去(qù)年底熊市结束(shù)后，指数的第一次(cì)长时间回撤，可以类比历(lì)史上牛市第一年中的战术性调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市(shì)第(dì)一年中的第一次战术性回撤，时间约2个月(yuè)，起始和结束的(de)拐点，均与高频经济指标和(hé)预期的(de)边际变化同步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半月，由于经济比(bǐ)2016年(nián)弱很(hěn)多，所以(yǐ)主跌阶段完成后还出现了2个(gè)月(yuè)的底部(bù)震(zhèn)荡，整体(tǐ)回撤持续(xù)的时间比2016年更久。

　　今年3月以(yǐ)来，股市、债市(shì)和商品(pǐn)市场(chǎng)的表现，均表明(míng)资本市场对经济的判新偏向认为Q1的经济回升可能不会(huì)持续(xù)太久，或者至少Q2可能不会持续。从最(zuì)新的PMI数据来看(kàn)，4月份(fèn)确实出(chū)现了较为(wèi)明显的下降(jiàng)。这(zhè)一(yī)下降背后我(wǒ)们认为可能主要有两个短期原(yuán)因:（1）每(měi)年4月PMI数据均会(huì)季(jì)节性回落；（2）根据历史(shǐ)经验，疫情后(hòu)第一个季度经(jīng)济数据最容(róng)易恢复，4月开始经济进入疫(yì)后第二个季度。PMI数据、商品价格、海外经济担(dān)心等因素，可能会让4-5月的经济数据很难超预期。由此导致(zhì)这(zhè)一次(cì)市场的战术调整虽然(rán)可能已经完成大部分(fēn)，但(dàn)由(yóu)于(yú)缺乏数据(jù)改善，可能还需要震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切(qiè)换(huàn)”

　　我们(men)或已正站在新(xīn)一轮(lún)牛市起点之上，短(duǎn)期的迷雾掩盖(gài)不了(le)长期(qī)的坦途，把握“上证50高股(gǔ)息央国(guó)企+科创(chuàng)50赛道大切(qiè)换”。5月的迷雾在(zài)增加：回落(luò)的(de)PMI和长端利率、反复的(de)美联储、激(jī)烈的中美(měi)摩(mó)擦、偏弱的一季报业绩；但(dàn)中期的坦途(tú)较为明确：经济温和复苏、美联储年内(nèi)结(jié)束加(jiā)息、A股市场估(gū)值(zhí)极低、产业趋势(shì)明确(què)、机构赛道大切换向(xiàng)TMT。看长做短，如何应对短期(qī)迷雾？5月建议重点关注(zhù)上证50高股息(xī)央国企，央国企(qǐ)指(zhǐ)数和ETF后续将发行、迎来(lái)增量资(zī)金行情(qíng)，高股息组合在经济偏弱(ruò)、利率下行环境下获取超额(é)收益（13只被(bèi)指(zhǐ)数集(jí)中(zhōng)覆(fù)盖的高(gāo)股息央国(guó)企见正文(wén)）。此(cǐ)外(wài)Q1基金持仓呈(chéng)现机构赛道的第五次(cì)大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月(yuè)有(yǒu)明(míng)显调整，是进一步加配的(de)良机，其中以科创50方向最为关键。若美联(lián)储能够在5月(yuè)完成最(zuì)后一次加息，中美摩(mó)擦有(yǒu)所缓和，将极大(dà)地利于新兴市场（A股和港股）、尤其成(chéng)长股(gǔ)表现。

　　10、招商策略：盛(shèng)夏攻势(shì)，科创再起

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