今年以来，港股走势(shì)可谓一波三(sān)折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位略(lüè)有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示(shì)，预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企业盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点(diǎn)且(qiě)即将迎(yíng)来收入加(jiā)速(sù)扩张，未(wèi)来港股市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行，板(bǎn)块方面(miàn)，看(kàn)好政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略(lüè)有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基金（不同份(fèn)额(é)分开(kāi)统计，下同）中(zhōng)含(hán)“港”字的主动(dòng)权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方(fāng)向(xiàng)的基金。截至(zhì)一(yī)季(jì)度末，这(zhè)些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在(zài)90％以上。

　　曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗今年(nián)以来，以恒生科技指数为(wèi)代表(biǎo)的港股数字经济(jì)呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的(de)N型(xíng)走势，截至(zhì)4月(yuè)23日(rì)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经(jīng)理(lǐ)在一季度(dù)加大了对港股的投(tóu)资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博(bó)时港股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞(ruì)银(yín)港股通价(jià)值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中(zhōng)欧港股数字(zì)经济A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)83.22％提(tí)升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计(jì)，截至一(yī)季报，被陆港(gǎng)通基(jī)金(jīn)重仓的前十大(dà)港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明(míng)生(shēng)物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵盖(gài)通信服务、油(yóu)气开采、数字媒(méi)体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺(fǎng)、视(shì)频饮(yǐn)料(liào)等(děng)领域。其中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排(pái)序，加仓幅度最大的前(qián)十(shí)只港股为中国海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿(lǜ)色能源(yuán)、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工(gōng)股(gǔ)份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核(hé)电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等领域。值得注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆(lù)港通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对(duì)于(yú)港股(gǔ)后市(shì)，南方港股(gǔ)创新视野一年持(chí)有基(jī)金基(jī)金经理(lǐ)史博在一季度中表示，展望未来(lái)，仍然看好港股(gǔ)市场投资(zī)机会：中国(guó)经济方面，宏(hóng)观经济仍在(zài)企稳(wěn)回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场(chǎng)需求(qiú)继续(xù)增加(jiā)，非制造业(yè)恢复速度加快(kuài)；海(hǎi)外无风险利率方面(miàn)，3月初非农(nóng)和通胀数据以及(jí)突发(fā)的银行风险(xiǎn)事(shì)件已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部(bù)区域(yù)；风险(xiǎn)偏好方面，欧(ōu)美银行业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港股(gǔ)市场将在波动中上行，在板块配(pèi)置方(fāng)面(miàn)，我们将(jiāng)加大对政策优(yōu)化下的消费和地产(chǎn)、预期(qī)反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等板(bǎn)块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经(jīng)理曲径(jìng)表示，港股数字经济的(de)代(dài)表行业(yè)为(wèi)互联网和先进制造(zào)，在经(jīng)历了过去2年(nián)的合规(guī)整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区域，具有良好的投(tóu)资(zī)性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也(yě)更(gèng)具有数据、平台(tái)和(hé)算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升自(zì)身运营效率，以及对外输出算法和算(suàn)力。作(zuò)为人工智能赋能各个行业的元(yuán)年，我们中长期看好港(gǎng)股数字经济板(bǎn)块(kuài)的(de)前景。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香港(gǎng)基金经理周欣表示(shì)，港股(gǔ)市场方面，港股市(shì)场大(dà)部分的(de)企业盈利(lì)来源于中国(guó)内地，中国内地经济(jì)的环比(bǐ)上(shàng)行将会支撑港股(gǔ)公司盈利(lì)的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港(gǎng)股公司下(xià)半年的市(shì)场表(biǎo)现。然(rán)而，虽(suī)然公司(sī)盈(yíng)利环(huán)比仍有一定的(de)增(zēng)长(zhǎng)，但(dàn)是(shì)由于基数效(xiào)应，下半年(nián)港股盈利同比增速(sù)会较上半年有所(suǒ)回落(luò)。对于估值相(xiāng)对较高的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的(de)估值仍将受到一定程(chéng)度的压制，但是当行业龙(lóng)头公(gōng)司受(shòu)情绪影(yǐng)响出现超跌(diē)时(shí)，将会有(yǒu)较好(hǎo)的买(mǎi)入(rù)机会(huì)出(chū)现。生物医药行业仍将处在行(xíng)业(yè)快速增(zēng)长的红(hóng)利(lì)中，但是随(suí)着中(zhōng)报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的(de)预期，生物行业前期(qī)涨幅较多(duō)的龙头(tóu)公司(sī)可(kě)能(néng)会出现(xiàn)一定的(de)调整(zhěng)，但是(shì)通过自下而上的方式生(shēng)物医药行业(yè)仍将(jiāng)有机(jī)会选出有较(jiào)好(hǎo)成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周(zhōu)期临(lín)近尾声流动(dòng)性逐步宽松背(bèi)景下，中国(guó)资(zī)产的吸引力有望(wàng)进一(yī)步凸显。在A股及港股估(gū)值均在(zài)低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下(xià)，有望开启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯(sī)双击(jī)行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹(dàn)性的(de)机会：由于(yú)中国经(jīng)济修(xiū)复有望成(chéng)为全(quán)球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降(jiàng)本(běn)增效优的行(xíng)业(yè)和(hé)板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测有较大(dà)上修空(kōng)间；同时部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗产品储备以迎(yíng)接下一(yī)轮(lún)的收(shōu)入扩张机会，有望开(kāi)启二次增(zēng)长曲线，如互联(lián)网、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大(dà)于下行风(fēng)险的行(xíng)业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续(xù)性超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子(zi)、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产(chǎn)的机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升的(de)高股息资产的曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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