本周铁(tiě)矿石(shí)期货(huò)价格大幅下挫，截至21日(rì)下(xià)午收盘，大商所(suǒ)铁(tiě)矿(kuàng)石期货主力合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至(zhì)下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意(yì)到(dào)，本(běn)周(zhōu)后几(jǐ)个(gè)交易日，铁矿石(shí)期货一直(zhí)处于下跌的(de)态势，本周进口铁(tiě)矿(kuàng)石价格指数呈现振(zhèn)荡运行态(tài)势。

　　兰格钢铁(tiě)网监测数据显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指数(shù)107美元/吨，较(jiào)上周同期(qī)下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期下跌(diē)4美元/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨，较上周(zhōu)同期(qī)下跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期期货铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿石本周(zhōu)加速下行，直接原因源(yuán)于成材(cái)表需(xū)继续走弱，二季度以来成材消(xiāo)费持续低迷(mí)，市场对“旺季不旺(wàng)”担忧进一步发酵。成材价格下降使(shǐ)得钢厂利润被进一步压缩，本周铁(tiě)水产(chǎn)量出现见顶(dǐng)回落，下游需求(qiú)走弱开始对炉料(liào)端价格形成(chéng)负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价格(gé)跌幅更为明(míng)显。当前铁矿的5-9价差已扩(kuò)大至历史同期最(zuì)高水(shuǐ)平，铁矿石现(xiàn)货(huò)价格受高铁水产量的(de)刚性支撑相较坚挺(tǐng)，支撑近月(yuè)合约价格。而远月(yuè)合约开始计价终端(duān)需求走弱和铁(tiě)矿石(shí)受自(zì)身供需趋(qū)于(yú)宽松的悲观预期影响(xiǎng)，跌幅更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来(lái)，由于需求复(fù)苏不畅，成本是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗中枢(shū)下(xià)移，叠加外围风险冲击，黑色系期货整体走弱，品种间(jiān)形成(chéng)负反馈局面。从终端需求看，尽管地产销售明显好转，但传导至投资端尚(shàng)需时间，一季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材(cái)需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表需(xū)基(jī)本和去年(nián)同期持(chí)平，整体(tǐ)较为疲弱，钢(gāng)厂减产降(jiàng)库意愿增(zēng)强，对原料需求构成(chéng)压力。”国投(tóu)安(ān)信期货高级分析师(shī)何(hé)建辉说。

　　国泰君安期货铁矿(kuàng)石分析(xī)师马亮认(rèn)为，近(jìn)期(qī)市场对于国(guó)内钢厂(chǎng)减产担(dān)忧(yōu)的不断(duàn)加重导致铁矿石出现连(lián)续(xù)下跌。

　　基本(běn)面方(fāng)面，外矿短期到港压力不大，疏港(gǎng)依旧维持高位，铁矿石库存总(zǒng)量矛盾不(bù)明显。港口(kǒu)库存本周(zhōu)止跌(diē)回升，重回13000万吨(dūn)上(shàng)方，钢厂厂内库存明显(xiǎn)低于历史平均水平，低库存有(yǒu)望(wàng)成为(wèi)常态，对补(bǔ)库不(bù)应有过高期待。海外主(zhǔ)流铁矿石二季度将(jiāng)逐(zhú)步进入发(fā)运旺季(jì)，力拓一季度铁矿石(shí)发运创同期纪录，淡水(shuǐ)河谷一季度产量(liàng)也同比增加，到(dào)港压力将增加。“国产(chǎn)矿产量近期持续回升，铁矿(kuàng)石(shí)供(gōng)应(yīng)将逐步转向宽松。而铁水(shuǐ)继续提产空间有限，开始面临减产压力(lì)，铁矿石供需(xū)将(jiāng)逐步(bù)转向宽(kuān)松，下半年这(zhè)一趋(qū)势将更为清晰，远月(yuè)合约的估值(zhí)有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风等因素影响，目前铁矿石发运依然偏低，港口库存维持下降态势，不(bù)过由于终端需求疲(pí)弱，政策(cè)调(diào)控力度增(zēng)大，价格逐渐承压下行。

　　值得(dé)注意的是(shì)，上海钢联4月21日(rì)调研247家(jiā)钢厂的数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，247家钢厂日均铁水产量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万吨，同(tóng)比增加(jiā)12.91万吨。全国(guó)45个港(gǎng)口进口铁矿库(kù)存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏(shū)港量320.18万(wàn)吨增(zēng)0.95万吨。全国(guó)钢(gāng)厂(chǎng)进口铁矿石库存总量为9123.65万(wàn)吨，环(huán)比减少(shǎo)39.10万(wàn)吨；当前样本钢厂的进(jìn)口矿日耗(hào)为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万吨，库存消费比(bǐ)30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水(shuǐ)产量止(zhǐ)增转降，拐点出现(xiàn)，铁矿石需求端支撑(chēng)减弱；港口库存(cún)止(zhǐ)降(jiàng)转增，钢厂(chǎng)低库存按需补库为主。澳巴极端天气导致4月底(dǐ)5月(yuè)初(chū)港口到货(huò)将有(yǒu)缩量。”中辉(huī)期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为(wèi)，铁水(shuǐ)产量(liàng)见顶，铁矿(kuàng)石供需总体将转向宽(kuān)松(sōng)，价(jià)格中(zhōng)枢将面临下移。2309合约当前整(zhěng)体(tǐ)估值水(shuǐ)平偏高，旺(wàng)季后面临(lín)回(huí)调压力，维持(chí)逢高(gāo)沽空的策略(lüè)。

　　对于后市，兰(lán)格钢铁研究(jiū)中(zhōng)心(xīn)王国清认为，近期市场振荡(dàng)调整，钢(gāng)厂(chǎng)采(cǎi)购仍相对(duì)谨(jǐn)慎，多以按需补库为主(zhǔ)，整体交投氛围较为(wèi)冷(lěng)清。五一(yī)假(jiǎ)期将至，下(xià)周补库(kù)需求(qiú)或有增加(jiā)。综合来看(kàn)，预计下周进口铁(tiě)矿石(shí)价(jià)格指数将继续振荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高需求对铁矿石(shí)的(de)支撑(chēng)转弱，近期供应端表(biǎo)现缩量，五一(yī)节前钢厂(chǎng)低库存补库对价格或形成支撑。可逢高布局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于黑(hēi)色板块(kuài)的后市，何建辉(huī)认(rèn)为，目前(qián)终端需(xū)求尚(shàng)未有太大起色(sè)，市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪仍偏悲观(guān)，黑色系整体(tǐ)依然承压。持续调整后压力得到基本(běn)释放(fàng)，下行节奏将会放缓(huǎn)，波(bō)动有所(suǒ)加剧。拉长时间周期看，今年大基调是经济复苏，尽管(guǎn)节奏(zòu)是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗上(shàng)较为波折，供(gōng)需边际上仍有(yǒu)改善，整体矛(máo)盾并不是太(tài)突出，价格(gé)波(bō)动(dòng)幅(fú)度(dù)较(jiào)前两年(nián)将有明显下降。这也意(yì)味着，以内需为主的(de)黑色(sè)系下方仍(réng)有支撑，当前位置不宜过分悲(bēi)观。预计(jì)市场整体(tǐ)以区间振荡为主，节奏(zòu)上(shàng)或(huò)先(xiān)抑(yì)后扬，后期关键(jiàn)仍(réng)是(shì)需求复(fù)苏力(lì)度。

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