近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用(yòng)大家广泛(fàn)知晓的“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了(le)备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围包括文(wén)化艺术交流策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了(le)炙手可热的(de)行(xíng)业，笑果文化也(yě)成为中国最成功的(de)脱口日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕秀俱乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察(chá)觉(jué)到商(shāng)机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信(xìn)息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后(hòu)，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数(shù)据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资(zī)本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战略投(tóu)资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投(tóu)资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资(zī)本和游(yóu)族网络对笑(xiào)果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张(zhāng)的(de)关键一(yī)子，今年4月，位于(yú)北京东(dōng)城区(qū)隆(lóng)福寺的(de)笑果文化(huà)线下(xià)喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外，近年来(lái)对外(wài)投资也在扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，笑果(guǒ)文化(huà)对外投(tóu)资(zī)的企业共有9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经注(zhù)销。如今存(cún)续的(de)企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒(méi)（上海）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰(bīng)文化传播有限公司(sī)、上海笑欢(huān)悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企(qǐ)业类型变更为(wèi)有限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳(ào)台(tái)法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑果(guǒ)文化的(de)A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看(kàn)到本(běn)次出(chū)事(shì)，此前脱(tuō)口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰(fēng)富多样(yàng)，而在(zài)该领域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求的就是一种针砭(biān)时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节(jié)目效果(guǒ)可(kě)能需要张狂和外向(xiàng)一(yī)些(xiē)，但(dàn)公众场合下(xià)脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国(guó)家政治和(hé)解放军形象(xiàng)等严肃(sù)话(huà)题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控方面，可(kě)能(néng)没有(yǒu)进行非常严(yán)格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记(jì)者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港区(qū)泽(zé)禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为(wèi)第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节(jié)目(mù)让担任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出(chū)品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面最广的是线(xiàn)上(shàng)长视频(pín)业务，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以(yǐ)占(zhàn)到(dào)公司百分(fēn)之四十(shí)的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不(bù)足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内(nèi)的(de)发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等热门(mén)综艺频频占(zhàn)据(jù)收视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一(yī)波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投(tóu)资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资(zī)本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也有些后劲不足(zú)，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的市(shì)场似乎并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋势(shì)分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复(fù)合(hé)增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速(sù)度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人高承远对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃(chī)香(xiāng)。其核心原因在(zài)于，资本(běn)的投资(zī)逻辑(jí)天(tiān)然(rán)是确定性和可复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却具有日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕巨大的不确(què)定性和不(bù)可复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不(bù)确定(dìng)性(xìng)、观众审美的(de)不确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情事件等，都可能(néng)让经营面临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持续(xù)发(fā)展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业(yè)的(de)上(shàng)线，这才(cái)是这(zhè)个行(xíng)业可持续、良性(xìng)发(fā)展的(de)可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文(wén)娱行业中的一员，和这(zhè)个行业(yè)中的其余行业一样（如影视(shì)剧(jù)作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平(píng)台(tái)，行业本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本(běn)身是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但这个(gè)行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也(yě)是备受资本(běn)市场冷遇的(de)原因。

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