芦哲 首(shǒu)席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青年(ni一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米án)失业(yè)率的(de)因素拆解(jiě)为三方面：①青(qīng)年失业人口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)）。通过(guò)三因素框(kuāng)架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年(nián)失业(yè)率的上升，更重要却被忽(hū)视的因素是(shì)青年人口和劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少(shǎo)，从分母端大幅推高青(qīng)年失业(yè)率。假如今年3月分母(mǔ)端的青(qīng)年(nián)劳动力与2020年持平，新增约132万青年失(shī)业(yè)人(rén)口只能将(jiāng)失业(yè)率拉升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人(rén)口会随(suí)着经济复苏(sū)而(ér)减(jiǎn)少，但青年(nián)劳动(dòng)力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬(tái)高青年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业率(lǜ)的(de)三(sān)因素(sù)框架：（1）失业率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据此可将青年失业(yè)率拆解为青年失业人口、总人口、劳(láo)动(dòng)参与率三(sān)个因素(sù)。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降(jiàng)，也是抬高(gāo)失(shī)业(yè)率(lǜ)的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业(yè)率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年(nián)失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业人(rén)数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比(bǐ)去(qù)年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是(shì)主动辞(cí)职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教(jiào)育程(chéng)度来看，三分之二的青年失业人员接受过大(dà)学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构(gòu)变(biàn)化较(jiào)大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个特点。2010年农业(yè)和工业(yè)吸纳了50.3％的青年(nián)就业(yè)人(rén)口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出(chū)的青年就业(yè)主(zhǔ)要转向服(fú)务(wù)业。以受教育年(nián)限(xiàn)作为维度，青年(nián)就业从知识密(mì)集程度较(jiào)低的行业(yè)流向较高行业，但(dàn)是知识密集型行业的青(qīng)年失(shī)业情(qíng)况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复(fù)苏(sū)分化(huà)或是一季度青年(nián)失(shī)业人口仍增(zēng)加的原(yuán)因。经(jīng)济(jì)复苏的主力是知(zhī)识(shí)密集(jí)程度较低的餐(cān)饮、零售等(děng)服务业，而知识密集程度较(jiào)高(gāo)的生产(chǎn)性服(fú)务业复(fù)苏较慢(màn)，服务业(yè)就业(yè)复苏结构的分化(huà)，带来(lái)青年就业和25-59岁(suì)就(jiù)业的(de)分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动(dòng)力：（1）青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应(yīng)的出(chū)生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农村(cūn)向城镇的(de)人口转(zhuǎn)移也(yě)在减(jiǎn)速(sù)，新增城镇人口从十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超(chāo)预期下降。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，已经(jīng)下降7.1个点。近三年青(qīng)年劳(láo)动参与率的(de)下(xià)降主要有(yǒu)三方面(miàn)原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是部分群体因就业形势恶化而退出(chū)劳动市场；三是就业观(guān)念的变化(huà)导(dǎo)致初次进入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加(jiā)不能(néng)完全解释青(qīng)年失业率的上升。假(jiǎ)如(rú)当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万(wàn)至(zhì)632万人(rén)的情况下(xià)，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变动可能出(chū)现以下三种情况：①青年失业人口(kǒu)增(zēng)加，同时劳(láo)动(dòng)力减少(shǎo)，青年失业率上(shàng)升；②青年(nián)失(shī)业(yè)人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少，但(dàn)失(shī)业人口降(jiàng)幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业率上升；③青年(nián)失业(yè)人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅(fú)，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口(kǒu)会随着疫(yì)情后经济复苏(sū)而(ér)减少，但(dàn)青年(nián)劳动(dòng)力的下(xià)降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年(nián)失业率的长期(qī)中枢。未来失业(yè)率的分(fēn)母端越来(lái)越重要(yào)。

　　·风险(xiǎn)提示：服务(wù)业分化未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)明显下降；外需、房地产等(děng)不及(jí)预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的三因(yīn)素框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到(dào)服务，知(zhī)识密(mì)度从低到(dào)高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度(dù)青(qīng)年(nián)失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人(rén)口和(hé)劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业(yè)率的分母(mǔ)端可(kě)能会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁(suì)青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最高值。在疫情(qíng)影响退散、经济逐步(bù)复苏的情况下，城镇调查失业率较去年同期大(dà)幅(fú)下降(jiàng)0.9个点，但青(qīng)年失业率却(què)较去年(nián)4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将重(zhòng)点(diǎn)研究疫情后留下的“疤痕效(xiào)应”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据(jù)此可见，影响青年(nián)失业率(lǜ)的(de)主要是(shì)三个(gè)因素：①青年失业人口；②青(qīng)年总人口；③劳(láo)动(dòng)参与率，其中②③决(jué)定(dìng)着青年劳(láo)动力的变(biàn)化。这三个因(yīn)素均为城(chéng)镇口径。

　　三(sān)个因素的变化都(dōu)不能(néng)忽视。当我们讨论失业(yè)率(lǜ)时(shí)，经常认为失业率(lǜ)上升一(yī)定(dìng)是失(shī)业(yè)增加(jiā)的结果，这(zhè)个判断对于全年(nián)龄段失业率来说并没有问(wèn)题，因(yīn)为(wèi)我国的劳动力总量（也称(chēng)经(jīng)济活动(dòng)人口(kǒu)）在(zài)2015年之前一直在上升(shēng)，2015年后略有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅(fú)约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽视分(fēn)母的变(biàn)动，因(yīn)为青年劳动力(lì)波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业(yè)率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增加到500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米从(cóng)六普的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提(tí)高3.8个(gè)点(diǎn)。主要原因就是失(shī)业率的分母在下(xià)降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在此期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率的(de)分母(mǔ)基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整(zhěng)体失业率(lǜ)变动的(de)是失(shī)业人口数量（分子），但决定青年失业率变动的(de)却是青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于(yú)服(fú)务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主动(dòng)辞职居多；三分之(zhī)二接(jiē)受过大学教育

　　从总量来(lái)看(kàn)，当前城镇青年就(jiù)业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七普(pǔ)增(zēng)加约(yuē)132万。国家统计局在3月就业数据(jù)解读时(shí)，披(pī)露了当前青(qīng)年就(jiù)业和失业人数的基(jī)本情(qíng)况(kuàng)：“初步测算3月(yuè)份城镇青年9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市场的青年6418万人(rén)，主体(tǐ)为在校学生(shēng)；参与劳动力(lì)市场的(de)青年3219万人(rén)，其(qí)中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青(qīng)年劳动力人数(shù)与去(qù)年基本持平，今年4月青年失(shī)业率比去年同期高2.2个(gè)点(diǎn)，青年失业人员(yuán)比去年同期(qī)多70万人左右(yòu)，比(bǐ)2020年(nián)七普(pǔ)多132万人(rén)。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月青(qīng)年失业(yè)形势好于去年同期(qī)。假设2022年(nián)以(yǐ)来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每(měi)提高1个(gè)点，带来32万左(zuǒ)右(yòu)的(de)新(xīn)增(zēng)失业人口。尽管(guǎn)今年4月青(qīng)年失业率比(bǐ)去年同(tóng)期高2.2个点，但(dàn)从新增(zēng)青年失业人口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万。从增量来看，今年前四个(gè)月青年失(shī)业形势(shì)要好于去(qù)年，这与(yǔ)当前(qián)经济(jì)逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国(guó)青(qīng)年失业(yè)率一般(bān)在上(shàng)半年逐(zhú)渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开始逐步回(huí)落，预计5-7月青年失业率或将(jiāng)继(jì)续小幅攀升(shēng)。

　　失业(yè)原因方面，近7成(chéng)青年失业(yè)者(zhě)是主动(dòng)辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上(shàng)群体。一种观点(diǎn)认为，青年群体由于(yú)工作(zuò)经验和(hé)技能相(xiāng)对不(bù)熟练，往往在企(qǐ)业裁员时首(shǒu)当其(qí)冲(chōng)。但根据(jù)月度劳动力调查数(shù)据，青(qīng)年失业主要原因(yīn)是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工作过的失业群体在16-24岁(suì)失业(yè)人口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比例(lì)最高(gāo)是14.4％。我们剔(tī)除这部分(fēn)失业人群(qún)后，剩下的青年(nián)失业人口中，第一(yī)大失(shī)业原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产(chǎn)占(zhàn)比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比例从(cóng)高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分(fēn)之二的(de)青年失业人员接受过(guò)大学教育。各(gè)年龄(líng)段失业人群中(zhōng)，年龄(líng)越低，平均(jūn)受教育程度(dù)越高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受(shòu)过大学教育的，这一比例在其他三个年龄(líng)阶(jiē)段逐(zhú)步(bù)递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教育程度也大致类似，青年人由(yóu)于年龄限(xiàn)制，接受大学教育比例略低于(yú)25-34岁，整体来看(kàn)35岁(suì)以下(xià)就(jiù)业人员的受教(jiào)育程(chéng)度大(dà)幅高于(yú)35岁以上。按照接(jiē)受过大学教育的(de)占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务(wù)，知识密度(dù)从低到高

　　青年(nián)失业人口的行业(yè)与(yǔ)青年就业(yè)分布(bù)基本(běn)一致。青年失业人口呈(chéng)现出行业聚集的特点，主要集中(zhōng)在5个大(dà)类行业(yè)，2020年占比分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的(de)65％左右。同(tóng)时，这5个行业(yè)也是青年就业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从行业(yè)来看，青年失(shī)业人口的行业(yè)分布是由(yóu)就(jiù)业分布决定的，吸纳就业占比(bǐ)较大的行业，往往(wǎng)也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之前，需要研(yán)究青年(nián)就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变(biàn)化较大(dà)，呈现出从制造(zào)到服(fú)务、知识密(mì)集程度由低(dī)到高两个(gè)特点。

　　青年就业(yè)从工农(nóng)业大量(liàng)流入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿业(yè)、制造业(yè)和(hé)电热燃水的生产供应(yīng)业，这四个行业是国(guó)民经济(jì)分类(lèi)的农(nóng)业和工业(yè)。2010年这四个(gè)行(xíng)业吸纳了(le)50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年该比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分(fēn)别降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有4个行(xíng)业吸纳青年(nián)就业比例增加超2个(gè)点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息技(jì)术为(wèi)2.8％，卫(wèi)生(shēng)和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产等其他6个(gè)服务行业吸纳青年(nián)就业的比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教育年限作(zuò)为(wèi)维度，青(qīng)年就业从知识密(mì)集程度较低的行(xíng)业流向较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各行(xíng)业就业人员的受教育(yù)年限，来(lái)计算各行(xíng)业的知识密集(jí)程度。有5个(gè)行(xíng)业(yè)的平均受教(jiào)育年限在14年以上，依(yī)次是：科(kē)学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传(chuán)输、软(ruǎn)件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业(yè)外，其他四(sì)个行业是过去十年青年就业流(liú)入的主要行业，吸纳青(qīng)年就业比例(lì)的(de)增幅均(jūn)居前列。如图10，各(gè)行业(yè)所吸(xī)纳的青年就业(yè)比例变动(dòng)与行业平均受教育(yù)年限基本一致，即青(qīng)年(nián)就(jiù)业从(cóng)知识(shí)密集(jí)程度较低(dī)的行(xíng)业(yè)流向较高行业(yè)。

　　但是(shì)知识密集型行业的青年失(shī)业(yè)情况(kuàng)比整体(tǐ)失业(yè)更严峻。我们(men)用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例(lì)（该行业的青年失业(yè)人数/青年失业(yè)总(zǒng)人(rén)数），除以各行业的青年(nián)就业比(bǐ)例（该(gāi)行业的青年就(jiù)业人数/青(qīng)年(nián)就业(yè)总人(rén)数），来作为各行业失业率的(de)近似替代指标(biāo)。以这个指标(biāo)来看，知识密(mì)集型行业的青年失业率大(dà)多高于(yú)全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务(wù)、公共管理等行(xíng)业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因

　　一季度服务业复苏(sū)出现分化。今年一季度(dù)GDP同比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个点的增速缺口(kǒu)。分(fēn)行业来(lái)看，批发零售业缺口为1.5个(gè)点，而(ér)建筑(zhù)业、住(zhù)宿餐饮业(yè)增速均高(gāo)于疫(yì)情前三年均值，这三(sān)个行业一季(jì)度(dù)复(fù)苏情况较好；知识密集程度更(gèng)高的(de)房地产(chǎn)业、租赁和商务服务业、信(xìn)息技术服(fú)务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年失业人员增(zēng)长的症结在(zài)于服务(wù)业(yè)就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整(zhěng)体提高，青年就业大量流向知识密集型(xíng)服务业，如教育、信息技术(shù)等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后(hòu)，经济复苏的主力是知(zhī)识密集(jí)程度较(jiào)低的生活性服(fú)务业，而知识(shí)密集(jí)程(chéng)度较(jiào)高的生产(chǎn)性(xìng)服务业(yè)复苏较慢(màn)。所以(yǐ)服务业就业复(fù)苏(sū)结构(gòu)分化，带来的青年失(shī)业人口(kǒu)和25-59岁失业(yè)人(rén)口的分化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出现(xiàn)明显(xiǎn)改善，应届生就业压力(lì)大；而(ér)住宿餐饮等行业就业(yè)已经出现回暖(nuǎn)，但对于三分之二接受过大学教育(yù)的青(qīng)年失业人口(kǒu)而言，这些行业的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参(cān)与率均下(xià)降，带来劳(láo)动力减少

　　青年失业(yè)率(lǜ)的分母端是(shì)城(chéng)镇青年劳动力(lì)，主要由青年人(rén)口(kǒu)和(hé)劳动参与(yǔ)率决(jué)定。2022年我(wǒ)国(guó)开(kāi)始步入(rù)人口(kǒu)负增(zēng)长时代(dài)，城镇青(qīng)年劳动力可能将步入长期下(xià)降通道，这(zhè)将从分母端(duān)推(tuī)升青年失业率，或成为疫(yì)情后就(jiù)业(yè)“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在(zài)减少

　　城镇青(qīng)年劳(láo)动力首先取决于(yú)城镇青(qīng)年人(rén)口数量，而后(hòu)者(zhě)来自于两(liǎng)部分，一是16-24年前(qián)的(de)出生人口，二是乡(xiāng)村到城镇的(de)迁移(yí)人口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳(láo)动(dòng)力对应的出生(shēng)人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好是建国(guó)以(yǐ)来的(de)一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人(rén)口(kǒu)最(zuì)高超(chāo)过2500万(wàn)，到(dào)90年代(dài)开始(shǐ)明(míng)显步入下降通(tōng)道。1986-1994年(nián)合计(jì)出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万(wàn)，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两(liǎng)个时期分(fēn)别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另(lìng)一方面(miàn)，我国农村向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速(sù)。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为(wèi)2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预计今年随(suí)着疫情影响(xiǎng)减弱，人员流动恢复，新增城镇(zhèn)人口数(shù)量会较去年有明(míng)显(xiǎn)增长(zhǎng)，但可能仍(réng)然(rán)较(jiào)难回到十三(sān)五期(qī)间(jiān)超2000万的规(guī)模。当前我国城镇化率已经达到(dào)65％以(yǐ)上，继续高(gāo)速增长(zhǎng)空间有限，从乡村到(dào)城(chéng)镇的(de)迁(qiān)移人口数(shù)量整体(tǐ)将(jiāng)呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超(chāo)预期下降(jiàng)

　　青年劳(láo)动参与率有两个特(tè)点，一是低(dī)于其他(tā)年龄段群体，大部分青(qīng)年在校(xiào)，并未进入劳(láo)动市场。二是近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预(yù)期下降。根据(jù)今年3月统计局披露的青年就业(yè)和失业(yè)人数，当(dāng)前16-24岁(suì)青年的劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万进入或有意(yì)愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年(nián)劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年(nián)，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率的下降主要(yào)有三方面原因(yīn)。

　　一(yī)是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增(zēng)加了706万，年(nián)均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅(jǐn)两年的时间里，该年(nián)龄(líng)段的在(zài)校生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远(yuǎn)快(kuài)于此前十年增速。

　　二是部(bù)分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶化而退出劳动(dòng)市(shì)场，在(zài)未来经济和(hé)就(jiù)业(yè)好转后会回到(dào)劳动市场。2020年3月，国家统计(jì)局曾(céng)在发布会指(zhǐ)出当(dāng)月“就(jiù)业人员规(guī)模比(bǐ)1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业(yè)形势恶化时，也会影(yǐng)响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初(chū)次进入劳动市(shì)场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率。从(cóng)社会风气来(lái)看，对学历的推崇导致本科毕(bì)业(yè)即进(jìn)入就业市(shì)场(chǎng)的年轻人(rén)减少，加上(shàng)考研(yán)、考(kǎo)公竞争激(jī)烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客(kè)观上会将部(bù)分青(qīng)年人初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从(cóng)而导致(zhì)16-24岁(suì)劳动参(cān)与率出(chū)现(xiàn)下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业(yè)率(lǜ)的分母端(duān)可能会(huì)越(yuè)来越重(zhòng)要

　　失业(yè)人(rén)口的增加不(bù)能完全(quán)解释青年(nián)失(shī)业率的上升(shēng)。假如当前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至632万人(rén)的情(qíng)况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加(jiā)只能解释当前(qián)青年失业率的一部分，另(lìng)一部(bù)分则来自(zì)分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳动力的减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已(yǐ)经开(kāi)始负增长，未(wèi)来青年失业率的变动可(kě)能出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失(shī)业率上升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着(zhe)经(jīng)济(jì)复(fù)苏而减少，但经济(jì)复苏(sū)难以(yǐ)改(gǎi)变失业率的分母下(xià)降趋势。青(qīng)年(nián)劳(láo)动力的(de)下降可能(néng)成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高青年失(shī)业率的长(zhǎng)期(qī)中枢。未(wèi)来(lái)失业率的(de)分母端(duān)可能会越来越重要，这也是人口长周期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明(míng)

　　青年失业率的两个(gè)前置概念。讨论(lùn)16-24岁(suì)人口调查失业率时，有必(bì)要(yào)明晰这(zhè)一概念的两个要(yào)点：一(yī)是(shì)调查失业率(lǜ)是城镇就业范围(wéi)，并非针对全部就业人口，不(bù)包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国城(chéng)乡就(jiù)业大(dà)约分别(bié)占63％、37％，近四成的就(jiù)业人(rén)口并未包含在内。因此，许多针对(duì)青年(nián)失(shī)业率的讨论以全(quán)国青年人口数量(liàng)为出(chū)发(fā)点(diǎn)，未(wèi)区(qū)分人口总量与城(chéng)乡(xiāng)结(jié)构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇(piān)报告(gào)如无特别(bié)说明(míng)，各(gè)概(gài)念均(jūn)是(shì)指城镇就(jiù)业口(kǒu)径。

　　二是(shì)失业率的(de)分母不含没有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人口。按(àn)照统计局的定义，“劳(láo)动力指年满16周(zhōu)岁，有劳动能力(lì)，参加(jiā)或要求参加(jiā)社会经济活动的(de)人员。包括(kuò)就(jiù)业人员和失业人员(yuán)”，因此没有就(jiù)业意愿的劳动年龄(líng)人口(kǒu)不计入劳动力(lì)。根据《2022年(nián)中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业(yè)人口为约(yuē)7.46亿，据(jù)此推算(suàn)城乡失业人口可能(néng)为(wèi)3372万人(rén)左右。

　　从(cóng)数据来看(kàn)，失业率(lǜ)来自全国(guó)月度(dù)劳动力调(diào)查。该项调查制度于2005年正(zhèng)式实施，每年进(jìn)行两次全国劳动力抽样调查(chá)，调查范(fàn)围为(wèi)中(zhōng)国大陆的(de)城(chéng)镇和乡村，调查(chá)对象为(wèi)16岁及以(yǐ)上人口(kǒu)。2009年3月，为更(gèng)及时(shí)准确(què)反(fǎn)映(yìng)劳动力市场(chǎng)变化情况，建立了31个大城市月(yuè)度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调查范围(wéi)扩大至65个(gè)城市(shì)。2016年1月，全(quán)国月(yuè)度(dù)劳动力调查正式在全国范围内开展，调查范围覆盖(gài)全(quán)国所有地(dì)级(jí)市。

　　月(yuè)度(dù)劳(láo)动(dòng)力调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度(dù)调查(chá)的五分之(zhī)一左右。全国每月调查约(yuē)12万户，2020年(nián)全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样(yàng)本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本(běn)比例为1‰，五年一次(cì)的人口抽样(yàng)调(diào)查样本比例为(wèi)1％。而每10年(nián)一次的(de)人口普查(chá)则在长表部分纳入就(jiù)业调查，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因(yīn)而(ér)人口普查的(de)就业数据质(zhì)量(liàng)更高。

　　就业人(rén)员总数(shù)会根据普查数(shù)据进行(xíng)修(xiū)正，但结(jié)构数(shù)据仍会存在(zài)差异(yì)。比如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全(quán)国就(jiù)业人员(yuán)约(yuē)为7.75亿人(rén)；而(ér)七普(pǔ)后次年(nián)的年(nián)鉴将这一(yī)数据修正(zhèng)为7.54亿(yì)人(rén)左右，误(wù)差约2100万人。但结构数据的(de)差异(yì)仍然存在。比(bǐ)如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员(yuán)占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及(jí)预(yù)期，经济(jì)和就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　报(bào)告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架(jià)看(kàn)“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股份有限公(gōng)司

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