在(zài)股市高点成立的主(zhǔ)动权益(yì)类(lèi)定开基金密集迎来开(kāi)放日，近三个月即将开放的产品超(chāo)3成(chéng)跌(diē)破面值(zhí)，破净率达33％，亏损最大(dà)产品成(chéng)立满两年(nián)亏损43％，部(bù)分产品甚至面(miàn)临(lín)清盘危(wēi)险。

　　多位(wèi)行业内人士表示，主(zhǔ)动权益定开基金的整体破(pò)净率与基(jī)金成立时间(jiān)、基金投资策略，以及(jí)统计样(yàng)本数量等众多(duō)因素有关。其中，高点成立是基(jī)金破净的重要原因。同时，他们也建议基金公司要更加前(qián)瞻性布局产(chǎn)品，克服短期盲目(mù)规模扩张(zhāng)冲动，从客户利益和导向开(kāi)展产品(pǐn)的(de)布局(jú)和发行。

　　近三月60只定开权益基金(jīn)开(kāi)放

　　破净率超30％

　　近日，华南一家基金公司发布公(gōng)告(gào)称，根(gēn)据基金法、基金运作管理办(bàn)法、基金合同(tóng)的(de)有关规(guī)定，公司旗下主动权益一年定期开放基金最近一(yī)个开放期为2023年(nián)4月20日至(zhì)2023年5月22日，若该开放期最后一(yī)个开(kāi)放日（即2023年5月22日）日终，基金(jīn)出现触(chù)发基金合同(tóng)终止的情形，基金管(guǎn)理(lǐ)人将(jiāng)终止(zhǐ)《基金合同》，并按(àn)照《基金合同》约定履(lǚ)行基金财产清算程序，无须召开基金份额持有人大会(huì)。

　　根(gēn)据公告，该只基(jī)金的基金合同生效后，若登记(jì)机构完(wán)成(chéng)每个(gè)开放期最后一个开(kāi)放日(rì)的申购、赎回或转(zhuǎn)换业务申(shēn)请确认时，基金的基金份额持有(yǒu)人数量不满200人或者基金资产净值低于(yú)五千(qiān)万(wàn)元，基金管理人在履行相关监管报告和信息披露(lù)程(chéng)序后终止(zhǐ)基金合同，无(wú)需(xū)召开(kāi)基金份额(é)持有人大会。

　　截至2023年一(yī)季(jì)报，该只偏债混合型基金(jīn)管理规模0.79亿元，2021年4月(yuè)成立(lì)以来两年多收益率-4.3％，最新净(jìng)值(zhí)为0.957元(yuán)，为(wèi)“固收+”基金中的破(pò)净产品(pǐn)。

　　据记者(zhě)统(tǒng)计，截至5月20日，5-7月份即将到期的主(zhǔ)动权益类定期开(kāi)放基金有60只（份额(é)合并计算）即将迎来开放日，目前破净产品（统(tǒng)计复(fù)权(quán)净值）为20只，占比达到33.33％。破(pò)净率最高(gāo)的产品(pǐn)成立两(liǎng)年来亏损超43％，目(mù)前基金(jīn)净(jìng)值仅为0.57元。

　　分月度(dù)来看(kàn)，主动权益类定开基金5-7月份(fèn)破(pò)净率(lǜ)分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份(fèn)，破(pò)净率更是达(dá)到35.71％、80％。整体来看(kàn)，破净率呈现逐(zhú)月震荡上(shàng)升态势。

　　上海证券基金评价研究中心(xīn)高级分(fēn)析师(shī)孙桂平对此表示(shì)，一般而言，随着基金开放日(rì)临近(jìn)，为了应对(duì)基金集中(zhōng)申赎影响，基金(jīn)的投资策(cè)略可(kě)能倾向(xiàng)于保守，权益(yì)仓位(wèi)可能(néng)会有(yǒu)所降低。因(yīn)此，在权益市(shì)场表现不好时(shí)，距离开放日越远，整体上(shàng)破净(jìng)率可(kě)能(néng)有增加(jiā)趋势。当(dāng)然，整体破净率情况也与基(jī)金(jīn)成立时间、基(jī)金投资策略，以及统(tǒng)计样本数量等众多因素有(yǒu)关(guān)。

　　一位(wèi)基金销售(shòu)机构负(fù)责人(rén)也(yě)分析，今年(nián)8、9月份到期的定开基金大多成立于2020年下(xià)半年，高点成立(lì)是基金(jīn)破净(jìng)的重要原因；另一方面，8、9月份到期的(de)定开基(jī)金数量明显少于5、6月份，虽然8、9月(yuè)份破净基(jī)金的数量较6、7月份(fèn)并(bìng)没有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)上(shàng)涨，破净(jìng)率仍(réng)较高，可能也(yě)与(yǔ)基金的(de)发行节奏存在关(guān)系。

　　建议(yì)前瞻性布局产(chǎn)品

　　市场(chǎng)高点避(bì)免盲目规模扩(kuò)张(zhāng)

　　据记者观察，从(cóng)近三月即将迎来(lái)开放的定(dìng)期开(kāi)放式(shì)基(jī)金来看，多(duō)数成立于2020年下半年-2021年1季度，高(gāo)点成立(lì)可能是(shì)部分基金破(pò)净的重要原因。

　　针(zhēn)对上述现象，孙桂平(píng)表示，从基金(jīn)发行角度而言，权益(yì)市(shì)场高点(diǎn)时基金发行相对(duì)容易，而且规模也容(róng)易做大，基(jī)金公司有(yǒu)动力去做；但从投资者(zhě)而言，高点入市就容易出现一段(d水娃是几娃？ 水娃是什么颜色uàn)时间内基金业绩表现不佳，甚至出现大幅(fú)下跌的情形。

　　因此，孙桂平(píng)认为，对基(jī)金公司而言，在市场高点时要保持冷静(jìng)，相对谨(jǐn)慎发行产品，不盲目追逐(zhú)市场热点，克服短(duǎn)期盲目规(guī)模扩张冲(chōng)动，从客户利(lì)益导向进行产品布局和发行。此举既(jì)可以保护投资者利益，也可以(yǐ)树(shù)立基金公司良(liáng)好口碑，有利于基金公(gōng)司(sī)长期管理规模提升。

　　上述基金销售机构负责人(rén)也表示(shì)，在市场高位、情绪火(huǒ)热时发(fā)行基金往(wǎng)往伴随(suí)着较高的风险。一方面，近(jìn)两(liǎng)年权益(yì)市场的整体波动(dòng)增大(dà)，风格轮动现(xiàn)象(xiàng)加剧。所以，近两年(nián)不同的投(tóu)资策略(lüè)、不同(tóng)投资范(fàn)围的(de)基(jī)金收(shōu)益率差距较大(dà)。另一方(fāng)面，市场(chǎng)情绪火热时(shí)容易出现爆款基金，较大(dà)规模给基金(jīn)经理带来的灵(líng)活性限制很(hěn)可能会影响产品未来的超(chāo)额收(shōu)益(yì)。同时，优质资产的(de)资金容量通(tōng)常有限，且短期快速上涨(zhǎng)很可能估值虚(xū)高。过高的管理规模要求基(jī)金经理不得(dé)不跨出舒适圈，覆盖更多投资机会，调整(zhěng)投资分(fēn)布，也可能会增(zēng)加(jiā)错判的风险(xiǎn)，对获取超额收(shōu)益影(yǐng)响很(hěn)大(dà)。

　　同(tóng)时，该(gāi)基金销(xiāo)售部门机构负责人也建议基金(jīn)公(gōng)司(sī)前瞻性布局产品，并将规模控制在基金经(jīng)理能力范(fàn)围内(nèi)，高(gāo)点成立的产品，如果(guǒ)通过(guò)均(jūn)衡(héng)和(hé)多元化的(de)布(bù)局，避(bì)免单押一个(gè)赛道，并通过抓取阶段(duàn)性投资机会、控制回撤(chè)等方法，也能在中长期斩获一定的超额收益。

　　事(shì)实上，随着定期(qī)开放式权益(yì)类基金表现不及预期，近一年新成(chéng)立的定开权益类基金仅(jǐn)有(yǒu)7只，同比减少(shǎo)24只(zhǐ)；平均发行规模(mó)2.71亿元(yuán)，同比也下滑(huá)42水娃是几娃？ 水娃是什么颜色％，该(gāi)类基金的(de)发行陷入低迷。

　　“定(dìng)开基金表(biǎo)现不及(jí)预期时，投(tóu)资者的心态会受到(dào)一(yī)定程度的水娃是几娃？ 水娃是什么颜色影响，甚至可能打击投(tóu)资者的投资信心。如果破(pò)净率(lǜ)持续上(shàng)升(shēng)的话(huà)，投资者对于(yú)后续新(xīn)发基金的购买意愿可能会下降。” 上述基金销售机构负责人称。

　　孙桂平也认为，定开基金在基(jī)金经理更好施(shī)展投资决策，有(yǒu)效阻止投资者(zhě)频(pín)繁交(jiāo)易(yì)等方面具有(yǒu)明显优(yōu)势(shì)，有利于为投资者创造更好收益。但是定(dìng)开基金也(yě)受(shòu)市场波动影响，跌破净值(zhí)也是(shì)正常现象。

　　“因此，未来定(dìng)开基金发行时，一(yī)是(shì)要避免高位发行(xíng)，二是要做好投资者教(jiào)育。”孙桂平称。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 水娃是几娃？ 水娃是什么颜色