美国银(yín)行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售(shòu)所有业务或部(bù)分(fēn)业务。该(gāi)行已(yǐ)经为(wèi)此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区银(yín)行(xíng)传出考虑可能出售的(de)消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括(kuò)出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的(de)潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确认了周三的(de)媒体消息(xī)，称在和(hé)多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行被出(chū)售(shòu)后，该行并(bìng)未(wèi)经历(lì)超(chāo)出正常水平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西太平(píng)洋合众银(yín)行股价继续(xù)暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产(chǎn)等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌幅(fú)收(shōu)窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危(wēi)机火上(shàng)浇油的第(dì)一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行收(shōu)跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银行委员会就近(jìn)期大(dà)型银行(xíng)倒(dào)闭(bì)事(shì)件举行听(tīng)证会。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专(zhuān)家(jiā)表示(shì)，管理不善(shàn)是导致(zhì)破产的主要原因。美国商会副(fù)主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和(hé)第一(yī)共和银行有非常(cháng)独特的商业模式(shì)，硅谷银行专(zhuān)注于资本(běn)密集型的(de)科技以(yǐ)及生物医(yī)学(xué)初创企业；第一共和银行集中于(yú)财富(fù)管理；而(ér)签名(míng)银行则有(yǒu)大量的数字资(zī)产风险。在听(tīng)证会(huì)上，专(zhuān)家们明(míng)确将最(zuì)近银行倒(dào)闭潮归咎于行(xíng)政管理不善(shàn)，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将(jiāng)美(měi)国经济拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家(jiā)和(hé)议员们也表示(shì)，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国(guó)联邦和州政府(fǔ)官员正在评估(gū)近几(jǐ)天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健康银(yín)行面临的做空压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过做(zuò)空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人士称，鉴于(yú)地区银(yín)行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活(huó)动增(zēng)加和股市波动已引起官员及(jí)监管机(jī)构越来(lái)越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美(měi)国银行体(tǐ)系动荡之际，近一(yī)半的美(měi)国人担心他(tā)们在银行(xíng)或其他金融机构账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担(dān)心自(zì)己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄弟(dì)破产后不(bù)久的数据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非(fēi)常或中(zhōng)度担心(xīn)自己(jǐ)资(zī)金的安(ān)全(quán)。尽管盖洛普并未在银行业较(jiào)为平静(jìng)的(de)时期测量过(guò)这(zhè)一数据，但2008年12月的数据(jù)显示(shì)，在(zài)危机(jī)得到解决(jué)后(hòu)，人们(men)对存款(kuǎn)安(ān)全的担忧略有减少，这(zhè)表(biǎo)明对存款(kuǎn)安全的高(gāo)度(dù)担忧(yōu)可能并非美国人的(de)常(cháng)态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化工(gōng)厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报(bào)道，当地时间(jiān)5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的在(zài)建(jiàn)厂房间连(lián)廊，随后发生(shēng)爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔(ěr)边(biān)疆区的伊里斯基炼油肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西厂也遭(zāo)无(wú)人机袭击，导(dǎo)致一(yī)储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有(yǒu)造成人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目前都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币(bì)政(zhèng)策会议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三(sān)大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制利率从(cóng)本(běn)月10日起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年(nián)7月以来已(yǐ)连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过(guò)专家(jiā)预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘(pán)原油大幅(fú)下跌。受外盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低带动，内盘(pán)原油“五一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开，较假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大(dà)衰退(tuì)前的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷(fēn)表示(shì)，近期原油(yóu)暴跌主要(yào)受(shòu)到宏观(guān)避(bì)险情绪(xù)的影响，原油市场自身基本面(miàn)变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体现的(de)是金融属(shǔ)性。一方面，美(měi)联储如(rú)期加息25个基点，市(shì)场对连(lián)续(xù)加息对经济(jì)造成影响的(de)担忧加剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现破(pò)产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大(dà)宗商品代表受到(dào)一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告(gào)诉期货日报记者，近(jìn)期(qī)海(hǎi)外宏观(guān)集中避险，主要还是与美国银行危机(jī)事(shì)件(jiàn)有关。另外，美国(guó)债务上限问题(tí)仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对(duì)此发布的(de)一(yī)份评估文件警告称，如果(guǒ)不提高债(zhài)务(wù)上限，美国经济(jì)将面临严重(zhòng)后果(guǒ)，在三种预期(qī)情形(xíng)下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再(zài)次进入集中(zhōng)避(bì)险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资(zī)产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析(xī)称(chēng)，目前美(měi)国银行问题(tí)再次出现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确(què)定性较(jiào)大(dà)，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是(shì)否(fǒu)会(huì)由日(rì)度级别(bié)演变成周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情况出现(xiàn)，风(fēng)险资(zī)产将会出(chū)现类似于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期市(shì)场的关注点集中在宏观情绪指标(biāo)的(de)跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指(zhǐ)数(shù)的进一(yī)步动向，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居(jū)高不下的情况下，美国经济难以获得(dé)动能。叠加美国就业(yè)市(shì)场招聘(pìn)步(bù)伐放(fàng)缓，劳动力(lì)市场逐渐(jiàn)降温，经济(jì)面临(lín)的风险正在上升(shēng)。而在此次美联储议息会(huì)议(yì)上，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致(zhì)力(lì)于实现2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加息(xī)取(qǔ)决于数(shù)据(jù)。美联储将从通胀、就业、市(shì)场风险三方面(miàn)探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率带来的风险(xiǎn)事(shì)件进一(yī)步扩(kuò)大，美(měi)联肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注(zhù)点在于美联储(chǔ)是否会在接下来(lái)的议(yì)息(xī)会议中暂停加息，以及(jí)降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚(shè肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西n)至驱动上(shàng)也有(yǒu)较(jiào)高的(de)相似(shì)性。高健表示，共同点是(shì)在银行业危机的背景下(xià)，宏(hóng)观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不(bù)同点有(yǒu)两(liǎng)个：一是此次(cì)宏观避险还有一部分(fēn)债务(wù)上限(xiàn)的加成；二是当(dāng)前原油基(jī)本面状态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬原(yuán)油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上的表现是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意(yì)是(shì)否会重(zhòng)现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚(shàng)不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存(cún)减(jiǎn)少约505万桶，已经连续(xù)五周(zhōu)出现(xiàn)大幅(fú)减少，而美国(guó)即(jí)将进入夏季用(yòng)油高(gāo)峰，市场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙(shā)特为(wèi)首的中(zhōng)东产油国(guó)为(wèi)稳定油价进行着各(gè)种努力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的(de)逐步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主(zhǔ)，价格(gé)的突破上(shàng)行(xíng)仍需其(qí)他利多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认为(wèi)，目前原油还(hái)是(shì)振(zhèn)荡格局(jú)，价格向下逼近年内(nèi)低(dī)点，短线(xiàn)观察前低的支(zhī)撑力(lì)度。未来(lái)能否驱动原(yuán)油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现(xiàn)周线级别的行(xíng)情(qíng)。除此(cǐ)之外，原油暂(zàn)时看不到实质性大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃森看来(lái)，美联(lián)储年内加息基本(běn)全(quán)部落地，后期(qī)将不再存在加(jiā)息对(duì)大(dà)宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美(měi)联储连续(xù)大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时(shí)间观察，情(qíng)绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要(yào)观察。基(jī)本面(miàn)上，市场(chǎng)对(duì)经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需(xū)求(qiú)会下(xià)降多少也尚(shàng)未有明确(què)的定论，但(dàn)用油旺季即将到(dào)来，短(duǎn)期内将会支(zhī)撑(chēng)油价。“综(zōng)合(hé)来看(kàn)，目前原油阶段性底部(bù)或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥(lì)青(qīng)期(qī)货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉(lā)石油(yóu)有关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美(měi)国的(de)问(wèn)题(tí)依然存(cún)在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了(le)成本端原油价(jià)格下(xià)跌(diē)带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持续(xù)高(gāo)位，对比往年同期数据(jù)，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货(huò)能(néng)化分析师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青供应端总(zǒng)计(jì)划排(pái)产量为(wèi)285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅(fú)明(míng)显，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供(gōng)应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北部(bù)分地炼维持(chí)停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工率(lǜ)持续回升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩(suō)，沥青装置(zhì)检修增加，但当前(qián)沥青供应仍(réng)处于相对偏(piān)高(gāo)水平(píng)。”金信期货能(néng)化分析师(shī)汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩(suō)限(xiàn)制生产积极性，叠加原(yuán)料稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥(lì)青(qīng)供应存在(zài)收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排(pái)产计划(huà)。

　　需(xū)求(qiú)方(fāng)面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚需(xū)仍处于季节(jié)性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下(xià)游(yóu)行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐(lè)观预(yù)期(qī)仍在，且(qiě)随着(zhe)气温(wēn)的回升，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计需求会继续(xù)回(huí)升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为(wèi)，近期沥青(qīng)价格(gé)波动(dòng)的主(zhǔ)要(yào)逻辑在(zài)于成本端(duān)原油，短(duǎn)期(qī)供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及衰退预期的压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟随(suí)原油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库(kù)存持续累积，但仍处历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端(duān)具备(bèi)施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期需(xū)关注沥青(qīng)原料(liào)供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的(de)负反馈(kuì)造(zào)成的(de)。而假期(qī)期间宏观事件的扰动(dòng)加大(dà)了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘(pán)增加(jiā)。而(ér)且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差(chà)进入压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工(gōng)率大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下(xià)旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调油需(xū)求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将有一个向下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由于高加工(gōng)差下装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待(dài)观(guān)察。而且，亚东石(shí)化(huà)和(hé)英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升(shēng)至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货(huò)能化分析(xī)师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目(mù)前来看(kàn)调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅(fú)累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备(bèi)货(huò)行为。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨的(de)偏高水平，有助(zhù)于带动部(bù)分装置开工，且随着集(jí)中(zhōng)检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多(duō)套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回(huí)升明(míng)显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽(kuān)松。同时(shí)，调油需(xū)求不及预期，当前美湾(wān)芳(fāng)烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续需关注原(yuán)油(yóu)价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工(gōng)下(xià)滑的(de)利空可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价(jià)已经(jīng)企稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加弹开(kāi)工(gōng)率也出现了周(zhōu)度回(huí)升的态势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的压缩，目前(qián)两(liǎng)者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋势延(yán)续。从价格走势看(kàn)，也(yě)很可能(néng)演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的(de)走势。

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