一度被称为(wèi)“机构投资(zī)者(zhě)风(fēng)向标(biāo)”的(de)股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅(jǐn)在新发基金中(zhōng)占据(jù)主(zhǔ)流，存量产品也超过(guò)了机构投资(zī)者(zhě)占比。

　　多位业(yè)内人士对此表示，在(zài)基(jī)金行业ETF投(tóu)教工作(zuò)成效显著，ETF交易工具优势被(bèi)投资者(zhě)逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪(zōng)效率较(jiào)高等背景下，国内资本市(shì)场正在(zài)经历(lì)股民转(zhuǎn)基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的(de)转变。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬(tái)升，有利于投(tóu)资(zī)者分(fēn)散风险(xiǎn)，提高(gāo)市场交易活跃度，长远(yuǎn)可(kě)提高(gāo)A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月13日，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前(qián)一周披露的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者俨然成为(wèi)新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降(j一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力 #ff0000; line-height: 24px;'>一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力iàng)3.67个百(bǎi)分点，但仍然(rán)在(zài)股票ETF市场占比超过了机构资(zī)金。

　　针对个人(rén)投资者占比(bǐ)的变化(huà)，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模(mó)主要(yào)集中在几大(dà)宽(kuān)基ETF，一(yī)般都是机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般(bān)出现(xiàn)，叠加全行(xíng一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力)业指(zhǐ)数相关业(yè)务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越来越被普通个人投资者认知，从而使(shǐ)个人股(gǔ)票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比(bǐ)较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今年以来A股市场持续回暖，投资者情(qíng)绪比较积极，新发产品募资环境比(bǐ)较好，也越来越受到(dào)个人投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者(zhě)大(dà)部分由股民转化而来，这些个人投(tóu)资者(zhě)也认(rèn)识到ETF持(chí)有一篮子股(gǔ)票，胜率大概率更高，相对于个股(gǔ)来说，也能更好(hǎo)地(dì)分散风险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个人投(tóu)资者“买新不(bù)买旧”的理念(niàn)扎根较(jiào)深，更(gèng)倾向于(yú)交(jiāo)易(yì)新上市的ETF，而机构投资者(zhě)对于时(shí)间成(chéng)本(běn)的把控较严格(gé)，在看准投资机会(huì)后，更倾向于去申(shēn)购(gòu)老产品。

　　近(jìn)五年个人占(zhàn)比呈(chéng)攀升势头

　　个人增持(chí)宽(kuān)基(jī)ETF，机(jī)构增持(chí)行业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现明显(xiǎn)的震(zhèn)荡攀(pān)升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平(píng)均(jūn)占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均(jūn)分(fēn)别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机构(gòu)投(tóu)资者风向标”成为过去式(shì)。

　　到(dào)2022年(nián)，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超(chāo)过(guò)了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比(bǐ)从(cóng)38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个(gè)百分点；而个人(rén)投资者占比较高的行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个人(rén)投(tóu)资者在行(xíng)业或主(zhǔ)题(tí)ETF产品中占比下(xià)降，但绝对(duì)份(fèn)额也是在增长(zhǎng)的，这一(yī)数(shù)据更代(dài)表(biǎo)了机构投资者(zhě)对行业(yè)或(huò)主(zhǔ)题ETF的认可度也在不(bù)断抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教(jiào)工(gōng)作在发挥作用。”李沐(mù)阳表示(shì)，在下沉(chén)调研的过程中(zhōng)，我们发现大部分投资者都会将较为(wèi)低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等(děng)产品(pǐn)作为尝(cháng)试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演了(le)资产组(zǔ)合(hé)配置(zhì)中的一个重要(yào)的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可(kě)以(yǐ)帮助投资者把(bǎ)握比较均(jūn)衡的投资机会，受(shòu)到资金(jīn)关注(zhù)。早(zǎo)在(zài)2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在市(shì)场上行时(shí)，行业和主题异(yì)彩纷呈，机会又多上(shàng)涨(zhǎng)空间又大，风险偏好(hǎo)也(yě)随(suí)之上升，所(suǒ)以(yǐ)行(xíng)业(yè)和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研(yán)究也表(biǎo)示，近(jìn)五年市场成交热情的提(tí)升带(dài)来(lái)了A股市场(chǎng)的大幅发(fā)展，个人投资者入市规模激增，而(ér)在经历了多(duō)种行情风(fēng)格的锤炼(liàn)后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者(zhě)们(men)对(duì)于(yú)跑赢基准的难度有(yǒu)了更清晰(xī)的认知(zhī)，而(ér)ETF能够有效的跟上基准的步伐(fá)；另一方面，近几年投(tóu)资(zī)热点轮动较快，新的投资领域带来了大量的学习成本，而(ér)ETF的投(tóu)资门槛较低(dī)，运(yùn)作透明(míng)度较高，因而逐步获得个(gè)人投资(zī)者的认(rèn)可。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，基煜研究分(fēn)析，一是随(suí)着A股(gǔ)市(shì)场愈发成熟、有效性提升，个(gè)人投资(zī)者对于β收益的认知将越(yuè)来越深入，近(jìn)几(jǐ)年可以(yǐ)看到(dào)更多投资者(zhě)会(huì)基于大势选择宽基投资(zī)工具(jù)；另一(yī)方面(miàn)，2019年至2021年，市(shì)场的投资主线较为清晰，如消费(fèi)、新能源、医药(yào)等，因此行业主题基金(jīn)ETF更容易(yì)受到(dào)追捧(pěng)。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远(yuǎn)可(kě)提高A股市场的稳(wěn)定性(xìng)

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市(shì)场的交投活跃(yuè)度也呈现明(míng)显的提升(shēng)。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票(piào)ETF市场总(zǒng)成(chéng)交额(é)12.67万亿元(yuán)，同(tóng)比增长43％；年平均(jūn)换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，长(zhǎng)期来看，股票(piào)ETF市(shì)场个人(rén)占比超过机构，有利于股民转为基民，为投资者分散(sàn)风险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个人(rén)投资者大都由(yóu)股(gǔ)民(mín)转化而来，个人投资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地平滑(huá)风(fēng)险，也能够获得交易的参(cān)与感(gǎn)，于是更多选择通过ETF来参与(yǔ)市场。相比个股来说，ETF的(de)风险更(gèng)分散波动也更小，因此个人投资者选择ETF而非股票(piào)，长(zhǎng)远来看可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上可能交易频率更高，也更容易受到市(shì)场消息的(de)影响，这对(duì)于(yú)我们(men)基金(jīn)管理人的持(chí)续运(yùn)营和投资者陪伴都提出了更高的(de)要求(qiú)。”国泰基金相关人士称。

　　“更高(gāo)的(de)个人占(zhàn)比可能会带(dài)来更活跃的交易(yì)，并(bìng)带(dài)来更(gèng)有吸引力(lì)的市场。”李(lǐ)沐(mù)阳也称。

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