5月12日晚间，根据(jù)美(měi)国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千(qiān)亿(yì)私募景林资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的(de)第(dì)一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构(gòu)，亦是内地少有的进行大(dà)手笔持有美股的买方机构之一，景林(lín)的动向受到了市场广(guǎng)泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光(guāng)

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人(rén)民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四(sì)季度的16.29亿美(měi)元规模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资(zī)产在美股市场持有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前(qián)十(shí)大(dà)持仓(cāng)标的在总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共(gòng)建仓(cāng)5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面(miàn)，景林资产一(yī)季度前(qián)五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓(cāng)前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)分别为：拼多(duō)多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英(yīng)伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度(dù)对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个(gè)季(jì)度增持拼多(duō)多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次比(bǐ)一次猛(měng)。拼多(duō)多也(yě)不(bù)负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多(duō)多(duō)去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上(shàng)涨势头在今年2月初(chū)便戛然而止了(le)，景林资产在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建(jiàn)仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第(dì)七位，一(yī)口气买入32.53万股(gǔ)，一季(jì)度末持仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年(nián)以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教(jiào)育股，与高(gāo)毅“唱反调(diào)”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的操(cāo)作中(zhōng)，最为(wèi)亮眼的(de)当(dāng)属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度末，景林(lín)资(zī)产持有新东(dōng)方430万股，环比去年(nián)底(dǐ)加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资(zī)产(chǎn)的第二大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。与此同时，景林资产一(yī)季度还建(jiàn)仓了(le)好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上(shàng)述两只教(jiào)育(yù)个(gè)股股价均处于震荡态(tài)势，并(bìng)无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林资产认为，从(cóng)全(quán)行业来看，不同年龄层(céng)的用户对“教(jiào)育(yù)”的需求(qiú)依然(rán)旺盛，除了应对(duì)考试，还包(bāo)括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合(hé)能力等。双减政策推行之后，目前行(xíng)业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多公(gōng)司(sī)退(tuì)出离(lí)开，使(shǐ)得行(xíng)业(yè)竞争格局趋缓(huǎn)，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说，凭借多年积累的口(kǒu)碑(bēi)和公信(xìn)力，品牌的(de)护城河(hé)依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有(yǒu)的(de)留学(xué)等(děng)业务(wù)恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播电商(shāng)业务等新业(yè)务(wù)成为新的增长驱动力。且公司的利润(rùn)和现(xiàn)金流(liú)稳中转好，同(tóng)时账上资金充足，当时的估值(zhí)下有足够的安全边际。在过去几个季(jì)度的财报中，我们看到了相关的积极信号(hào)。”景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎与(yǔ)景(jǐng)林资产存在分奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色歧。

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员(yuán)会公开资(zī)料显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季度末(mò)，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一(yī)季度高毅资产大举买入近156万股(gǔ)好未来，相比于(yú)去年(nián)底(dǐ)增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节(jié)过(guò)后，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块成(chéng)为资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估支线也奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色由暗转(zhuǎn)明，晋升市场(chǎng)第二大主(zhǔ)线。

　　可好(hǎo)景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两天(tiān)，随后便(biàn)开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅(fú)杀(shā)跌，高位股(gǔ)接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录(lù)，在(zài)本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且(qiě)保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市(shì)陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场(chǎng)观(guān)点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考虑到去年(nián)4月基数的异常，因而与往年(nián)相比，今(jīn)年4月(yuè)信贷则是(shì)明显跌落，而(ér)今(jīn)年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回(huí)落(luò)再度成为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业(yè)中长期贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同比多增(zēng)，4月(yuè)同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑(huá)带动社融(róng)增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上，并不(bù)意味着贷款好转了(le)，主(zhǔ)要因为(wèi)今年国股行NIM和营(yíng)收(shōu)压力(lì)很大，一(yī)直在压(yā)降票据等低效资产，对(duì)分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收(shōu)了很(hěn)多票(piào)，后面改(gǎi)用其他贷(dài)款来冲(chōng)。5月(yuè)上旬(xún)票(piào)据已(yǐ)经快(kuài)要接(jiē)近零利率了，信贷再度出现深度(dù)负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起(qǐ)来，必然要让大家看到(dào)宽信(xìn)用的信号出现，而这可能(néng)还需要一(yī)定的(de)时间(jiān)。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈(yì)的背景不改(gǎi)，而两大(dà)主线人工智能和中特估(gū)，今年已然累计不(bù)小的涨幅(fú)。中特估这边(biān)，本月还有多只央企ETF等待(dài)进(jìn)场，而人工智能(néng)这边，在未有增量资金(jīn)进场(chǎng)的情况之下，再想继续(xù)向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的(de)在深(shēn)夜抒发感想。大谈公(gōng)募基(jī)金经理(lǐ)的难处，在(zài)业绩和投资信(xìn)仰(yǎng)之间(jiān)无法(fǎ)两(liǎng)全(quán)。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机之风(fēng)大盛，认为当下(xià)市场(chǎng)交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是但总一(yī)个(gè)人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看(kàn)着红红(hóng)火火，但很(hěn)多投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦难言(yán)，市场上大(dà)热的人(rén)工智能，游资(zī)炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他(tā)们的(de)机构(gòu)审美。直(zhí)白点说(shuō)，市场根本就是绕着公募(mù)持(chí)仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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