今年1月，美国(guó)政府债务(wù)余额又一(yī)次触及法定上限(xiàn)，这标志着美(měi)国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经(jīng)多次警告称，如果国(guó)会不尽早采取行动(dòng)暂停或提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国政府最早可能(néng)6月1日出(chū)现债务违约——而这将对全(quán)球(qiú)经济和(hé)金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风(fēng)险、两党就(jiù)提高债(zhài)务上限进行争(zhēng)斗(dòu)，这些画面在近些年似乎频(pín)频(pín)上演。那么，引发这一危机(jī)的根本(běn)——美国债务和债务(wù)上限究竟是怎么(me)回(huí)事？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国(guó)又为何要人为地给(gěi)债务设定上限(xiàn)？

　　美(měi)国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们(men)需要先了解美(měi)国(guó)政府的债务(wù)从何(hé)而来，以及其为何频频(pín)逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在绝大(dà)部分时期都处(chù)于财政赤字状(zhuàng)态，即(jí)政府支出在多数总统(tǒng)任(rèn)期内都高于其财(cái)政收入。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而(ér)政府债(zhài)务规模也(yě)一直随着政(zhèng)府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务规模更是(shì)大幅增长(zhǎng)。这一(yī)方(fāng)面是由(yóu)于新(xīn)冠疫情以及阿(ā)富(fù)汗(hàn)、伊拉克战争使得美国(guó)政府背负了庞大支出压力，另一方面，还因(yīn)为美国人口老(lǎo)龄化(huà)导致政府医疗支出不断上升，拜登政(zhèng)府推(tuī)出的大规(guī)模基建(jiàn)政(zhèng)策导(dǎo)致财政(zhèng)支出(chū)大增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的税收收入并没有跟上支出的(de)步伐，尤其(qí)是在小布(bù)什政府和特朗普政府(fǔ)批准了减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的双重压(yā)力下(xià)，美国的赤字规模(mó)近年来如(rú)滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模也(yě)就因此(cǐ)不断攀升(shēng)，在近(jìn)年来(lái)频频逼(bī)近债务(wù)上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的(de)比重

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而(ér)美国政府债务(wù)上(shàng)限的出现，则(zé)最(zuì)早(zǎo)可以追溯到上(shàng)世(shì)纪初的第一次世界大(dà)战(zhàn)。

　　在一战之前(qián)，美(měi)国并没有明确的“债(zhài)务上限”，那(nà)时候(hòu)只要白宫要发债(zhài)借钱，美国(guó)国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国(guó)政府开(kāi)支愈繁，债务规(guī)模越来越大(dà)，引发(fā)部分美国议员提出的反对（也有一些议员是(shì)为了反对美国参(cān)战），美国国会便通过(guò)《第二自由(yóu)债券法案(àn)》，首次对(duì)联邦债(zhài)务(wù)进(jìn)行(xíng)限额规定，以此来限制政府发债(zhài)的(de)反函数常用公式大全，反函数运算公式规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将(jiāng)加(jiā)入(rù)第(dì)二次世界大战(zhàn)，美国国会通(tōng)过《公共(gòng)债(zhài)务法案(àn)》，实质(zhì)上正式(shì)确立了对美国政府债务总额(é)的限(xiàn)制。随后，美国国会又对(duì)其进行了修(xiū)订，以更改上限金额(é)。从此(cǐ)，提高(gāo)债务上限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历(lì)史上(shàng)，美国债务上(shàng)限总共提高了100多次。尤其是自(zì)1960年以(yǐ)来，美(měi)国两(liǎng)党已经提高了78次债务上限，平(píng)均每9个月就(jiù)会提高(gāo)一次——其中共和(hé)党(dǎng)总(zǒng)统执(zhí)政期间(jiān)曾提高49次，民主党总统执政期(qī)间(jiān)共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债(zhài)务上限的上调幅度进(jìn)一步加(jiā)大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国(guó)最新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了(le)特(tè)朗普任内，这个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后(hòu)在新冠疫情期间，美(měi)国国(guó)会暂停了债(zhài)务上限(xiàn)，以暂时取消(xiāo)美国(guó)政(zhèng)府的支出限制，这导致美国政府(fǔ)债务疯狂飙(biāo)升至(zhì)27万亿(yì)美元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上(shàng)调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美国债务上限已经提高至现在的(de)31.4万(wàn)亿美元，相较于(yú)1917年最初的债务上限115亿(yì)美元，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消债(zhài)务上限？

　　本质(zhì)上(shàng)来说，“债务上限”是美国国(guó)会(huì)为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦(dàn)触及这条(tiáo)“红(hóng)线”，意味着美国财(cái)政部(bù)借款授(shòu)权用(yòng)尽，除非国(guó)会调高债务(wù)上(shàng)限，否则白(bái)宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美国政府为(wèi)什么(me)要“自我(wǒ)限制”，不能(néng)直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美国政(zhèng)府造成限制，使其不(bù)能随心(xīn)所以的举债，但从理论(lùn)上来说，这一限制(zhì)也同时对其美(měi)国政府(fǔ)的债务信用提供了(le)保证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握(wò)美元霸权的超(chāo)级大国，本身并(bìng)不受到发行美钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将(jiāng)会(huì)导致(zhì)美元贬值、通胀(zhàng)失控，那么其(qí)债权信(xìn)用将受到损害(hài)，原(yuán)有债权人(rén)权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这一(yī)内(nèi)控(kòng)举(jǔ)措，才能维持美国(guó)政府的偿付信用，保证美元(yuán)霸权(quán)地位。换句话来说，“债务(wù)上限”理论上(shàng)也(yě)相当(dāng)于是(shì)美(měi)方对债权人的一种(zhǒng)信用宣(xuān)示。

　　中(zhōng)国和日本是(shì)美国债券的最大海外“债(zhài)主”

　　为(wèi)什(shén)么(me)这次债(zhài)务上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频上调的(de)美(měi)国债务上限，为什么在现在会(huì)陷入(rù)无法上调(diào)的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国(guó)政府想要提高美(měi)国债务(wù)上限，往往需要美国国会两院的通(tōng)过。在此前的历(lì)史中，提高债务(wù)上(shàng)限在(zài)国(guó)会中绝大(dà)多数(shù)时(shí)候类(lèi)似于一个“走过场”的周(zhōu)期性任务，两党并(bìng)不会对此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美(měi)国党派(pài)分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政治(zhì)武器，被在(zài)野(yě)党用作了(le)与执(zhí)政(zhèng)党讨(tǎo)价还价的砝码。尤(yóu)其是在当下美国两党(dǎng)分别占(zhàn)据两院多数席位的分(fēn)裂背景(jǐng)下，这(zhè)一(yī)斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占(zhàn)据参议院多数，而共和党占据(jù)众议院多(duō)数(shù)。拜(bài)登要想提高债务上限(xiàn)，就需要和(hé)国(guó)会共(gòng)和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利用债务上(shàng)限的(de)最反函数常用公式大全，反函数运算公式后期限，向拜(bài)登(dēng)总统施压(yā)，要求他(tā)先同意(yì)削(xuē)减开支，再(zài)谈提高债务上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿(yuàn)让步，认(rèn)为应无条件提高债务上(shàng)限，这(zhè)就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时间周二(èr)（5月(yuè)16日）再度与(yǔ)国(guó)会领(lǐng)导人会(huì)面，讨论提高美国(guó)债务上限(xiàn)的计划。

　　但(dàn)值得(dé)注意的是(shì)，如果拜登和(hé)国会领袖(xiù)们在周二仍无法取得突破(pò)性进(jìn)展(zhǎn)，这场危机恐(kǒng)怕真就要(yào)无限逼近债(zhài)务违约(yuē)的“X日”了(le)——因(yīn)为拜登已经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行美国-大(dà)洋洲国家(jiā)峰会，这意味着(zhe)接下来(lái)留给拜登和两(liǎng)党领袖谈(tán)判(pàn)的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年(nián)的(de)危机将(jiāng)再次上(shàng)演

　　事(shì)实上，十多(duō)年前(qián)，美国也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面(miàn)临类似严峻的违约(yuē)风(fēng)险：时任(rèn)美国总统(tǒng)奥巴马和众议院共(gòng)和党人(rén)在谈判(pàn)最后一刻(kè)，才(cái)就债(zhài)务上(shàng)限达成协(xié)议，勉强避免了一场(chǎng)债(zhài)务违约灾难(nán)。奥巴马(mǎ)及(jí)反函数常用公式大全，反函数运算公式民主党在最(zuì)后关头妥协，同意在十年(nián)内(nèi)削减9000亿美(měi)元(yuán)的财政(zhèng)支出(chū)。

　　但在(zài)当时(shí)，即便没有真正违约而仅仅(jǐn)是逼(bī)近违约，这一紧张局势也引发了全球资(zī)本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直(zhí)接导致标准普尔首次下调美(měi)国的主权信用评级。这使(shǐ)得美国面临更高的借贷成本——美(měi)国(guó)第二年的借贷(dài)成(chéng)本上升(shēng)了13亿(yì)美元，并在之(zhī)后数年继续上涨，基本(běn)上抵消了当(dāng)时两党谈判(pàn)中的一些成本削(xuē)减措施。

　　对一些经济学(xué)家来说，上(shàng)述的市(shì)场动荡也(yě)只是短(duǎn)期影响。而更重要的是(shì)，从长期来看，财政支(zhī)出削减意味着美(měi)国多年的预算紧缩，这可能会产生更(gèng)严重(zhòng)的长期影响——比如拖(tuō)累美国的经济(jì)复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济(jì)政策(cè)研究(jiū)所首席(xí)经济学家乔希(xī)·比(bǐ)文(wén)斯(sī)在回顾(gù)2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实(shí)施这些削减措施(shī)时，我们仍处于(yú)相(xiāng)当(dāng)低迷的(de)经济中，并且(qiě)正处于从大衰(shuāi)退中复(fù)苏的(de)阶段。他们(men)只是让复苏持续的时间(jiān)远远超过(guò)了应(yīng)有(yǒu)的时间……在接下来的(de)六七年里，美(měi)国政府没(méi)有提供真正有价值的(de)公共产品(pǐn)和服务，因为它(tā)们（财政支出）被大幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场债务(wù)上限(xiàn)危(wēi)机，也被(bèi)许多人看作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻(fān)版：美国国(guó)会面临(lín)类似的分(fēn)裂局(jú)面，美(měi)国经济(jì)也正处于类似的衰退环境之中。即便美国两(liǎng)党能够重演2011年(nián)的戏码，在最后(hòu)关头提高债务(wù)上限，由此带来的(de)短期(qī)市场动荡(dàng)和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再次重演。

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