用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云(yún)服务(wù)转型第二阶段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络(luò)净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％，是2020年以来连续第三年(nián)净(jìng)利(lì)下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以来(lái)公司(sī)股价持(chí)续大跌(diē)。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型(xíng)阶段营(yíng)收、净利同步大增、股(gǔ)价(jià)大(dà)涨(zhǎng)的同(tóng)向共振，大相(xiāng)迥异(yì)。

　　目前(qián)，用友网(wǎng)络(luò)股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年(nián)来(lái)单(dān)季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第一(yī)季度报告，一季度(dù)实(shí)现营业收入14.75亿元(yuán)，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东的净亏(kuī)损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上市以来单季(jì)最大(dà)亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显(xiǎn)示，2022年公司营(yíng)收92.62亿(yì)元，仅微增(zēng)3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年创下净(jìng)利(lì)11.8亿元的历史最高点之后，用友(yǒu)网络连续第三(sān)年净(jìng)利下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史新(xīn)高之后，用友网络股价就总体上(shàng)呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被套(tào)

　　在2022年(nián)股价大跌前(qián)，用友网(wǎng)络在股价相对高点进行了定增融资。此次定增吸引了不少机构(gòu)参与，包括高(gāo)毅、葛卫(wèi)东等知名机构和(hé)投资(zī)者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披(pī)露定(dìng)增结果，增(zēng)发数量(liàng)约1.7亿(yì)股，每股价(jià)格为31.95元(yuán)，定增(zēng)募资(zī)约(yuē)53亿(yì)元。当时，在定(dìng)增(zēng)市(shì)场颇为(wèi)活跃的(de)私(sī)募大(dà)佬葛卫东，也参与了定增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但在定增结(jié)束之后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络发布的(de)2021年(nián)业绩明(míng)显不及市场预期，2021年净(jìng)利润为(wèi)7.078亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年(nián)各季(jì)度业绩更是(shì)连续爆(bào)雷(léi)：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络的股价(jià)从(cóng)2022年2月37元的高(gāo)点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近(jìn)六成。而葛(gé)卫东的总(zǒng)持股(gǔ)数，也从2022年一季(jì)度(dù)的7626万股(gǔ)，到2022年三季度(dù)末退(tuì)出前十大股东，在此(cǐ)期间，其减持数量至少有4100万股。其定增投(tóu)资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股价大跌(diē)。

　　云服务转型(xíng)第(dì)二阶段道阻且长

　　在用友网络的(de)发(fā)展历史上，其1.0阶段是通(tōng)过财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服务企业(yè)的信息化，现在的3.0阶(jiē)段是(shì)服务企业(yè)的数(shù)智(zhì)化(huà)。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用(yòng)友(yǒu)的3.0-I战(zhàn)略是转型云服(fú)务(wù)业务，引领中(zhōng)国企业级(jí)服务(wù)市(shì)场。在此基础上，公司2020年(nián)进(jìn)入新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运营(yíng)全球领先(xiān)的(de)企(qǐ)业(yè)云服(fú)务平(píng)台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网络正式(shì)发布(bù)了完全基于互联网架构(gòu)的企业互联网开发平台。2017年(nián)以来，其云平台、财(cái)务云、人力云(yún)等云产品得到逐步(bù)发展(zhǎn)，各领域云(yún)上线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历了第一个(gè)阶段(duàn)的(de)”用(yòng)友云”面世、云平(píng)台及领(lǐng)域服(fú)务(wù)快速发展(zhǎn)，第(dì)二个阶段的统一底座和(hé羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度)服务融合。2022年8月，经过6年的(de)规(guī)模研发和持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入新(xīn)的发展阶段(duàn)。

　　从公(gōng)司(sī)业务占比来看(kàn)，用友网络云(yún)服务(wù)转型(xíng)取得了(le)较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业(yè)务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度19.4％，占总营收的(de)比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分(fēn)点(diǎn)，已(yǐ)成为公(gōng)司主要收入来(lái)源并继续扩大收(shōu)入占(zhàn)比(bǐ)。

　　但从高端市场份(fèn)额来(lái)看，用友却还是(shì)没有多大突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件发(fā)展白皮书(shū)》显示(shì)，国产ERP软件(jiàn)整体(tǐ)市占率超过70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但在(zài)高羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度端(duān)ERP市场，国产ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝(pù)出华为将在4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软件之后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网络股价直接跌停。尽(jǐn)管华为目前仅为自用，并不一定会面向(xiàng)外部(bù)市场提供高端ERP软件(jiàn)，但(dàn)股价的跌停(tíng)，反(fǎn)应出市场(chǎng)对用(yòng)友在高(gāo)端ERP软件市(shì)场竞争力信(xìn)心(xīn)的(de)严重不足，也(yě)反(fǎn)应了其(qí)在高端市场(chǎng)的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型第(dì)一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐(zhú)渐增长(zhǎng)的(de)同时，净利润也在(zài)同时(shí)逐年增长(zhǎng)，且增幅远高于营收增(zēng)幅。对应到股价上，在此期间，用友网络(luò)股(gǔ)价大(dà)涨(zhǎng)约8倍。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型的(de)第二阶段(duàn)，即2020年(nián)至今(jīn)，其营收仅仅(jǐn)小(xiǎo)幅(fú)增长，几乎可以说是踏步不(bù)前，净利润(rùn)却大幅下跌，股价也因(yīn)此(cǐ)大(dà)跌，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用(yòng)友网络(luò)董事(shì)长王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的市值还是有很(hěn)大的提升空间(jiān)。但从目前(qián)的情况来看，用(yòng)友(yǒu)3.0的第(dì)二阶段，道阻且长。

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