财联(lián)社(shè)4月21日(rì)讯（记者 王宏(hóng)）财(cái)联社记者从业内获悉，近期监管部门正陆续召集相关保险(xiǎn)公司(sī)开会，主要内(nèi)容是进行窗口指导，要(yào)求寿险公司(sī)调整新开发(fā)产品的定价(jià)利(lì)率，控制利(lì)差损，要求(qiú)新(xīn)开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近日监(jiān)管部门陆续召(zhào)集了多家(jiā)寿险公(gōng)司开会，以窗口(kǒu)指导(dǎo)的名义(yì)，要求公(gōng)司调整产品利率，控(kòng)制利差(chà)损。

　　据悉(xī)，监管(guǎn)要求(qiú)险企新开(kāi)发(fā)产品的(de)定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要思路是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制(zhì)节(jié)奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　这次调(diào)整是不久(jiǔ)前监管召集险企进(jìn)行(xíng)调(diào)研会(huì)的后(hòu)续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业(yè)降低(dī)负债2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据成本，加强行业负债质量管(guǎn)理，银(yín)保监会人身险部组织保险行业协会(huì)以(yǐ)及多家(jiā)保险(xiǎn)公司开展调研。将重点(diǎn)调研普通险预定利率分布、分红险预定利率和分红水(shuǐ)平等(děng)公司负债(zhài)成本情况，以(yǐ)及降(jiàng)低责任(rèn)准备金评估利率对公司(sī)和行业(yè)的影响，包括对新产品定(dìng)价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分(fēn)析变化(huà)等的(de)影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京(jīng)、武汉三地召开座谈会(huì)。其(qí)中，北(běi)京参会(huì)的保险公司(sī)包括(kuò)中国人(rén)寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿(shòu)、中邮人寿(shòu)等；南(nán)京参会的保险公(gōng)司有太保(bǎo)寿险、工(gōng)银安(ān)盛人(rén)寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的(de)保险(xiǎn)公司有合众(zhòng)人寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等(děng)。

　　据(jù)当时参会的一位总精算师表示，各险企基(jī)本就降低(dī)责任准备(bèi)金评估利率达成共(gòng)识，有(yǒu)公司(sī)建(jiàn)议分阶段调整，比如普通型长期年金的(de)责任准备金评估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动(dòng)态调整。具体(tǐ)的调整方(fāng)案还有待监管研究后出台。

　　有(yǒu)保险公(gōng)司业(yè)内人(rén)士对财联(lián)社记(jì)者(zhě)表示(shì)：“已经准备(bèi)好(hǎo)利率3.0的产品(pǐn)了”。也有业内(nèi)人士对财联社记(jì)者(zhě)表示，此(cǐ)次主要(yào)涉及新开发产品(pǐn)的定价利率，以(yǐ)往的产品(pǐn)不受(shòu)影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避(bì)免利差(chà)损风(fēng)险

　　平安非(fēi)银团队表示，我(wǒ)国险企资(zī)产配置风格稳健，债(zhài)券投资比例(lì)稳步提升，其(qí)他资产以非标资(zī)产为主、投资比例持续回(huí)落(luò)，股票(piào)和(hé)基金投(tóu)资比例基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端利(lì)率中(zhōng)枢下行，长久期债券和优质非标资产(chǎn)供给有限，保险固收类资产配置面临挑战。同时(shí)，权(quán)益(yì)市场波动率较(jiào)大、对投资收益(yì)率影(yǐng)响较大。近年监(jiān)管(guǎn)按产(chǎn)品类型调(diào)整评估(gū)利率、防范(fàn)化解(jiě)利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已(yǐ)就降低责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率达成共(gòng)识。

　　东(dōng)吴(wú)证券(quàn)非银团队此前曾表示，短期来看(kàn)，引导降低负债成(chéng)本将(jiāng)大(dà)幅刺(cì)激产品销售，老产品(pǐn)停售炒作(zuò)难以避(bì)免。中期(qī)来看(kàn)，预定利率(lǜ)跟随评估利(lì)率(lǜ)下行，保险公司分红(hóng)险(xiǎn)占(zhàn)比提升(shēng)，有望缓解人(rén)身险公(gōng)司刚(gāng)性(xìng)负债成本压(yā)力，寿险(xiǎn)产品本身保本属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实际(jì)上(shàng)，监管历史上有过多次(cì)调整评估利率(lǜ)的(de)行动。据(jù)悉(xī)，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为(wèi)了(le)和银(yín)行竞争，长期保险的预(yù)定利率均(jūn)在8％以上。考虑到(dào)利差(chà)损风险(xiǎn)，1999年，原保(bǎo)监会下(xià)发《关(guān)于(yú)调(diào)整寿险保单(dān)预(yù)定(dìng)利率的紧急(jí)通知》，全面叫停高预定利(lì)率产品，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保(bǎo)单的预定利率调(diào)整为不超(chāo)过年复(fù)利2.5％。

　　此外(wài)，从全(quán)球市(shì)场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代，日(rì)本在20世纪(jì)90年代末都曾面临(lín)利(lì)差损风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞(jìng)争激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年(nián)左右，利率下行，投资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有(yǒu)176家人寿和健康保险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量(liàng)对(duì)利(lì)率敏感的低利润产品；同时市场压力(lì)致使投资端(duān)面(miàn)临(lín)亏损。

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　　平安非银团队表示，参考海外，低(dī)利(lì)率环境下，负(fù)债(zhài)端(duān)主要(yào)通过调(diào)整寿险产品(pǐn)结(jié)构、下(xià)调预(yù)定利率(lǜ)的方式来避免利差(chà)损风险。近年来(lái)，我国长端利率(lǜ)地位震荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿险行(xíng)业(yè)面临着潜在的利差(chà)损风险、险企利润(rùn)承压。保险监管趋严，通过发(fā)布产(chǎn)品负面清(qīng)单(dān)、下调演示(shì)利率、分产品调(diào)整评估利率等降低负债端成本。

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