财联社(shè)5月18日讯（编(biān)辑(jí) 史正(zhèng)丞）距离(lí)瑞士政府撮合瑞(ruì)银与瑞信合(hé)并近两个(gè)月后，与这次事件有(yǒu)关的一(yī)个重(zhòng)要(yào)问题终(zhōng)于尘(chén)埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触(chù)发CDS（阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译信贷违约掉期(qī)）的(de)赔付(fù)。

　　负责欧洲、中(zhōng)东和非洲地区的(de)信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发布公告(gào)称，由11家买方机构、卖方银行和做市商组成的(de)委员会一致投票通过(guò)了上述决议(yì)。值得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单(dān)上。

　　具体来说(shuō)，提出这个问题(tí)的市场参与者(zhě)认为(wèi)，AT1债券应(yīng)该与CDS合约所依据的(de)参考债券（次级(jí)债）具(jù)有(yǒu)同等地(dì)位，并以(yǐ)一份(fèn)2020年到(dào)期的瑞信英镑次级(jí)债作为标准(zhǔn)参考(kǎo)债务。

　　对此，委(wěi)员会(huì)首先(xiān)一(yī)致裁定，并没有发生“政(zhèng)府干(gàn)预的信(xìn)贷(dài)事(shì)件”。此外，根据AT1债券文(wén)件中的排(pái)名(míng)条款和担保条件，次(cì)级债的持有(yǒu)人是相(xiāng)较于AT1债券的优先(xiān)债权人(rén)。同时在2014年的(de)文件中，也为AT1债券定(dìng)义了“排除(chú)义(yì)务(wù)”。周三的文件(jiàn)中，决策(cè)委员会(huì)没有对AT1债券(quàn)是否构成借(jiè)款资金做出任(rèn)何决定。

　　在(zài)3月中阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译旬(xún)的(de)紧(jǐn)急交易中，瑞士监(jiān)管机构FINMA将近170亿美元(yuán)的瑞信(xìn)AT1债券(quàn)全额减记，此举(jǔ)也引发了大量此类债券持有人(rén)的诉(sù)讼。一些投机(jī)者也在市(shì)场上炒作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作(zuò)为(wèi)金融市场(chǎng)较为常见(jiàn)的金(jīn)融衍生品(pǐn)，信贷违约掉(diào)期的作用(yòng)是(shì)在(zài)信贷事件（违约、重组、破产等）后(hòu)，CDS的买方(fāng)可以向卖(mài)方(fāng)索赔，索赔的金(jīn)额通(tōng)常等于参(cān)考资产的面值减去违约后的(de)市场价值。各个区域的(de)信(xìn)贷衍生品决定委(wěi)员会(huì)，负(fù)责决定在这个地区是否发生了信(xìn)贷衍(yǎn)生品合约中定义(yì)的信贷事件。

　　根据存管信托和(hé)清算公司(sī)（DTCC）的(de)数据，截(jié)至今年3月，与(yǔ)瑞信集(jí)团债务相关的CDS名义总(zǒng)量超过(guò)190亿美(měi)元，不过DTCC的数(shù)据并未区分优(yōu)先(xiān)级债务(wù)和次级(jí)债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银(yín)公(gōng)布了接手瑞(ruì)信的最新评估。在本周二提(tí)交给美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧(jǐn)急接(jiē)手瑞信(xìn)预(yù)计将(jiāng)造成170亿(yì)美元的损(sǔn)失，其中(zhōng)有40亿美元为潜(qián)在的诉讼和罚款支出。不(bù)过这部分的损(sǔn)失(shī)将(jiāng)会由一(yī)笔“负347.77亿美元”的商(shāng)誉(yù)覆(fù)盖，意味着收(shōu)购(gòu)资(zī)产的(de)价格（30亿瑞(ruì)郎）远(yuǎn)远(yuǎn)低(dī)于(yú)资产的实际价值。

　　这份(fèn)文件同样(yàng)显示，从去年(nián)10月(yuè)开始，瑞银的战(zhàn)略委员会就已经开(kāi)始评估瑞(ruì)信的状况，并在今年2月得出“不宜收购”的(de)决定，但(dàn)最后仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也在上(shàng)周宣布(bù)，瑞信CEO乌(wū)尔里奇·科纳(nà)将在合并交易完成后加入瑞银集团的董事(shì)会，同时在“可预见的(de)未来”，瑞信的品牌(pái)仍将独立(lì)运营。

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