近日，国内上(shàng)市交易(yì)的(de)4只公(gōng)募(mù)商(shāng)品期货基金陆续公布了一季报。在一(yī)季度商品市场整体下(xià)跌的背景下(xià)，4只公(gōng)募商品期货基金也表现(xiàn)不佳，仅(jǐn)建信(xìn)能源化工期(qī)货ETF利润(rùn)为(wèi)正。值得(dé)注意的是，国投瑞银白(bái)银期货LOF份额在报告期内增加4.30亿(yì)份，增幅近三(sān)成，备受投(tóu)资者青睐。

　　具体来看，已实现收益和(hé)利润方面，一季度，建(jiàn)信能(néng)源化(huà)工期(qī)货(huò)ETF已实现收(shōu)益1637.71万元，利润2491.41万元；国(guó)投瑞银白银期货LOF已实现收(shōu)益940.20万元，利润-796.75万(wàn)元(yuán)；大成有色金属(shǔ)期(qī)货(huò)ETF已实现收益-1196.50万元(yuán)，利润-992.33万元；华夏饲料豆粕期货ETF已实(shí)现收益-1392.12万元(yuán)，利润-7368.01万元。

　　已实(shí)现(xiàn)收益和利润(rùn)有(yǒu)何区别？4只公募商品期(qī)货基金在一(yī)季(jì)报(bào)中均提及，本期已实现收益(yì)指基金(jīn)本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公(gōng)允(yǔn)价值变(biàn)动(dòng)收益(yì)）扣除相关费用(yòng)和(hé)信用减值损失后(hòu)的余额，本期利润为本(běn)期(qī)已实(shí)现收益加上本期公允价(jià)值变动(dòng)收益(yì)。

　　期末基金资产净(jì梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市ng)值方面，截至3月底(dǐ)，国投瑞银白银期(qī)货LOF资产净值超过10亿元，达到14.36亿元，华夏(xià)饲料(liào)豆(dòu)粕期货ETF、建信能源化工期货ETF、大(dà)成有色金属期货(huò)ETF资产净值分别(bié)为(wèi)5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末(mò)基金份额净值方(fāng)面，华夏饲料豆粕(pò)期货ETF以1.8032元居首(shǒu)，建信能源化工期货(huò)ETF、大成有色(sè)金(jīn)属期货(huò)ETF也超(chāo)过1.5元(yuán)，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银(yín)白银期货LOF低(dī)于1元，仅为0.710元。

　　净(jìng)值增长率方面，报告期(qī)内，仅建信能源化工期货ETF实现正增长，净(jìng)值增长(zhǎng)率(lǜ)为(wèi)5.57％，大成有(yǒu)色(sè)金(jīn)属(shǔ)期货ETF、国投瑞银(yín)白(bái)银期货LOF、华(huá)夏饲料(liào)豆粕(pò)期货(huò)ETF净值增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金(jīn)份额的增减变化，可以反映出投(tóu)资者(zhě)的偏(piān)好。从份额变动来看，除华夏饲料豆粕期货ETF遭净赎回外，其他3只商品(pǐn)期(qī)货(huò)基金均受到(dào)净申购。截至(zhì)3月底，国投瑞银白(bái)银期货(huò)LOF份额较期初增(zēng)加4.30亿份至(zhì)20.22亿(yì)份，增幅高(gāo)达27％；建信能(néng)源化工(gōng)期(qī)货ETF份(fèn)额较期初(chū)增加2300万份至(zhì)2.94亿份(fèn)，增(zēng)幅8.50％；大成(chéng)有色金(jīn)属期货(huò)ETF份额(é)较期初增加700万份(fèn)至1.95亿(yì)份，增幅(fú)3.73％；华夏饲(sì)料豆粕期(qī)货ETF份(fèn)额(é)较期(qī)初减少1320万份至3.07亿份(fèn)，降幅(fú)4.13％。

　　一季度，豆粕市场整体走出下跌行情，华(huá)夏基(jī)金认为，主要原因有以下几点：首先，美国硅谷银行倒闭消息在资本市场(chǎng)持续(xù)发酵，导致了原油以及美(měi)豆等大(dà)宗商品价格下跌(diē)，引领(lǐng)国内豆粕(pò)价(jià)格下挫；其(qí)次，国内现货供应(yīng)相对充(chōng)裕，由(yóu)于加工利润尚可，加之巴(bā)西大豆丰产上市(shì)，近几个月国内大豆(dòu)到(dào)港量趋于增加，同时由于下游提货(huò)消(xiāo)极，油厂豆粕不断(duàn)累库，部(bù)分油厂甚(shèn)至出(chū)现胀库现象，导致豆(dòu)粕现(xiàn)货跌幅过大；最后，需求端低迷不振，由于(yú)春(chūn)节前(qián)养殖(zhí)产品集中出(chū)栏，春节后一段时间一般是豆粕(pò)需(xū)求淡季，而(ér)今(jīn)年(nián)由(yóu)于(yú)生猪(zhū)价格持(chí)续下行，养殖业复产(chǎn)积(jī)极性(xìng)不高，加之(zhī)非洲猪(zhū)瘟疫情偶发，使得豆粕需求更是雪上加霜，油厂(chǎng)豆粕(pò)成交(jiāo)和(hé)提货量处于(yú)偏低水平。

　　关(guān)于报告期内基金投资策略(lüè)和(hé)运作分析，国投瑞银基金表示，一季(jì)度白银在初期两个月处于振荡调整(zhěng)，在三月份又很(hěn)快(kuài)反弹至年(nián)初位置。黄金较白银表现更为(wèi)强势，金银(yín)比(bǐ)价有所抬升。前期走势(shì)主要(yào)受制于(yú)白银工(gōng)业属性及美联(lián)储加息预期升温影(yǐng)响，白银表现(xiàn)出更高的波动性。后期则主要(yào)是欧美银行业出现流动性危机，导致避险情(qíng)绪高涨，也大幅降低了市(shì)场(chǎng)对于(yú)美联储的加(jiā)息预期。