中(zhōng)国金(jīn)融(róng)行业(yè)加速对外开放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛(měng)进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外资(zī)控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一(yī)参一控”问题(tí)如何解决，仍是(shì)业内(nèi)关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各(gè)家证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也(yě)同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问(wèn)题(tí)，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立(lì)以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的(de)8491万元亏损幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资股(gǔ)东(dōng)增持而(ér)成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式(shì)展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言(yán)，2022年(nián)受市(shì)场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外资(zī)控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设(shè)成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情况，自营业(yè)务影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是(shì)经(jīng)纪、投(tóu)行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念(niàn)好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资(zī)控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为(wèi)摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券均实(shí)现(xiàn)了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证(zhèng)券共有员工210人(rén)，数量在(zài)行(xíng)业内排名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第(dì)三个完整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立(lì)合资(zī)证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资(zī)股东所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)表示，其证券经纪业(yè)务(wù)团(tuán)队成(chéng)立已逾三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注(zhù)并(bìng)开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合(hé)并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中国时间最早的一批合资券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国(guó)内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受让(ràng)两(liǎng)家(jiā)内资股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成了创业(yè)板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参(cān)与了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集(jí)团(tuán)股份(fèn)公德国有多大面积，德国相当于中国哪个省司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的合并对两(liǎng)家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商在中国(guó)展业情况，也(yě)将造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对(duì)瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段(duàn)的无保留(liú)意见审计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)与瑞银集团股份公司(sī)之间达(dá)成协议和合并计划，截止报(bào)告日(rì)，上(shàng)述协议和合并计(jì)划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)集团股份有限公司下(xià)属(shǔ)控(kòng)股子(zi)公司，未来(lái)的(de)运营和(hé)财(cái)务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事(shì)项表明存在可(kě)能(néng)导致对公(gōng)司持(chí)续经营能力(lì)产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立(lì)规则》后首家获(huò)批的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿(yì)元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司(sī)股(gǔ)东(dōng)以及股东(dōng)的(de)控股股东(dōng)、实际(jì)控制人参股证券公(gōng)司的(de)数量不得超(chāo)过2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其(qí)在(zài)中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务(wù)持(chí)续推进的基(jī)础上，新增了(le)特(tè)色投资咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公司(sī)大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联动(dòng)等(děng)多种业务模式，通(tōng)过(guò)服务(wù)手(shǒu)段的增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提供多维(wéi)度(dù)、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支(zhī)持以及(jí)集团跨境(jìng)合作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业(yè)务(wù)核心竞德国有多大面积，德国相当于中国哪个省争(zhēng)力(lì)，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量(liàng)财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京高华签(qiān)订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表(biǎo)示，其将(jiāng)持(chí)续以(yǐ)资产(chǎn)配置为核心进行新产(chǎn)品和服务(wù)的研发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸(àn)客户提供(gōng)财富(fù)管理综合(hé)解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展境内私人(rén)财富(fù)管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高华将持(chí)续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财(cái)富管理业务，这(zhè)在具备(bèi)外(wài)资(zī)银行(xíng)股东背(bèi)景(jǐng)的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前(qián)海证券(quàn)表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成(chéng)立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客(kè)户综(zōng)合财(cái)富管理业(yè)务的运(yùn)作。私(sī)人财(cái)富管理部(bù)以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值和(hé)超高(gāo)净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资(zī)产(chǎn)配置服务，为客户(hù)实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出家族信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国内头部信托(tuō)公司(sī)达成战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财富(fù)管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财富管理部秉(bǐng)持(chí)着为客户进行全方(fāng)位资(zī)产配(pèi)置和(hé)满足客(kè)户全生命周期财(cái)富(fù)管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财(cái)富规(guī)划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多(duō)支(zhī)产品(pǐn)为客户在同一策略下(xià)提(tí)供(gōng)差异化(huà)选(xuǎn)择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力度(dù)不(bù)断加大，各(gè)外资金融机构(gòu)加速了在境(jìng)内设立控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市(shì)，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家新设的外(wài)商独资(zī)证券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内的(de)外资(zī)控股券商(shāng)数量已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券(quàn)均为外商独资券商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外资(zī)控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家(jiā)外资券商的(de)设(shè)立申请静(jìng)待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证(zhèng)券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛意才证券等(děng)多(duō)家(jiā)外资券商(shāng)的设(shè)立申请仍处于证监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会(huì)主(zhǔ)席易会(huì)满等先(xiān)后(hòu)在(zài)京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大和(hé)证券、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿(ná)大宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利(lì)联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国(guó)际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受(shòu)到中(zhōng)国经(jīng)济的(de)强大(dà)韧(rèn)性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和(hé)中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本(běn)市场对(duì)外(wài)开放稳步推进，为国际金融机(jī)构(gòu)和全球投资者带来了(le)实实在在(zài)的机(jī)遇。各(gè)金融机构高(gāo)度(dù)重(zhòng)视中国市(shì)场(chǎng)，将继续(xù)与中国(guó)深化(huà)合作，积极(jí)拓(tuò)展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商的市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展(zhǎn)业便(biàn)利(lì)度不断提升，经(jīng)营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等(děng)加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本(běn)土(tǔ)证券(quàn)公司既(jì)带(dài)来了(le)国际金融机构全面参与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争所形成的冲(chōng)击，也(yě)带(dài)来了通(tōng)过(guò)与国际(jì)金融机构(gòu)直接合作促(cù)进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集(jí)中度(dù)稳(wěn)中有升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业(yè)务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形成，金(jīn)融(róng)科(kē)技对(duì)行(xíng)业发展理念的变革和重(zhòng)塑(sù)不(bù)断深(shēn)化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格(gé)局正加速(sù)演变。

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