一度被称为(wèi)“机构(gòu)投资者风向标”的(de)股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投(tóu)资者(zhě)不仅在新(xīn)发基金中(zhōng)占据主流，存(cún)量产品(pǐn)也超过(guò)了机构(gò小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段u)投资者(zhě)占(zhàn)比。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，在(zài)基金行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交(jiāo)易工具(jù)优(yōu)势被投(tóu)资者逐渐认知(zhī)，以(yǐ)及(jí)投资热点轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景(jǐng)下，国内资本市场正在(zài)经历股民转基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长(zhǎng)期(qī)来看，个(gè)人(rén)在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升(shēng)，有(yǒu)利(lì)于投(tóu)资者分(fēn)散风(fēng)险，提(tí)高市场交易活(huó)跃度，长远可提高A股市(shì)场(chǎng)稳定性。

　　新(xīn)发(fā)权益ETF个人(rén)占(zhàn)比84％

　　个人投(tóu)资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露的个人投资(zī)者平均占比83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为(wèi)新发(fā)权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市场(chǎng)数据(jù)看，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但(dàn)仍然在股票(piào)ETF市(shì)场占比超过(guò)了机构资金。

　　针对个人投资(zī)者占比的变(biàn)化(huà)，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总监(jiān)助理(lǐ)、基金经理李沐阳表示(shì)，2018年以前(qián)，权(quán)益类ETF的(de)规模(mó)主要集中在几(jǐ)大宽(kuān)基(jī)ETF，一般都是(shì)机构投资者做配置(zhì)去(qù)买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加全行(xíng)业指(zhǐ)数相关业(yè)务(wù)同(tóng)仁在ETF投教工作上的(de)共(gòng)同努力，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越来越被普通个人投资(zī)者认知(zhī)，从而使个人股(gǔ)票占比的大(dà)幅提升。

　　具(jù)体(tǐ)到今年新发ETF个(gè)人占比较高的现(xiàn)象，国泰基金(jīn)也分析，今年(nián)以来A股市场持续(xù)回暖，投资者情绪(xù)比较积极(jí)，新发产品募资环境比较好，也越(yuè)来越受小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段到(dào)个人投资者的(de)青睐(lài)。此外，ETF投资(zī)者大部分由(yóu)股民转化(huà)而来(lái)，这些个人投资者(zhě)也(yě)认(rèn)识到ETF持有一(yī)篮子股票，胜率大概率更高，相(xiāng)对(duì)于个股来说(shuō)，也能更好地分散风险。

　　基煜(yù)研究也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根较(jiào)深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构(gòu)投资者对于时间(jiān)成本的把控较(jiào)严格，在看准投(tóu)资(zī)机会后，更倾向(xiàng)于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比呈攀(pān)升势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个(gè)人在(zài)股票ETF占比也呈现明显的(de)震荡攀(pān)升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品(pǐn)中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例(lì)平均(jūn)分(fēn)别(bié)为36％、42％，2021年一度(dù)占比达(dá)到54.52％的高点，超过(guò)了机构(gòu)资金，股票ETF作为(wèi)“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超(chāo)过了机构占比(bǐ)。

　　分结构(gòu)来(lái)看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百(bǎi)分点；而个人投资者占比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同(tóng)期则从(cóng)60.6％的高(gāo)点回(huí)落只(zhǐ)55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内(nèi)ETF整体仍(réng)在扩张态势(shì)中(zhōng)，个人投资者在行业(yè)或(huò)主题ETF产品中占比下(xià)降，但绝(jué)对(duì)份额(é)也是(shì)在增长的，这(zhè)一(yī)数(shù)据更代表了(le)机构(gòu)投资者(zhě)对行(xíng)业或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF的认可(kě)度也在不(bù)断抬(tái)升。

　　“我个人(rén)认为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的(de)过程中，我们(men)发现大部分(fēn)投资者都(dōu)会将(jiāng)较为低(dī)风(fēng)险的宽基ETF，比(bǐ)如(rú)沪深300ETF等(děng)产品作为尝(cháng)试。潜(qián)移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资(zī)产组合(hé)配置中的一个重要(yào)的台阶。

　　国(guó)泰基(jī)金(jīn)也补(bǔ)充(chōng)道，由于近年来(lái)行业轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资(zī)者(zhě)把(bǎ)握(wò)比较均(jūn)衡的投(tóu)资机会，受到资金关注。早在(zài)2018年和2022年，市(shì)场震(zhèn)荡下行，投资者(zhě)的风险偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会(huì)比较(jiào)受欢(huān)迎；而(ér)在市场(chǎng小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段)上行(xíng)时(shí)，行业和(hé)主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险(xiǎn)偏好也随之上升，所(suǒ)以行业和主题ETF占比(bǐ)则会(huì)提升(shēng)。

　　基煜研究也(yě)表示，近(jìn)五年市场成交热情的提升带来了A股市场的(de)大幅(fú)发展(zhǎn)，个人投资者入市规模激增，而在(zài)经历了多种行(xíng)情(qíng)风格的锤炼后，尤其是操(cāo)作难度较高(gāo)的2022年之后(hòu)，投(tóu)资(zī)者(zhě)们(men)对于跑(pǎo)赢基准的难(nán)度有了更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的(de)跟上基准的步(bù)伐；另一方面(miàn)，近几年投(tóu)资(zī)热点轮动较(jiào)快(kuài)，新的投资(zī)领域带来了大(dà)量的学习成本，而ETF的投资(zī)门槛较低(dī)，运(yùn)作透明度(dù)较高，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析(xī)，一是(shì)随着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个人投资者对(duì)于β收益的(de)认知(zhī)将越来越深入，近几(jǐ)年可以看到(dào)更(gèng)多投资者会(huì)基于(yú)大(dà)势选择宽基投资工具；另(lìng)一方面，2019年至(zhì)2021年(nián)，市场的投(tóu)资主线较为(wèi)清(qīng)晰，如消费、新能(néng)源(yuán)、医药等，因此行业主题基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市(shì)场的(de)交(jiāo)投活跃度也(yě)呈现(xiàn)明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场总成交额(é)12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)个人占比超过机构，有利(lì)于股民(mín)转(zhuǎn)为基民，为投资(zī)者分散(sàn)风险，提升交易活跃度，长远(yuǎn)可(kě)提(tí)高(gāo)A股市场的稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人投资(zī)者大都(dōu)由(yóu)股民转化而(ér)来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也能够获得(dé)交易的(de)参与感(gǎn)，于是更多选择通过ETF来参与市(shì)场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投资者选择(zé)ETF而非(fēi)股票，长远来看可(kě)提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上可能交(jiāo)易(yì)频(pín)率更高，也更容(róng)易受到(dào)市场(chǎng)消息的影(yǐng)响，这对于我们基金管理(lǐ)人(rén)的持(chí)续运营和投资者陪伴都提出(chū)了更高的要求。”国泰(tài)基(jī)金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更(gèng)活(huó)跃(yuè)的(de)交(jiāo)易，并带来(lái)更有吸引力的(de)市场。”李(lǐ)沐阳(yáng)也称。

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