个(gè)人养老金业务试点落(luò)地半年，你参与(yǔ)了(le)吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始进(jìn)入为期(qī)一(yī)年(nián)的试(shì)点，在全国选取了36个试点城(chéng)市(shì)和地区进行推进。据人力资源和社会保障部数据显示，截至今年3月末，个人养老金开(kāi)户宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期(hù)数(shù)量达到3324万，市(shì)场空(kōng)间初(chū)步打(dǎ)开。

　　作(zuò)为(wèi)个人(rén)养老金业务的代(dài)销(xiāo)主渠(qú)道(dào)之一，证券公司凭借(jiè)其与权(quán)益(yì)产品的(de)紧密联系和与投(tóu)资(zī)者的深度(dù)了解(jiě)，在养老基金销售(shòu)方面已有多方实践。时(shí)值(zhí)个人养老金业务试点推行半年之际(jì)，中国(guó)基金报(bào)记者深入多家券(quàn)商，了解个人养(yǎng)老金代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管理(lǐ)优(yōu)势

　　券商深耕个人(rén)养老金市场

　　中国基金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半(bàn)年(nián)以来，个人养老金业务正在获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月(yuè)个(gè)人养老金试(shì)点落地，14家(jiā)券商获(huò)得(dé)代(dài)销资格。截至今年(nián)3月(yuè)31日，证监(jiān)会(huì)更新名录中(zhōng)个人(rén)养老金基金数量(liàng)增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安信证(zhèng)券及中信证券（山东）、中信证券华南新增获批(pī)。

　　作为公募基金最主要的(de)代(dài)销方之一，证(zhèng)券公司(sī)在个人养老金业务(wù)试点的铺开和推(tuī)广中持续发力，个人养老金(jīn)业(yè)务也成(chéng)为大型券商们(men)财富管理转(zhuǎn)型的重要抓手。通过(guò)精心布局产品及渠道，与基金投顾(gù)服务结合，试点(diǎn)券商充分发挥(huī)财富管理优势(shì)，做“精”养老基金销售。

　　产(chǎn)品布局：要(yào)全更要精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前，个人(rén)养老(lǎo)金可投资(zī)的产品主(zhǔ)要有四(sì)类：银(yín)行理财、储蓄存款、养老保(bǎo)险、公募基金(jīn)。据(jù)人社部个人养(yǎng)老金产品名(míng)录显示，当前上线个人(rén)养老金产品共有(yǒu)652只，其(qí)中储蓄类产品、理财(cái)类产品(pǐn)、基金类产(chǎn)品、保险类(lèi)产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司(sī)代销个(gè)人养老金产(chǎn)品资(zī)格受(shòu)到明显限制，仅(jǐn)部分具备保险兼业代(dài)理牌(pái)照的证券公司(sī)可销售养老保险，大多数试点券商将视线聚焦于(yú)公募基金(jīn)上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证券在(zài)2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表示，其顺利获得首批个(gè)人养老金基金销售资(zī)格，完成全(quán)部(bù)40家(jiā)基金管理公司(sī)共计126只个人养(yǎng)老金基金产品(pǐn)的上线，基本实现个人(rén)养(yǎng)老金公募(mù)基金产品全覆盖。

　　中信建投(tóu)个人养老金(jīn)业务负责(zé)人向中国(guó)基(jī)金报(bào)记者介绍称，中信建投已引进华夏基(jī)金等发行养老基(jī)金管理人的137只Y份(fèn)额产品，后续将不(bù)断完善产品池。东方证券亦表(biǎo)示，目前已基本实现了(le)养老公募基金(jīn)的全覆盖。

　　银河证(zhèng)券相关业(yè)务(wù)负(fù)责人(rén)指出，从客户服务办理的角度(dù)看，大部分客户更愿意在产品货架丰富的机构办理个人养老金业务(wù)。因此在服务(wù)体系的基础架构上，风格多样、风险(xiǎn)收益多(duō)元的产(chǎn)品货架(jià)能够带给客户更好的(de)服(fú)务(wù)办(bàn)理体验，产品(pǐn)布(bù)局的“全面”是个人养老金业(yè)务的(de)基(jī)础。

　　与此同时，从客户投(tóu)资选择的角度(dù)讲，大(dà)部分客户(hù)对于(yú)金融产品的特(tè)征和策(cè)略(lüè)的认知、对自身投(tóu)资能力、投资(zī)意(yì)愿、投资目的(de)的认知较为(wèi)模糊。帮助客户做好“养(yǎng)老(lǎo)规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服务机构(gòu)的“核心竞(jìng)争(zhēng)力”。在全(quán)面引入(rù)个人养老金(jīn)可投资的产品类(lèi)型的(de)基础上，各(gè)家机构需要深入、充分、严谨地研究每类产品的特性；结合存量(liàng)客(kè)户的个性(xìng)化画像和客户特点，为客户(hù)提供(gōng)切实可行的产(chǎn)品评估体系和养老规(guī)划(huà)方案(àn)。

　　实际上，对于个人投资者来(lái)说，当前阶段认可并开(kāi)通个人养老金账户的理由，一是(shì)来自开户(hù)渠道的多重福利动员，二是个人(rén)养老金带来的个(gè)税抵扣(kòu)优惠。但不可否认的是，虽(suī)然开户数(shù)量众多(duō)，但缴存比(bǐ)率仍(réng)不理想(xiǎng)。

　　由于个人养老金退(tuì)休后才(cái)能取出，这(zhè)每年12000元(yuán)自然是需要在账户内充分利用(yòng)长期(qī)投资，但(dàn)如何投资也令不少(shǎo)投资者犯难(nán)：买什么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现有(yǒu)养老产品的选择已令投(tóu)资(zī)者目不暇(xiá)接，如何让投资者选择到适合自己的产品，证券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名高素质的投资(zī)顾问(wèn)，帮助(zhù)客(kè)户甄(zhēn)选(xuǎn)适(shì)合自身的养老产品，做好养老规划和资产配置，做到客户(hù)的‘好医(yī)生’。”前(qián)述负责人称(chēng)，中信建投采取线上(shàng)线下相结合的方式，注(zhù)重(zhòng)交流和体验，为客(kè)户提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人养(yǎng)老金业务时曾(céng)介绍(shào)，其结合(hé)个人养老金基金特点，细(xì)化形(xíng)成“甄选100个人养老金基金评价标(biāo)准”，综(zōng)合基金公司治理水平、投(tóu)研能力、业绩(jì)评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值得(dé)信赖的养老金基金；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险(xiǎn)收(shōu)益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特(tè)色(sè)养老金基金产品清单(dān)，满(mǎn)足养(yǎng)老金客户个性化(huà)养老需求。

　　渠(qú)道(dào)：打造(zào)“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门(mén)服务(wù)”企业员工(gōng)

　　不得不承认的是(shì)，虽然证券公司营业网点(diǎn)数量在“金融圈”内并不算少，但远(yuǎn)难以与大型商业银行的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前(qián)兴业(yè)银行召(zhào)开的2022年报发(fā)布会(huì)上，该行高管透(tòu)露，截(jié)至2022年末(mò)，该行(xíng)已经(jīng)累(lèi)计开立个人养老金(jīn)账(zhàng)户229.16万户，位列全行业第三位，市场(chǎng)占有率(lǜ)超10％，仅次于建设银行和工商(shāng)银行(xíng)。相比(bǐ)之下(xià)，鲜有券(quàn)商(shāng)愿(yuàn)意公(gōng)布投(tóu)资(zī)者通过其渠(qú)道开(kāi)通个人养老(lǎo)金(jīn)账户的情况(kuàng)。

　　产品方面(miàn)，国家社会(huì)保险(xiǎn)公共服务平台上仅可(kě)查询商(shāng)业银行(xíng)个(gè)人养老金(jīn)业务开办情况(kuàng)。其(qí)中(zhōng)显示，23家获(huò)准(zhǔn)开办个人养老金业务的银(yín)行中(zhōng)，有22家开设了资金账户(hù)和储蓄交易业务，8家同(tóng)时(shí)开(kāi)展了基金交易业务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与(yǔ)大型商业(yè)银行所拥有的产品和渠(qú)道优势相比，证券公司个人(rén)养老金业务的规模相对有(yǒu)限(xiàn)，仍处于积(jī)极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比(bǐ)拼，但券商发力个(gè)人养老金业务，自有其(qí)独特“打法”。记(jì)者注意到，多家券商在推广个人养老金(jīn)业(yè)务时，将“一(yī)站式”服务(wù)作为(wèi)宣传重(zhòng)点。

　　例如(rú)，国泰君安(ān)此前(qián)表(biǎo)示，其个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)从引导(dǎo)客户形成科学(xué)养老理(lǐ)财观念的长远(yuǎn)视角出发，为客(kè)户提供从产品策(cè)略、到产品优选(xuǎn)、再(zài)到组(zǔ)合配置的全周期专业资配服务(wù)和一站(zhàn)式的(de)产品选(xuǎn)择。中信证(zhèng)券亦推出个人养老金投资一(yī)站式解决方案“信养(yǎng)计划”，为客户提供(gōng)含账户(hù)管理、资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)、服务陪伴于一体的(de)个(gè)人(rén)养老金投资综合服(fú)务。

　　除了(le)“引(yǐn)进(jìn)来”并全(quán)方位(wèi)服务投(tóu)资者外，“走出去”也(yě)是部(bù)分(fēn)券商(shāng)开拓个人养老金业务的解决方(fāng)案(àn)。东(dōng)方证券副总裁徐海(hǎi)宁(níng)向记者介绍，东方证券(quàn)基于对个人(rén)养老金目标客群的深入研究，将开发大中型企业作为(wèi)个(gè)人养老金客户拓展的重点方向，制(zhì)定了“上海深度、全国广度”的(de)推广计(jì)划。

　　具体而言，东方证券(quàn)协同系统内(nèi)成员公司开展(zhǎn)走进企业推广个人养(yǎng)老(lǎo)金活动，为企业(yè)单位员工(gōng)提供个人(rén)养老金上(shàng)门服务，免(miǎn)去客户前往营业厅(tīng)办理业务路上(shàng)花费的(de)时间，提高服(fú)务效率(lǜ)，节约客户(hù)时间。展业初期组(zǔ)织了(le)超过100场的个人养老金走进企业服务活动，覆盖企(qǐ)业员工近万人(rén)。

　　个人养老金(jīn)制度试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金报(bào)记者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬(xún)，券商代销个人养老金业务“开闸(zhá)”，多(duō)家获资质(zhì)的机构正式展(zhǎn)业(yè)，逐鹿个人养(yǎng)老金(jīn)市场。如今，个人(rén)养老金(jīn)制度实施已有半年，相(xiāng)关产品的收益率(lǜ)和回撤(chè)情况(kuàng)、产(chǎn)品能否(fǒu)真正满足养老(lǎo)诉(sù)求等问题，持续成为市(shì)场关注(zhù)焦点。

　　多位券商业内(nèi)人士表示，由于资(zī)金“只进不(bù)出”，认购的产品(pǐn)又(yòu)是为了(le)满足养老需(xū)求，投(tóu)资(zī)者更希望(wàng)能(néng)实现低波动(dòng)、低(dī)回撤。如(rú)何(hé)做到从中长期保值(zhí)增值(zhí)同时又让客户体验良(liáng)好是个人(rén)养老产品(pǐn)成败的关键。

　　提供更(gèng)匹配(pèi)的(de)养老产品

　　同时服(fú)务上寻求创新突破(pò)

　　眼下(xià)，个人养老金(jīn)业务已然成为券商财富(fù)管理转型(xíng)的(de)核(hé)心方(fāng)向之一。通(tōng)过(guò)不断完(wán)善客户服务体系，满(mǎn)足(zú)客(kè)户多层次金(jīn)融需(xū)求，促进财富管理业(yè)务(wù)高(gāo)质量发展，券商(shāng)在业(yè)务(wù)内涵(hán)上正(zhèng)不断挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士(shì)表示(shì)，在(zài)客户(hù)分类服务方面，会(huì)根据国家政策选择社保关系在先行城市（地区）、能享受税优且(qiě)对税(shuì)优敏(mǐn)感(gǎn)、对理财有初步认知的客户进(jìn)行第一阶(jiē)段的重(zhòng)点服务(wù)，对其他客(kè)户(hù)会(huì)随着试点扩大和客户(hù)画(huà)像的(de)覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海(hǎi)宁表示，证券公司可重点关注企事业单位员工(gōng)，特别是大中型城(chéng)市具有一定经营(yíng)规模的企(qǐ)业员工，他们(men)能够享受个税抵扣的优势，具(jù)备一(yī)定(dìng)投资意(yì)识和财务认知；这类人群对未来退(tuì)休有一(yī)定的(de)规划和想法。

　　同(tóng)时(shí)，由(yóu)于个人养老金是一(yī)个增量市场，对证券公司而言，针对(duì)潜在客群可以全市场覆盖。证券公(gōng)司可以通过投研优势和(hé)专业投(tóu)顾队伍，创造更多养老(lǎo)投资场景(jǐng)，跟踪了解客户的风(fēng)险偏好，结合(hé)稳(wěn)健、平衡、积极等(děng)不同(tóng)风险(xiǎn)类型的养老基金，帮助客户(hù)建立个人养老(lǎo)金投资计(jì)划。此外(wài)，证(zhèng)券公司可以通过加强顾问(wèn)服务(wù)，帮助客(kè)户有(yǒu)效应对(duì)投资(zī)组合净(jìng)值的波动，引导客户持续参与养老金投资(zī)，提升客(kè)户养老投资(zī)的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负(fù)责人表示，会针对不同风险承(chéng)受能力、不同年龄结构和不(bù)同资金体量制定个性化养老(lǎo)策略。比如对每年享(xiǎng)税优(yōu)的1.2万个人养老金，为居(jū)民（无需开户）提供符合监管部(bù)门要(yào)求的金(jīn)融(róng)机(jī)构和金融产品清(qīng)单、通(tōng)俗易(yì)懂的(de)“养老看隔壁”理财(cái)案例(lì)、养老讲堂等信息和交(jiāo)易服务；对(duì)1.2万之外(wài)的资(zī)金，提供(gōng)更丰富(fù)的“安养(yǎng)计划plus”养老金融服(fú)务，包括养老计算器、个性化的(de)补充(chōng)养老解决方案、定期的(de)养(yǎng)老(lǎo)方案(àn)跟踪报告以及养老直(zhí)播服务，做好“老百姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐(xú)海宁(níng)认为(wèi)，证券公(gōng)司需要(yào)有长远眼光，打造增量市场(chǎng)，承(chéng)担起(qǐ)构建(jiàn)养老金第三支柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在获(huò)客及投教(jiào)方(fāng)面，应加大(dà)资源投(tóu)入，通过(guò)教(jiào)育和陪伴，提高客(kè)户对个人养老(lǎo)金的认知。走进企事(shì)业(yè)单(dān)位(wèi)，通过上门服务的方式触达企业(yè)和客户，举(jǔ)办(bàn)专题讲(jiǎng)座(zuò)、在线研讨会和投资教育(yù)活(huó)动，帮助客户了解个人(rén)养老金(jīn)的重要性、投资策(cè)略和长期规划，激(jī)发客户对个(gè)人养老金产品的兴趣和(hé)参(cān)与度。

　　第(dì)二，在(zài)App服(fú)务功能(néng)优化方面，建立(lì)内容丰富的一站(zhàn)式(shì)个(gè)人养老金专区，既包括(kuò)产品购买、定投、持仓查询等(děng)基础功能，提供丰富的养老资讯和(hé)实(shí)用养老工具(jù)（如节税计算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在(zài)金融科技应(yīng)用方面，引入智能科技和(hé)人工智(zhì)能技术，通过数(shù)据分析和算法模型(xíng)，根据客户的风险承(chéng)受能力、资产状况和目标退休年限，定制化推荐养老金(jīn)产品组(zǔ)合，并提(tí)供实时投资(zī)组合跟踪和风险管(guǎn)理工具，帮助客户更好地实现(xiàn)养老投资保值增值(zhí)。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务负责(zé)人(rén)则表示，可以通过“人+科技”，在(zài)大数据智能客户分析系统的基(jī)础上，可以(yǐ)针对不同(tóng)养老诉求的客户(hù)达成“千(qiān)人千面”的个性(xìng)化服(fú)务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同(tóng)生命(mìng)周期和年龄阶(jiē)段的(de)客(kè)户提供专(zhuān)业的(de)、一对一的养老配(pèi)置服务(wù)。

　　运行半(bàn)年七成收益告负

　　客户体验(yàn)成(chéng)产品胜负手

　　个人(rén)养老金制(zhì)度实施(shī)已有(yǒu)半年，产品(pǐn)收益和(hé)回撤率大(dà)不(bù)大(dà)？产品能不能满(mǎn)足真(zhēn)正的养老诉求？这些(xiē)问题都是投资者(zhě)的(de)重要关注点。

　　记者注意到，目(mù)前(qián)养(yǎng)老目标基(jī)金的整体收(shōu)益水平并不乐观。Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，全市场(chǎng)149只公募养老基金产品(pǐn)，近七(qī)成(chéng)收益告(gào)负。其中(zhōng)，业(yè)绩垫底(dǐ)的一只个(gè)人养老目标基(jī)金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较(jiào)好的有平安稳健养老一年Y、中欧预(yù)见(jiàn)养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回报(bào)均为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴(xīng)全安泰稳健(jiàn)养(yǎng)老一年持有Y，自(zì)成立以来回报为2％，另有富(fù)国、万(wàn)家、华宝、景顺长城、南方、华(huá)夏等旗下超10只养老目标基金收益(yì)在1％以上。

　　多位券(quàn)商业(yè)内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是为了满足养(yǎng)老需求，投资者更希望能实现(xiàn)低波动、低(dī)回撤。如(rú)何做(zuò)到从中长期保值增值同时又让客户体验良好是个人养老产(chǎn)品成(chéng)败的(de)核心。

　　“养(yǎng)老(lǎo)属性的(de)产品(pǐn)应力争(zhēng)为客(kè)户保值增值，否则将违背客户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业(yè)务负责人介绍，目前个人养老金可(kě)投资(zī)的4类(lèi)产品风险收益特(tè)点明显，有的(de)类别更侧重本金安全、有(yǒu)的类别更侧重资产增值；但同时，每个类别很难(nán)做到在保证其特点(diǎn)达到(dào)的(de)同时又规避掉该类产品的(de)风险或缺陷。“从(cóng)不(bù)同客(kè)群(qún)情况来看，低波低(dī)回撤(chè)对于离退休时(shí)点较近(jìn)的(de)投资者比较(jiào)合适，性价(jià)比(bǐ)高(gāo)的中波动中回(huí)撤、高(gāo)波动(dòng)高回撤(chè)特征产(chǎn)品对(duì)于还有20-30年才退休的投资者也是可以(yǐ)选(xuǎn)择的，拉长(zhǎng)周期看也能满足客户养老类资金的保值(zhí)增值效果。”

　　为达到上述两(liǎng)个(gè)目的(de)，前提是有(yǒu)一套完整、自洽、适用、有(yǒu)效且动态适配的产品评价体系，通过该(gāi)体系的评价，能较为清晰地区分出(chū)产品的“性价比”（如风险(xiǎn)收益比等）、能公平、公正地对同类或者同策略产品进(jìn)行综合评判。如此，才(cái)能真正将好的(de)产品、合适的产品(pǐn)推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基金(jīn)分为目标(biāo)风(fēng)险型和目标日期(qī)型两(liǎng)大(dà)类，投资(zī)者可(kě)以根据自身投资目(mù)标和风险承受能力(lì)选择具(jù)体的产品。比如(rú)低风险偏好的客户可选择目标(biāo)日期型中的稳健类产品，通过严格控制股票资产仓位(wèi)降(jiàng)低产品波动(dòng)，带给客(kè)户相(xiāng)对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养(yǎng)老金替(tì)代率尚有(yǒu)不足，根据国际经验，如果退休(xiū)后的养老金替(tì)代率大于70％，即(jí)可维持退休前的生(shēng)活水平，养老(lǎo)金投资的增值功能(néng)也是一个重要考量。由于个人养老(lǎo)金取用需要(yào)达到年龄等条(tiáo)件，投资(zī)资金具有长期(qī)性，可以达到(dào)几十年(nián)，能够承受一(yī)定的(de)短期波动，对于追求长期(qī)投资(zī)收益(yì)的客户(hù)，可以配置一定高(gāo)比(bǐ)例资金在(zài)权益型资产上，实(shí)现(xiàn)养(yǎng)老投(tóu)资的(de)保值(zhí)增值目标。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业(yè)务负责人(rén)也认为(wèi)，个人养(yǎng)老金产品具有一定的普惠金融属性，需要关(guān)注老百姓(xìng)长期保(bǎo)值增值的养老需求。站(zhàn)在资产(chǎn)角度，想要实现(xiàn)长(zhǎng)期资金的稳健(jiàn)投(tóu)资回报，资产(chǎn)配置不可或(huò)缺。通(tōng)过(guò)投资不同(tóng)品种(zhǒng)、不同(tóng)收益特(tè)征、低(dī)相关(guān)性的金融资(zī)产，有助于实现风险(xiǎn)分散、降低总体波动，从(cóng)而更好地满足投资者(zhě)的养老(lǎo)投(tóu)资目标。

　　推动(dòng)个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)高质量发展

　　道(dào)阻且(qiě)长

　　在(zài)个人(rén)养老金业务积极发展的同时，与渠道网点和(hé)客户(hù)众多的银(yín)行等机构相比(bǐ)，券商如何突(tū)破自(zì)身瓶颈，实现差(chà)异化的发展，可以说(shuō)是“道(dào)阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业务负责人表(biǎo)示，银行、券商、基(jī)金独立销售(shòu)机构都可参与到(dào)为客户提供个人养老基金服务，几类机(jī)构优势互补，严格(gé)意义上说(shuō)是竞合而非竞(jìng)争更非“相(xiāng)杀”关(guān)系(xì)，每类机构(gòu)或者每(měi)家机(jī)构可以根(gēn)据自己(jǐ)的资(zī)源禀赋，充(chōng)分发(fā)挥自身优势(shì)，服(fú)务好有养(yǎng)老投资(zī)需求的投(tóu)资(zī)者。

　　“在政(zhèng)策(cè)上(shàng)，未来还有以下三方(fāng)面诉(sù)求：一是(shì)增强(qiáng)基础设施建设(shè)，能(néng)在服务时效性上与银行拉平，提(tí)供7×24小时的(de)开(kāi)户、下单服务；二(èr)是(shì)增加(jiā)产品销售(shòu)范围，在养老品类上更加丰富(fù)，除特殊产品外，增加可为客(kè)户(hù)提供的养老产品（如(rú)养(yǎng)老(lǎo)理(lǐ)财）；三是明确养老规(guī)划业务合规性，为不同的客户提供基于客户需求和画像的养老规划(huà)方(fāng)案。”上述负责人提到。

　　中信(xìn)建投个人养老金(jīn)相关业务负责人(rén)提出，当前的政策要求下，客户如果想在券商端参与个(gè)人养老金投资，需(xū)要分别在银行(xíng)端、个税端进(jìn)行一系(xì)列前序操作步骤，对(duì)于尚不熟悉业务流程的(de)投资者来讲，体验不太(tài)友好。

　　“此外，由于(yú)政(zhèng)策对(duì)代销个人养老金产品的管理要(yào)求，券商暂时无法(fǎ)上线(xiàn)储(chǔ)蓄类、理财类、保险(xiǎn)类(lèi)产品(pǐn)，可供投(tóu)资者选(xuǎn)择的产品种(zhǒng)类较(jiào)为单一，难以(yǐ)进一步为(wèi)投(tóu)资者(zhě)提供更丰富的个人养老金配(pèi)置方(fāng)案。未(wèi)来期待能(néng)够从政策(cè)端进一步(bù)简化投资者的(de)办理流(liú)程(chéng)，提升客户(hù)体(tǐ)验；给予券商在多样化个人养(yǎng)老金品种的引入和研发上的政策支持，丰富客户多(duō)元化的投资选择。”该(gāi)负责人称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商发(fā)力个人养(yǎng)老第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所(suǒ)得税(shuì)退(tuì)税(shuì)的(de)开始，不少人发现自己的退(tuì)税比(bǐ)去年(nián)多了不少，仔细询(xún)问之下才发现，是因为去(qù)年底开通了个人养(yǎng)老金业务，并入(rù)了金。这一(yī)消息大大刺(cì)激了(le)不(bù)少本来不(bù)想开户的年轻人。

　　根据(jù)人社部披露的数据(jù)，截至(zhì)今年(nián)3月底(dǐ)，个人养(yǎng)老金(jīn)参加人数达3324万人。与3月初的(de)2817万人相比，短短(duǎn)的一个月(yuè)的(de)时间里，增加了500万户，开户速度明显提升(shēng)。

　　虽(suī)然开户数快速攀升，但是个人养老金累计(jì)缴费约(yuē)200亿元，人均缴(jiǎo)费低(dī)于1000元。此外，据中国(guó)保险资(zī)管业协会(huì)执行副会长兼秘书长曹德云(yún)透(tòu)露，在截至2023年3月开立个人养老(lǎo)金(jīn)账户的三千多万人中，仅900多万人完成了资(zī)金储存(cún)。

　　从(cóng)记者走访的结果(guǒ)来看，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的(de)收益率远低于预(yù)期，是大多人不愿意入金的主要原因。而选择开户的原因主要是(shì)为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少(shǎo)吸引客户开户的(de)优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问(wèn)题(tí)？银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人(rén)认为(wèi)，这是一个专业活，既(jì)需(xū)要了解客户的经(jīng)济状况(kuàng)、风险偏好和养老(lǎo)规划，也需(xū)要(yào)业务人员及其所在机构有比较专业(yè)且(qiě)综合的服(fú)务能力。

　　也有部分(fēn)投(tóu)资者认为，个人养老金产品(pǐn)每年封顶12000元，难(nán)以充分满(mǎn)足个人(rén)或家庭养老的全面需(xū)求，还需要结(jié)合其他商业产品等综合考虑；大(dà)多(duō)数产品流动性差，难以预(yù)防到(dào)退休前的(de)应急资金需求。

　　从产(chǎn)品(pǐn)端改善“开户热(rè)投(tóu)资冷(lěng)”

　　虽然近半年来，个人养老(lǎo)金产品正在逐渐丰富，但是“开户(hù)热投资(zī)冷”的现象没有随(suí)之发生改变(biàn)。

　　中国(guó)保险资管(guǎn)业协会执行副会长兼秘书长曹德云在近期举(jǔ)办的2023清(qīng)华五(wǔ)道口(kǒu)全球金融论坛上表示，目前(qián)个(gè)人养老(lǎo)金试点效(xiào)果呈“两低三不(bù)”漏斗状，即(jí)建(jiàn)立账户(hù)人数占(zhàn)基本养老保(bǎo)险参保人数(shù)比例低、已缴(jiǎo)费人数占建立账户人数比例低；产品供应不均衡、选购渠道不畅、民(mín)众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国(guó)家金融监督(dū)管理总局出(chū)手(shǒu)，率先(xiān)增加养老保险产品的供给。近日，国家金融监督管理总(zǒng)局已向业内就关于促进专属商业养老保险发展有关事项征(zhēng)求意见。根(gēn)据征求意见稿，专(zhuān)属商(shāng)业养老保险拟由试点(diǎn)业务转为常态化业(yè)务。

　　业(yè)内人士表示(shì)，随着专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险转为常(cháng)态化业务，参与该(gāi)项(xiàng)业务的险企数(shù)量将(jiāng)增加不少(shǎo)。此外(wài)，专属商(shāng)业养(yǎng)老保险是(shì)对接个人养老金(jīn)制度(dù)的主要(yào)保险产品，这(zhè)意味着个人养老金(jīn)保险产品名单也将扩容。

　　据了解(jiě)，专属(shǔ)商业(yè)养老(lǎo)保险采(cǎi)取“保(bǎo)证(zhèng)+浮动”的(de)收益模式，提供稳健型、进取型两种风格账户供客户选择。据各家保险(xiǎn)公(gōng)司披露的专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险产品2022年(nián)结算利率，稳健账户结算(suàn)利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算(suàn)利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个(gè)人养老保险(xiǎn)的(de)收益(yì)率。

　　在增(zēng)加产(chǎn)品供(gōng)给的(de)同时(shí)，多家(jiā)金(jīn)融机构呼吁从产品设计端解决(jué)“开户热(rè)投资冷”的(de)问题。

　　在银河证券相关业(yè)务负责人(rén)看来，“老龄风险”与其(qí)他投资风险相比(bǐ)，有其(qí)更加(jiā)突出的(de)特点，包括为退(tuì)休人群提供稳定安全(quán)有保障且抗通胀的收(shōu)入补充(chōng)来(lái)源、对冲长寿风险、为高(gāo)龄人群储备失能养护和医疗应急资产、为退休人群(qún)规划(huà)遗产、将养老(lǎo)投(tóu)资(zī)与养老保障/养老生(shēng)活无缝对(duì)接等。

　　养老(lǎo)金融产品的设(shè)计初(chū)心，必须(xū)切实从(cóng)客户需求(qiú)出(chū)发；养老金融产品的设计(jì)理(lǐ)念，必须紧密围绕承(chéng)担、减少或转移上述(shù)“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金(jīn)融(róng)产品的(de)设计成果，应该(gāi)更多的(de)让利于民(mín)、普惠百姓，运用好(hǎo)专业的金(jīn)融工具(jù)、做艰难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能否设计出充分利用资本(běn)市场具有(yǒu)良好增值能(néng)力资产的(de)养老产(chǎn)品(pǐn)取决于发(fā)行人（或管(guǎn)理人）的(de)产品设计能力和资(zī)产(chǎn)管理能力。“证券公司(sī)作(zuò)为(wèi)财富管理服务提(tí)供商，可以(yǐ)与产品发行人（或(huò)管(guǎn)理人(rén)）合作，根据客户需求设(shè)计出在养老功能方(fāng)面更有(yǒu)竞争力的产品(pǐn)”，上述负责(zé)人表示。

　　中信建投也希望(wàng)能参(cān)与到具体的产品设计之中(zhōng)。其个人(rén)养老业务负责人建议，参考部(bù)分发达国家的(de)经验，未来(lái)除了股(gǔ)、债配置(zhì)，或在未来可以考虑增加底层可投标的类型，如(rú)REITS、衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)、雪球等另类(lèi)资产(chǎn)，丰富(fù)投资者的可选标(biāo)的，更好(hǎo)地分散(sàn)投资风险(xiǎn)。

　　励正集团(tuán)中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也(yě)就是说，参与者可(kě)以直接(jiē)在开(kāi)户的时候做投资(zī)选择。这样在开户(hù)的时候就(jiù)可以(yǐ)形成闭环体验。

　　针对(duì)参与个人养老金可能面临的(de)流动性问题，长城人(rén)寿保险股份有限公司总经理王玉改近(jìn)日表示(shì)，保险公司可(kě)以通过“保单质押贷款”等多种金(jīn)融工具来解(jiě)决客(kè)户对短期资金的需求。

　　券商发力个人(rén)补(bǔ)充养老金融方(fāng)案

　　此(cǐ)外，针(zhēn)对1.2万难(nán)以满(mǎn)足个(gè)人或家庭养(yǎng)老的(de)全面需求，多家券商还发力(lì)个(gè)人养老金账户以外的(de)个人(rén)补充(chōng)养老金(jīn)融方(fāng)案，例如银(yín)河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证(zhèng)券的“信养计划”等。

　　银河证券(quàn)产品中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河(hé)证券已根(gēn)据在职群体养(yǎng)老(lǎo)规划的长期性、稳健(jiàn)性、安全性(xìng)等特点，已退休人群养老(lǎo)需求的流动性(xìng)、安全性、稳健性等(děng)特点，设计出多层次、多(duō)元化、个性化的养老配置方(fāng)案，积极履行养老保障社(shè)会责任，力争为居民提(tí)供(gōng)持续卓越的养(yǎng)老规划(huà)与满足不同养(yǎng)老需求的资产配置服务(wù)。

　　中信证券的“信养(yǎng)计划”则基于(yú)个人养(yǎng)老场景，引入(rù)更丰(fēng)富(fù)的养老型年金、增(zēng)额(é)终身寿等不同品类产(chǎn)品(pǐn)，覆盖(gài)养老(lǎo)收益(yì)性资产(chǎn)和保(bǎo)障性资产(chǎn)，满(mǎn)足客户多样化、多层级的养老资产配(pèi)置需求。

　　针(zhēn)对三大支(zhī)柱(zhù)养老金业(yè)务中的(de)企业年金业务，银河证券还上线了自研的年金综合(hé)评价系统(tǒng)。该系统可(kě)以通过客户提供(gōng)的“脱敏”后年(nián)金组合净(jìng)值与持股比例等数据，结合公募基(jī)金、股市债市数据，展示客户委托年金组合的(de)评价(jià)结果。此(cǐ)外，也可以利用(yòng)年金机制间接(jiē)服务背后的(de)企业(yè)员工和机构事业单位职工(gōng)。

　　截(jié)至目前，银河证券基金研究中心已为(wèi)部(bù)分省市提供职业年(nián)金的组合评(píng)价与管理(lǐ)咨询服务，也计划结合机构条线业务规划为央企与国企提供企业年金组(zǔ)合评价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗(luó)黎明告诉记者，公司自(zì)主(zhǔ)开发建设部署(shǔ)的年金综合评价系统(tǒng)及研究咨询服务，具有养老属(shǔ)性的综合金融服(fú)务体系(xì)均是公司(sī)积(jī)极响(xiǎng)应国家(jiā)养老(lǎo)发展(zhǎn)战略而推(tuī)出的新服务，体现了(le)在第(dì)二(èr)、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视三大支柱养老金业务，目前公司已初步建立了个人养老金(jīn)及个人养老金融服务(wù)体系，充分利(lì)用金融产品代理销售牌照(zhào)和保(bǎo)险(xiǎn)兼业代(dài)理(lǐ)牌照，为(wèi)百姓提供更加有温度(dù)、有态度(dù)的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情(qíng)绪浓厚

　　中国基金报记(jì)者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人(rén)养老金账户(hù)开通过程非常(cháng)‘丝滑(huá)’，并且有(yǒu)不少开户人在我(wǒ)们介绍之前(qián)都(dōu)已(yǐ)有所了解，感觉这项制(zhì)度的普及度和客户认(rèn)识程度在不断提升(shēng)。”某(mǒu)大型银行的客户经(jīng)理林漪（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但也有很多人只是开了账户并(bìng)没有存钱，或(huò)存了钱没有开始投资，主要因为(wèi)不知(zhī)道如何(hé)选择产品或者(zhě)有其他顾(gù)虑(lǜ)。”林漪还告诉(sù)记者，“这种(zhǒng)情况下我们就会(huì)再(zài)用PPT或者是(shì)纸质(zhì)资(zī)料向客户进(jìn)行详(xiáng)细(xì)介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金制度正式落地，在北(běi)京、上(shàng)海、青岛等36个先行(xíng)城市(shì)（地区）启动实施。距(jù)离个(gè)人养老(lǎo)金制度落地(dì)已经过去(qù)半年，民众(zhòng)接受(shòu)度和业务进展情况如何？从业人员(yuán)在具体实操过程中又遇到了哪些(xiē)困难？不同年龄段的(de)群体(tǐ)会怎样理解(jiě)这(zhè)项制(zhì)度？

　　近日，本报记者实地探访上海地区几家银(yín)行网点和券(quàn)商营(yíng)业(yè)部，了解个人养老金制度(dù)近半年(nián)的落地情况。

　　年轻人(rén)更(gèng)关注税收(shōu)优惠

　　中老年人更在意退休后多一份保障

　　根据人社(shè)部和(hé)国家社会保险公(gōng)共服务平台数据可知(zhī)，个人养老金制度经过半年时间的发展，在产品种类(lèi)、数量和参与人数方(fāng)面都有所增加(jiā)。

　　某券商营(yíng)业部财(cái)富管理相关岗位的黄宁(níng)（化名）告诉(sù)记(jì)者(zhě)：“很多客(kè)户都对个人养(yǎng)老金业务热情高涨，有直接到营业部咨询的(de)，还有很多是打(dǎ)电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后(hòu)”普遍(biàn)对(duì)个(gè)人养老金业务的热情和关注(zhù)度比(bǐ)“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨询和开户外(wài)，还有不(bù)少企业员工、学校(xiào)教师、退伍军人等通(tōng)过企业和单位组织来了(le)解、参(cān)与个人养老(lǎo)金(jīn)投资。

　　记者了解了身边两位(wèi)不同年龄段(duàn)、均已购买个人养老金产品的朋友(yǒu)后发现，两人所(suǒ)关注的问题(tí)“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一(yī)位在(zài)上(shàng)海地(dì)区金融机构工作(zuò)的(de)“80后(hòu)”告诉记(jì)者，自从工作以来，她(tā)每年都将收入的一部分拿来强制储蓄，有了个人养老金制度后，就分一(yī)部分在(zài)个人养(yǎng)老金账户中，这部分强(qiáng)制储蓄的钱即使存(cún)长期(qī)也不会(huì)影响她(tā)未来的生活质量，并且放进个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账户是(shì)在基本(běn)养老(lǎo)保险之外(wài)多(duō)一(yī)份积累。

　　而另一(yī)位工作不(bù)久的“90后”表示，他现阶段最在意的(de)就是买个人养老(lǎo)金可以享(xiǎng)受(shòu)税收(shōu)优惠(huì)，直接考(kǎo)虑到退(tuì)休后的生活质量还(hái)有点遥远。

　　针对(duì)上述两种不同的想法，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他们(men)在日常介绍个人养老金业务(wù)的过程(chéng)中确实会(huì)考(kǎo)虑到不同(tóng)年龄(líng)群体的不(bù)同需求和想(xiǎng)法，进(jìn)而更好地“对症下药”，比如给刚工作不(bù)久的(de)年轻人着重介绍“退休后多一(yī)份保障”推广(guǎng)效(xiào)果就不(bù)明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而(ér)，在个人(rén)养老(lǎo)金业务取得(dé)进展的同时(shí)，还有不(bù)少已经了解个人养老金(jīn)业务的民众仍在“观(guān)望(wàng)”。从现有数据(jù)可知，截(jié)至2023年3月(yuè)底，虽然(rán)有(yǒu)3000多万人(rén)开通了(le)个人养老金账(zhàng)户，但完(wán)成资(zī)金存储的只有900多万人。

　　林漪在(zài)银行端个人养(yǎng)老金(jīn)业务的开展中感受到，一些(xiē)客户开(kāi)了户但没存储的主(zhǔ)要顾虑(lǜ)是(shì)锁(suǒ)定时间(jiān)太长，担心之后(hòu)如果要(yào)大笔用钱时会很“棘(jí)手”；另外一些(xiē)客户则是认(rèn)为在(zài)个人养(yǎng)老金产品并非(fēi)专门设(shè)计且收益优势不明显(xiǎn)，目前个(gè)人养老(lǎo)金可以购买的养(yǎng)老储蓄、银行养老理财、养老保险产(chǎn)品、养老目(mù)标(biāo)基金四(sì)类产品，即使(shǐ)不通过(guò)个人养(yǎng)老金(jīn)账户也可以直接买，且收益差距不大(dà)。

　宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期　黄宁则从券商从业人员的角度谈到(dào)了推广个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务过程(chéng)中的(de)“困境”。他表示：“券(quàn)商端个人养老金(jīn)只支(zhī)持(chí)代销(xiāo)公募基金，无法代销存款、银(yín)行理财(cái)、商业养老保险，有些客户(hù)风险承受能力较低(dī)，想寻(xún)求(qiú)更低风险等级(jí)的产品，纯(chún)公募基金(jīn)难(nán)以达到资产配置的(de)需求。”

　　此外，还有一部分年轻(qīng)人向记者直言，对于(yú)离退休(xiū)还较遥远的群体(tǐ)来说，养老需(xū)求当(dāng)然也(yě)需要考虑，但眼下的生活和经济状况才(cái)是(shì)更重要的。

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