近日，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果文化也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过(guò)40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资(zī)本为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围包括文(wén)化(huà)艺(yì)术交(jiāo)流策划、演出经纪、文(wén)艺(yì)创(chuàng)作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目(mù)的火爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员(yuán)和(hé)脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果文化也成为中国(guó)最(zuì)成(chéng)功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创板日报》记者(zhě)整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化(huà)后，估(gū)值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化得到游族网络天(tiān)使轮(lún)投(tóu)资。同年9月，得到(dào)游族(zú)网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、普思资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资(zī)的战略(lüè)投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资本和游族(zú)网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族(zú)网络更是(shì)笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是笑果文化走向扩(kuò)张的(de)关键一子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果工(gōng)厂继(jì)上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化传播(bō)有限公司(sī)、上海笑(xiào)欢悦信息技(jì)术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演艺股权也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业(yè)类型变(biàn)更(gèng)为有限责任公司（港澳台(tái)法人(rén)独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)或(huò)许是在悄悄开启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上(shàng)看(kàn)到(dào)本次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领域(yù)笑(xiào)果文化做的(de)很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆(bào)，出于这些(xiē)原(yuán)因进(jìn)行了(le)投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就是(shì)一(yī)种(zhǒng)针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉(jué)。对(duì)本次“翻车(chē)”事(shì)件，他(tā)个人(rén)认为，出于节目(mù)效果可(kě)能需要张狂(kuáng)和外向一(yī)些，但(dàn)公众场(chǎng)合下(xià)脱口秀中的开玩(wán)笑也要(yào)注意把(bǎ)握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确(què)实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方面(miàn)，可能(néng)没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注(zhù)意到，笑(xiào)果文化的(de)业务和腾(téng)讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料(liào)显示(shì)，目(mù)前(qián)大股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权(quán)投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)资有限公司为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文(wén)化(huà)打造(zào)了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽(cáo)团成(chéng)员、策(cè)划人及编剧的(de)李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化(huà)相关人士去年称，受众面(miàn)最广的(de)是线上长视(shì)频业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长(zhǎng)视(shì)频节目，可以占到公司百分(fēn)之四(sì)十的业务营娜能组成什么词，娜字能组什么词语收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百(bǎi)年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内(nèi)的发展(zhǎn)历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门综艺频频占据收(shōu)视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带(dài)来一(yī)波(bō)迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来，资本也闻风而(ér)至。财(cái)联(lián)社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资(zī)。其中，不(bù)乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐(lè)游资(zī)本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单立(lì)人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资(zī)本对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业也(yě)明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一(yī)两轮(lún)，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的(de)脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反应与高速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业(yè)发展趋势分析(xī)与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复(fù)合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升期，资本为何却(què)逐渐远离了这(zhè)一赛(sài)道？眺远营销(xiāo)咨询创始人(rén)高承(chéng)远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于(yú)，资本(běn)的(de)投资逻辑(jí)天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不(bù)确(què)定性(xìng)、创(chuàng)作的(de)不确(què娜能组成什么词，娜字能组什么词语)定性、观(guān)众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管，在合法合规(guī)的底线之(zhī)上，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激(jī)活(huó)创作，带(dài)动整个行业(yè)的(de)上线，这(zhè)才(cái)是这个行业(yè)可(kě)持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文(wén)娱行业中(zhōng)的一员，和这个行娜能组成什么词，娜字能组什么词语(xíng)业(yè)中(zhōng)的其(qí)余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏(xì)等(děng)等(děng)），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业(yè)本身的“护(hù)城(chéng)河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的(de)，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是(shì)备受资(zī)本市(shì)场冷遇的原因。

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