编者(zhě)按

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报公(gōng)募基金披露(lù)落幕(mù)，基金经(jīng)理(lǐ)的调仓路线被完整曝光(guāng)。首季(jì)行情(qíng)变化以春节(jié)为轴(zhóu)，节(jié)后市场热点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐渐发散到(dào)中特估、人工智能、机械制造(zào)等多个(gè)领域(yù)，尤其(qí)是(shì)AI的里程碑(bēi)式突破带火(huǒ)了(le)科(kē)技一众赛道(dào)，这让一季度(dù)公募仓位(wèi)顺势而为(wèi)变化明(míng)显。

　　在(zài)国内(nèi)的公募基(jī)金中，科技成长阵(zhèn)营(yíng)中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为(wèi)一般(bān)，但是(shì)在管规模仍维(wéi)持在230亿元的(de)水(shuǐ)平线上(shàng)。从第一(yī)季度的调仓来看，在他的成名(míng)作信(xìn)澳新能源(yuán)产业最新(xīn)季报中，保留了(le)上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技(jì)替换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可(kě)以看出(chū)其坚守(shǒu)新能源的(de)大框架，在细分赛(sài)道(dào)中不断寻找性(xìng)价比更优的领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季(jì)报(bào)中他仅仅调换了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技(jì)替换了药明康德(dé)和(hé)瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块(kuài)的(de)蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中(zhōng)龙(lóng)头的持(chí)续青(qīng)睐，茅台持股(gǔ)量与上季(jì)持平稳居首位(wèi)。而他(tā)也一如既(jì)往(wǎng)地表示，会在优质(zhì)的股票里寻找价值(zhí)，去翻(fān)更多的石(shí)头。众所周知，三(sān)大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成名(míng)作景顺长(zhǎng)城(chéng)新(xīn)兴成(chéng)长(zhǎng)中，前三(sān)大重(zhòng)仓就依(yī)次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募(mù)基(jī)金组合配置中的压舱石地(dì)位依然稳固(gù)，同时中特(tè)估、芯(xīn)片、软件、机(jī)械制造成进(jìn)攻(gōng)热点，公募(mù)在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得(dé)关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的(de)发展不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占(zhàn)比已经超过了(le)40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行情(qíng)确(què)立(lì)，但我们认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊(kān)》统计了其最新公布的(de)两只A股基(jī)金一季报，在管理时间(jiān)更(gèng)长(zhǎng)的易方达蓝(lán)筹(chóu)精选混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时前(qián)五(wǔ)大(dà)重仓的(de)占比均超(chāo)过(guò)了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部(bù)为白(bái)酒，不过(guò)除(chú)去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤减(jiǎn)持了五粮(liáng)液、泸州老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相似的一幕(mù)也出现(xiàn)在他管理(lǐ)的易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前五(wǔ)大的重(zhòng)仓次序有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第(dì)一位(wèi)。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持(chí)了另外三大(dà)白酒(jiǔ)标的(de)。再看另外的(de)半壁(bì)重仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招(zhāo)行均是持续上榜的(de)老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海洋石(shí)油(yóu)替换了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路有所阐述(shù)：“基金(jīn)在一季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行(xíng)了调整，增加了消费等(děng)行业的配置，降(jiàng)低(dī)了(le)金融等行(xíng)业的(de)配(pèi)置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业(yè)模式出(chū)色、行业(yè)格局清晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优质公司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星(xīng)基(jī)金经理李晓星，在(zài)和(hé)张(zhāng)萍合管的银(yín)华(huá)盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是(shì)想利用(yòng)次(cì)高端(duān)和地产酒(jiǔ)来增(zēng)加组合的(de)进攻(gōng)弹性。同(tóng)时(shí)，其(qí)重仓的(de)另(lìng)三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在(zài)上一季度(dù)就是前十中的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加(jiā)大。方向上(shàng)，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相对刚性的(de)医美以及消(xiāo)费医疗板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主打思路(lù)体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过(guò)他对于另(lìng)一重仓五粮(liáng)液有所减(jiǎn)持；医药方(fāng)面(miàn)，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他(tā)选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升(shēng)至十(shí)大重仓股的第五位；其次，他选择(zé)小幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重仓的(de)前者年(nián)内目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年(nián)作为核酸检测机构，业(yè)绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代(dài)，公司(sī)主营回归本源(yuán)后依(yī)然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检验(yàn)及病理(lǐ)诊断服务(wù)商，金域医(yī)学(xué)近(jìn)日率(lǜ)先推出国内首个(gè)国家药(yào)品监督(dū)管理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛(sài)道细(xì)分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能(néng)

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新(xīn)能源高手(shǒu)中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所管产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他(tā)所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益。当(dāng)前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长的就是(shì)代表作新能源产业股票。从被调出的三(sān)只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓的三只标的(de)中，占比(bǐ)相对最(zuì)高的就是(shì)非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电(diàn)池(chí)正极体研发的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和(hé)四(sì)氧化(huà)三钴，从近期发(fā)布的(de)年度业绩快报来(lái)看，公司的主营与净利润均实(shí)现50％以上的(de)逆(nì)势增长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳研究(jiū)优选中还出(chū)现了一只新的(de)重仓(cāng)股银邦股份，这也是(shì)一(yī)家高科技(jì)公司，主营业务中有分布(bù)式光(guāng)伏(fú)发电系(xì)统。

　　在(zài)季(jì)报总结中，他表示：“本基(jī)金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数(shù)字(zì)经济等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制(zhì)造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们(men)会(huì)继续在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天(tiān)基(jī)金网显示，早(zǎo)在(zài)去年底(dǐ)时他(tā)就已经(jīng)是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的(de)7只(zhǐ)基金今年同时段几(jǐ)乎(hū)全线飘红，特(tè)别是动态(tài)策(cè)略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最新的基(jī)金一(yī)季报显示，其(qí)重仓的新能源(yuán)产业链中(zhōng)股(gǔ)票依然(rán)为上(shàng)季的7只，它们分别是(shì)宁(níng)德时代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标(biāo)的年初至今表现一般。但他(tā)此前曾(céng)公开表示，看(kàn)到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生命周期(qī)，不少细分板块还(hái)能(néng)维持较长(zhǎng)时间(jiān)的高速(sù)增(zēng)长，而经(jīng)过(guò)市场的调整，我们看(kàn)到行业中的优(yōu)质公司对应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或(huò)许，新(xīn)能源(yuán)行业的终局如(rú)大部分制造业(yè)一(yī)样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今(jīn)年业绩(jì)开局(jú)不顺，最(zuì)新数据显示目前在管产品年内回(huí)撤全部超(chāo)过了10％，以他(tā)的代表作(zuò)之一的广(guǎng)发(fā)小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基金一季(jì)报表明他的(de)重(zhòng)仓行(xíng)业配置思路(lù)依(yī)然首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相(xiāng)关产品的2022年四季报和一季(jì)报(bào)，《红周刊》发现(xiàn)他(tā)所持有的是完全(quán)一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依(yī)然是半导体公(gōng)司(sī)圣邦股份(fèn)，但是整体新能(néng)源的(de)地(dì)位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升(shēng)至第四位(wèi)。同(tóng)时(shí)极为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是(shì)，如果按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的股(gǔ)持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季(jì)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期内，基(jī)金(jīn)的持仓(cāng)结构并没有(yǒu)进行(xíng)大幅度(dù)的(de)调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端(duān)制造产(chǎn)业链布局。我们对(duì)重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向保持相对(duì)乐(lè)观(guān)，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面优秀和增(zēng)量价(jià)值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业(yè)估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局中国(guó)铁建(jiàn)

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣(róng)外，中泰资管(guǎn)的姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金(jīn)经理，而他(tā)的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初(chū)以来(lái)，在(zài)他所管(guǎn)理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中，除去刚满(mǎn)两个月的(de)中泰元(yuán)和(hé)价值精选(xuǎn)不纳(nà)入统计外，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均实现了正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还(hái)有两只基金净(jìng)值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四季报和(hé)今年(nián)一(yī)季度(dù)可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新(xīn)调(diào)进来(lái)的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由(yóu)此，该基金所重(zhòng)仓的(de)中字头公司达(dá)到(dào)了(le)四家(jiā)。而从相(xiāng)关标(biāo)的的年内涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股(gǔ)吉比特(tè)，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投(tóu)资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的(de)价fe2o3是什么化学元素格买尽可能(néng)好的(de)资产是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是(shì)活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平(píng)均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期(qī)利(lì)润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其(qí)投(tóu)资风(fēng)格同为公募中(zhōng)少数的深度价值(zhí)。天天基金网显示(shì)，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的(de)基金(jīn)全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺长城能源基建(jiàn)为例(lì)，能够清晰(xī)地看到(dào)其偏爱高估息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当季(jì)加(jiā)仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该(gāi)股(gǔ)从上一季的(de)第(dì)三重仓升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退(tuì)出了前一季的前十。同时他加仓(cāng)了川(chuān)投(tóu)能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神(shén)火(huǒ)股份，表明(míng)了其(qí)对这(zhè)一类资源股格外垂青。此外，他(tā)对于小众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依(yī)然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中，他表(biǎo)示基金仓位(wèi)基本(běn)稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的(de)研(yán)发(fā)、新型(xíng)商(shāng)业模式的迭代以及底层(céng)芯片(piàn)制造，我们都希望国内(nèi)企业能在不远的将来迎头(tóu)赶上。近(jìn)期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股(gǔ)市场(chǎng)基本上是基(jī)于美股(gǔ)映射(shè)在炒(chǎo)作相关(guān)题材，对于这样的行情，需要对其可持续性(xìng)保持审(shěn)慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长(zhǎng)城(chéng)的基金经理余广是2012年的(de)公募状元(yuán)，目前其担任基金经理也接近了(le)13年。当前(qián)，其在管的产品为(wèi)4只，它(tā)们(men)分别是核心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今(jīn)年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不(bù)大，但也整(zhěng)齐划一地实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度他在(zài)前(qián)十中调(diào)仓了四个(gè)席(xí)位，其中(zhōng)新进的公(gōng)司半数为(wèi)中字头，它们就是中(zhōng)国海油和中国移动，与它们携手(shǒu)进入(rù)的还有安(ān)徽合力和紫金矿(kuàng)业。而(ér)这样的调整立竿(gān)见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年(nián)内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特估(gū)”基(jī)本吻合(hé)：“基(jī)金(jīn)坚持(chí)自(zì)下而(ér)上，看(kàn)重公司基本面，注(zhù)重公司的(de)核(hé)心竞争力(lì)、高品(pǐn)质(zhì)、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值水平买入持(chí)有。在经济复(fù)苏和企业盈利(lì)修复的预(yù)期下，我们较(jiào)为(wèi)看好今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为(wèi)低估的多(duō)行(xíng)业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布(bù)局中fe2o3是什么化学元素微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的(de)郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去(qù)年3月接手(shǒu)的银河智联(lián)主题(tí)净值快速(sù)拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超(chāo)过了他(tā)的成名作银河创(chuàng)新(xīn)成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基金的当季(jì)重(zhòng)仓行业风格来看，除去银河和美生(shēng)活还有较强的新(xīn)能源属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除(chú)去用友网络和海康威视(shì)外，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别(bié)是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅(fú)翻(fān)番，而这(zhè)四(sì)只标的(de)均是第一季度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山(shān)所保留的(de)上一(yī)季重仓(cāng)股仅有金山办公和国(guó)网通信。对比来看被调出的标的，中国(guó)长(zhǎng)城、中望软件、中(zhōng)国软件等(děng)明显涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行(xíng)基金(jīn)合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧(huì)智(zhì)联、信息(xī)技术等的概念范畴展开(kāi)。一季度智联(lián)主题继续(xù)增加了软件服务、信息技术的(de)配置比例。围(wéi)绕数字经济(jì)和新的信(xìn)息技(jì)术应用(yòng)展开投资。二季度，将会(huì)继续(xù)围(wéi)绕信息(xī)技术、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位一(yī)度遭(zāo)遇非(fēi)议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为(wèi)当年(nián)公(gōng)司力捧的(de)三位基(jī)金(jīn)经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后来所(suǒ)管(guǎn)产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金网数(shù)据(jù)显示(shì)，年内他所管(guǎn)理的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成(chéng)名作华安媒体(tǐ)互(hù)联(lián)网(wǎng)混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基金(jīn)，我们发现他所(suǒ)保留的上一个季度重仓股只有王府井(jǐng)和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来(lái)看(kàn)，这其中就有近期大火的芯片(piàn)新(xīn)贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表现来(lái)看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏(bǎi)科等标的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对(duì)比来看(kàn)，他所(suǒ)剔除的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内(nèi)至今仍(réng)然体现为(wèi)股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至(zhì)于大幅(fú)调仓原因(yīn)，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型时期，我们相信(xìn)未(wèi)来科技创(chuàng)新和消费升级(jí)仍将成(chéng)为经济总(zǒng)量增长核心(xīn)驱动力(lì)，围(wéi)绕产业(yè)创新(xīn)、尖端技术(shù)突破(pò)、新材(cái)料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资(zī)机会(huì)，在策略上(shàng)，我们已将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创(chuàng)新(xīn)和(hé)受益(yì)于国民经济持续增(zēng)长的消费(fèi)及原材料放(fàng)在(zài)前所未有高度(dù)。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势(shì)回归(guī)。天天基金网数(shù)据(jù)显示，他目前在管的基(jī)金年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的(de)年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万(wàn)家行业优选。

　　基(jī)金(jīn)一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一(yī)处调整，也就(jiù)是(shì)用中微公司替代了四季度(dù)末(mò)的兆易创新。但就是这只新进标(biāo)的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金山办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表示：“本(běn)基金增持了(le)机器视觉(jué)和(hé)医疗器械(xiè)行业(yè)的部(bù)分(fēn)个股，相应(yīng)地略微降低了半导(dǎo)体行业(yè)的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)半导体行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消费电子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从基金(jīn)一(yī)季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域(yù)也(yě)开始越发(fā)受到明星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的(de)老将善战周期，目前在公司(sī)仍(réng)然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过(guò)180％的(de)融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉(lú)的季报来看，在上一季度(dù)没(méi)有单一(yī)标的持仓比例超限后，这一季度头三(sān)大重(zhòng)仓股竟然(rán)全(quán)部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的汇川技(jì)术(shù)和安徽(huī)合力，虽(suī)然去年下半年以来重仓中(zhōng)就(jiù)没有了三(sān)一重工，但实际(jì)上在当季的重仓行业中，机(jī)械制造是仅次(cì)于房地产的第二行业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思路，他(tā)在季报中(zhōng)就表示：“本(běn)季度增加了工程(chéng)机(jī)械(xiè)、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业的(de)配置。目前(qián)组合配置偏(piān)向周期价值，同时保(bǎo)持(chí)了科技、消(xiāo)费板块的适(shì)度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的(de)主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优(yōu)质房地产(chǎn)股(gǔ)、地(dì)产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽(suī)然未(wèi)进重仓股前(qián)十，但朱(zhū)少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越(yuè)来(lái)越浓，例(lì)如兰石重(zhòng)装年(nián)报的十大流(liú)通股(gǔ)股东中，富国天惠新(xīn)进(jìn)上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基(jī)金(jīn)经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻(wén)名，目前他(tā)在公司所管理的产品数达到(dào)了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城(chéng)科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可以看(kàn)到一季(jì)度与众不同(tóng)的(de)一点是，消费电子赛道(dào)股票在其中占据明显的数(shù)量优(yōu)势。具体说(shuō)来，虽然在(zài)基金十大(dà)重仓中不见耳熟能(néng)详的龙(lóng)头立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航、东山精密、电连技(jì)术、和而(ér)泰、科大讯(xùn)飞都能(néng)被(bèi)划入到消费电子(zi)的大范(fàn)畴中，也就是(shì)说其占(zhàn)据(jù)了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他(tā)解释了看(kàn)好的原因：“预(yù)期今(jīn)年下半年或明年，消费电子会有一个触底回(huí)升的(de)过程。如果叠加在汽车产业链上的布(bù)局，我判断可能(néng)对(duì)收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是(shì)一个(gè)周(zhōu)期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果(guǒ)新品(pǐn)推出或是(shì)行(xíng)业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这(zhè)一(yī)领域(yù)中(zhōng)，还有(yǒu)不可忽视(shì)的一环就(jiù)是军工装备。同时作(zuò)为成长股三(sān)大主阵营(yíng)“新半军”中(zhōng)的重要一级(jí)，军工虽然很难有持续性的表现，但(dàn)也(yě)隔三差五会有亮(liàng)眼的输(shū)出，而华(huá)夏的少壮派基金经理万方方，是圈(quān)内少数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理(lǐ)时(shí)间最(zuì)长的军(jūn)工安全混(hùn)合为(wèi)例(lì)，实际上一季度他(tā)仅在十(shí)大重仓股中做出了(le)一(yī)处调整，也就是用昊(hào)华科(kē)技(jì)替代了上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明显中航系乃至航空航天(tiān)赛道占据优(yōu)势。而(ér)这一思路(lù)在他管理的高(gāo)端(duān)装备(bèi)龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发(fā)现重叠(dié)的公(gōng)司有八家，惟二的区别是(shì)高端(duān)装备龙头中用复旦微电(diàn)和西(xī)部超导替代了前(qián)者中的(de)钢研高纳(nà)和(hé)昊(hào)华科(kē)技。

　　他(tā)在(zài)季报中的(de)阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究(jiū)未(wèi)来两年确(què)定性的(de)fe2o3是什么化学元素产业趋势和高增长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全(quán)年维(wéi)度在(zài)高确定性的航(háng)空发动机赛道、景气(qì)度(dù)弹性(xìng)潜(qián)力较(jiào)高的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发(fā)于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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