编(biān)者按

　　本周，2023年一(yī)季报(bào)公募基金披露落幕(mù)，基(jī)金经理的调(diào)仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节(jié)为轴，节后市场(chǎng)热点(diǎn)从复苏线逐渐发(fā)散(sàn)到中特(tè)估、人工智能(néng)、机械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺势而为(wèi)变化(huà)明显。

　　在国(guó)内的公募(mù)基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前(qián)在管的产(chǎn)品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般(bān)，但是(shì)在(zài)管规模仍维持(chí)在230亿元的(de)水平线(xiàn)上。从第一季度(dù)的调(diào)仓来看，在他的成名作信澳新能(néng)源产业最新季报中，保留了上一季度的七(qī)只(zhǐ)重仓，同时(shí)用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换(huàn)了比亚迪、斯莱克(kè)和(hé)保(bǎo)隆科(kē)技(jì)，可以(yǐ)看(kàn)出其坚守(shǒu)新能(néng)源的大框架，在细分赛(sài)道中不断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报(bào)中(zhōng)他仅仅调换了两处标的，用金域(yù)医学(xué)和蓝晓(xiǎo)科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科技成为(wèi)年(nián)内大黑马(mǎ)，股价(jià)迄(qì)今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同时(shí)他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的(de)持续(xù)青睐(lài)，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳居(jū)首位。而他也一(yī)如既(jì)往(wǎng)地表示，会(huì)在优(yōu)质的股(gǔ)票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更(gèng)多的石(shí)头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头是多位顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名(míng)作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和(hé)新(xīn)能源在公募基金(jīn)组合配置(zhì)中的压舱石地(dì)位依然稳固，同时(shí)中(zhōng)特(tè)估(gū)、芯片、软件、机械制造(zào)成进(jìn)攻热(rè)点，公募(mù)在经(jīng)历去(qù)年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合(hé)的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后(hòu)续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易(yì)占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情确立，但我们认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在(zài)某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最(zuì)新公布的两只A股基金一季报，在管理时间(jiān)更长(zhǎng)的易方达(dá)蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中(zhōng)除去(qù)腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了(le)五粮(liáng)液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理(lǐ)的(de)易方达优质企业三年上。

　　该基金的(de)一季(jì)报(bào)显示，仅是(shì)前五(wǔ)大(dà)的(de)重(zhòng)仓次(cì)序有(yǒu)所不同，而实际(jì)上腾讯(xùn)和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了(le)另外三大白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团(tuán)、伊(yī)利、招(zhāo)行均是(shì)持续上榜的(de)老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基(jī)本(běn)稳定，对结构进(jìn)行了调整(zhěng)，增加了消费(fèi)等行业的(de)配置，降低了金融等行业的配(pèi)置。个股(gǔ)方面(miàn)，我们仍(réng)然持有商业模(mó)式出色(sè)、行业(yè)格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银华基金(jīn)的明星(xīng)基金(jīn)经理李晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛世(shì)最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三(sān)大白酒龙头和(hé)古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业(yè)和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思(sī)路(lù)可能是想利(lì)用次高端(duān)和(hé)地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的(de)另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而(ér)这(zhè)三者在上一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看好线下场景恢复(fù)后，需(xū)求相(xiāng)对刚性(xìng)的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一(yī)季将“喝酒吃药”的(de)主打(dǎ)思路体现(xiàn)得(dé)淋(lín)漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅(máo)台依(yī)然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所减持；医药方面，他(tā)对重(zhòng)仓(cāng)表现得是有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股升至(zhì)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的(de)第五位；其次，他选择小幅(fú)减持(chí)了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙(lóng)头的药(yào)明康德，而(ér)新(xīn)进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主营回归(guī)本源后依然亮点众多(duō)，作为第三方医学检(jiǎn)验(yàn)及病(bìng)理诊断服务(wù)商(shāng)，金域医(yī)学近日率先推出国内(nèi)首个(gè)国家(jiā)药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再(zài)次(cì)领跑同业(y七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数è)。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上(shàng)周率先交卷(juǎn)主打产业链(liàn)上游(yóu)的施成外，本周一众新(xīn)能源高手中的顶流冯明远所管产品一(yī)季报全部披露，截(jié)至4月19日收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的6只产品维持年内小幅(fú)正收(shōu)益。当前冯明远在管(guǎn)基金中(zhōng)，任职管理最(zuì)长的就是代表作新能(néng)源产业股(gǔ)票。从被调出的三只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱克的(de)主营(yíng)与(yǔ)新能(néng)源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只(zhǐ)标(biāo)的中，占比相对最高的就是非传(chuán)统(tǒng)新能(néng)源产业赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司(sī)，主要产(chǎn)品是三元前驱体和(hé)四氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报来看(kàn)，公司的主营与(yǔ)净(jìng)利润均实现50％以(yǐ)上的(de)逆势(shì)增长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究(jiū)优选中还出现了(le)一只新的重仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公(gōng)司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏(fú)发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本(běn)基金的(de)投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制造等新兴产业(yè)领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市(shì)场趋同，导致(zhì)本(běn)基(jī)金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于(yú)二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公(gōng)司加入AI或数(shù)字(zì)经(jīng)济等热(rè)门(mén)概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们(men)会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬(bīn)则(zé)是在新(xīn)能源大潮中快速走红的类型。天(tiān)天(tiān)基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经理了(le)，而他在管的(de)7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策(cè)略混合(hé)年内涨(zhǎng)幅超过10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业(yè)链(liàn)中股(gǔ)票依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁(níng)德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华友钴业(yè)，虽然上述标(biāo)的年(nián)初至今表现一般。但他此(cǐ)前(qián)曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资(zī)机会。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期维度(dù)看，新能源产(chǎn)业还(hái)具备较长的生命(mìng)周(zhōu)期，不少细分板块还能(néng)维持较长时(shí)间(jiān)的(de)高速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前(qián)市值的(de)投(tóu)资价值(zhí)。或许，新(xīn)能(néng)源行(xíng)业的终局如大部分制造(zào)业(yè)一样(yàng)是(shì)一个竞争充分、利润极(jí)度压缩(suō)的市场，但(dàn)在(zài)发(fā)展(zhǎn)过程中不少(shǎo)公司一定有(yǒu)一段精(jīng)彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局不(bù)顺，最新数据显(xiǎn)示目前(qián)在管产品年内回撤全(quán)部超过(guò)了(le)10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发(fā)小盘成长来看，基金一季(jì)报表明(míng)他的(de)重(zhòng)仓行业(yè)配置思路依(yī)然首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的2022年四(sì)季(jì)报(bào)和一季报，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他所持有的(de)是完全(quán)一致的10只股票(piào)，虽(suī)然第一大重仓股(gǔ)依(yī)然(rán)是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源(yuán)的(de)地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六(liù)升至(zhì)第四位(wèi)。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如果按照(zhào)保(bǎo)留小(xiǎo)数两位(wèi)来统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报告期内，基金的(de)持仓结构并没(méi)有进行大幅度(dù)的调整(zhěng)，依然围绕已经建立(lì)全球比较优(yōu)势(shì)的(de)高(gāo)端制(zhì)造产业链(liàn)布局(jú)。我们(men)对(duì)重点持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在(zài)市(shì)场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布(bù)局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣(róng)外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜(jìng)相(xiāng)对较多的基金经理，而他的业绩特(tè)别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月(yuè)的中泰元和价值精(jīng)选不纳入(rù)统计(jì)外，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚价(jià)值(zhí)一年持(chí)有(yǒu)的收益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚(chéng)价值(zhí)一年(nián)为例，对比基金四季报和(hé)今年一季度(dù)可以看出(chū)，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来的中国(guó)铁(tiě)建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表公(gōng)司，该(gāi)股从年初至今上涨超(chāo)过(guò)了40％。由此，该(gāi)基金(jīn)所重仓的(de)中字(zì)头(tóu)公司达到了四家。而从相关标(biāo)的(de)的年(nián)内涨跌(diē)幅来看，表(biǎo)现最好(hǎo)的是(shì)游(yóu)戏股吉比(bǐ)特，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚(jiān)守的价值(zhí)投(tóu)资，同时(shí)也谈(tán)到了今年大(dà)热的AI：“在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注长期因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工智能的发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来(lái)的伤害(hài)。以尽可(kě)能(néng)低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投资(zī)目标。好资产的标准(zhǔn)是活得(dé)久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公司(sī)治理(lǐ)加持下能够把长期(qī)利润(rùn)转化为诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的(de)鲍无(wú)可，其(qí)投(tóu)资风格(gé)同为公(gōng)募中少数的深度(dù)价(jià)值(zhí)。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他(tā)所管理(lǐ)的基金全线飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年内净值增长率(lǜ)全(quán)部超过了10％。以他任(rèn)职回报(bào)最(zuì)高的景顺长城能源基(jī)建为例，能够(gòu)清晰(xī)地看到其(qí)偏(piān)爱高估(gū)息(xī)和低估(gū)值类(lèi)股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使该股从上一季的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中国(guó)电(diàn)信却(què)退出了前一(yī)季的前十。同时他加(jiā)仓(cāng)了(le)川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近(jìn)重仓了铜陵(líng)有(yǒu)色和神火(huǒ)股份，表明了其对(duì)这(zhè)一(yī)类资源股格外垂青(qīng)。此外，他对(duì)于小众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金仓(cāng)位(wèi)基(jī)本稳(wěn)定，主要增(zēng)加了(le)有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落(luò)后位置，无论(lùn)是AI核心模型(xíng)的研发、新(xīn)型商业模(mó)式的迭代以(yǐ)及底层芯片制(zhì)造，我们都希望(wàng)国(guó)内企业能(néng)在不(bù)远(yuǎn)的将来迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽管我们认(rèn)为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当前A股市场(chǎng)基本(běn)上(shàng)是基于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对于这(zhè)样的(de)行情(qíng)，需(xū)要对其可持续性保持(chí)审(shěn)慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理(lǐ)余广是2012年的公募(mù)状元，目前其担任基金经理也接(jiē)近了13年。当(dāng)前，其在(zài)管(guǎn)的产品为(wèi)4只，它(tā)们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选(xuǎn)一年，从今(jīn)年的表现来(lái)看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻(fān)四(sì)倍的核心竞争(zhēng)力(lì)为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半(bàn)数为中字头，它们就是(shì)中(zhōng)国海油和中国移(yí)动，与它们携手进入的还有(yǒu)安徽合力(lì)和紫金矿业(yè)。而这(zhè)样的调整立竿见(jiàn)影，除去两(liǎng)只中字头(tóu)外，后两者(zhě)年内的涨幅也是(shì)超(chāo)过(guò)了(le)30％。此(cǐ)外，当季被其(qí)提拔为第一(yī)重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅(fú)也是接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报中的(de)总结(jié)与“中特估(gū)”基本吻合(hé)：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司(sī)基本面，注重公(gōng)司的(de)核心竞争力(lì)、高品质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合理或(huò)偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业(yè)盈利修复的预期(qī)下，我们较(jiào)为看(kàn)好今(jīn)年(nián)的权益市场，特(tè)别是前期调整(zhěng)较为充分(fēn)，估值(zhí)较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中(zhōng)微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优(yōu)异(yì)，特别是其去年3月接手的(de)银(yín)河智联主(zhǔ)题(tí)净(jìng)值快速拉升，截(jié)至(zhì)本周四(sì)的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成(chéng)名(míng)作银河创(chuàng)新成长。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格(gé)来看，除去银(yín)河和美(měi)生活还有较强的(de)新(xīn)能源属(shǔ)性(xìng)外，其余产(chǎn)品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最(zuì)新的(de)十大重(zhòng)仓股除去用友网络(luò)和海康威视外，年内(nèi)最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易(yì)信息、大华股份均已实(shí)现了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一(yī)季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一(yī)季重仓股仅有金山办(bàn)公和(hé)国网通信。对比来看被调出的(de)标的，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等(děng)明(míng)显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执(zhí)行基金合(hé)同的配置范围(wéi)，切(qiè)合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要(yào)围绕(rào)智慧智联、信息(xī)技术(shù)等的概念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继续增加了软件服(fú)务(wù)、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术(shù)应用展开投资。二季度(dù)，将会继(jì)续围绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非议(yì)人(rén)物同期成名(míng)的还(hái)有(yǒu)华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位(wèi)基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今(jīn)年卷土重(zhòng)来。天天基(jī)金网数据显示，年内他所管理的7只基(jī)金全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其(qí)中表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的还是他的成名作(zuò)华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该(gāi)基金(jīn)，我们(men)发现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩余(yú)的(de)八个席位(wèi)全(quán)部更换。从(cóng)最新的标的来(lái)看，这其(qí)中就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重(zhòng)仓标的年(nián)内表现来看，其中中文(wén)在线的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是(shì)超(chāo)过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除(chú)的锦江(jiāng)酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安(ān)等公司，目前(qián)年内至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相信未(wèi)来科技创新和(hé)消费升级仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技(jì)术突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领域仍(réng)将诞生大(dà)量投资机会，在策略上(shàng)，我们已将挖(wā)掘、发(fā)现(xiàn)和配置基金合同主题范围内(nèi)的(de)科技创新和受益于国民经济持(chí)续增长的消费及原材料放在(zài)前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据(jù)显示，他目(mù)前在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创(chuàng)新迄今的(de)年内涨幅超(chāo)过了25％，具(jù)体来分析他的成名作万家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微公司替代了四季度末(mò)的兆易(yì)创新。但(dàn)就是(shì)这只(zhǐ)新进(jìn)标(biāo)的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓中年(nián)内涨幅超过(guò)70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增(zēng)持(chí)了机器视觉和医(yī)疗器(qì)械(xiè)行业的(de)部分(fēn)个(gè)股，相应地略微(wēi)降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截至季(jì)度末，基(jī)金持仓仍(réng)以计(jì)算机(jī)软(ruǎn)件和半导(dǎo)体行(xíng)业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费电子“半(bàn)壁(bì)江山(shān)”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些(xiē)相对(duì)低调的领(lǐng)域也开始越发受(shòu)到明星基金(jīn)经理们的(de)追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善(shàn)战周期(qī)，目前在公司(sī)仍(réng)然(rán)管理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行(xíng)业(yè)景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在(zài)上(shàng)一季度没(méi)有单一标(biāo)的(de)持(chí)仓(cāng)比例(lì)超限后，这一季(jì)度(dù)头三(sān)大重七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数(zhòng)仓股(gǔ)竟然全部(bù)超过(guò)10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇(huì)川技术和(hé)安(ān)徽合(hé)力，虽然去年下半年以来(lái)重仓(cāng)中就没有了三一重工(gōng)，但实(shí)际(jì)上在当季的重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房(fáng)地产的第二行业(yè)。

　　对于(yú)调仓的思路，他(tā)在季报中(zhōng)就(jiù)表示：“本季(jì)度增(zēng)加(jiā)了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等(děng)行业的(de)配置。目前组合配(pèi)置偏(piān)向(xiàng)周期价值(zhí)，同时保(bǎo)持了科(kē)技、消费板块(kuài)的适度(dù)配(pèi)置。组合结构主要围绕国内经(jīng)济稳(wěn)增长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相关(guān)配置集中在优质(zhì)房(fáng)地产股、地产产(chǎn)业(yè)链，以及(jí)顺周期(qī)装备(bèi)等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣也(yě)越(yuè)来(lái)越浓(nóng)，例如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报的(de)十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的(de)明星基金经理(lǐ)陈良栋，其(qí)在圈内以善(shàn)战高端(duān)制造板块闻名，目(mù)前(qián)他在公司所管(guǎn)理的产品数达到了(le)6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独(dú)自管理(lǐ)时间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以(yǐ)看(kàn)到一季(jì)度与众不同的一点(diǎn)是，消费电(diàn)子(zi)赛道股(gǔ)票(piào)在其中占据明显的数量(liàng)优(yōu)势。具(jù)体(tǐ)说来，虽然在(zài)基金十大(dà)重仓中不见耳熟能详(xiáng)的(de)龙头立讯(xùn)精密，但大(dà)体包括(kuò)华测导(dǎo)航(háng)、东山精密、电连(lián)技(jì)术、和(hé)而(ér)泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费电子的大范畴(chóu)中，也(yě)就(jiù)是说其占据了十大重仓中的半(bàn)边天(tiān)。

　　他解释了看好(hǎo)的原因(yīn)：“预(yù)期今(jīn)年下半年或明年，消费电子会有一个触(chù)底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的布局(jú)，我判断可能对(duì)收入利润拉动更(gèng)大。消费(fèi)电子的(de)复苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显示，目(mù)前(qián)该板块去库存可能(néng)也进入到(dào)尾声阶(jiē)段，接下来(lái)苹果新品推(tuī)出或是行业(yè)复苏契机。

　　而(ér)在高端(duān)制(zhì)造这一领域(yù)中，还有不可忽(hū)视(shì)的一(yī)环就是军工装备。同(tóng)时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽(suī)然很(hěn)难有持续性(xìng)的表(biǎo)现(xiàn)，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内(nèi)少数(shù)同时(shí)管理(lǐ)两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军工(gōng)安全混合为例，实际上一季(jì)度他(tā)仅(jǐn)在十大(dà)重仓股中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华科(kē)技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整体10只(zhǐ)标的(de)所(suǒ)属细分来看(kàn)，明显(xiǎn)中航系乃至航(háng)空航天赛道(dào)占据优势(shì)。而这一思路(lù)在(zài)他管理(lǐ)的高端装备龙头乃(nǎi)至全(quán)市场基金中都体现得(dé)颇为(wèi)明显。进一步对(duì)照(zhào)两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的(de)公(gōng)司有八(bā)家(jiā)，惟(wéi)二的(de)区别是高端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西部(bù)超导(dǎo)替代了(le)前者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探(tàn)究未来两(liǎng)年确定性(xìng)的产业(yè)趋势(shì)和高(gāo)增长的(de)细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在(zài)高确定性的航空(kōng)发动机赛道(dào)、景(jǐng)气(qì)度(dù)弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑(zhù)的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提(tí)及个(gè)股仅为举例(lì)分析，不(bù)做(zuò)买卖(mài)推荐。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数