金融界5月12日消(xiāo)息(xī) 国内期货市(shì)场收盘(pán)，商品期货多数下跌，三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光(guāng)大期(qī)货：白银(yín)深跌，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌(diē)势，价格深跌(diē)5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数(shù)据，美国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期(qī)，反映出(chū)生产(chǎn)物资通(tōng)胀压力进(jìn)一步趋(qū)缓。结合此前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束(shù)乃至降息已然成为一种共识，因此本(běn)周在美联储越来越(yuè)多官(guān)员为鹰(yīng)派站台的情况(kuàng)下，预计从加息(xī)结束(shù)到降息周期开(kāi)启，仍有近一个季度(dù)的(de)时间(jiān)，在(zài)此期间将面(miàn)临经济和政策的(de)不确定(dìng)性，贵金属(shǔ)部(bù)分回(huí)吐(tǔ)前期超涨(zhǎng)的幅度(dù)。另一方面，上周(zhōu)初请(qǐng)失业(yè)金人(rén)数升至(zhì)2021年以来(lái)的最高(gāo)水(shuǐ)平，劳动力市场正(zhèng)在(zài)降温。同时国内社(shè)融超预期(qī)下滑(huá)，白银因工业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之前(qián)难(nán)言(yán)企稳，后续(xù)还需关注海外衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期(qī)货：经(jīng)济衰退预期与有色金属走势拖累 白银如期(qī)大幅调整

　　前(qián)期(qī)强(qiáng)调从(cóng)宏观经济衰退预(yù)期角度出发，有色(sè)金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情(qíng)，当前(qián)逐步(bù)兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响有色金属与(yǔ)贵(guì)金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美联储(chǔ)政策转向宽松预期以(yǐ)及经(jīng)济风险依然(rán)利好贵金属，但是美元指数大(dà)幅上升使得贵金属(shǔ)承压回落(luò)，而(ér)铜铝等(děng)有色(sè)金(jīn)属大幅下(xià)行，拖累工业属性较强的白银走势(shì)，白银表现弱(ruò)于(yú)黄金(jīn)。

　　经济(jì)衰退预期与有(y三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思ǒu)色金属大(dà)幅回(huí)落等因素综合影(yǐng)响下，白银高位(wèi)回落(luò)，下方仍有一定的空(kōng)间，首先关注24美元(yuán)/盎司整(zhěng)数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置(zhì)将会测试(shì)23美(měi)元/盎司(sī)（5250元/千克）关键(jiàn)支撑(chēng)；上方关(guān)注继(jì)续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻(zǔ)力位(wèi)。当前偏弱行情仍(réng)未走完，建(jiàn)议继(jì)续等白银行情企(qǐ)稳再低(dī)位做多。美欧银(yín)行业危(wēi)机引发(fā)避险需求，美(měi)联(lián)储政策收紧(jǐn)预期迅(xùn)速(sù)转(zhuǎn)向，美元美债(zhài)走势偏弱(ruò)，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)持续(xù)走强，当(dāng)前(qián)继续关注调整行情；后续政(zhèng)策宽(kuān)松(sōng)转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行业风险(xiǎn)与债务(wù)上(shàng)限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金(jīn)将会不断(duàn)刷(shuā)新历史新(xīn)高，贵金属逢低做(zuò)多配(pèi)置依然是(shì)核(hé)心建(jiàn)议。

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