近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的(de)“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发(fā)的风波中，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文(wén)化也成为(wèi)了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮融资(zī)，对(duì)外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成(chéng)立(lì)笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交(jiāo)流策(cè)划(huà)、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年的发(fā)展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节目(mù)的(de)火爆，让脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部成为了(le)炙(zhì)手可热(rè)的行(xíng)业(yè)，笑果文化(huà)也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一(yī)赛道(dào)，《科(kē)创板日报》记者整理公(gōng)开信息(xī)发现，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)于2016年至2021年(nián)共完成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股(gǔ)笑果文化后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络(luò)、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到CMC资(zī)本、华人文化(huà)集团、泽时投资(zī)的(de)战(zhàn)略投资，此轮(lún)未(wèi)披(pī)露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图(tú)投(tóu)资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的(de)战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出(chū)，南山(shān)资本和(hé)游族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一(yī)共投(tóu)了4次，游族(zú)网络(luò)更是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的(de)关(guān)键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北京东城区(qū)隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文(wén)化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑(xiào)果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者(zhě)发现，笑(xiào)果文化对(duì)外投资的(de)企业共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如今存续的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文化传播(bō)有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台(tái)法人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人士(shì)猜测，笑果文(wén)化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本的前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过(guò)程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到(dào)本次出事，此前(qián)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业(yè)在国内处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人(rén)圈(quān)子里很火爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭(biān)时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观众一边(biān)大(dà)笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目(mù)效果可能需要张狂和外(wài)向(xiàng)一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不(bù)能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有进行非(fēi)常(cháng)严格的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者注意到，笑果文化(huà)的业务(wù)和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联合(hé)笑果(guǒ)文化打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频出品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果(guǒ)文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面最广的(de)是线上长视(shì)频业务，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以占到公(gōng)司百(bǎi)分(fēn)之(zhī)四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于(yú)西方脱口秀(xiù)百(bǎi)年以(yǐ)上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内(nèi)的发展历程要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资(zī)投(tóu)了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的(de)脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资(zī)。

　　资(zī)本市场的反应(yīng)与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋(qū)势分析与(yǔ)未(wèi)来投资预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēn拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系g)期(qī)，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人高承(chéng)远对(duì)《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业虽然(rán)发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨(jù)大的(de)不(bù)确定性和不可(kě)复制性。演员的不确定(dìng)性、创(chuàng)作的不确定性、观众(zhòng)审美(měi)的不确定性，以及踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆情事件等，都可(kě)能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续发展，就需(xū)要拥抱监(jiān)管，在合法合规(guī)的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这(zhè)才是(shì)这个(gè)行业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业作为大文娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中(zhōng)的其余(yú)行(xíng)业一样(yàng)（如(rú)影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身(shēn)是靠故事起(qǐ)家的，但(dàn)这个行业的(de)“故(gù)事(shì)”却很难(nán)讲述(shù)，这(zhè)也(yě)是备受资本市场冷遇的原因。

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