分(fēn)析(xī)人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市(shì)场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基(jī)金监(jiān)管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险(xiǎn)管理、人员及系统(tǒng)配置(zhì)、投资比例、交易(yì)行为(wèi)、规(guī)模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理等多方面对重要货币市场基金(jīn)的基(jī)金管理人(rén)提出了更为严格审慎(shèn)的(de)要(yào)求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币基(jī)金的风险管(guǎn)理能力和(hé)透(tòu)明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可能会对部(bù)分追(zhuī)求高收益(yì)的投资(zī)者(zhě)造(zào)成一定(dìng)影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，重要货币(bì)市(shì)场(c位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念hǎng)基金是指因基金(jīn)资产规模较大或(huò)者投资者(zhě)人数较多、与其他金融机构或(huò)者金融产(chǎn)品关联性较(jiào)强，如发生重大(dà)风险，可能对资本市(shì)场(chǎng)和金融体(tǐ)系产生重(zhòng)大不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评(píng)估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满(mǎn)足(zú)下列任一条件的(de)，基金管理(lǐ)人(rén)应当在10个工作日内主动向中国(guó)证监会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿(yì)元(yuán)；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的(de)符合(hé)重要货币市(shì)场(chǎng)基金特征的(de)其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年(nián)一季度(dù)末(mò)，市场上(shàng)共(gòng)有天弘余(yú)额宝货币、易方达易(yì)理(lǐ)财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模(mó)最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户(hù)数来看(kàn)，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规(guī)定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元或(huò)者投资者数(shù)量大于5000万个的货(huò)币市(shì)场基金，监管要求更加(jiā)严格，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)需(xū)要增强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处(chù)置机(jī)制。这将(jiāng)促使基金公(gōng)司(sī)更加(jiā)注重风险管理和(hé)产品合规性，提高产(chǎn)品的透明(míng)度和(hé)稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相承，都(dōu)是为了提升(shēng)资(zī)管机构(gòu)的风(fēng)险管理能(néng)力，实现风险分散化，防止风险(xiǎn)过度(dù)集中、对金融安全产生不利影响。在(zài)提升风控(kòng)水(shuǐ)平(píng)的前提(tí)下，引导高收益产品打破(pò)刚兑，高(gāo)安全产(chǎn)品收益率回落至与其风(fēng)险(xiǎn)相(xiāng)匹配的(de)合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归(guī)本(běn)源的主动类资(zī)管产品(pǐn)迎来发(fā)展(zhǎn)良机，财富管理行业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了重要货币市场基金的(de)附加监管要(yào)求，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理人(rén)应当遵(zūn)循长期稳健的经营和(hé)投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员(yuán)配备、系(xì)统运营、客户服务(wù)、风险管理与危机应对等(děng)方面的能力水平与重要货币市场(chǎng)基金管理规(guī)模(mó)相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金(jīn)规模。

　　值得注(zhù)意的(de)是，重要货币(bì)市场基金的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的高(gāo)级管理人(rén)员、基金经(jīng)理等相(xiāng)关人(rén)员(yuán)的(de)考核(hé)评价(jià)、薪酬激励(lì)等(děng)不得(dé)直(zhí)接(jiē)或者间接与重要货(huò)币市场基金(jīn)的规模相挂(guà)钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例(lì)如，持有(yǒu)一家公司发行的证券市值不得超(chāo)过基金(jīn)资产净值的(de)5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资格(gé)的同一商业银行发行的(de)金融工具占(zhàn)基(jī)金资产净值的比例(lì)不得超过(guò)15％；主动投(tóu)资于(yú)流动(dòng)性受限资产的规模合计不得超过基(jī)金资产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念)不得超过90天；投资组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理方(fāng)面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出(chū)，审慎确认大(dà)额申购(gòu)申请(qǐng)，避免出现接(jiē)受单一投(tóu)资者申购(gòu)申(shēn)请(qǐng)后导致其持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每月从(cóng)重要货(huò)币市场基金的管理(lǐ)费、托管费中计提的(de)风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防(fáng)风(fēng)险的重(zhòng)要举措。部分货(huò)币市(shì)场基金规模较大、投(tóu)资者数量较多(duō)，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要影响，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金融市场的流动(dòng)性(xìng)安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制，还是从投(tóu)资比例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资产的限制，都是为了更高流动(dòng)性(xìng)考虑，重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)防范流动性风险的(de)能力将进一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部分(fēn)货币市场(chǎng)基金类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对预案

　　在(zài)重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的风险防控和监督管理机(jī)制方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重(zhòng)要货币市场基金各类(lèi)风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市(shì)场(chǎng)主体共同制定合(hé)理有效的(de)风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预(yù)案。风险(xiǎn)应(yīng)对预案应当报中国证(zhèng)监会备案，中国(guó)证监会对风险应对预案的(de)有效性、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币(bì)市场基(jī)金发生重大风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关(guān)部门成(chéng)立风险处(chù)置小组，督促(cù)基金管理人及相关(guān)市场主体依据风险应对预案(àn)等对重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于(yú)投(tóu)资者有(yǒu)什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人(rén)士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力(lì)和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部分投(tóu)资者(zhě)造成一定影响，例如可(kě)能会对(duì)一些追求高收益的投(tóu)资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致(zhì)一些货(huò)币基金规模(mó)较小的(de)产品(pǐn)退出市(shì)场(chǎng)，投资(zī)者(zhě)需要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于(yú)保(bǎo)护(hù)低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品(pǐn)，货币市场基金具有着投资(zī)者数(shù)量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规(guī)模较(jiào)大的货币规模基(jī)金如(rú)出现风险事件，或将对(duì)社会(huì)稳定产生不(bù)利影响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升(shēng)了重(zhòng)要货币市场基金的资产安全要求(qiú)，有利(lì)于保(bǎo)护(hù)投(tóu)资者利益。”国信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资(zī)分散化、安全化(huà)程(chéng)度将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名(míng)录内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在(zài)背书因素之一。预计全市场货币(bì)市(shì)场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

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