30年“不败(bài)”的可(kě)转债信仰(yǎng)，突然之间出现“断(duàn)崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的(de)可(kě)转债，*ST搜特的(de)可转债搜特转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转债历史(shǐ)上从未有过如此低(dī)价(jià)可转债，与此(cǐ)同时(shí)，各(gè)类(lèi)低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为，资金(jīn)开始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续(xù)不乐观(guān)，自周(zhōu)二盘中冲高到(dào)3400点跳水之后，市场(chǎng)持续(xù)回(huí)落，上证指数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指(zhǐ)数和多(duō)数板块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数(shù)和科创50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与前一日(rì)有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方面，此前(qián)最牛的传(chuán)媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互(hù)联(lián)网、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电(diàn)力、旅游(yóu)等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资(zī)金却(què)是(shì)逆(nì)势抄(chāo)底，全天(tiān)净买(mǎi)入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过(guò)的可转债(zhài)退市历史，在今年5月一(yī)下(xià)被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告(gào)知(zhī)要退市，打(dǎ)破了30年(nián)来的可转债没有(yǒu)出现正股和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值(zhí)退市，搜特转债(zhài)持续暴跌，第2只打(dǎ)破历(lì)史来得太快(kuài)。蓝盾转债(zhài)已(yǐ)停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市(shì)危机之下，搜(sōu)特转(zhuǎn)债今日(rì)再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖(yá)式暴跌(diē)，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债(zhài)的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发(fā)面值退(tuì)市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可(kě)能面临的违约。彻底带(dài)崩了整个(gè)低价转债，过去的双(shuāng)低策略似乎也不再(zài)奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正股(gǔ)思(sī)创(chuàng)医惠只跌了(le)2％，塞(sāi)力转(zhuǎn)债暴(bào)跌8.19％，而正(zhèng)股(gǔ)塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又(yòu)涌现大(dà)批(pī)价格跌破100元的低价转债(zhài)，而一年前市场(chǎng)还在关(guān)注“消灭”100元(yuán)以下可(kě)转债，一度(dù)没有转债价格低于(yú)100元。如今是多(duō)只接连闪崩断崖下(xià)跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧(jù)烈

　　上证指数周二在券商(shāng)、银行等金(jīn)融股带(dài)动之(zhī)下，一(yī)度冲上3400点，而(ér)后快(kuài)速跳水。然(rán)后(hòu)持续下行，今日(rì)又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示(shì)，近期市(shì)场波动(dòng)加剧(jù)，资金分歧较大。

　　华(huá)泰证券(quàn)近日策(cè)略(lüè)点评表示未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思，4月新(xīn)增(zēng)社融、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一季(jì)度冲(chōng)量明显+票据利率(lǜ)下行，数据走弱在方向上(shàng)不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀(yún)再现，居民(mín)中长贷在1Q脉(mài)冲式修复过后(hòu)明显走弱，单月新增创历史(shǐ)新低，与地产销售(shòu)回(huí)踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效(xiào)应外，主因(yīn)C端(duān)新(xīn)增存款转负；3）私人(rén)部门(mén)中长贷仍在修复→全A非(fēi)金融企业(yè)盈利全年或拾级而(ér)上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反映的制(zhì)造业库存及产能周期位置看，弹性或有限。金融数据再次(cì)印证复苏成色需巩(gǒng)固，或提升(shēng)政策加(jiā)码(mǎ)“恢(huī)复和扩(kuò)大需求”的(de)可能。

　　前(qián)海开源基金近日(rì)也表示，后续来看市场(chǎng)回落空间有限：

　　第(dì)一(yī)、4月(yuè)出口仍超预期(qī)，外需仍(réng)有韧性。4月出(chū)口同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期，除基数效应(yīng)外，欧美的韧性(xìng)与东盟相对强劲的需(xū)求均(jūn)支撑了外需，内需同(tóng)样在修(xiū)复下市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第(dì)二、国内外流动性仍然(rán)偏好。国内看，4月(yuè)政(zhèng)治局(jú)会议仍然(rán)强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏下(xià)流动性大(dà)概率仍(réng)然维持(chí)宽松，同样仍可能有增量政策出台，对市场均是呵护(hù)而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加息已至顶(dǐng)点(diǎn)，仍然存在区域银行风(fēng)险隐患同时通(tōng)胀仍在下行下(xià)，后续海外流(liú)动(dòng)性难更紧，外资对国内(nèi)市场的流出压力(lì)不大。

　　总体来看，权重板块内部(bù)的(de)分化，热门(mén)板块交(jiāo)易(yì)性的波动是(shì)指(zhǐ)数调整(zhěng)主因，但(dàn)在内需修(xiū)复(fù)、外需(xū)韧性，且国内(nèi)政(zhèng)策呵(hē)护延续、外资(zī)流出压力不(bù)大下市场无大风险，震荡修(xiū)复延续。

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