北京(jīng)时(shí)间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自(zì)全球各地的投资者(zhě)。“来自(zì)中国的投资者(zhě)是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首(shǒu)席基金学(xué)家杨德龙如(rú)此分享自己在股东大会的(de)现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都(dōu)具有竞(jìng)争力，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更(gèng)好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说(shuō)道。此(cǐ)前，他也曾多次(cì)公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司(sī)进行(xíng)过投资部署，不过(guò)投(tóu)资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾(céng)投资中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益(yì)率达到了(le)10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股东大会上，作为(wèi)董(dǒng)事长(zhǎng)的(de)芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中国是(shì)没(méi)有问题的(de)。相较于(yú)投资(zī)美(měi)国而(ér)言，投资中国可以(yǐ)让你用(yòng)便宜的(de)价格买到一些更好的公司，而(ér)这(zhè)即(jí)便有一些(xiē)不(bù)确定因素的影响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴菲(fēi)特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可(kě)能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据(jù)巴菲(fēi)特提出(chū)的“净资产收益率不低(dī)于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占(zhàn)据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，医(yī)疗行业(yè)无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先(xiān)考虑净资(zī)产(chǎn)收益率指标(biāo)，且出于对公司的价值判断而不是(shì)价格判断(duàn)，选择的是加(jiā)权平(píng)均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗有(yǒu)100家。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产收益(yì)率来看(kàn)，排名第(dì)一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最(zuì)新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术(shù)平(píng)均值进行对比，又从100家公司中挑选出了(le)估(gū)值相对(duì)行(xíng)业平均值偏(piān)低的(de)67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通过(guò)巴菲特(tè)的(de)持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域(yù)，同(tóng)时(shí)也在重金押(yā)注能源领(lǐng)域(yù)，如西方(fāng)石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲(fēi)特多(duō)次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年老行——富国(guó)银(yín)行。但巴菲特对(duì)金融领域(yù)的(de)持仓仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代(dài)财经(jīng)又进行(xíng)了行(xíng)业筛选，还对(duì)海天味业等(děng)这类之前商品信誉受过不良(liáng)影响的公司进行(xíng)了(le)剔除。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网。时(shí)代(dài)财(cái)经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料(liào)行业约有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之一。而在(zài)近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料(liào)界，明星家电(diàn)潜(qián)力大

　　实际上(shàng)，在A股市场(chǎng)上，有不(bù)少行(xíng)业(yè)龙头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资(zī)产收(shōu)益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低(dī)标准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行(xíng)业滚动(dòng)市料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗盈率(lǜ)，所以或还(hái)需要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时(shí)代财(cái)经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用(yòng)电器行(xíng)业(yè)公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比(bǐ)起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行(xíng)业市盈率之差来看(kàn)，差距最大的是主营(yíng)集成(chéng)电(diàn)路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字(zì)营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距(jù)最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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