近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用(yòng)大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进(jìn)行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发(fā)的风波中(zhōng)，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化(huà)也成(chéng)为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾(téng)讯(xùn)入(rù)股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对(duì)外投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑(xiào)果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺(yì)术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成(chéng)功(gōng)的脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押(yā)宝这(zhè)一(yī)赛(sài)道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮(lún)融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化得到游族(zú)网络天使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本(běn)数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元(yuán)A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投资的(de)战略投资，此轮未披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资(zī)本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族(zú)网络对(duì)笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的(de)天广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，线下是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后(hòu)的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外投(tóu)资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文(wén)化(huà)对(duì)外投资(zī)的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有(yǒu)限(xiàn)公司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文(wén)化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企(qǐ)业类型变更为有限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香港注册(cè)。

　　此前(qián)曾(céng)有(yǒu)业内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过(guò)程，他对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处(chù)于快速发展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于(yú)这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被(bèi)称(chēng)为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边(biān)大笑一边(biān)反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果可(kě)能需要张狂(kuáng)和外(wài)向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意(yì)把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行(xíng)非常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资(zī)料(liào)显示，目前(qián)大股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股权投资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第(dì)三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合(hé)笑果(guǒ)文化打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》，该(gāi)节目(mù)让担任吐槽团成员、策划(huà)人及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和(hé)笑果文化联(lián)合出品(pǐn)的(de)《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关人士去(qù)年称(chēng)，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作(zuò)的(de)长视频(pín)节(jié)目，可以占到(dào)公司(sī)百分(fēn)之四(sì)十的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的(de)发展(zhǎn)历程(chéng)要短得多也快(kuài)得(dé)多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金星广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷而来(lái)，资(zī)本也闻风而至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐(lè)游资本投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意(yì)的(de)是，资(zī)本(běn)对脱口秀行业也明(míng)显呈现(xiàn)出“一(yī)家独大(dà)”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及以前。同时(shí)，资(zī)本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资(zī)。

　　资(zī)本市(shì)场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年(nián)商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却(què)逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨(zī)询创始人高承远对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场(chǎng)并不(bù)吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是(shì)确定性和可(kě)复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确(què)定性和不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定(dìng)性(xìng)、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以(yǐ)及(jí)踩红(hóng)线等重要舆(yú)情(qíng)事件等，都可(kě)能让经营面临巨大(dà)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀行业(yè)未来想(xiǎng)要可(kě)持续(xù)发展，就需(xū)要拥抱监管，在(zài)合法合(hé)规的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才是(shì)这个行(xíng)业可(kě)持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为(wèi)大(dà)文(wén)娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本(běn)身而(ér)非平台(tái)，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身是靠(kào)故事起(qǐ)家(jiā)的，但(dàn)这个(gè)行业(yè)的“故(gù)事”却很(hěn)难(nán)讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇(yù)的原因。

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