今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金(jīn)一季报(bào)披露渐落(luò)帷幕，整体来看(kàn)，陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)整(zhěng)体港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金(jīn)经理(lǐ)表示，预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动(dòng)中上行，板块方面，看(kàn)好政策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联(lián)网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造(zào)业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基(jī)金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以(yǐ)港股(gǔ)为投(tóu)资方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这(zhè)些(xiē)基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基(jī)金(jīn)港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒(héng)生(shēng)科技指数为(wèi)代表(biǎo)的港股数字经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经理在一季度加大了对港股(gǔ)的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野(yě)一年(nián)持(chí)有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红(hóng)利(lì)精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通(tōng)价(jià)值发现A，港股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的(de)78.83％提升至今年一季度(dù)末(mò)的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理的(de)中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统计，截至一(yī)季报(bào)，被陆港(gǎng)通基(jī)金重仓的前十大港股分(fēn)别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生(shēng)物(wù)、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通(tōng)信服务、油气开采、数(shù)字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料(liào)等领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同(tóng)程度增持(chí)。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓(cāng)幅度最大的前(qián)十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源(yuán)、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中国南(nán)方(fāng)航空股份、华(huá)电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产开(kāi)发等领(lǐng)域。值得注(zhù)意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一(yī)季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在(zài)波动中上(shàng)行，重仓(cāng)港股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于港比较长的古诗词，比较长的古诗10句股后市，南方港股创新视野一年持有(yǒu)基金基金经理史博在(zài)一季度(dù)中表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍然看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)市场投资机会：中(zhōng)国(guó)经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回(huí)升(shēng)，3月中(zhōng)国(guó)官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需求继续增(zēng)加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外无(wú)风险利率方(fāng)面，3月初非农和(hé)通(tōng)胀数据以(yǐ)及突发的银行风(fēng)险(xiǎn)事件已(yǐ)经(jīng)让美(měi)联储(chǔ)过于强硬的(de)紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着(zhe)了加息(xī)进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银(yín)行(xíng)业风险(xiǎn)事件对(duì)市场冲(chōng)击可控(kòng)，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，在(zài)板块(kuài)配置方面，我们(men)将加大对政(zhèng)策优化下(xià)的消费和地产、预期比较长的古诗词，比较长的古诗10句反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理(lǐ)曲径(jìng)表示，港股(gǔ)数字经济的(de)代表行业为互联网和先进制造(zào)，在经(jīng)历了过去2年的(de)合规(guī)整治(zhì)及业务梳理(lǐ)后，股价均处在(zài)价值投资区域，具(jù)有良好(hǎo)的投资性价(jià)比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有数据、平台和(hé)算法的整(zhěng)合能力，通(tōng)过推出(chū)人工智能相(xiāng)关模型及应用(yòng)，提升自(zì)身运营效率，以(yǐ)及(jí)对外(wài)输出算法和算(suàn)力(lì)。作为人工智能赋(fù)能各(gè)个行业的元年，我们中长期看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金(jīn)经理周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利(lì)来源于中国(guó)内地，中国内地经(jīng)济的(de)环比上行(xíng)将会支(zhī)撑港股公司盈利的(de)环比(bǐ)增(zēng)长，从(cóng)而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然(rán)公司(sī)盈利环(huán)比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会(huì)较上半年有所回落(luò)。对(duì)于(yú)估(gū)值相对较高的行(xíng)业(yè)将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的(de)估(gū)值仍将受到一定(dìng)程(chéng)度(dù)的压制，但(dàn)是当行业(yè)龙头(tóu)公司受(shòu)情绪(xù)影响出现超跌(diē)时，将会有较(jiào)好的(de)买(mǎi)入机会出现。生物医药行业仍(réng)将处在行业快速(sù)增长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩(jì)的释(shì)放(fàng)和四(sì)季度集采的预(yù)期，生物行业(yè)前期(qī)涨(zhǎng)幅较多的龙头公(gōng)司可能(néng)会(huì)出现一定的调整，但是(shì)通过自下而上的方(fāng)式生物医药(yào)行业仍将有机会选出有较(jiào)好成长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我们预计(jì)港股(gǔ)市场已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股(gǔ)市场也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱(ruò)”及加息周期临近(jìn)尾声流动(dòng)性逐(zhú)步宽松背景下，中(zhōng)国资产的(de)吸引(yǐn)力有望进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估(gū)值均在低位(wèi)、风险溢价均在高(gāo)位(wèi)的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值(zhí)修复的戴(dài)维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会：由于中(zhōng)国经(jīng)济(jì)修复有望成为全球投资的(de)主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优的行(xíng)业和板块更有望受益(yì)于经济(jì)复(fù)苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的前(qián)沿技术/产品储(chǔ)备(bèi)以迎接(jiē)下一(yī)轮的(de)收入(rù)扩张机会，有望(wàng)开启二(èr)次增长曲(qū)线，如互联网、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机(jī)会：关(guān)注在未来经济周期中上行(xíng)风险显著大(dà)于下行风险的(de)行业。市场预期(qī)在(zài)低位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐点或持续性超(chāo)预(yù)期(qī)的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息(xī)资产的机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有升(shēng)，以及(jí)分红意愿(yuàn)提升(shēng)的高股息资产的(de)投资机会(huì)，如(rú)通(tōng)信(xìn)、石油石化等。

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