“非农(nóng)之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美(měi)国5月非农新增就业(yè)33.9万人，几乎是(shì)估计(jì)中值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创(chuàng)下(xià)2022年10月以来新(xīn)高(gāo)。

　　非(fēi)农就业数据(jù)公布后，美国国(guó)债价格(gé)盘中(zhōng)跳水(shuǐ)，收(shōu)益率拉升，对利(lì)率前景更敏感的两年期美债(zhài)收益率(lǜ)日内升幅扩(kuò)大到10个基点以上(shàng)；美(měi)元指数迅(xùn)速(sù)转涨，摆脱两周低(dī)位(wèi)。互换合约定(dìng)价(jià)显示，投(tóu)资者预期的美联储7月(yuè)加息几率(lǜ)增加，预计未来两次会议期间将加息(xī)25个(gè)基点，6月加息(xī)的几率不到50％。

　　三大美(měi)国股指集体高开，早盘均曾(céng)涨(zhǎng)超1％，午(wǔ)盘刷新(xīn)日高(gāo)时，道琼斯工业(yè)平均指数(shù)涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合指数(shù)涨近(jìn)1.2％。好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来 最终，三大(dà)指(zhǐ)数连(lián)续两日集(jí)体收涨。

　　道指(zhǐ)收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示(shì)12月(yuè)放缓加息当天(tiān)以来最大收盘涨(zhǎng)幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报公(gōng)布次日以来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和(hé)标普均创去(qù)年(nián)4月以来收盘新高(gāo)。

　　国际原(yuán)油盘中涨近3％，美(měi)油继续脱离两个(gè)月低(dī)谷，但未能抹平全(quán)周(zhōu)跌幅，和布油(yóu)均三周来首(shǒu)次累跌，市场(chǎng)焦点转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金在美(měi)元和(hé)美债收(shōu)益率反弹的打击下(xià)持(chí)续下行，创(chuàng)两周多来最差单日(rì)表(biǎo)现。

　　东证(zhèng)衍生(shēng)品研究院分析师徐颖表示，就(jiù)5月(yuè)新增就(jiù)业(yè)人数(shù)而言，美国劳动力市场存在韧性。可以看到，5月美国非(fēi)农新增就业33.9万人，好(hǎo)于市(shì)场预期的19万人，同时4月非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月(yuè)和(hé)3月合计上(shàng)修(xiū)9.3万人，2023年至(zhì)今平(píng)均(jūn)每月新增就业31.4万。

　　具(jù)体(tǐ)来看，5月新(xīn)增就业主要集(jí)中在(zài)教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信息行业就(jiù)业人数减少，私(sī)人服务(wù)行业整体表现好于4月，生(shēng)产部门就业稳(wěn)定，建筑业表现亮(liàng)眼，与近期房地(dì)产市(shì)场的反弹一致，建筑业新增就(jiù)业2.5万(wàn)人，制造业中非耐用品生(shēng)产连续(xù)三个月就业人数减(jiǎn)少，与制造(zào)业目前(qián)持(chí)续收(shōu)缩的状态吻(wěn)合。同时她指出，5月非农就业报告(gào)也显示出(chū)就业市(shì)场边际降温的更多(duō)迹象，5月失业人数(shù)增加44万(wàn)至(zhì)640万，失业(yè)率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高(gāo)于(yú)市场预(yù)期(qī)的3.5％。后(hòu)续随着(zhe)各行(xíng)业裁员人数的增加，失业率预(yù)计会继续回升，但3.5％的失业(yè)率水平基本是60年代以(yǐ)来的最低水平，在失(shī)业率回升至4％之前(qián)，预计还不(bù)会引发市场和官方的明(míng)显担忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳(wěn)定(dìng)在62.6％，4月职位空缺(quē)数量回升，就业市场供需(xū)矛(máo)盾仍在，但随(suí)着需求降温，已(yǐ)经有所缓解，体现为(wèi)工资(zī)上涨(zhǎng)压(yā)力开始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符(fú)合市(shì)场预(yù)期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市(shì)场预期，工资对通胀的(de)助(zhù)推作用缓解后，核心通胀压力减弱，美联储(chǔ)进一步加息的必要(yào)性降低。

　　她表示，美联(lián)储(chǔ)6月利率会议“按兵不动”是大(dà)概(gài)率事件，还需要关注(zhù)后(hòu)续公布的5月美国通胀数据，当前的就业(yè)市场状态可以支撑(chēng)在通胀压(yā)力较大时继续(xù)加息。美联(lián)储利率会议(yì)落地前，市(shì)场步入振荡(dàng)盘整状态，预计美(měi)元指数(shù)在105附(fù)近(jìn)偏强运(yùn)行，随(suí)着美国政府债务上限问(wèn)题(tí)落地(dì)，美债(zhài)收(shōu)益率风险偏向(xiàng)上行，预(yù)计国际金价在1950美元/盎(àng)司(sī)附(fù)近筑底。

　　又有(yǒu)变(biàn)数？欧佩(pèi)克+可能会进(jìn)一步减产

　　据消息人(rén)士(shì)声(shēng)称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧(ōu)佩克+可(kě)能会宣布进一步减产，以(yǐ)提振(zhèn)原油价(jià)格。

　　据悉，可能的选项之(zhī)一是额外减产约100万桶/日。而此前有(yǒu)报道(dào)称，欧佩克+不太可能在会议上决定进一步削减石油产能。

　　虚(xū)虚实实(shí)的消息意味着更多的不确定性，结(jié)果仍然不明朗。眼下欧佩克(kè)+面临诸多挑战(zhàn)，不仅成员国之间(jiān)相(xiāng)互(hù)争吵，美国、加(jiā)拿大和巴西等国家还(hái)在(zài)蚕食该集团的市场份额，这也让分析师们左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩(pèi)克+成员(yuán)国在4月(yuè)份(fèn)承(chéng)诺，从(cóng)5月份开始自(zì)愿减(jiǎn)产，不过这些(xiē)行动都未能止住油价的(de)下(xià)跌势(shì)头。

　　上周，沙特能源大臣威(wēi)胁要进一步(bù)减产(chǎn)，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总(zǒng)理诺(nuò)瓦克则(zé)与(yǔ)沙(shā)特能源大臣(chén)唱了反调，这位俄(é)罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油价可能会在年(nián)底前自行回升至每桶80美(měi)元。

　　数(shù)据和分(fēn)析(xī)公司(sī)OANDA的(de)高级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有(yǒu)人想在(zài)欧(ōu)佩克(kè)+会议之前做空原油(yóu)，交易员(yuán)永远不应(yīng)该(gāi)低估(gū)沙特(tè)在欧佩克+会(huì)议期(qī)间(jiān)采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊(yī)拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望维持石油(yóu)市(shì)场稳定，我们将毫(háo)不犹豫(yù)地做出(chū)任(rèn)何决定，以使市场更加(jiā)平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步减产的可能性为40％。他们写道：“各国(guó)石油部长们决心(xīn)避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当时(shí)全(quán)球经济和金(jīn)融稳(wěn)定(dìng)突然崩溃，导致原油价格在六个月内从逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基(jī)：俄乌冲(chōng)突(tū)期间(jiān)，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时间(jiān)6月(yuè)2日(rì)，乌克(kè)兰总统泽连斯(sī)基(jī)在与爱沙(shā)尼亚总统(tǒng)的(de)联合新闻发(fā)布(bù)会(huì)上表(biǎo)示，在俄乌冲(chōng)突(tū)进行期间，乌克兰不会成为北约成员(yuán)。泽连斯(sī)基说，不是因(yīn)为不想，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北约合作伙(huǒ)伴听(tīng)到声音(yīn)，这一(yī)点非常(cháng)重(zhòng)要。

　　同时，他(tā)指(zhǐ)出，乌克(kè)兰在成为北约成员(yuán)国之前需要更多安全(quán)保障(zhàng)，乌克(kè)兰需要把这(zhè)些保障都写在(zài)纸上，直到乌克兰能真正获得安(ān)全保(bǎo)证，有资(zī)格(gé)成为北约成员。

　　据参(cān)考消息援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国(guó)《金融时报》援(yuán)引知情(qíng)人士的话报道(dào)称，乌(wū)克(kè)兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基向(xiàng)北约各国领导(dǎo)人明确(què)表示，除非向基(jī)辅提供加入(rù)北约的路线图，否则他(tā)将不会出席7月举行的维尔纽斯(sī)峰会(huì)。此(cǐ)外，泽(zé)连斯基6月1日(rì)在访问摩尔多(duō)瓦时表示，乌克兰已经做好了加入北约的准备，基辅正(zhèng)在等待北约接纳(nà)乌克兰。

　　对(duì)乌(wū)克兰(lán)近期(qī)加入北(běi)约一事，法国、德国等北约国家持反(fǎn)对意见(jiàn)。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月(yuè)1日在奥斯陆参加北约外长会期(qī)间表示，德(dé)国不(bù)认为(wèi)北约(yuē)应该在(zài)近期内(nèi)接纳乌克兰。此(cǐ)外(wài)，包括法国在内(nèi)的其他一些北约成(chéng)员国也不希望乌克兰迅速成(chéng)为北约成员国，而只是希望为乌克兰提供(gōng)安全保障。

　　进入6月，在宏观市场(chǎng)情绪回暖(nuǎn)影(yǐng)响下，大宗商(shāng)品市场出现普涨行(xíng)情。从海(hǎi)外(wài)宏观层面来(lái)看，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上限法案，暂时取(qǔ)消了政(zhèng)府31.4万亿(yì)美(měi)元的(de)债(zhài)务上限，避免了可能出现的美国有史以来首次(cì)违约，使得市场避险(xiǎn)情绪消退。同(tóng)时在美联储本(běn)月会议(yì)或暂停加(jiā)息的(de)预期(qī)推动下，美元指数(shù)回落至(zhì)一周低点，对风险资产的(de)压制(zhì)减弱(ruò)。

　　国(guó)内方面，中国5月财(cái)新(xīn)PMI重返50上方(fāng)，好于预期的数据(jù)改善(shàn)了市场情(qíng)绪，同(tóng)时市场也在翘首等待新一轮(lún)稳(wěn)增(zēng)长政(zhèng)策的出(chū)台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关口

　　周(zhōu)五(wǔ)，在市(shì)场情绪回暖(nuǎn)的带动下，天然橡胶期货(huò)价格回升。截至收盘，天然橡胶期货(huò)主力合约站(zhàn)上12000元(yuán)/吨的整(zhěng)数关口。纵观(guān)本周，沪(hù)胶期货(huò)主力价(jià)格表现(xiàn)振荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周国内天胶市场(chǎng)利(lì)好支撑(chēng)疲(pí)软，胶价维持宽(kuān)幅振荡格局(jú)。

　　可(kě)以看(kàn)到(dào)，近两个月以来，天然橡(xiàng)胶(jiāo)市场消息比(bǐ)较热闹(nào)，前有(yǒu)云南旱灾(zāi)消息(xī)发酵(jiào)，后(hòu)有收(shōu)储传闻，然而天然橡胶期价(jià)终究支撑不力，逐(zhú)步归于(yú)平静。从整个5月(yuè)行情(qíng)来看，生意社指出，5月天然橡胶行(xíng)情(qíng)上半月(yuè)上行，下半(bàn)月回调(diào)，全(quán)月(yuè)呈倒“V形”走势。生(shēng)意社商品行情分析系统监测显示，5月沪(hù)胶(jiāo)持续(xù)小幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻易被(bèi)破，行(xíng)情(qíng)维(wéi)持(chí)偏弱振(zhèn)荡(dàng)。综合来(lái)看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情(qíng)短期(qī)受消(xiāo)息提振有(yǒu)小幅上行，但市(shì)场供多需少(shǎo)，终究无力支撑，上行态势转而向(xiàng)下。

　　五一假期(qī)归来，市场传言称国储今年将收储10万吨(dūn)天然橡胶新胶，天胶价格应(yīng)声上涨，影响持续多日。直至5月月中(zhōng)，收储(chǔ)传闻(wén)叠加产区(qū)降(jiàng)雨，市(shì)场(chǎng)氛围再(zài)次提(tí)升(shēng)，沪胶突(tū)破12300元/吨(dūn)，国(guó)产全乳现货胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后该(gāi)消(xiāo)息始(shǐ)终未(wèi)得到证(zhèng)实，市场影响逐步消(xiāo)失匿(nì)迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发(fā)酵后(hòu)，5月以收储为核心展开的(de)新一季(jì)交割品(pǐn)博弈仍然激烈。中信建投期货能化(huà)分析(xī)师童(tóng)长征(zhēng)表(biǎo)示，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨与下跌，与收(shōu)储这(zhè)一(yī)传闻息(xī)息相(xiāng)关。他(tā)指出(chū)，国(guó)储(chǔ)收(shōu)储的政治、战略意义大于经济意(yì)义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并(bìng)称为四大工业(yè)原料，是关系国计民(mín)生、国防安全的(de)重要战(zhàn)略物资。毫(háo)无疑问的是，对(duì)于全球来说，天然(rán)橡(xiàng)胶是严重过剩的(de)。但要考虑到(dào)一个(gè)事实：中国的天然橡(xiàng)胶的自(zì)给率不足20％，高度依赖进(jìn)口(kǒu)。从(cóng)中(zhōng)国本身的天然橡胶来说，是(shì)供不应求的。因此，在当前诡谲多变(biàn)的国(guó)际政治格局中，对天然(rán)橡胶的储(chǔ)备其实是有很高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻的收储量为10万吨(dūn)，收(shōu)储的对象是国产全乳胶（即期(qī)货交割品）。10万吨的量相(xiāng)对于整个(gè)天然橡胶的年产量来(lái)说(shuō)非(fēi)常(cháng)小，不过才(cái)占0.7％，即(jí)便对(duì)中国全年的(de)消费量来说也只占1.7％。从(cóng)这个角(jiǎo)度(dù)来说，对(duì)天然橡胶(jiāo)整(zhěng)体的(de)供求几(jǐ)无(wú)影响。但是如果收(shōu)储(chǔ)的(de)对象是交割品的话，性质就(jiù)不同了。因为目前(qián)全年国(guó)产全(quán)乳的最(zuì)大产量不过30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今年估(gū)计在20万—25万吨(dūn)），那么收储的量其实占到相当全年交割品产(chǎn)量(liàng)的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个比例。”在(zài)童长征看来，如(rú)果国储轮(lún)储橡胶事件成立，根据交割品的供求判断影响(xiǎng)，再结合历史上收(shōu)储的影(yǐng)响，RU的价格(gé)有(yǒu)可能(néng)会更上一层(céng)楼。但是，由于整个事件的(de)进程会非常(cháng)缓慢，价格的反应(yīng)不会即刻见(jiàn)效。

　　供(gōng)应旺季来袭 基本(běn)面难(nán)言乐观

　　进入6月，伴随着物候(hòu)条件的改变(biàn)，产区全(quán)面(miàn)开割上(shàng)量，橡胶(jiāo)供应旺季到来，然而天胶下(xià)游需求(qiú)并(bìng)未有趋势性改善，胶(jiāo)价上(shàng)涨动能驱动依旧(jiù)缺乏(fá)。

好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来　　国(guó)投安信期货能化分析师胡(hú)华钎告诉记者，目(mù)前(qián)全(quán)球天(tiān)然橡胶供应(yīng)进入季节性(xìng)的(de)增(zēng)产期，中国云南天然橡胶产(chǎn)区加速恢复(fù)开割，预计6月中旬全面开割(gē)，海南产区已经全(quán)面开割(gē)，海外越南(nán)天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)产(chǎn)区也全面(miàn)开割，目前主要产胶国产区逐渐进入雨季，物候条件(jiàn)已经由(yóu)差变好。但是由于目前天然橡胶(jiāo)上游原(yuán)料价格(gé)相对(duì)偏(piān)低，胶农(nóng)割胶积(jī)极(jí)性(xìng)不高，加工厂利润也偏(piān)低，工厂(chǎng)加工积(jī)极性也(yě)不高。

　　大地期货橡胶研究员唐(táng)逸表示，后续橡(xiàng)胶供应端将(jiāng)逐(zhú)步恢复正常，产量逐渐增加。目前(qián)云南(nán)产区大面(miàn)积开割，预计后(hòu)市仍有较多降雨，干(gàn)旱情况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰国东北部产(chǎn)区逐(zhú)步上量(liàng)，南部产(chǎn)出仍(réng)在低(dī)位，本周以及下周预计雨(yǔ)水较(jiào)多。越南、柬埔(pǔ)寨(zhài)产区已大面积开割(gē)，原(yuán)料(liào)数(shù)量逐步增(zēng)加。同时(shí)根据历史降雨数据来看(kàn)，厄尔尼(ní)诺(nuò)现象下(xià)橡胶(jiāo)产区降雨(yǔ)量(liàng)虽(suī)然处(chù)于(yú)历史均(jūn)值以(yǐ)下的概率较高，但(dàn)由于季节性(xìng)的因素，降雨绝对数量仍然(rán)能够(gòu)保证。因此，他预(yù)计(jì)后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不(bù)会是引发(fā)行(xíng)情上涨的主要因素(sù)。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院能化高级分(fēn)析师曹璐表(biǎo)示，目前轮胎厂家外(wài)贸订单(dān)量较为充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原料价格(gé)处(chù)于低位，轮(lún)胎厂家(jiā)开(kāi)工积极性尚可。而内(nèi)销(xiāo)市(shì)场(chǎng)需求表(biǎo)现(xiàn)依然偏弱，各层级经销商仍(réng)以消(xiāo)耗(hào)前期(qī)库存为主，对(duì)后市较为悲观(guān)、谨慎补货(huò)。

　　隆(lóng)众资(zī)讯最新数据显示，目前下游外贸(mào)订单充足，加之内销订单缺货现(xiàn)象仍存，企(qǐ)业(yè)排产积极性不减。半(bàn)钢胎样本(běn)企(qǐ)业产(chǎn)能(néng)利用率为77.43％，环(huán)比(bǐ)0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开工小(xiǎo)降(jiàng)，个别(bié)企业因内销出货压力加大(dà)，为控制成品库存压力，存适度降负(fù)现象(xiàng)，全钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡(hú)华钎认(rèn)为，目(mù)前天然橡胶基本面处(chù)于供(gōng)需两弱的格局中，尤(yóu)其是下游需求分歧较大(dà)。“主要是不同(tóng)的市场主体预(yù)期不同，但是整体来说此前市(shì)场对今年的预期过(guò)高(gāo)。从下游轮胎行业来(lái)看，今年以来国内轮胎开工、产量(liàng)和出(chū)口同比数据(jù)还(hái)是不(bù)错的，反映(yìng)国内(nèi)实(shí)际(jì)需求(qiú)并不差。但是从汽车行业来看，由于汽(qì)车刺(cì)激(jī)政策(cè)退出(chū)，今年国内汽车(chē)市场相对疲软，价格战等负面(miàn)消息(xī)较多，市场总体(tǐ)上偏悲观。此外，青(qīng)岛(dǎo)地区天然橡胶现(xiàn)货(huò)库存(cún)持续(xù)攀升(shēng)，有些人认为是国(guó)内需求不行(xíng)，但(dàn)是其实是进口过多(duō)导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要(yào)还是宏观面主(zhǔ)导(dǎo)胶价走势，一方(fāng)面中国(guó)经济复苏进(jìn)程、人民币汇率波动；另(lìng)一方面美联(lián)储(chǔ)加息进程，以及美国(guó)银(yín)行危机和(hé)美债上限问题等。看向下半年，他认(rèn)为(wèi)天然橡胶基本面仍(réng)然缺乏(fá)指引，只有天气和轮储仍有可(kě)能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面预(yù)计比上(shàng)半年好，比如美联储加息步(bù)伐暂缓、国内(nèi)经(jīng)济回暖等，因此(cǐ)对(duì)天然橡胶市(shì)场不宜过(guò)度(dù)悲(bēi)观。

　　“短期市场没(méi)有(yǒu)明(míng)确方(fāng)向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供(gōng)应端仍然(rán)是主导后市胶(jiāo)价走(zǒu)势的主(zhǔ)要因素，随着(zhe)各产区开割后产量逐渐(jiàn)增加(jiā)，海外(wài)恢复(fù)速度(dù)仍然偏慢，预计干(gàn)胶的数量(liàng)并不(bù)会少，包括今(jīn)年(nián)交(jiāo)割(gē)品的数量。我们中期(qī)观点仍然偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在(zài)供给端没有天气影响的情况下，后(hòu)续(xù)主(zhǔ)导胶价的因素主要在需求端。从下半年来(lái)看，外(wài)需受海外经济衰退和(hé)汽车半导体短缺影(yǐng)响，预计难有(yǒu)起(qǐ)色。外需走(zǒu)弱也导致海外货源涌入国内，对国内现货端(duān)构成压力。内需方(fāng)面(miàn)，春(chūn)节前市场(chǎng)基(jī)于(yú)内需复苏(sū)的逻辑，已经出现(xiàn)一波反(fǎn)弹行情，但节(jié)后市(shì)场(chǎng)从(cóng)交易预期开(kāi)始转向交易现实，由(yóu)于国(guó)内需求复苏(sū)不(bù)及预(yù)期(qī)，胶价(jià)因此持续承压运(yùn)行。整体来看，她表示短(duǎn)期胶价基本面缺乏向上(shàng)驱动，只有(yǒu)价(jià)格的绝对(duì)低位才能刺激有效(xiào)的(de)去库和资金再(zài)次做多的意愿。后(hòu)续还需(xū)继续关注天气端是否有扰动因素，一旦天气出(chū)现异常状况，或将(jiāng)带(dài)来(lái)新的阶(jiē)段性行情。（有删减）

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