金融(róng)界5月12日消息(xī) 国(guó)内期货市场收(shōu)盘，商品期货多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银(yín)深(shēn)跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗(zōng)商品跌势(shì)，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的数(shù)据，美国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产物(wù)资通(tōng)胀压力进一步趋缓(huǎn)。结(jié)合此前发布(bù)的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻辑来(lái)看(kàn)，一方面，此前(qián)加息结束乃至降息已(yǐ)然(rán)成为一种(zhǒng)共识，因(yīn)此本周(zhōu)在美联储越(yuè)来越多(duō)官(guān)员为鹰派站台的情况下(xià)，预计(jì)从加息结束到降息周期(qī)开启，仍有(yǒu)近(jìn)一个季度的时间，在此(cǐ)期间将面(miàn)临(lín)经济和政(zhèng)策的不确定性，贵(guì)金属部分回上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？(huí)吐前(qián)期(qī)超涨(zhǎng)的幅度。另一方面(miàn)，上周初请失业金人数升至2021年以来的(de)最(zuì)高(gāo)水平，劳动力市场正在降(jiàng)温。同时国内社融超预期下滑，白银因工业属性偏(piān)强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之前难言(yán)企稳(wěn)，后(hòu)续还(hái)需关注海外衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经(jīng)济衰退预期与有色金属(shǔ)走势拖累(lèi) 白(bái)银如期大幅(fú)调整

　　前(qián)期强调从宏(hóng)观经济衰退预期角度出发，有色金(jīn)属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面(miàn)临(lín)调整行(xíng)情，当前逐步(bù)兑(duì)现(xiàn)；宏观经济衰退预期将会(huì)继续影响(xiǎng)有色金属与贵(guì)金属行情(qíng)。

　　尽管美国经济(jì)数(shù)据疲软增(zēng)加(jiā)美联(lián)储政策转向宽(kuān)松预期以及经(jīng)济风(fēng)险依然(rán)利(lì)好贵金属，但是美元指数大幅上升使(shǐ)得贵(guì)金属承压回(huí)落(luò)，而铜铝等有色金属大幅(fú)下(xià)行，拖累(lèi)工业属性较强的白银走(zǒu)势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属大幅(fú)回落等因素综合(hé)影(yǐng)响下，白银(yín)高位回落(luò)，下方(fāng)仍(réng)有(yǒu)一定的空间，首先关(guān)注24美(měi)元/盎(àng)司(sī)整数关(guān)口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破(pò)该(gāi)位置将会(huì)测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑(chēng)；上方(fāng)关注继续(xù)26上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍未走(zǒu)完，建议继(jì)续等(děng)白银行情企稳(wěn)再低位做多。美(měi)欧(ōu)银(yín)行业(yè)危机引发避(bì)险需求，美(měi)联(lián)储政策收紧预期迅速转向，美元美(měi)债走(zǒu)势偏弱，贵金属(shǔ)持续走(zǒu)强，当前继续关注调整行情；后续政策(cè)宽松转向、经济下行风险、银行业(yè)风险与(yǔ)债务上限风险、央(yāng)行购金持(chí)续等宏观(guān)因素下，黄金将(jiāng)会不(bù)断(duàn)刷新历史新高，贵(guì)金(jīn)属逢(féng)低做多配置依然(rán)是(shì)核心建议。

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