近期市场(chǎng)风向变动，北(běi)向资金调仓换股(gǔ)，外资(zī)基金也纷(fēn)纷行动。记者梳理发现，欧洲巨头施(shī)罗(luó)德(dé)旗下三只旗舰基金(jīn)同时(shí)大手(shǒu)笔加仓(cāng)“宁王”。3月底以来，宁王股(gǔ)价震荡上行，虽较(jiào)高点(diǎn)仍有距离，但(dàn)部分(fēn)资金开始(shǐ)行(xíng)动。透露什(shén)么信号？我(wǒ)们一起来看看。

　　欧洲巨头(tóu)旗下三(sān)大基金同时行动

　　施罗德(dé)旗下(xià)“施罗德(dé)国际精选基金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底，基金前十大(dà)重仓(cāng)股为中国(guó)平安(ān)、招(zhāo)商银行、紫金矿业、宁德时代、贵(guì)州茅(máo)台、万华化学、鼎龙股份、芒果超媒、海尔生物(wù)。4月(yuè)，基金加(jiā)仓宁德时(shí)代(dài)80％。

　　无独有偶(ǒu)，施罗德旗(qí)舰基金“施罗德(dé)国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元(yuán)。

　　截(jié)至2023年4月底(dǐ)，台(tái)积电、腾讯控股、阿(ā)里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所(suǒ)、银河娱乐、宁德时代(dài)、隆基绿能(néng)。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减持(chí)紫金(jīn)矿业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰基金也加仓宁德时代80％。“施罗德国际(jì)精选基金中国机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美(měi)元(yuán)。

　　截(jié)至4月(yuè)底，基金前十大重(zhòng)仓股为腾讯控股、阿里巴(bā)巴、美团(tuán)、宁德时代、隆基(jī)绿能、蒙牛乳业、银河(hé)娱(yú)乐、紫金矿业、贵州茅台(tái)、深圳国际。4月，基金减持腾讯(xùn)控股2％、减持(chí)阿里巴巴3.89％，减(jiǎn)持紫金矿业10.31％，增持(chí)宁德时代80％。

　　看好中国新能(néng)源车产业链

　　同一家机构旗下三大旗舰基金(jīn)同时加仓80％，究竟怎么回(huí)事(shì)？

　　资料显(xiǎn)示(shì)，这三只基金中，施罗(luó)德国(guó)际(jì)精(jīng)选基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国际精选基金大(dà)中华和(hé)施罗德国际(jì)精选中国机遇由Louisa Lo管理。最(zuì)新的基(jī)金(jīn)材料中并未解释为何基金在4月大(dà)手笔(bǐ)加仓宁(níng)德时代。不(bù)过，记者梳(shū)理发现，施罗德对(duì)中(zhōng)国新能源车产业(yè)链(liàn)的(de)看重(zhòng)是一以贯之的。

　　例如，基(jī)金经理Jack Lee在一份(fèn)研究(jiū)日志中解(jiě)释道(dào)：长(融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写zhǎng)期(qī)来(lái)看，关注三大(dà)主题。一(yī)是电动车供应链；二是技术自(zì)主可控；三是医疗健康基础设施。

　　为何看好电动车(chē)产业链？

　　Jack Lee解释道(dào)，随着气候变化的影(yǐng)响日益(yì)显现，全球各(gè)国的脱碳(tàn)行动变(biàn)得越来越重要。转(zhuǎn)向电动汽车（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中国在(zài)这方面为投资(zī)者提供了重要的机会(huì)。中国在电动汽车价值链(liàn)的供应(yīng)方面(m融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写iàn)是全球的领导(dǎo)者，同(tóng)时中国对成(chéng)品车辆的需(xū)求方(fāng)面(miàn)也(yě)占据重要(yào)地位。可(kě)能很多人(rén)不知道的是，全球2022年销售(shòu)的所(suǒ)有(yǒu)电(diàn)动(dòng)汽车中(zhōng)，57％是在中国销(xiāo)售的(de)。

　　整车制造之外，中国(guó)也是全球电动车基(jī)础设施最完善的国家之(zhī)一。以充电桩为(wèi)例(lì)，中国平(píng)均一个公共充电桩对应7辆车，欧(ōu)洲是16、美国是(shì)16、印度(dù)是25、巴(bā)西是28。来源(yuán)：施罗德官网(wǎng)。

　　在电动汽车供应链中，有许多公司正(zhèng)在在各(gè)自(zì)的(de)领域中(zhōng)建(jiàn)立主导地位，以某(mǒu)智能组件为例，它是电(diàn)动(dòng)汽车中(zhōng)用于电(diàn)池和电机温控(kòng)的关(guān)键组件(jiàn)的生产商。该公(gōng)司(sī)在空调阀行(xíng)业(yè)全球市(shì)场占有约60％的份(fèn)额，并在电动汽车(chē)阀门(mén)行业拥(yōng)有(yǒu)超过90％的(de)市场份额。客(kè)户包括特(tè)斯拉等全(quán)球电动汽车专家以及福特、宝马等原始设(shè)备制造商（OEMs）。随着电动汽车(chē)在全球范围(wéi)内继续占据市场份额——在(zài)法规的支持下，该公(gōng)司的增(zēng)长潜力是可预见(jiàn)的。

　　事实上(shàng)，施罗德也并非孤例(lì)。

　　另一欧洲巨头安(ān)联投资旗舰基金(jīn)安联神州A股基金也(yě)在3月大(dà)手笔(bǐ)加仓(cāng)宁(níng)德(dé)时代(dài)。

　　这(zhè)只基金最新规模47亿美元，截至3月底(dǐ)，基金(jīn)前十大重(zhòng)仓股为贵州茅台、中信证(zhèng)券(quàn)、宁(níng)德时代、中国中免、东方财富(fù)、美的集团(tuán)、迈瑞医疗(liáo)、安井食品、锦江(jiāng)集团、中国平(píng)安。

　　3月，基(jī)金(jīn)对(duì)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)逐一(yī)加仓，其(qí)中加仓幅度最(zuì)大的就是宁德时代，加仓幅度(dù)高(gāo)达22.17％。此(cǐ)外，基金对中国中免加仓21.10％，基金加(jiā)仓(cāng)贵(guì)州茅台(tái)15.05％。对前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王(wáng)”市场份额超40％

　　中汽协(xié)（中(zhōng)国汽车工业(yè)协(xié)会(huì)）近日发布的数据显(xiǎn)示，2023年4月，我国动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增(zēng)6.7万台公共充电(diàn)桩，同(tóng)比增长52.0％，桩车增量(liàng)比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方面，今年4月(yuè)，尽管我国(guó)新能源汽车(chē)市(shì)场共计36家动力(lì)电池企业(yè)实(shí)现装(zhuāng)车配套，较去年同(tóng)期增加2家(jiā)。但是排名前3家、前5家、前10家动(dòng)力电池企业(yè)动力电池装车量(liàng)分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总(zǒng)装车(chē)量(liàng)比分别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集中度依旧较(jiào)高。

　　企业排(pái)名来(lái)看(kàn)，根据中国汽车动(dòng)力电池产(chǎn)业(yè)创(chuàng)新(xīn)联盟数据(jù)显示，今年(nián)4月，宁德(dé)时代以(yǐ)40.83％的占(zhàn)比持(chí)续领跑，比亚(yà)迪(dí)、中创新航、亿纬锂能、国轩高(gāo)科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比(bǐ)位居第2-5名。第6-10名(míng)则分别为(wèi)：欣旺达、LG新能源(yuán)、蜂巢能源(yuán)、孚能科技、瑞(ruì)浦(pǔ)兰(lán)钧。

　　作为动力电池行(xíng)业的龙头企业，宁德时代于2023年一季度(dù)实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入890.38亿(yì)元，同(tóng)比增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同(tóng)比增长557.97％，单季(jì)利润(rùn)增速(sù)创历(lì)史新高。

　　北向资(zī)金调仓换(huàn)股(gǔ)，“宁王”重受青(qīng)睐(lài)

　　或许是(shì)基于优异的业绩，来自Wind的(de)数(shù)据显示，截(jié)至5月(yuè)14日，最近7天北向资金净流入宁德时代(dài)15.75亿元，位居北向净流入榜首。北向资金净流(liú)入较多的其(qí)它个股还包括宁德时代(dài)、工(gōng)业富(fù)联、贵(guì)州茅台、工(gōng)商银行、北方华创、兴业银(yín)行、紫金矿业、建(jiàn)设(shè)银(yín)行(xíng)、比亚迪、中国石化。北(běi)向(xiàng)资金净流出较(jiào)多(duō)的个股包括(kuò)格力电(diàn)器(qì)、中(zhōng)国建筑、东方财(融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写cái)富、中国中免、阳光(guāng)电(diàn)源、中兴通讯(xùn)、科大讯飞、隆基绿能、长江电力、恒瑞医药。

　　看好(hǎo)的“宁王”的外资还包括(kuò)“柏基”。超长线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈及为何持有(yǒu)宁(níng)德时代时，写道：宁德(dé)时代所处的位置是令人羡慕(mù)的。它(tā)背后(hòu)有两大增长(zhǎng)机(jī)遇一是电动车二是(shì)储(chǔ)能；CATL聪明(míng)地(dì)选择聚焦(jiāo)磷酸铁(tiě)锂电池，这方(fāng)面它的市(shì)场(chǎng)份额(é)是领先的。此外，磷酸(suān)铁锂电池因为安全性、生命周期和(hé)不(bù)含(hán)钴等(děng)特征而(ér)受到欢迎；动力电池的(de)企业发展(zhǎn)与政府的脱碳(tàn)计划是一致(zhì)的。CATL的领(lǐng)导者(zhě)也非(fēi)常(cháng)有远(yuǎn)见。

　　柏(bǎi)基(jī)同时也解释(shì)了(le)：他(tā)们(men)如(rú)何(hé)通过 “柏基十问”来考察宁德时代的。

　　不过，柏基也表示，如同所有(yǒu)的投资者，他(tā)们(men)的判断也可能是错的(de)。例如，若未(wèi)来新的电池(chí)技(jì)术出现，宁德时代(dài)的竞争优势不复。随(suí)着电池成本(běn)下降，宁德时代若不(bù)能保(bǎo)持利润率。宁德时代和电动(dòng)车(chē)厂商(shāng)的关系(xì)若(ruò)不(bù)能维系(xì)。这些因素(sù)都会影响柏(bǎi)基对于宁德时代的(de)判断。

　　但(dàn)并非所有的外资都(dōu)在(zài)加仓宁德时代。4月(yuè)另一欧洲巨头安本投资旗舰中国基金“安本标(biāo)准SICAV I-中国A股可持(chí)续股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微微减(jiǎn)仓宁德时代0.04％。基金最新规模35.62亿(yì)美元(yuán)。

　　截至(zhì)2023年(nián)4月底，基金持有的前十大重仓股为贵(guì)州茅台、宁德时(shí)代、中国中免、迈瑞(ruì)医疗、爱尔(ěr)眼科、华测(cè)检测、招商(shāng)银行、美(měi)的集团、广联达、宁波银行。

　　摩(mó)根大通加仓泸(lú)州老窖

　　宁德(dé)时代之外(wài)，互联网或者(zhě)食品饮料也颇受关(guān)注。

　　例如，摩(mó)根大通(tōng)旗舰(jiàn)基金“摩根基金-中国A股机遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模395 亿元人民(mín)币，截至2023年一季度末(mò)，基金前十(shí)大重仓(cāng)股为贵州茅台(tái)、金山软件(jiàn)、中国平安、招商银行、万华(huá)化学、恒生金融、泸州老窖(jiào)、迈(mài)瑞(ruì)医疗、京(jīng)东方。3月基金(jīn)加仓幅(fú)度最大的(de)为泸州(zhōu)老(lǎo)窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银(yín)旗(qí)下(xià)瑞银（卢森堡）股(gǔ)票基(jī)金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿(yì)美元(yuán)。截至2023年(nián) 3月底，基(jī)金前十大重仓股(gǔ)为腾讯控股、贵州茅台、网易、阿里巴巴、中国平安(ān)、招商银行、石药集(jí)团、AIA、平安银行、美团(tuán)。3月(yuè)，基(jī)金加仓(cāng)阿里巴巴11.66％。

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