金融(róng)界(jiè)5月(yuè)11日消(xiāo)息 央行今日发布2023年4月份金融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实(shí)体经济(jì)发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实体(tǐ)经济发放的外币(bì)贷款折合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中(zhōng)，住户存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元(yuán)，非金融企业存款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿元，财政(zhèng)性存款(kuǎn)增加5028亿(yì)元(yuán)，非银行业金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额(é)8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存(cún)款(kuǎn)减少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美(měi)元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源(yuán)速评(píng)认为，M2同比回落(luò)，主因居民存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表(biǎo)外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú世界上女性最开放的是哪个国家)居民贷(dài)款13个月以来(lái)首次(cì)转负。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对(duì)此(cǐ)，中(zhōng)信证券点评如(rú)下：在(zài)经历了一季(jì)度(dù)的爆(bào)发式增长后，信贷在4月(yuè)明显回落。从结构上来看，居民部(bù)门再(zài)次“缩(suō)表”，不过企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款有较强韧性。信贷回(huí)落可能是因(yīn)为(wèi)一季度(dù)透(tòu)支了部分(fēn)银(yín)行信贷额度和企业信贷需求，而(ér)且4月地产销售也边际走弱(ruò)。社融(róng)增速与上月持(chí)平，非标融资持续好转。M2增速在(zài)高基数(shù)下回落。

　　申万(wàn)宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比回落(luò)主(zhǔ)因(yīn)居民存款13个月(yuè)以来同比首次(cì)转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用于消费，消费在二(èr)季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同(tóng)比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于个人(rén)存(cún)款的流出而非企(qǐ)业活期存款(kuǎn)大幅(fú)改善，和(hé)地产(chǎn)销售(shòu)的(de)再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减(jiǎn)少(shǎo)的问(wèn)题，中信证券认(rèn)为是季节性波动。因为银行倾向(xiàng)于让(ràng)理财产品在季(jì)末(mò)到期，使资(zī)金回流成存(cún)款，以应对考核(hé)，然后在下季初发行新(xīn)的理财产品承接。因此(cǐ)居民存(cún)款在季末季初(chū)常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营(yíng)活(huó)跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏(hóng)观与(yǔ)中信证券看法(fǎ)较为一致，招商宏观(guān)表示居民存(cún)款减少符(fú)合季(jì)节性规律。在(zài)本(běn)月(yuè)数据中，居民(mín)端出现了新增存款，新(xīn)增(zēng)贷款同时收缩的情况。从历史(shǐ)规律(lǜ)来看，4月及7月一般是(sh世界上女性最开放的是哪个国家ì)居(jū)民存(cún)款减少(shǎo)的(de)时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿(yì)居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万(wàn)亿(yì)）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还(hái)房贷(dài)等结论。

　　对于(yú)居民存款的去向问题(tí)，申万宏源分析认为4月居民存世界上女性最开放的是哪个国家款减(jiǎn)少更可能去向表外资产，而非消费领(lǐng)域(yù)。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题，招(zhāo)商(shāng)宏观(guān)表示在(zài)放缓的信贷投放中，结构特(tè)征依然明显(xiǎn)。企业中(zhōng)长期贷款贡献(xiàn)了新增信贷(dài)的(de)绝(jué)大部分，居民端(duān)中(zhōng)长(zhǎng)期信贷出(chū)现收缩(suō)。这种(zhǒng)结构(gòu)特征反映了居民端在前期(qī)购房(fáng)需(xū)求脉冲式释放后(hòu)信心仍然不(bù)足的情况。如果(guǒ)没有进(jìn)一步的政(zhèng)策支撑(chēng)，不排除居民端新(xīn)增信贷(dài)量会(huì)持续维(wéi)持(chí)在低位。

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